ეს არ არის საინვესტიციო რჩევა. მოწოდებული ინფორმაცია არის მხოლოდ საგანმანათლებლო და საინფორმაციო მიზნებისთვის და არ წარმოადგენს რაიმე ფინანსური პროდუქტის ყიდვის ან გაყიდვის რეკომენდაციას.
კრიპტოვალუტის ფიუჩერსი არის კონტრაქტი, რომლის მიხედვითაც ყიდი ან ყიდულობ კრიპტო აქტივს წინასწარ განსაზღვრულ ფასად, წინასწარ განსაზღვრულ თარიღში. თქვენ არ იღებთ საფუძვლად არსებულ აქტივს — სხვაობას ნაღდი ანგარიშსწორებით ასწორებთ. საცალო კრიპტო ფიუჩერსების უმეტესობა არის „მარადიული“ კონტრაქტები, რომლებსაც ვადის გასვლის თარიღი არ აქვთ; ფასს სპოტ ფასთან ახლოს ინარჩუნებენ დაფინანსების განაკვეთის მეშვეობით, რომელსაც ლონგები უხდიან შორტებს (ან პირიქით) ყოველ 8 საათში.
თითქმის ყველა მსხვილი Broker, რომელიც კრიპტოს სთავაზობს, ფიუჩერსების რაიმე ფორმასაც სთავაზობს: რეგულირებული Broker-ები (EU-ში, აშშ-ში და ავსტრალიაში) სთავაზობენ CME ან CFTC-რეგულირებულ ფიუჩერსებს მკაცრი ლევერიჯის ლიმიტებით. ოფშორული კრიპტო ბირჟები სთავაზობენ მარადიულ ფიუჩერსებს ლევერიჯით 100x-მდე ან უფრო მეტით. მომხმარებლის გამოცდილება მსგავსია; თუმცა მარეგულირებელი დაცვა — არა.
ეს სტატია ეხება რეგულირებული Broker-ის ვერსიას და არა ოფშორული ბირჟის ვერსიას.
როგორ მუშაობს კრიპტო ფიუჩერსი
წარმოიდგინეთ Bitcoin $60,000-ზე. თქვენ ხსნით ფიუჩერსულ პოზიციას:
- მიმართულება: long (თქვენ მოგება გაქვთ, თუ Bitcoin გაიზრდება) ან short (თქვენ მოგება გაქვთ, თუ ის დაეცემა)
- ზომა: 1 კონტრაქტი, როგორც წესი 0.01-1 BTC
- ბერკეტი: 1x-დან 20x-მდე, დამოკიდებულია Broker-ზე და თქვენს იურისდიქციაზე
- მარჟა: დეპოზიტი, რომელიც საჭიროა პოზიციის შესანარჩუნებლად; გამოითვლება როგორც კონტრაქტის ღირებულება ÷ ბერკეტი
თუ long გახსნით 5x ბერკეტით და Bitcoin გაიზრდება 10%-ით $66,000-მდე, თქვენ მიიღებთ მოგებას თქვენი მარჟის 50%-ის ოდენობით (გარდა საკომისიოებისა). თუ Bitcoin დაეცემა 10%-ით $54,000-მდე, თქვენ დაკარგავთ თქვენი მარჟის 50%-ს. თუ ის დაეცემა 20%-ით $48,000-მდე, თქვენი მარჟა მთლიანად იწურება და პოზიცია ლიკვიდირდება.
მათემატიკა იგივეა, რაც ბერკეტიანი spot ვაჭრობისას, მაგრამ კონტრაქტის სტრუქტურის გამო თქვენ რეალურად არასდროს ფლობთ Bitcoin-ს. Broker ყოველდღე ბოლოს ახდენს თქვენი პოზიციის „გათანაბრებას“ ინდექსის ფასის მიხედვით (ან თქვენ თავად ხურავთ მას ხელით).
რა განსხვავებაა კრიპტო სპოტისგან
არსებობს სამი სტრუქტურული განსხვავება, რომლებიც მნიშვნელოვანია:
- ლევერიჯი ჩაშენებულია. სპოტ კრიპტო ვაჭრობა უმეტეს რეგულირებულ ბროკერებზე ლევერიჯს ზღუდავს 1:2-მდე ან საერთოდ არ იძლევა მის გამოყენებას. ფიუჩერსები, როგორც წესი, საცალო ინვესტორებისთვის 1:5-დან 1:20-მდე იძლევა, ზოგჯერ უფრო მაღალს ნაკლებად-რეგულირებულ იურისდიქციებში.
- შორტი ისეთივე მარტივია, როგორც ლონგი. სპოტზე შორტისთვის საჭიროა აქტივის სესხება. ფიუჩერსული კონტრაქტები ბუნებრივად შორტებადია — უბრალოდ ირჩევთ მიმართულებას.
- გამოიყენება ფანდინგის განაკვეთები (პერპეტუალებისთვის). ყოველ 8 საათში ლონგები და შორტები ერთმანეთს უხდიან მცირე თანხას კონტრაქტის ფასსა და სპოტის ფასს შორის სხვაობის საფუძველზე. როდესაც კონტრაქტი სპოტზე პრემიუმით ვაჭრობს (ხშირი შემთხვევა ბულ მარკეტებში), ლონგები შორტებს მცირე საფასურს უხდიან.
ფანდინგის განაკვეთი ფარული ხარჯია. $100,000 პოზიციაზე, 0.01% ფანდინგით ყოველ 8 საათში, ეს არის $10/დღეში, ან $3,650/წელიწადში. გრძელვადიანი მფლობელებისთვის ეს რეალური ზეწოლაა შემოსავლებზე.
რას სთავაზობენ რეგულირებული ბროკერები
| Broker / Exchange | Futures type | მაქს. საცალო ბერკეტი | რეგულატორი |
|---|---|---|---|
| CME (ფიუჩერს-ბროკერის მეშვეობით) | სტანდარტული ფიუჩერსები | ~1:1 (უმეტეს საცალო მომხმარებელზე ბერკეტი არ არის) | CFTC |
| Interactive Brokers | CME, Bakkt, სხვები | 1:1 (არ არის მარჟა) | SEC, FINRA, FCA |
| Kraken (აშშ) | CME ფიუჩერსები | 1:1-1:2 | FinCEN, შტატი |
| Binance.US | შეზღუდული | უმეტეს მომხმარებელზე — არა | შტატების მიხედვით |
| Offshore (Binance.com, Bybit, OKX) | Perpetuals | 1:20-დან 1:100+ | არ არის (არარეზიდენტებისთვის) |
ევროპელი საცალო ტრეიდერებისთვის ESMA 2023 წლიდან ზღუდავს crypto CFD ბერკეტს 1:2-მდე. ეს ნიშნავს, რომ crypto ფიუჩერსები ფაქტობრივად 2x პროდუქტია, რაც ზღუდავს როგორც აღმავალ, ისე დაღმავალ პოტენციალს.
ავსტრალიელი საცალო მომხმარებლებისთვის ASIC იგივე მიზეზით ზღუდავს მას 1:2-მდე.
აშშ-ის საცალო მომხმარებლებისთვის ფიუჩერსები ექვემდებარება CFTC-ის წესებს, რომლებიც განსხვავდება ბირჟის მიხედვით, მაგრამ, როგორც წესი, არაელიგიბელურ ტრეიდერებზე Bitcoin ფიუჩერსებისთვის ბერკეტს მაქსიმუმ 1:20-მდე იძლევა.
გულწრფელი რისკის სურათი
სამი რისკი, რომლებიც მარკეტინგიდან აშკარად არ ჩანს:
ლიკვიდაციის კასკადები
10x ბერკეტიანი გრძელი პოზიცია ლიკვიდირდება, თუ ძირითადი აქტივი თქვენს წინააღმდეგ 10%-ით მოძრაობს. არასტაბილურ ბაზარზე $1,000-ის პოზიცია შეიძლება რამდენიმე წუთში გაქრეს. კრიპტოს 24/7 ბუნება ნიშნავს, რომ ეს შეიძლება მოხდეს შაბათის ღამეს, როცა არავინ აკვირდება.
დაფინანსების განაკვეთის „დრაგი“
მარადიული ფიუჩერსები ფულს „სისხლავენ“ იმ მხარესთან, რომლისკენაც ბაზარი იხრება. ბულურ ბაზარზე დაფინანსების განაკვეთი დადებითია (ლონგები უხდიან შორტებს). თუ თქვენ გაქვთ ლონგ პოზიცია, ყოველდღიურად იხდით საფასურს შორტების მხარეს. ერთი წლის განმავლობაში ეს შეიძლება შეადგენდეს პოზიციის ღირებულების 5-15%-ს.
კონტრაჰენტის რისკი
რეგულირებული ფიუჩერსები აქვთ კლირინგჰაუსი (CME, Bakkt), რომელიც უზრუნველყოფს გარიგებას. ოფშორულ ბირჟებს ეს არ აქვთ — თქვენი კონტრაჰენტი არის თავად ბირჟა, და არ ხდება კლიენტის სახსრების განცალკევება.
როდის აქვს აზრი ფიუჩერსებს სპოტთან შედარებით
- დღიური ვაჭრობა ან მოკლევადიანი მიმართულებითი ფსონები. ფიუჩერსების შესვლა და გამოსვლა უფრო იაფია, ვიდრე სპოტზე (FX კონვერსია არ არის, უფრო ვიწრო სპრედები, თითო კონტრაქტზე უფრო მცირე პოზიციის ზომა).
- არსებული სპოტ-პოზიციის ჰეჯირება. თუ ცივ საცავში გაქვთ 1 BTC და გსურთ ჰეჯირება მოკლევადიანი ვარდნის წინააღმდეგ, ფიუჩერსული კონტრაქტის შორტინგი ამისთვის სუფთა გზაა.
- შორტინგი სესხის აღების გარეშე. სპოტზე შორტინგისთვის საჭიროა აქტივის სესხება, რაც კრიპტოში რთულია. ფიუჩერსებს ეს არ სჭირდებათ.
სპოტი სწორი არჩევანია მათთვის, ვინც:
- ხანგრძლივად აპირებს ფლობას (ფინანსირების განაკვეთის „დრაგი“ არ არის, ლიკვიდაციის რისკი არ არის)
- მცირე ანგარიშები აქვთ (ფიუჩერსების მარჟის მოთხოვნები შეიძლება მაღალი იყოს)
- ვინც რეალურ საკუთრებას აქტივზე ეძებს
პრაქტიკული მოწყობა
თუ გადაწყვეტთ, რომ ფიუჩერსები შეესაბამება თქვენს საჭიროებებს:
- გამოიყენეთ რეგულირებული Broker. CME ფიუჩერსები Interactive Brokers-ის ან მსგავსი დონის Broker-ის მეშვეობით. მოერიდეთ ოფშორულ ბირჟებს ნებისმიერი შემთხვევისთვის, გარდა მცირე ტესტ-ვაჭრობისა.
- დაიწყეთ დაბალი ბერკეტით. მაქსიმუმ 1:2 ან 1:3, მაშინაც კი, თუ პლატფორმა იძლევა 1:20-ს. Broker-ები, რომლებიც მაღალ ბერკეტს უშვებენ, ფსონს დებენ, რომ ტრეიდერების უმეტესობა ლიკვიდირდება; თქვენ არ გინდათ აღმოჩნდეთ ამ მხარეს.
- დააყენეთ stop-loss-ები ხელით. ავტომატური ლიკვიდაცია ხდება ბირჟის დონეზე; პირადი stop-loss გაძლევთ საშუალებას გამოხვიდეთ ლიკვიდაციების ჯაჭვამდე.
- დააკვირდით დაფინანსების ხარჯებს. თუ პოზიციას რამდენიმე დღეზე მეტხანს ინარჩუნებთ, დაფინანსების განაკვეთი რეალური ხარჯია. დაამატეთ ის თქვენი მოგების/შემოსავლის გამოთვლას.
- არ გადაანაწილოთ ზედმეტად. კრიპტო ფიუჩერსები დივერსიფიცირებული პორტფელის მაქსიმუმ 5-10% უნდა იყოს, და არა მთელი თანხა.
ხშირად დასმული კითხვები
რა განსხვავებაა ფიუჩერსებსა და CFDs-ს შორის?
ფიუჩერსების კონტრაქტი ივაჭრება ბირჟაზე (მაგალითად, CME), სადაც კლირინგჰაუსი უზრუნველყოფს გარიგებას. CFD კი არის ოვერ-თე-ქაუნთერ (OTC) კონტრაქტი, სადაც კონტრაჰენტი არის Broker. ფუნქციურად ისინი მსგავსია. მარეგულირებელი დაცვის დონე განსხვავდება: ფიუჩერსების ბირჟები მკაცრად რეგულირდება; CFD Broker-ები რეგულირდება თავიანთ იურისდიქციაში, მაგრამ არა ბირჟის მიერ.
შეგიძლიათ კრიპტო ფიუჩერსებში იმაზე მეტი დაკარგოთ, ვიდრე ჩადეთ?
იზოლირებული მარჟით (ნაგულისხმევი უმეტეს პლატფორმაზე), არა — თქვენი ზარალი შემოიფარგლება თქვენი მარჟით. ხოლო ჯვარედინი მარჟით (როდესაც Broker იყენებს თქვენი მთლიანი ანგარიშის რესურსებს პოზიციის დასაფინანსებლად), კი — წაგებულმა პოზიციამ შეიძლება დაცალოს თქვენი სხვა აქტივები. პლატფორმების უმეტესობა ახალ ტრეიდერებზე ნაგულისხმევად აყენებს იზოლირებულ მარჟას; არ შეცვალოთ ეს.
რა არის დაფინანსების განაკვეთი მუდმივ ფიუჩერსზე?
მცირე საკომისიო (ჩვეულებრივ 0.01–0.05% 8-საათიან პერიოდში), რომელსაც იხდიან ლონგები და შორტები კონტრაქტის ფასის სპოტთან ახლოს შესანარჩუნებლად. როდესაც ბაზარი აღმავალია, ლონგები უხდიან შორტებს. როდესაც ბაზარი დაღმავალია, შორტები უხდიან ლონგებს. ეს საკომისიო ირიცხება მიუხედავად იმისა, არის თუ არა მოგებიანობა.
განსხვავდება თუ არა კრიპტო ფიუჩერსების დაბეგვრა სპოტისგან?
ეს დამოკიდებულია იურისდიქციაზე. უმეტეს ქვეყნებში ფიუჩერსები იბეგრება როგორც დერივატივები და ხშირად მოქმედებს განსხვავებული წესები სპოტთან შედარებით — ზოგჯერ უფრო ხელსაყრელად მოკლევადიანი ტრეიდერებისთვისაც. გადაამოწმეთ თქვენი ადგილობრივი საგადასახადო ორგანოს მითითებები.
დაკავშირებული რესურსები
- Broker-ები ინვესტიციის ტიპის მიხედვით → კრიპტო ვაჭრობა
- საბროკერო საკომისიოები → მარჟის განაკვეთების შედარება
- საწყისი სახელმძღვანელოები → რა არის Margin Trading
სად დავიწყოთ
თუ გსურთ კრიპტოვალუტის ფიუჩერსებით ვაჭრობა რეგულირებულ პლატფორმაზე, პრაქტიკული ვარიანტებია CME ფიუჩერსები Interactive Brokers-ის მეშვეობით (აშშ/ევრო), Kraken Futures (აშშ) ან ASIC-ის მიერ რეგულირებული Broker-ები ავსტრალიელი ტრეიდერებისთვის. იხილეთ ჩვენი Broker-ის ცხრილი რეგულირებული კრიპტო დერივატივების მქონე პლატფორმების მიმდინარე სიებისთვის.