ეს არ არის საინვესტიციო რჩევა. მოწოდებული ინფორმაცია არის მხოლოდ საგანმანათლებლო და საინფორმაციო მიზნებისთვის და არ წარმოადგენს რაიმე ფინანსური პროდუქტის ყიდვის ან გაყიდვის რეკომენდაციას.
ლევერიჯი, საფონდო ვაჭრობაში, არის ნასესხები ფულის გამოყენება ისეთი პოზიციის დასაჭერად, რომელიც ჩვეულებრივ ტრეიდერის ნაღდი ფულით დაშვებულზე დიდია. ტრეიდერი დებს პოზიციის ღირებულების ნაწილს, როგორც დეპოზიტს, ხოლო დანარჩენს Broker გასცემს სესხად. პოზიცია იქცევა ისე, თითქოს ტრეიდერს ეკუთვნოდა მთელი თანხა, და მოგება ან ზარალი გამოითვლება პოზიციის მთელ მოცულობაზე. ტრეიდერის მიერ ჩადებული ნაღდი ფული არის ერთადერთი თანხა, რომელსაც რისკი ემუქრება, მაგრამ დაბრუნება (დადებითი თუ უარყოფითი) ძლიერდება ლევერიჯის კოეფიციენტით.
ძირითადი მაგალითი
ტრეიდერს აქვს €10,000 საბროკერო ანგარიშზე და სურს შეიძინოს €30,000 ღირებულების აქცია. ტრეიდერი დებს საკუთარ €10,000 ნაღდ ფულს და ბროკერისგან სესხულობს €20,000-ს. პოზიცია არის €30,000-იანი გრძელი პოზიცია, ხოლო ტრეიდერის ნაღდი ფული არის პოზიციაში არსებული საკუთარი კაპიტალი (equity). ბერკეტის კოეფიციენტია 3:1, რაც ნიშნავს, რომ პოზიცია სამჯერ აღემატება ტრეიდერის ფულს.
თუ აქცია გაიზრდება 10%-ით, პოზიციის ღირებულება გახდება €33,000, და ტრეიდერს ბროკერის წინაშე ექნება €20,000-ის ვალი პლუს ნებისმიერი დაფინანსება. ტრეიდერის საკუთარი კაპიტალი იქნება €13,000 მინუს დაფინანსება, რაც არის 30% დაბრუნება თავდაპირველ €10,000-ზე. თუ აქცია დაეცემა 10%-ით, პოზიციის ღირებულება გახდება €27,000, და ტრეიდერის საკუთარი კაპიტალი იქნება €7,000 მინუს დაფინანსება, რაც არის 30% ზარალი.
3:1 ბერკეტი აძლიერებს 10%-იან ცვლილებას ტრეიდერის ნაღდ ფულზე 30%-იან ცვლილებად. გაძლიერება მუშაობს ორივე მიმართულებით და ტრეიდერი, რომელიც სწორია აქციის მიმართულებაში, იღებს უფრო დიდ მოგებას, ვიდრე მიიღებდა ბერკეტის გარეშე პოზიციით. ტრეიდერი, რომელიც შეცდება მიმართულებაში, კარგავს უფრო დიდ თანხას.
როგორ გასესხებს ფული Broker
Broker ფულს ასესხებს ტრეიდერის ნაღდი ფულისა და თავად პოზიციის წინააღმდეგ. ნაღდი ფული და პოზიცია არის სესხის უზრუნველყოფა (გირაო), და Broker-ს აქვს უზრუნველყოფილი ინტერესი ორივეში. თუ პოზიცია ტრეიდერის წინააღმდეგ წავა, ანგარიშში არსებული კაპიტალი მცირდება და Broker-ის უზრუნველყოფილი ინტერესი ანგარიშის უფრო დიდ ნაწილს იკავებს. თუ კაპიტალი დაეცემა განსაზღვრულ ზღვარს (maintenance margin), Broker გასცემს margin call-ს.
margin call არის Broker-ის გზა იმის სათქმელად, რომ ტრეიდერის კაპიტალი აღარ არის საკმარისი სესხის მხარდასაჭერად. ტრეიდერს სთხოვენ დაამატოს მეტი ნაღდი ფული, დახუროს პოზიციის ნაწილი ან ორივე გააკეთოს. თუ ტრეიდერი არ რეაგირებს, Broker ხურავს პოზიციას ყველაზე ცუდად ხელმისაწვდომ ფასად, აფიქსირებს ზარალს და აკისრებს საკომისიოს.
სესხის ღირებულება
სესხი უფასო არ არის. ტრეიდერი იხდის დაფინანსების განაკვეთს ნასესხებ ნაწილზე, ხოლო განაკვეთი გამოქვეყნებულია ბროკერის პროდუქტის გვერდზე. განაკვეთი, როგორც წესი, ბროკერის საკასო განაკვეთზე 2%-დან 4%-ით მეტია და ყოველდღიურად გროვდება. ღირებულება გადაიხდება მაშინაც კი, როცა პოზიცია მოგებას ან ზარალს იძლევა, და ეს რეალურად ამცირებს შემოსავალს.
სესხის ღირებულება ყველაზე გავრცელებული მიზეზია, რის გამოც ლევერიჯირებული პოზიციები გრძელვადიან ჰორიზონტებზე ვერ აჯობებს არალევერიჯირებულ პოზიციებს. ტრეიდერი, რომელიც ერთი წლის განმავლობაში 3:1 ლევერიჯირებულ პოზიციას ფლობს და ძირითადი აქტივიდან 10% მთლიან (gross) შემოსავალს იღებს, იღებს 30% × ლევერიჯის კოეფიციენტს მინუს დაფინანსების ღირებულებას. დაფინანსების ღირებულება ნასესხებ ნაწილზე 2%-დან 4%-ია, რაც ტრეიდერის საკასოზე 4%-დან 8%-მდე გამოდის. ღირებულება კუმულირდება (კომპაუნდინგდება) და გადაიხდება მაშინაც კი, როცა ვაჭრობა მოგებულია ან წაგებული.
ბერკეტის კოეფიციენტი
ბერკეტის კოეფიციენტი არის პოზიციის ზომა გაყოფილი ტრეიდერის ფულზე. 2:1 ბერკეტის კოეფიციენტი ნიშნავს, რომ პოზიცია ორჯერ აღემატება ტრეიდერის ფულს, ხოლო 5:1 ბერკეტის კოეფიციენტი ნიშნავს, რომ პოზიცია ხუთჯერ აღემატება ტრეიდერის ფულს. ბერკეტის კოეფიციენტი არის გამრავლებული ტრეიდერის მოგებაზე და ეს არის ყველაზე მნიშვნელოვანი პარამეტრი ვაჭრობაში.
ბერკეტის კოეფიციენტს ადგენს Broker და რეგულატორი. Broker ადგენს ინსტრუმენტისთვის ხელმისაწვდომი მაქსიმალური ბერკეტს, ხოლო რეგულატორი ადგენს მაქსიმალურ ბერკეტს, რომელიც ხელმისაწვდომია საცალო ტრეიდერებისთვის ტრეიდერის იურისდიქციაში. ESMA ევროკავშირში ზღუდავს საცალო ბერკეტს 1:5-მდე ძირითადი აქციებისთვის — ეს არის 5:1 ბერკეტის კოეფიციენტი ან 20% საწყისი მარჟა. FCA დიდ ბრიტანეთში აქვს მსგავსი შეზღუდვები. ოფშორულმა Broker-ებმა შეიძლება შესთავაზონ უფრო მაღალი ბერკეტი, მაგრამ რეგულაციური დაცვა უფრო სუსტია.
მარჟის მოთხოვნა
მარჟის მოთხოვნა არის Broker-ის მექანიზმი სესხის მართვისთვის. მოთხოვნა ირთვება maintenance margin-ზე, რომელიც ჩვეულებრივ უფრო დაბალია, ვიდრე საწყისი მარჟა. მაგალითად, აშშ-ის მსხვილი აქციის შემთხვევაში, როდესაც საწყისი მარჟა არის 50% და maintenance margin არის 25%, პოზიცია იხსნება €5,000 დეპოზიტით €10,000 პოზიციაზე, ხოლო მარჟის მოთხოვნა ირთვება მაშინ, როდესაც ტრეიდერის კაპიტალი ეცემა პოზიციის ღირებულების 25%-მდე, ანუ €2,500-მდე.
მარჟის მოთხოვნა რეალური მოვლენაა რეალური შედეგებით. ტრეიდერი, რომელიც არ უპასუხებს მოთხოვნას, იძულებულია დახუროს პოზიცია ყველაზე ცუდად ხელმისაწვდომ ფასად და ზარალი ფიქსირდება. ტრეიდერი, რომელიც პასუხობს მოთხოვნას დამატებითი ფულადი სახსრების შეტანით, აკეთებს „დაბრუნებას“ წაგებულ პოზიციაზე და ამგვარი „დაბრუნება“ იშვიათად არის სწორი ნაბიჯი.
ლევერიჯის გულწრფელი გამოყენება
ლევერიჯი არის ინსტრუმენტი მოკლევადიანი ტაქტიკური პოზიციებისთვის, ჰეჯირებისთვის და კაპიტალის ეფექტიანობისთვის. ტრეიდერი, რომელიც ლევერიჯს იყენებს გრძელვადიანი შენარჩუნებისთვის, მთელი შენარჩუნების პერიოდის განმავლობაში იხდის დაფინანსების ხარჯს და ეს ხარჯი რეალურად ამცირებს დაბრუნებას. ტრეიდერი, რომელიც ლევერიჯს იყენებს ჰეჯირების გარეშე მიმართულების ფსონზე, ექვემდებარება პოზიციის სრულ შემცირებას (drawdown) და ეს შემცირება შეიძლება იყოს უფრო დიდი, ვიდრე ტრეიდერის რისკის ბიუჯეტი.
გულწრფელი წესი ასეთია: დააფასე (დააზომე) პოზიცია stop-ისა და ანგარიშის მიხედვით და გამოიყენე ნებისმიერი ლევერიჯი, რომელიც საჭიროა სწორი დოლარით რისკის მისაღებად. ლევერიჯის მაჩვენებელი არის პოზიციის ზომის (position sizing) შედეგი და არა შეყვანა (input). ტრეიდერი, რომელსაც შეუძლია ეს თანმიმდევრულად გააკეთოს, ლევერიჯს სწორად იყენებს. ვინც ვერ ახერხებს, ლევერიჯს იყენებს როგორც ნაგულისხმევს (default), ხოლო ნაგულისხმევი პასუხი იშვიათად არის სწორი.
დაკავშირებული რესურსები
სად დაიწყოთ
თუ თქვენ აფასებთ ბერკეტს თქვენი სტრატეგიისთვის, ყველაზე სასარგებლო სავარჯიშოა გამოთვალოთ დოლარებში რისკი გაჩერების (stop) მომენტში და გამოიყენოთ ის ბერკეტი, რომელიც საჭიროა ამ რისკის მისაღებად მცირე პოზიციაზე. ჩვენი broker comparison ჩამოთვლის თითოეულ broker-ზე ხელმისაწვდომ ბერკეტს და იმ რეგულატორს, რომელიც ზედამხედველობს ანგარიშს; ეს ერთად გიჩვენებთ, რა პირობებია „მაგიდაზე“ სანამ პოზიციას გახსნით.