ეს არ არის საინვესტიციო რჩევა. მოწოდებული ინფორმაცია არის მხოლოდ საგანმანათლებლო და საინფორმაციო მიზნებისთვის და არ წარმოადგენს რაიმე ფინანსური პროდუქტის ყიდვის ან გაყიდვის რეკომენდაციას.
სავაჭრო ანგარიშში ფულადი ბუფერი არის ის ფული, რომელსაც ტრეიდერი ანგარიშში ინახავს, დაუბანდებლად, ხელმისაწვდომი მარჟის მოთხოვნების დასაკმაყოფილებლად, ახალი პოზიციების დასაფინანსებლად ან დანაკარგების (დროდაუნების) დასაძლევად. ფულადი ბუფერი არის ტრეიდერის დაცვა მოულოდნელისგან და მისი სწორი ზომა დამოკიდებულია სტრატეგიაზე, მფლობელობაში არსებული აქტივების ცვალებადობაზე და ტრეიდერის რისკის ტოლერანტობაზე. ყველაზე გავრცელებული შეცდომაა ანგარიშის სრულად ინვესტირება, რაც არ ტოვებს ბუფერს შემდეგი დროდაუნისთვის ან შემდეგი შესაძლებლობისთვის.
რატომ შევინარჩუნო ნაღდი ფული საერთოდ
ყველაზე გავრცელებული მიზეზი არის თავდაცვა. ლევერიჯირებული პოზიციის დროს ზარალის (drawdown) დაფინანსება ხდება ანგარიშის ნაღდი ფულიდან, და ტრეიდერი, რომელსაც ნაღდი ფული არ აქვს, იძულებულია დახუროს სხვა პოზიციები, რათა დააკმაყოფილოს მოთხოვნა (call). ნაღდი ფულის ბუფერი შთანთქავს drawdown-ს და ტრეიდერს შეუძლია პოზიციის შენარჩუნება ჩვეულებრივი რყევის პირობებში, ისე რომ არ აღმოჩნდეს იძულებული, გამოვიდეს პოზიციიდან.
მეორე მიზეზი არის შესაძლებლობა. ტრეიდერს, რომელსაც ანგარიშში ნაღდი ფული აქვს, შეუძლია ისარგებლოს იმით, რომ მოულოდნელად დაეცა აქცია, რომელსაც ის აკვირდებოდა, ან მოულოდნელად გაიზარდა აქცია, რომლის მოკვლაც (short) სურს. ტრეიდერი, რომელიც სრულად არის ჩადებული, ვერ რეაგირებს და გამოტოვებული შესაძლებლობა რეალური ხარჯია.
მესამე მიზეზი არის ფსიქოლოგიური. ტრეიდერი, რომელიც სრულად არის ჩადებული, ექვემდებარება მფლობელობაში არსებული აქტივების სრულ ცვალებადობას (volatility), და სტრესი იმისა, რომ ანგარიშმა ერთ დღეში 10%-ით დაიკლო, რეალური ხარჯია ძილის, კონცენტრაციისა და გადაწყვეტილებების ხარისხის თვალსაზრისით. ნაღდი ფულის ბუფერი ამცირებს ანგარიშის ცვალებადობას და ტრეიდერს შეუძლია უფრო ნათლად იფიქროს პოზიციებზე და სტრატეგიაზე.
რამდენი ნაღდი ფული არის საკმარისი
პატიოსანი პასუხი ისაა, რომ ეს დამოკიდებულია სტრატეგიასა და მფლობელობაში არსებული აქტივების არასტაბილურობაზე. ტრეიდერს, რომელსაც აქვს buy-and-hold პორტფელი მსხვილი კაპიტალიზაციის აქციებით, შეუძლია შეინარჩუნოს ნაღდი ფულის უფრო მცირე ბუფერი (ანგარიშის 5%-დან 10%-მდე), რადგან არასტაბილურობა დაბალია. ტრეიდერს, რომელსაც აქვს მცირე კაპიტალიზაციის აქციების ან ლევერიჯებული პოზიციების პორტფელი, სჭირდება უფრო დიდი ბუფერი (ანგარიშის 20%-დან 50%-მდე), რადგან არასტაბილურობა მაღალია.
ტრეიდერს, რომელსაც აქვს ერთი ლევერიჯებული პოზიცია, სჭირდება ნაღდი ფულის ისეთი ბუფერი, რომელიც საკმარისი იქნება პოზიციაზე 20%-იანი გეპის დასაფარად. €10,000 პოზიციაზე ბუფერი არის €2,000, ანუ პოზიციის 20%. ბუფერი არის დამატებით საწყისი მარჟისა და ანგარიშში არსებული მთლიანი ნაღდი ფული არის საწყისი მარჟა პლუს გეპის ბუფერი.
ტრეიდერს, რომელსაც აქვს დივერსიფიცირებული პორტფელი არალევერიჯებული პოზიციებით, სჭირდება უფრო მცირე ბუფერი, რადგან ინდივიდუალური პოზიციების შემცირებები (drawdowns) უფრო მცირეა და ნაკლებად კორელირებულია. დივერსიფიცირებულ პორტფელზე მსხვილი კაპიტალიზაციის აქციებით 5%-იანი ნაღდი ფულის ბუფერი, როგორც წესი, საკმარისია ნორმალური drawdown-ის დასაფარად და ტრეიდერს შეუძლია გამოიყენოს ნაღდი ფული ახალი პოზიციის დასაფინანსებლად, როცა შესაძლებლობა გაჩნდება.
ფულის ალტერნატიული ღირებულება
ფულს აქვს ალტერნატიული ღირებულება. ტრეიდერი, რომელიც ანგარიშის 20%-ს ნაღდ ფულად ინახავს, უარს ამბობს ამ 20%-ზე მიღებულ შემოსავალზე; ხოლო ხანგრძლივ პერიოდში ეს პორტფელზე არსებით „დამუხრუჭებას“ იწვევს. ტრეიდერს, რომელსაც პორტფელზე მოსალოდნელი აქვს 7% შემოსავალი და აქვს 20% ნაღდი ფულის ბუფერი, ყოველწლიურად „უთმობს“ 1.4%-ს, რაც 20 წლის განმავლობაში საბოლოო ქონებაში მნიშვნელოვან განსხვავებას ქმნის.
ალტერნატიული ღირებულება რეალურია და ტრეიდერმა ის უნდა შეადაროს ბუფერის არქონის ხარჯს. გრძელვადიანი ჰორიზონტის მქონე და დაბალი არასტაბილურობის (volatility) პორტფელის მქონე ტრეიდერს შეუძლია უფრო მცირე ბუფერის შენარჩუნება, რადგან ჩამოვარდნის (drawdown) ღირებულება უფრო დაბალია. მოკლევადიანი ჰორიზონტის მქონე და მაღალი არასტაბილურობის პორტფელის მქონე ტრეიდერს კი უფრო დიდი ბუფერი სჭირდება, რადგან ჩამოვარდნის ღირებულება უფრო მაღალია.
კომპრომისი დინამიკურია. ტრეიდერს შეუძლია მშვიდ ბაზრებზე უფრო მცირე ბუფერი (5%-დან 10%-მდე) ჰქონდეს, ხოლო არასტაბილურ ბაზრებზე უფრო დიდი ბუფერი (20% -დან 30%-მდე). ბუფერის ცვლილება დამოკიდებულია ტრეიდერის ხედვაზე ბაზრის შესახებ და ეს ხედვა უნდა ეფუძნებოდეს ტრეიდერის ანალიზს და არა ტრეიდერის განწყობას.
სად შეინახოთ ნაღდი ფული
სავაჭრო ანგარიშზე არსებული ნაღდი ფული, როგორც წესი, ინახება ფულის ბაზრის ფონდში ან Broker-ის ნაღდი ფულის „sweep“ პროგრამაში. ფულის ბაზრის ფონდი იძლევა სარგებელს, რომელიც ახლოსაა ცენტრალური ბანკის განაკვეთთან, და ნაღდი ფული ხელმისაწვდომია ტრანზაქციების დასაფინანსებლად ან მარჟის მოთხოვნების დასაკმაყოფილებლად. Broker-ის ნაღდი ფულის „sweep“ პროგრამა იძლევა სარგებელს, რომელიც ჩვეულებრივ უფრო დაბალია, ვიდრე ფულის ბაზრის ფონდის სარგებელი, მაგრამ ნაღდი ფული დაუყოვნებლივ ხელმისაწვდომია.
ორ ვარიანტს შორის არჩევანი დამოკიდებულია სარგებელზე და მოხერხებულობაზე. ტრეიდერი, რომელიც აფასებს სარგებელს, ნაღდ ფულს ჩადებს ფულის ბაზრის ფონდში და მიიღებს ერთდღიან დაგვიანებას ტრანზაქციის დაფინანსებაში. ტრეიდერი, რომელიც აფასებს მოხერხებულობას, ნაღდ ფულს ჩადებს Broker-ის ნაღდი ფულის „sweep“ პროგრამაში და მიიღებს უფრო დაბალ სარგებელს.
ნაღდი ფული დაზღვეული არ არის ისე, როგორც ბანკის დეპოზიტი. ფულის ბაზრის ფონდი ინახავს ნაღდ ფულს მოკლევადიან სამთავრობო ფასიან ქაღალდებში და ფონდის ღირებულება შეიძლება დაეცეს, თუ ფასიანი ქაღალდების ემიტენტი ვერ შეასრულებს ვალდებულებებს. Broker-ის ნაღდი ფულის „sweep“ პროგრამა, როგორც წესი, არის დეპოზიტი „tier-one“ ბანკში და დეპოზიტი დაცულია დეპოზიტების დაზღვევის სქემით Broker-ის იურისდიქციაში. ეს ორი განსხვავდება საკრედიტო რისკით და ტრეიდერმა უნდა გაიგოს ეს განსხვავება.
როდის უნდა დაიხარჯოს ნაღდი ფული
ტრეიდერმა ნაღდი ფული უნდა შეამციროს მაშინ, როცა რეალური შესაძლებლობა არსებობს და ამ შესაძლებლობის გამოტოვების ღირებულება მაღალია. ტრეიდერმა, რომელიც აკვირდება, როგორ ეცემა აქცია 20%-ით და აქვს ნაღდი ფული მის შესაძენად, შეუძლია დაიკავოს პოზიცია და ნაღდი ფული გადაიყვანოს პოზიციად. ნაღდი ფულის შემცირება რეალური ხარჯია, მაგრამ ეს ხარჯი კომპენსირდება პოზიციის მოსალოდნელი შემოსავლით.
ტრეიდერმა ნაღდი ფული არ უნდა შეამციროს, რათა დააკმაყოფილოს margin call წაგებაზე მყოფ პოზიციაზე. წაგებაზე მყოფი პოზიცია არის ზარის მიზეზი, ხოლო ნაღდი ფულის დამატება წაგებაზე მყოფ პოზიციაში ნიშნავს ცუდი ფსონის გაორმაგებას. გულწრფელი პასუხია დახუროს წაგებაზე მყოფი პოზიცია, მიიღოს ზარალი და შეინარჩუნოს ნაღდი ფული უკეთესი შესაძლებლობისთვის.
დაკავშირებული რესურსები
სად დაიწყოთ
თუ გადაწყვეტთ, რამდენი ნაღდი ფული შეინახოთ, ყველაზე სასარგებლო სავარჯიშოა გამოთვალოთ ის ნაღდი ფული, რომელიც საჭიროა თქვენი პოზიციების 20%-იანი ვარდნის (drawdown) დასაფარად. ჩვენი Broker-ის შედარება ჩამოთვლის თითოეულ Broker-ზე არსებული cash sweep პროგრამებსა და ფულის ბაზრის ფონდების (money market fund) ვარიანტებს, რომლებიც ერთად გიჩვენებთ, როგორი იქნება სარგებელი (yield) და მოხერხებულობა, სანამ არჩევანს გააკეთებთ.