როგორ გამოვიყენოთ ლევერიჯირებული პროდუქტები აქციებით ვაჭრობაში

მაღალმომჭირნე პროდუქტები — leveraged ETFs, leveraged CFDs, leveraged notes — გაძლევთ საშუალებას გააძლიეროთ მიმართულებითი ფსონი აქციაზე ან სექტორზე. მექანიკა განსხვავდება; საერთო მახასიათებელია ყოველდღიური გადატვირთვა (ETF-ებისთვის) ან ყოველდღიური დაფინანსება (CFDs-ისთვის) და თანმდევი, ბილიკზე დამოკიდებული რისკი.

ეს სტატია არის პრაქტიკული ხედვა იმაზე, როგორ გამოიყენოთ მაღალმომჭირნე პროდუქტები აქციების ვაჭრობის კონტექსტში: რა პროდუქტები არსებობს, რომელი მუშაობს რომელი სტრატეგიებისთვის და რა რისკებია.

პროდუქტის ლანდშაფტი

სამი ძირითადი კატეგორია:

აქციებზე მიბმული ლევერიჯირებული ETF-ები

ერთ აქციაზე მიბმული ლევერიჯირებული ETF მიზნად ისახავს, დააბრუნოს ძირითადი აქტივის დღიური შემოსავლის 2× ან 3×. მაგალითი: 2× Tesla ETF მიზნად ისახავს, დააბრუნოს Tesla-ს დღიური შემოსავლის 2×.

ძირითადი ფაქტები:

• ჩამოთვლილია ბირჟებზე, შეძენადია ნებისმიერი სტანდარტული Broker-ის ანგარიშით
• ყოველდღიური გადატვირთვა — ETF ყოველდღე გადატვირთავს თავის სამიზნე ლევერიჯს
• მარჟის ანგარიშის საჭიროება არ არის (ლევერიჯი ჩაშენებულია პროდუქტში)
• მარჟის მოთხოვნის (margin call) რისკი არ არსებობს (პოზიცია შეიძლება მხოლოდ ნულამდე დაეცეს)
• საკომისიო (expense ratio): 0.5-2% წელიწადში

აქციებზე მიბმული ლევერიჯირებული ETF-ები იშვიათია. ლევერიჯირებული ETF-ების უმეტესობა ინდექსებზეა, და არა ცალკეულ აქციებზე. Tesla-ს და რამდენიმე სხვა მაღალი მოცულობის მქონე კომპანიას აქვს ასეთი პროდუქტები.

სექტორზე დაფუძნებული ლევერიჯიანი ETF-ები

სექტორზე დაფუძნებული ლევერიჯიანი ETF მიზნად ისახავს დააბრუნოს სექტორის ყოველდღიური შემოსავლის 2× ან 3×. მაგალითი: 2× ტექნოლოგიური სექტორის ETF მიზნად ისახავს დააბრუნოს ტექნოლოგიური სექტორის ყოველდღიური შემოსავლის 2×.

იგივე მექანიკა მოქმედებს, რაც აქციებზე დაფუძნებულ ვერსიაში. სექტორზე ფოკუსირება ამცირებს ერთი აქციის რისკს; ყოველდღიური გადატვირთვა და ბილიკის დამოკიდებულება უცვლელია.

ლევერიჯებული CFDs აქციებზე

ლევერიჯებული CFD აქციაზე გაძლევთ 5-20× ლევერიჯს იმ ძირითადი აქტივის ფასის მოძრაობაზე. Broker არის კონტრაჰენტი.

ძირითადი ფაქტები:

• OTC დერივატი, ვაჭრობა ხდება Broker-ის მეშვეობით
• ვადის გასვლის გარეშე (შეგიძლიათ განუსაზღვრელად ფლობდეთ)
• ყოველდღიური დაფინანსების ღირებულება (წელიწადში 3-10%, დამოკიდებულია ძირითად აქტივზე)
• Margin call-ის რისკი
• Spread + კომისია

CFD არის ყველაზე გავრცელებული ლევერიჯებული პროდუქტი ინდივიდუალური აქციებისთვის ევროპაში, სადაც ლევერიჯებული ETF-ები შეზღუდულია საცალო ინვესტორებისთვის.

როდის მუშაობს თითოეული პროდუქტი

აქციებზე მიბმული ლევერიჯიანი ETF-ები

• საუკეთესოა: მოკლევადიანი (1-2 კვირა) მიმართულებითი ფსონებისთვის ერთ მაღალლიკვიდურ (მაღალი მოცულობის) აქციაზე. სასარგებლოა ტრეიდერებისთვის, რომლებსაც სურთ ლევერიჯიანი ექსპოზიცია CFD-ის მარჟის მოთხოვნების გარეშე.
• არ არისთვის: ყიდვა-და-შენარჩუნება (ყოველდღიური გადატვირთვა ანადგურებს შემოსავლებს), მცირე კაპის აქციები (ETF არ არის ხელმისაწვდომი), გრძელვადიანი ინვესტირება.
• ფლობის პერიოდი: დღეებიდან კვირებამდე.

სექტორული ლევერიჯირებული ETF-ები

• საუკეთესოა: მოკლევადიანი (1-4 კვირა) მიმართულებითი ფსონებისთვის სექტორზე. სასარგებლოა ტრეიდერებისთვის, რომლებსაც აქვთ სექტორის ხედვა, მაგრამ არ სურთ ინდივიდუალური აქციების არჩევა.
• არ არისთვის: ყიდვა-და-შენარჩუნება, ინდივიდუალური აქციების ექსპოზიცია, მრავალდღიანი შენარჩუნება არასტაბილურ (ჩოპი) ბაზრებზე.
• შენარჩუნების პერიოდი: დღეებიდან კვირებამდე.

ლევერიჯირებული CFDs

• საუკეთესოა ამისთვის: მოკლევადიანი (1-4 კვირა) მიმართულებითი ფსონები ცალკეულ აქციებზე, განსაკუთრებით ევროპაში. გამოდგება ტრეიდერებისთვის, რომლებსაც სურთ მაღალი ლევერიჯი და არ აწუხებთ დაფინანსების ხარჯი.
• არ არის ამისთვის: გრძელვადიანი შენარჩუნება (დაფინანსების ხარჯი გროვდება), დაბალი ლიკვიდობის აქციები (ფართო სპრედები), ტრეიდერები, რომლებსაც არ შეუძლიათ პოზიციების ყოველდღიურად მონიტორინგი.
• შენარჩუნების პერიოდი: დღეებიდან კვირებამდე.

გზაზე დამოკიდებული რისკი

სამივე პროდუქტს აქვს გზაზე დამოკიდებული რისკი:

• Leveraged ETF-ები (ყოველდღიური გადატვირთვა): მრავალ დღეზე მიღებული ანაზღაურება არის ყოველდღიური ანაზღაურების კომპაუნდირებული (შედგენილი) შედეგი და არა 2×-იანი ანაზღაურება მრავალდღიან პერიოდში. მერყევ ბაზრებზე კომპაუნდირებული ანაზღაურება უარესია, ვიდრე 2× ინდექსის.
• Leveraged CFDs (დაფინანსების ღირებულება): დაფინანსება ირიცხება ყოველდღიურად. 6-თვიანი შენარჩუნება 5% წლიური დაფინანსების ღირებულებით ნიშნავს, რომ პოზიციის ღირებულების 2.5% გადაიხდება დაფინანსებაში. ვაჭრობა შეიძლება იყოს სწორი მიმართულებით და მაინც გამოიწვიოს ზარალი.
• Leveraged notes (knock-out): ზოგიერთ leveraged note-ს აქვს knock-out დონე. თუ ძირითადი აქტივი მიაღწევს knock-out-ს, note ვადაგასულია და ხდება უსარგებლო. გამოსადეგია მოკლევადიანი ფსონებისთვის, მაგრამ მკაცრი რისკის ლიმიტებით.

გზაზე დამოკიდებული რისკი არის ის, რაც leveraged პროდუქტებს არახელსაყრელს ხდის გრძელვადიანი შენარჩუნებისთვის.

პოზიციის ზომის განსაზღვრა

ლევერიჯებული პოზიციის სწორად დასაზომად იგივე პრინციპია, რაც ფულადი (cash) პოზიციის შემთხვევაში: განსაზღვრეთ ანგარიშის იმ პროცენტის ოდენობა, რომლის დაკარგვაც მზად ხართ ვაჭრობისას, შემდეგ კი შესაბამისად დააზომეთ პოზიცია.

გავრცელებული წესი: ერთ ლევერიჯებულ პროდუქტში ანგარიშის არაუმეტეს 2-5%. $50,000 ანგარიშისთვის ეს არის $1,000-2,500 თითო პოზიციაზე. ლევერიჯი ჩაშენებულია პროდუქტში; პოზიციის ზომა კი არის ის, რაც ზღუდავს ზარალს.

შეცდომა: იმის ფიქრი, რომ ლევერიჯებული პროდუქტი არის „მცირე“ პოზიცია, რადგან ნოტიონალი (notional) მცირეა. $1,000 პოზიცია 3× ლევერიჯებულ ETF-ში იგივე რისკის პროფილს ატარებს, რაც $3,000 პოზიცია ძირეულ აქტივში (underlying). პოზიციის ზომა იგივეა დოლარებში; იცვლება მხოლოდ ცვალებადობა (volatility).

როგორ შევაფასოთ

როდესაც თქვენს საფონდო ვაჭრობაში დაამატებთ ლევერიჯებულ პროდუქტებს, დაუსვით საკუთარ თავს:

• რა არის სტრატეგია? (მიმართულებითი ფსონი, ჰეჯირება. სტრატეგია განსაზღვრავს პროდუქტს.)
• რა არის ფლობის ვადა? (დღეებიდან კვირებამდე სამივესთვის. უფრო ხანგრძლივი ვადა და „გზის“ რისკი დომინირებს.)
• რა არის ძირითადი აქტივის არასტაბილურობა? (მაღალი არასტაბილურობა = ETF-ებისთვის მეტი ყოველდღიური „reset“ დრაგი, ხოლო CFDs-ისთვის — მეტი დაფინანსების ღირებულება.)
• რა არის ღირებულება? (ETF-ებისთვის — ხარჯების კოეფიციენტი, CFDs-ისთვის — დაფინანსების ღირებულება, ლევერიჯებული ნოტებისთვის — პრემია.)
• რა არის ლიკვიდობა? (ETF-ები — ბირჟაზე ლიკვიდურია. CFDs — ბროკერზე ლიკვიდურია. შესრულების ხარისხი განსხვავდება.)

ამ კითხვებზე პასუხები განსაზღვრავს სწორ პროდუქტს. თითოეულს აქვს თავისი გამოყენების შემთხვევა.

გავრცელებული შეცდომები

სამი ნიმუში:

1. ლევერიჯებული პროდუქტის დიდხანს ფლობა. ყოველდღიური გადატვირთვა და დაფინანსების ხარჯი ანადგურებს შემოსავლებს. ლევერიჯებული პროდუქტები არის ტაქტიკური ინსტრუმენტები და არა გრძელვადიანი პოზიციები.
2. ერთსა და იმავე ექსპოზიციაზე რამდენიმე ლევერიჯებული პროდუქტის გამოყენება. ტრეიდერი, რომელიც ფლობს 2× S&P 500 ETF-ს და 2× ტექნოლოგიური სექტორის ETF-ს, იღებს 4× ექსპოზიციას S&P 500-ზე, თუ ტექნოლოგიური სექტორი ძლიერ კორელირებულია. კომბინირებული პოზიცია უფრო სარისკოა, ვიდრე თითოეული ცალკე.
3. პოზიციის ზომის განსაზღვრა ლევერიჯით და არა ვოლატილობით. 2× ლევერიჯებული პოზიცია 30% IV-ის მქონე აქციაზე უფრო სარისკოა, ვიდრე 3× ლევერიჯებული პოზიცია 10% IV-ის მქონე აქციაზე. ლევერიჯი იგივეა; განსხვავებულია ვოლატილობა.

ხშირად დასმული კითხვები

რა არის ყველაზე იაფი ლევერიჯიანი პროდუქტი აქციებისთვის?

მოკლევადიანი ტრედებისთვის, ლევერიჯიანი CFDs ჩვეულებრივ ყველაზე იაფია, რადგან სპრედი მჭიდროა და დაფინანსების ღირებულება მცირეა მოკლე შენახვის პერიოდებისთვის. უფრო ხანგრძლივი ექსპოზიციისთვის, ლევერიჯიანი ETF-ები ჩვეულებრივ უფრო იაფია, ვიდრე CFDs.

შემიძლია თუ არა გამოვიყენო ლევერიჯებული პროდუქტები IRA-ში?

აშშ-ში IRA-ებს შეუძლიათ ივაჭრონ ლევერიჯებული ETF-ებით (ეს არის ბირჟაზე ვაჭრობადი ფონდები). IRA-ებს არ შეუძლიათ ივაჭრონ CFDs-ით ან ლევერიჯებული ნოტებით (ეს არის დერივატივები, რომლებიც მოითხოვს მარჟის ანგარიშს).

არიან თუ არა ბერკეტიანი პროდუქტები შესაფერისი დამწყებთათვის?

არა. ბილიკზე დამოკიდებული რისკი და პოზიციის ზომის განსაზღვრის სირთულე ბერკეტიან პროდუქტებს არახელსაყრელს ხდის დამწყებთათვის. დაიწყეთ ფულადი პოზიციებით და დაამატეთ ბერკეტი მხოლოდ მას შემდეგ, რაც გექნებათ თანმიმდევრული მოგების დადასტურებული გამოცდილება.

როგორ მუშაობს ლევერიჯული პროდუქტები დათვის ბაზრებზე?

ყოველდღიური გადატვირთვა და დაფინანსების ღირებულება თქვენს წინააღმდეგ მუშაობს დათვის ბაზრებზე გრძელ პოზიციებზე, ხოლო თქვენს წინააღმდეგ — ხარის ბაზრებზე მოკლე პოზიციებზე. პროდუქტი აძლიერებს ყოველდღიურ მოძრაობას ორივე მიმართულებით, მაგრამ კომპაუნდინგი დროთა განმავლობაში ამცირებს (ეროზიას) მიღებულ შედეგს.

დაკავშირებული რესურსები

• საუკეთესო საფონდო ბროკერები
• ბროკერების მიმოხილვები
• საბროკერო საკომისიოები → მარჟის განაკვეთების შედარება

სად დაიწყოთ

თუ გსურთ გამოიყენოთ leveraged products, პრაქტიკული პირველი ნაბიჯია თითოეული პროდუქტის paper-trade-ით ტესტირება 4-6 კვირის განმავლობაში, სანამ რეალურ ფულს ჩადებთ. paper ანგარიში არის ერთადერთი გზა, რომ გაიგოთ path-dependent რისკი მანამდე, სანამ ხარჯი გამოჩნდება თქვენს რეალურ ანგარიშში. იხილეთ ჩვენი broker table იმ პლატფორმების მიმდინარე სიისთვის, რომლებიც სთავაზობენ leveraged products.