ეს არ არის საინვესტიციო რჩევა. მოწოდებული ინფორმაცია არის მხოლოდ საგანმანათლებლო და საინფორმაციო მიზნებისთვის და არ წარმოადგენს რაიმე ფინანსური პროდუქტის ყიდვის ან გაყიდვის რეკომენდაციას.
ოპციები ერთ-ერთი ყველაზე ეფექტური გზაა აქციაზე ლევერიჯული ექსპოზიციის მისაღებად. მყიდველი იხდის პრემიას ოპციონზე, ხოლო პრემია არის აქციის სრულად შეძენის ღირებულების მხოლოდ ნაწილი. აქციის მცირე მოძრაობამ სწორი მიმართულებით შეიძლება გამოიწვიოს ოპციონზე გადახდილი პრემიიდან დიდი პროცენტული ანაზღაურება, ხოლო ლევერიჯი არის როგორც გადიდებული (magnified) მოგების, ისე სრული ზარალის რისკის წყარო.
განსხვავება ოპციების ლევერიჯსა და მარჟის ლევერიჯს შორის ისაა, რომ ოპციონის ზარალი შეზღუდულია პრემიით. ოპციონის მყიდველს არ შეუძლია დაკარგოს იმაზე მეტი, ვიდრე გადახდილი პრემიაა, მიუხედავად იმისა, რამდენად შორს წავა აქცია პოზიციის საწინააღმდეგოდ. მარჟის ტრეიდერს შეუძლია დაკარგოს საწყის მარჟაზე მეტი, რადგან Broker-ის სესხი უზრუნველყოფილია ანგარიშის მთლიანი ბალანსით.
როგორ აწარმოებს ოფციონები ლევერიჯს
კოლ ოფციონი €100 ფასის მქონე აქციაზე, €110 სტრაიკით და 30-დღიანი ვადით შეიძლება ღირდეს €3 თითო აქციაზე. აქციების 100 ცალის შეძენის ღირებულება არის €10,000. ერთი კოლ ოფციონის კონტრაქტის შეძენის ღირებულება (რომელიც მოიცავს 100 აქციას) არის €300. ოფციონი აძლევს მყიდველს უფლებას, ვადის გასვლისას შეიძინოს 100 აქცია €110-ად თითო აქციაზე.
თუ აქცია ვადის გასვლისას გაიზრდება €120-მდე, ოფციონი ღირს €10 თითო აქციაზე (€120 მინუს €110), ხოლო მყიდველის მოგება არის €1,000 €300 ინვესტიციაზე — 233% დაბრუნება. თავად აქცია გაიზარდა 20%-ით, ანუ 20% დაბრუნება €10,000 ინვესტიციაზე. ოფციონის ლევერიჯმა გამოიწვია 233% დაბრუნება 20%-იანი ფასის ცვლილებისას.
თუ აქცია ვადის გასვლისას დაეცემა €90-მდე, ოფციონი იწურება უსარგებლოდ და მყიდველი კარგავს €300 ინვესტიციის 100%-ს. აქცია დაეცა 10%-ით, ხოლო აქციონერს აქვს 10%-იანი ზარალი €10,000 ინვესტიციაზე. ოფციონის ლევერიჯმა გამოიწვია 100% ზარალი 10%-იანი ფასის ცვლილებისას.
ბერკეტი მუდმივი არ არის
ოპციონის ბერკეტი არ არის მუდმივი ოპციონის მთელი ვადის განმავლობაში. ბერკეტი ყველაზე მაღალია მაშინ, როდესაც ოპციონი არის „ფულის ფარგლებში“ (strike ახლოსაა აქციის ფასთან), რადგან პრემია მცირეა აქციის ნომინალურ ღირებულებასთან შედარებით. ბერკეტი მცირდება მაშინ, როდესაც ოპციონი უფრო ღრმად არის „ფულის ფარგლებში“ (პრემია იზრდება და ოპციონი უფრო მეტად იქცევა როგორც აქცია) ან უფრო ღრმად არის „ფულის გარეთ“ (პრემია მცირეა, მაგრამ აქციის მიერ strike-მდე მისვლის ალბათობა დაბალია).
ბერკეტი ასევე მცირდება ვადის მოახლოებასთან ერთად, რადგან ოპციონის დროითი ღირებულება იკლებს და პრემია უფრო მგრძნობიარე ხდება აქციის მოძრაობის მიმართ. ოპციონის ბერკეტი ყველაზე მაღალია ვადის ამოწურვამდე 30-60 დღეში, ხოლო ვადის მოახლოებასთან ერთად ბერკეტი მცირდება.
სრული ზარალის რისკი
სრული ზარალის რისკი არის ოფციონების ლევერიჯის მთავარი რისკი. ოფციონის მყიდველს შეუძლია დაკარგოს მთელი პრემია, ხოლო ზარალი არის 100% ინვესტიციისა ყველა იმ გარიგებაზე, რომლის ვადაც ამოიწურება ფულის გარეშე. ტრეიდერი, რომელიც ოფციონებს ყიდულობს როგორც ნაგულისხმევად, განსაზღვრული გასვლის (exit) და განსაზღვრული რისკბიუჯეტის გარეშე, ყიდულობს ლატარიის ბილეთებს და არა ვაჭრობას.
ტრეიდერმა, რომელიც ოფციონებს ლევერიჯისთვის ყიდულობს, პრემია უნდა განიხილოს როგორც გარიგებაზე მაქსიმალური ზარალი და პრემია უნდა შეესაბამებოდეს ტრეიდერის რისკბიუჯეტს. ტრეიდერს, რომელსაც აქვს €10,000 ანგარიში და 1% რისკბიუჯეტი, ერთჯერადი გარიგებისთვის ოფციონის პრემიაზე მაქსიმუმ €100 უნდა დახარჯოს — მიუხედავად ოფციონის ლევერიჯისა თუ ტრეიდერის დარწმუნებულობისა.
ოფციონების ლევერიჯისთვის გამოყენების სტრატეგიები
ყველაზე მარტივი სტრატეგია არის პირდაპირი call ან put-ის ყიდვა. ტრეიდერი ყიდულობს near-the-money ოფციონს 30-60 დღით ვადის ამოწურვამდე და პოზიცია არის ლევერიჯირებული მიმართულებითი ფსონი. სტრატეგია ბინარულია: ტრეიდერი სწორია და ოფციონი აბრუნებს პრემიაზე მრავალჯერად სარგებელს, ან ტრეიდერი შეცდა და ოფციონი ვადის ამოწურვის შემდეგ უღირებულო ხდება.
უფრო მოწინავე სტრატეგია არის სპრედი (call debit spread, put debit spread). ტრეიდერი ყიდულობს ერთ ოფციონს და ყიდის სხვა ოფციონს განსხვავებული სტრაიკით, ხოლო სპრედი ამცირებს პრემიაზე დახარჯულ თანხას და პოტენციურ ანაზღაურებას. სპრედი არის ოფციონების ლევერიჯის უფრო დაბალი რისკის მიდგომა, რადგან პრემია უფრო მცირეა და მაქსიმალური ზარალი შეზღუდულია.
ყველაზე მოწინავე სტრატეგია არის კალენდარული სპრედი (უფრო გრძელვადიანი ოფციონის ყიდვა და იმავე სტრაიკზე უფრო მოკლევადიანი ოფციონის გაყიდვა). ლევერიჯი მოდის ორ ოფციონს შორის დროის ამორტიზაციის სხვაობიდან და ლევერიჯი უფრო თანმიმდევრულია, ვიდრე პირდაპირი ყიდვა.
საერთო კითხვები ოფციონების ლევერიჯის შესახებ
არის ოფციონების ლევერიჯი უკეთესი, ვიდრე მარჟის ლევერიჯი? ოფციონების ლევერიჯი ზარალს ზღუდავს პრემიით, მაშინ როცა მარჟის ლევერიჯი ტრეიდერს თავდაპირველ მარჟაზე მეტად შესაძლო ზარალის წინაშე აყენებს. ოფციონების ლევერიჯი უფრო უსაფრთხოა ერთი ტრანზაქციისთვის, ხოლო მარჟის ლევერიჯი უფრო უსაფრთხოა ტრეიდერისთვის, რომელსაც პოზიციის შენარჩუნება სჭირდება რამდენიმე კვირაზე მეტხანს.
შემიძლია ოფციონზე პრემიაზე მეტი დავკარგო? არა. ოფციონის მყიდველის ზარალი პრემიითაა შეზღუდული. ოფციონის გამყიდველის ზარალი არ არის შეზღუდული (შიშველი call-ის შემთხვევაში) ან დიდად არ არის შეზღუდული (შიშველი put-ის შემთხვევაში). მყიდველსა და გამყიდველს განსხვავებული რისკ-პროფილები აქვთ.
რა არის ლევერიჯისთვის საუკეთესო ოფციონების სტრატეგია? პირდაპირი call-ის ან put-ის ყიდვა ლევერიჯისთვის ყველაზე მარტივი სტრატეგიაა. spread-ის სტრატეგია უფრო დაბალი რისკის მიდგომაა, თუმცა უფრო დაბალი ლევერიჯით.
დაკავშირებული რესურსები
სად დავიწყოთ
თუ თქვენ აფასებთ ოფციონებს ლევერიჯისთვის, ყველაზე სასარგებლო მახასიათებლები შესადარებლად არის ოფციონის პრემია, ლევერიჯის კოეფიციენტი, ვადის ამოწურვამდე დარჩენილი დრო და ნაგულისხმევი არასტაბილურობა. ჩვენი Broker-ის შედარება ჩამოთვლის ოფციონებით ვაჭრობის პლატფორმებსა და ხელმისაწვდომ მახასიათებლებს, რომლებიც ერთად გიჩვენებთ, როგორი იქნება ლევერიჯი ყიდვამდე.