ბერკეტიანი პროდუქტები ტრადიციულ აქციებთან ვაჭრობის წინააღმდეგ

ლევერიჯირებული პროდუქტები აძლიერებს მიმართულ ფსონს, მაგრამ ამატებს ყოველდღიურ „გადატვირთვას“, დაფინანსების ხარჯს და საგადასახადო ზარალს. ტრადიციული აქციებით ვაჭრობა უფრო მარტივია, მაგრამ არალევერიჯირებულია. სწორი არჩევანი დამოკიდებულია სტრატეგიაზე, ფლობის ვადაზე და საგადასახადო მდგომარეობაზე.

ეს სტატია წარმოადგენს ორ მიდგომას გვერდიგვერდ: რით განსხვავდებიან, როდის აქვს თითოეულს აზრი და რა არის ვაჭრობის კომპრომისები.

ძირითადი შედარება

განზომილება	ტრადიციული აქციები	ლევერიჯებული პროდუქტები
პოზიციის ზომის განსაზღვრა	100% ნაღდი ფული	5-20% მარჟა ან ჩაშენებული ლევერიჯი
ფლობის ვადა	დღეებიდან წლამდე	დღეებიდან კვირებამდე
ყოველდღიური გადატვირთვა	არა	დიახ (ETF-ები)
დაფინანსების ღირებულება	არა	დიახ (CFDs)
მარჟის მოთხოვნის (margin call) რისკი	არა (ნაღდი ფული)	დიახ (მარჟა) ან არა (ETF-ები)
საგადასახადო მოპყრობა	კაპიტალური მოგება	ჩვეულებრივი შემოსავალი (აშშ-ის ლევერიჯებული ETF-ები)
სირთულე	დაბალი	საშუალო-დან მაღალამდე
საუკეთესოა	გრძელვადიანი ინვესტიცია	მოკლევადიანი ტაქტიკური ფსონები

ეს ორი მიდგომა ემსახურება განსხვავებულ სტრატეგიებს. ტრადიციული აქციებით ვაჭრობა შესაფერისია გრძელვადიანი ინვესტორებისთვის და პოზიციური ტრეიდერებისთვის. ლევერიჯებული პროდუქტები შესაფერისია მოკლევადიანი ტაქტიკური ტრეიდერებისთვის და ჰეჯერებისთვის.

როდის არის ტრადიციული აქციები უკეთესი

სამი სცენარი:

1. გრძელვადიანი ინვესტირება. 10-20 წლიანი ჰორიზონტის მქონე „ყიდვა და შენარჩუნება“ ინვესტორს არ უნდა გამოიყენოს ლევერიჯებული პროდუქტები. ყოველდღიური გადატვირთვა და დაფინანსების ხარჯი ანადგურებს შემოსავლებს ხანგრძლივი შენახვის პერიოდების განმავლობაში. ფულადი პოზიციები ან არალევერიჯებული ETF-ები სწორი პასუხია.
2. მარტივი სტრატეგიები. პასიური ინვესტორი, რომელიც ყოველთვიურად ყიდულობს ინდექსის ETF-ებს, არ საჭიროებს ლევერიჯს. ფულადი პოზიციების სიმარტივე არის უპირატესობა. ლევერიჯის დამატება შემატებს სირთულეს, რომელიც ღირებულებას არ მატებს.
3. საგადასახადო უპირატესობის მქონე ანგარიშები. ზოგიერთი ლევერიჯებული პროდუქტი (CFDs) შეზღუდულია IRA-ებსა და 401(k)-ებში. ლევერიჯებული ETF-ები ხელმისაწვდომია, მაგრამ საგადასახადო „ტვირთი“ არ არის მნიშვნელოვანი საგადასახადო უპირატესობის მქონე ანგარიშებში. უფრო მარტივი ფულადი პოზიცია შეიძლება იყოს უკეთესი პასუხი.

როდის არის leveraged products უკეთესი

სამი სცენარი:

1. მოკლევადიანი მიმართულებითი ფსონები. ტრეიდერს, რომელსაც აქვს კონკრეტული ხედვა ინდექსზე ან სექთორზე 1-4 კვირის განმავლობაში, შეუძლია გამოიყენოს leveraged product პოზიციის გასაძლიერებლად. ფლობის ვადა საკმარისად მოკლეა, რომ ყოველდღიური reset-ის „drag“ იყოს მცირე.
2. ჰეჯირება. გრძელვადიან ინვესტორს, რომელსაც სურს ჰეჯირება მოახდინოს უახლოეს პერიოდში ბაზრის შესაძლო ვარდნის წინააღმდეგ, შეუძლია გამოიყენოს inverse leveraged ETF. ჰეჯი იაფია (პოზიციის 1-3%) და ეფექტურია 1-2 კვირის განმავლობაში.
3. განსაზღვრული რისკის მიმართულებითი ექსპოზიცია. ტრეიდერს, რომელსაც სურს leveraged ექსპოზიცია მაქსიმალურად განსაზღვრული ზარალით (გრძელი ოფციონები, defined-risk spreads), შეუძლია გამოიყენოს leveraged products. პროდუქტის მაქსიმალური ზარალი არის პრემია ან პოზიციის ღირებულება და არა margin call.

ხარჯების შედარება

S&P 500-ზე 2-კვირიანი ლევერიჯული ექსპოზიციისთვის $10,000:

• ტრადიციული ნაღდი პოზიცია ($10,000 SPY): $0 საკომისიო (ბროკერების უმეტესობა), 0.0945% წლიური ხარჯების კოეფიციენტი = $0.04 2 კვირაში.
• 2× ლევერიჯული ETF (SSO, $10,000): $0 საკომისიო, 0.91% წლიური ხარჯების კოეფიციენტი = $3.50 2 კვირაში.
• S&P 500 ფიუჩერსი (ერთი კონტრაქტი, ~ $5,000 მარჟა): $2-5 საკომისიო, ხარჯების კოეფიციენტი არ არის, დაფინანსების ხარჯი არ არის.
• S&P 500 CFD (5:1 ლევერიჯი, $2,000 მარჟა): სპრედი + საკომისიო, 3-5% წლიური დაფინანსება = $5-10 2 კვირაში.

ტრადიციული ნაღდი პოზიცია ყველაზე იაფია. 2× ლევერიჯული ETF — შემდეგი. ფიუჩერსი — შუაშია. CFD — ყველაზე ძვირია.

უფრო ხანგრძლივი შენარჩუნების პერიოდებისთვის, ხარჯების შედარება იცვლება:

• ტრადიციული ნაღდი (6 თვე): $0.10 ხარჯების კოეფიციენტი.
• 2× ლევერიჯული ETF (6 თვე): $10.50 ხარჯების კოეფიციენტი.
• ფიუჩერსი (6 თვე, გადაგორებით): $10-20 გადაგორების ხარჯებში.
• CFD (6 თვე): $30-60 დაფინანსების ხარჯებში.

რაც უფრო გრძელია შენარჩუნების პერიოდი, მით უფრო ძვირი ხდება ლევერიჯული პროდუქტები. ტრადიციული ნაღდი პოზიცია პრაქტიკულად თავისუფალია ტარების ხარჯებისგან.

სირთულის შედარება

ტრადიციული აქციებით ვაჭრობა მარტივია:

• გახსენით საბროკერო ანგარიში
• ჩარიცხეთ თანხა
• იყიდეთ აქცია ან ETF
• შეინახეთ
• გაყიდეთ

ნაბიჯები ცოტაა, პლატფორმა მარტივია და გადაწყვეტილებები ძირითადად ეხება იმას, რა იყიდოთ და როდის.

ლევერიჯებული პროდუქტის ვაჭრობა უფრო რთულია:

• გაიგეთ ყოველდღიური გადატვირთვა (ETF-ებისთვის) ან დაფინანსების ღირებულება (CFDs-ისთვის)
• გაიგეთ მარჟის წესები (მარჟისთვის ან ფიუჩერსებისთვის)
• მართეთ პოზიციის ზომა ანგარიშთან მიმართებით
• დააყენეთ stop-loss და მოგების მიზანი
• დახურეთ პოზიცია მანამდე, სანამ ყოველდღიური reset-ის „drag“ მნიშვნელოვანი გახდება

სირთულე რეალურია. საცალო მოვაჭრეთა უმეტესობა, რომლებიც იყენებენ ლევერიჯებულ პროდუქტებს მექანიკის გაუგებრად, ფულს კარგავენ.

როგორ შევაფასოთ

ტრადიციულ აქციებსა და ლევერიჯირებულ პროდუქტებს შორის არჩევისას, დაუსვით საკუთარ თავს:

• რა არის სტრატეგია? (გრძელვადიანი: ტრადიციული. მოკლევადიანი ტაქტიკური: ლევერიჯირებული.)
• რა არის ფლობის ვადა? (თვიდან წლამდე: ტრადიციული. დღეებიდან კვირამდე: ლევერიჯირებული.)
• როგორია საგადასახადო მდგომარეობა? (აშშ-ში დასაბეგრი: ტრადიციული უფრო საგადასახადო-ეფექტიანია. საგადასახადო-უპირატესობა: ლევერიჯირებული უფრო რეალისტურია.)
• რა არის ანგარიშის ზომა? (მცირე ანგარიში: ლევერიჯირებული პროდუქტები აძლიერებს მცირე პოზიციებს. დიდი ანგარიში: ტრადიციული ნაღდი პოზიციების მართვა უფრო მარტივია.)
• რა გამოცდილება გაქვთ? (დამწყები: ტრადიციული. გამოცდილი: ლევერიჯირებული დისციპლინით.)

ამ კითხვებზე პასუხებია ის, რაც განსაზღვრავს სწორ მიდგომას. სწორი ინსტრუმენტი დამოკიდებულია სტრატეგიასა და ტრეიდერის სიტუაციაზე.

ჰიბრიდული მიდგომა

ბევრი აქტიური ტრეიდერი იყენებს ჰიბრიდულ მიდგომას: ტრადიციული ნაღდი პოზიციები გრძელვადიანი ძირითადი ნაწილისთვის და ლევერიჯებული პროდუქტები ტაქტიკური „გადაფენის“ (overlay) მიზნით.

მაგალითი: გრძელვადიანი ინვესტორი ფლობს პორტფელს, სადაც 60% არის აქციები და 40% — ობლიგაციები (ტრადიციული ძირითადი ნაწილი). როდესაც ინვესტორს სურს ჰეჯირება მოახდინოს უახლოეს პერიოდში ბაზრის შესაძლო ვარდნის წინააღმდეგ, ის ამატებს -1× ინვერსიულ S&P 500 ETF-ს 1-2 კვირით. ჰეჯი არის ტაქტიკური გადაფენა გრძელვადიან ძირითად ნაწილზე.

ჰიბრიდული მიდგომა გავრცელებულია კომპეტენტურ ინვესტორებს შორის. ტრადიციული ძირითადი ნაწილი უზრუნველყოფს გრძელვადიან შემოსავალს; ლევერიჯებული გადაფენა კი — მოკლევადიან ტაქტიკურ ექსპოზიციას.

ხშირად დასმული კითხვები

შემიძლია თუ არა გამოვიყენო ლევერიჯირებული პროდუქტები და ტრადიციული აქციები ერთსა და იმავე ანგარიშში?

დიახ. ანგარიშების უმეტესობა ორივეს მხარდაჭერას ახდენს. საგადასახადო მოპყრობა და მარჟის გაანგარიშება ცალ-ცალკეა. აქციაში არსებული ფულადი პოზიცია არ მოქმედებს ლევერიჯირებული პროდუქტის მარჟაზე (და პირიქით).

რა არის ყველაზე პოპულარული ლევერიჯირებული პროდუქტი?

აშშ-ში ყველაზე მეტად ივაჭრება 2× ლევერიჯირებული S&P 500 ETF-ები (SSO, SDS) და 3× Nasdaq ETF-ები (TQQQ, SQQQ). ევროპაში ყველაზე გავრცელებულია CFDs ძირითადი ინდექსებზე და აქციებზე.

არის ტრადიციული აქციებით ვაჭრობა უფრო უსაფრთხო, ვიდრე ლევერიჯული ვაჭრობა?

დიახ, იმ გაგებით, რომ ზარალი შეზღუდულია პოზიციის ღირებულებით. ლევერიჯული პოზიცია შეიძლება იძულებით დაიხუროს მარჟის მოთხოვნის (margin call) დროს. გრძელვადიანი ინვესტირებისთვის ტრადიციული აქციები უფრო უსაფრთხოა. მოკლევადიანი ტაქტიკური ფსონებისთვის კი, ორივეს აქვს მსგავსი რისკის პროფილი, თუ სწორად იმართება.

შემიძლია ორივე გამოვიყენო სხვადასხვა სტრატეგიისთვის?

დიახ. ჰიბრიდული მიდგომა გავრცელებულია. გრძელვადიანი ძირითადი პოზიცია ტრადიციულ აქციებში, ხოლო ტაქტიკური დამატება — მოკლევადიანი ფსონებისთვის ან ჰეჯირებისთვის გამოყენებული leveraged products-ით.

დაკავშირებული რესურსები

• საბროკერო საკომისიოები → მარჟის განაკვეთების შედარება
• საწყისი სახელმძღვანელოები → რა არის მარჟით ვაჭრობა
• საუკეთესო საფონდო ბროკერები

სად დაიწყოთ

თუ გსურთ გამოიყენოთ leveraged products ტრადიციულ აქციებთან ერთად, პრაქტიკული პირველი ნაბიჯია თითოეული მიდგომისთვის მკაფიო პოზიციის ზომის ლიმიტების დაწესება ნებისმიერი გარიგების განხორციელებამდე. იხილეთ ჩვენი broker table იმ პლატფორმების მიმდინარე სიისთვის, რომლებიც სთავაზობენ როგორც ტრადიციულ, ისე leveraged products.