ეს არ არის საინვესტიციო რჩევა. მოწოდებული ინფორმაცია არის მხოლოდ საგანმანათლებლო და საინფორმაციო მიზნებისთვის და არ წარმოადგენს რაიმე ფინანსური პროდუქტის ყიდვის ან გაყიდვის რეკომენდაციას.
Leveraged ETFs არის ბირჟაზე ვაჭრობითი ფონდები, რომლებიც იყენებენ დერივატივებს (ფიუჩერსებს, სვოპებს, ოფციებს) რათა მიაწოდონ ძირითადი ინდექსის ყოველდღიური შემოსავლის ჯერადი. 2× Leveraged ETF S&P 500-ზე მიზნად ისახავს 1%-იანი დღიური ზრდისას 2%-იანი შემოსავლის მიღებას და -1%-იანი დღიური ვარდნისას -2%-იანი შემოსავლის მიღებას. ყოველდღიური გადატვირთვა (daily reset) არის განმსაზღვრელი მახასიათებელი და სწორედ ყოველდღიური გადატვირთვაა როგორც აღმასვლის, ისე დაღმასვლის წყარო.
პროდუქტი შექმნილია მოკლევადიანი ტაქტიკური პოზიციონირებისთვის და არა გრძელვადიანი „ყიდვა-და-დაკავების“ ინვესტირებისთვის. ტრეიდერი, რომელიც იყენებს Leveraged ETF-ს ერთი დღით ან რამდენიმე დღით, იღებს შემოსავალს, რომელიც დაახლოებით ჯერადია ინდექსის შემოსავლის. ტრეიდერი, რომელიც ფლობს ამ პროდუქტს თვეებით ან წლებით, იღებს შემოსავალს, რომელიც მცირდება ყოველდღიური გადატვირთვის, დაფინანსების ღირებულებისა და gap risk-ის გამო.
უპირატესობები
მთავარი უპირატესობა ლევერიჯირებული ETF-ის არის სიმარტივე. ტრეიდერს არ სჭირდება მარჟის ანგარიში, არ სჭირდება ლევერიჯის მართვა და არ სჭირდება მრავალჯერადი ტრანზაქციების განხორციელება. ტრეიდერი ყიდულობს ETF-ის ერთ წილს და ETF-ის მენეჯერი თავად მართავს დერივატივებს, დაფინანსებას და ყოველდღიურ „reset“-ს. ტრეიდერის საქმეა აირჩიოს მიმართულება (long ან inverse) და ლევერიჯი (2×, 3×).
მეორე უპირატესობა არის ლიკვიდობა. ძირითადი ლევერიჯირებული ETF-ები (ProShares UltraPro QQQ, ProShares Ultra VIX, Direxion Daily S&P 500 Bull 3× Shares) გამოირჩევა მაღალი სავაჭრო მოცულობით, ვიწრო სპრედებით და ლიკვიდური ოფციონების ბაზრით. ტრეიდერს შეუძლია პოზიციაში მარტივად შესვლა და გამოსვლა და ტრეიდერს შეუძლია გამოიყენოს ოფციონების ბაზარი დამატებითი სტრატეგიებისთვის.
მესამე უპირატესობა არის დივერსიფიკაცია. ლევერიჯირებული ETF აკონტროლებს ფართო ინდექსს (S&P 500, Nasdaq 100, Dow Jones, სექტორული ინდექსი) და ტრეიდერი იღებს ინდექსის დივერსიფიკაციას პროდუქტის ლევერიჯთან ერთად. ტრეიდერი არ აკეთებს კონცენტრირებულ ფსონს ერთ კონკრეტულ აქციაზე.
მეოთხე უპირატესობა არის ხარჯების გამჭვირვალობა. ლევერიჯირებული ETF-ის expense ratio მითითებულია პროსპექტში (ჩვეულებრივ 0.75-1.5% წელიწადში) და დაფინანსების ღირებულება ჩაშენებულია ყოველდღიურ შემოსავალში. ტრეიდერმა წინასწარ იცის ხარჯების სტრუქტურა და ტრეიდერს შეუძლია შეადაროს ხარჯები სხვადასხვა პროდუქტს შორის.
უარყოფითი მხარეები
პირველი ნაკლი არის ყოველდღიური „reset“-ის შედეგად გამოწვეული დანაკარგი (drag). ყოველდღიური „reset“ ნიშნავს, რომ პროდუქტის ანაზღაურება მრავალდღიან პერიოდში არ არის ინდექსის ანაზღაურების უბრალოდ გამრავლებული კოეფიციენტი. მერყევ ბაზარზე, სადაც წმინდა მოძრაობა არ არის, ლევერიჯირებული ETF კარგავს ღირებულებას ყოველდღიური „reset“-ის გამო. 2× ლევერიჯირებული ETF, რომლის ბაზარი ორშაბათს იზრდება 1%-ით და სამშაბათს ეცემა 1%-ით, ორი დღის განმავლობაში იძლევა -0.02%-იან ანაზღაურებას (და არა ინდექსის 0%-იან ანაზღაურებას), ხოლო დანაკარგი დროთა განმავლობაში კუმულირდება.
ყოველდღიური „reset“-ის შედეგად გამოწვეული დანაკარგი ყველაზე გავრცელებული მიზეზია, რის გამოც გამოუცდელი ტრეიდერები ფულს კარგავენ ლევერიჯირებულ ETF-ებში. ტრეიდერი, რომელიც ყიდულობს პროდუქტს გრძელვადიანი შენარჩუნებისთვის არასტაბილურ ბაზარზე, იღებს ანაზღაურებას, რომელიც მნიშვნელოვნად ჩამორჩება ინდექსის ანაზღაურებას და შედეგით გაოცებულია.
მეორე ნაკლი არის დაფინანსების ღირებულება. ლევერიჯირებული ETF იყენებს დერივატივებს, რომლებსაც აქვთ დაფინანსების ღირებულება, და ეს ღირებულება ჩაშენებულია ყოველდღიურ ანაზღაურებაში. ღირებულება, როგორც წესი, შეადგენს 1-2%-ს წელიწადში 2× ლევერიჯირებულ ETF-ზე და 2-3%-ს წელიწადში 3× ლევერიჯირებულ ETF-ზე. ღირებულება ირიცხება ყოველდღე და რეალური „drag“-ია ანაზღაურებაზე მრავალკვირიანი შენარჩუნებისას.
მესამე ნაკლი არის „gap“-ის რისკი. ლევერიჯირებული ETF ფასდება დახურვისას, ხოლო „gap“ შემდეგ გახსნაზე აისახება ETF-ის ფასში. ინდექსზე 3%-იანი „gap“ დაღმა იწვევს 6%-იან ზარალს 2× ლევერიჯირებულ ETF-ზე და 9%-იან ზარალს 3× ლევერიჯირებულ ETF-ზე. „gap“-ის რისკი განსაკუთრებით მწვავეა შაბათ-კვირას, დღესასწაულზე ან ცნობილ მოვლენაზე.
მეოთხე ნაკლი არის პროდუქციის შეზღუდული სპექტრი. ლევერიჯირებული ETF-ები ხელმისაწვდომია მხოლოდ ძირითადი ინდექსებისთვის და ზოგიერთი სექტორისთვის. ტრეიდერს, რომელსაც სურს ლევერიჯირებული პოზიცია კონკრეტულ აქციაზე ან მცირე კაპიტალიზაციის ინდექსზე, არ შეუძლია გამოიყენოს ლევერიჯირებული ETF.
როდის გამოიყენოთ ლევერიჯირებული ETF-ები
პატიოსანი პასუხი ასეთია: გამოიყენეთ ლევერიჯირებული ETF მოკლევადიანი ტაქტიკური პოზიციისთვის (1-5 დღე), მკაფიო გასასვლელით და მჭიდრო სტოპით. პროდუქტი ასევე სასარგებლოა პორტფელის პოზიციის ჰეჯირებისთვის, როდესაც ჰეჯი მიმართულია კონკრეტულ რისკის ფანჯარაზე (მოგების სეზონი, ფედ-ის შეხვედრა). ეს პროდუქტი არ არის სასარგებლო გრძელვადიანი „იყიდე და დაიჭირე“ პოზიციისთვის.
ხშირად დასმული კითხვები ლევერიჯირებულ ETF-ებზე
არის 3× ლევერიჯირებული ETF უფრო სარისკო, ვიდრე 2×? დიახ. 3× ლევერიჯირებული ETF ინდექსის დღიურ მოძრაობაზე სამჯერ უფრო მგრძნობიარეა და „დღიური გადატვირთვის“ (daily reset) შედეგად გამოწვეული ზარალი უფრო დიდია. 3× ETF უფრო მეტ ღირებულებას კარგავს მერყევ ბაზარზე და ზარალის ასანაზღაურებლად ინდექსის უფრო დიდ მოძრაობას საჭიროებს.
შემიძლია ლევერიჯირებული ETF გამოვიყენო სექტორზე ფსონისთვის? დიახ, არსებობს ლევერიჯირებული ETF-ები ძირითადი სექტორებისთვის (ტექნოლოგია, ფინანსები, ენერგეტიკა, ჯანდაცვა, ბიოტექნოლოგია). სექტორული ETF-ები იმავე დღიურ გადატვირთვასა და იმავე რისკებს იზიარებს, რაც ფართო ინდექსის ETF-ებს.
რეგულირდება ლევერიჯირებული ETF-ები? დიახ, ლევერიჯირებული ETF-ები რეგულირდება SEC-ის მიერ აშშ-ში და შესაბამისი ორგანოს მიერ სხვა იურისდიქციებში. ETF-ის პროვაიდერმა უნდა გაამჟღავნოს ხარჯების კოეფიციენტი (expense ratio), ლევერიჯის კოეფიციენტი (leverage ratio) და დღიური გადატვირთვის პოლიტიკა (daily reset policy) პროსპექტში.
დაკავშირებული რესურსები
სად დაიწყოთ
თუ თქვენ აფასებთ leveraged ETF-ებს, ყველაზე სასარგებლო მახასიათებლები, რომელთა შედარებაც ღირს, არის leverage-ის კოეფიციენტი, საკომისიო (expense) კოეფიციენტი, ყოველდღიური გადატვირთვის (reset) პოლიტიკა და თვალყურის დევნებისთვის არჩეული ინდექსი. ჩვენი broker comparison ჩამოთვლის leveraged ETF-ებს, რომლებიც ხელმისაწვდომია თითოეულ broker-ზე, და მათ expense ratios-ს; ეს კი ერთად გიჩვენებთ, როგორი იქნება პროდუქტი მის შეძენამდე.