ეს არ არის საინვესტიციო რჩევა. მოწოდებული ინფორმაცია არის მხოლოდ საგანმანათლებლო და საინფორმაციო მიზნებისთვის და არ წარმოადგენს რაიმე ფინანსური პროდუქტის ყიდვის ან გაყიდვის რეკომენდაციას.
მაღალმომჭირნეობიანი (leveraged) აქტივი არის ფინანსური ინსტრუმენტი, რომელიც ქმნის ძირითადი აქტივის შემოსავლის მრავალჯერად სარგებელს. კატეგორია მოიცავს მაღალმომჭირნეობიან ETF-ებს, მაღალმომჭირნეობიან ETP-ებს, მაღალმომჭირნეობიან CFDs-ს, მაღალმომჭირნეობიან ორდერებს (warrants), ერთ აქციაზე დაფუძნებულ ფიუჩერსებს და ნებისმიერ მარჟის პოზიციას, სადაც ლევერიჯს ადგენს Broker. რისკები და სარგებელი საერთო არის კატეგორიის ფარგლებში, მიუხედავად იმისა, რომ პროდუქტებს აქვთ განსხვავებული მექანიზმები, განსხვავებული რეგულატორები და განსხვავებული ხარჯების სტრუქტურები.
ჯილდოს მხარე
ჯილდო არის კოეფიციენტი. 2× ბერკეტიანი S&P 500 ETF იძლევა S&P 500-ის დღიური შემოსავლის ორჯერ მეტს. 5× ბერკეტიანი CFD აშშ-ის აქციაზე იძლევა აქციის დღიური შემოსავლის ხუთჯერ მეტს. 5:1 ბერკეტიანობის მქონე ორდერი იძლევა ძირითადი აქტივის დღიური შემოსავლის ხუთჯერ მეტს. კოეფიციენტი არის მთავარი სათაური, და ტრეიდერი, რომელიც სწორია ძირითადი აქტივის მიმართულებაში, დაჯილდოვდება შემოსავლის კოეფიციენტით.
ჯილდო ყველაზე ღირებულია მოკლევადიან ტაქტიკურ პოზიციაში. ტრეიდერს, რომელსაც აქვს მრავალდღიანი ხედვა კონკრეტულ სექტორზე, შეუძლია გამოიყენოს 2× ბერკეტიანი სექტორის ETF პოზიციის ზომის დასადგენად იმ ხედვის მიხედვით, ვიდრე დაიჭიროს აქციების პორტფელი და მოახდინოს გადაბალანსება. პროდუქტი არის ვაჭრობა. მრავალდღიანი შენარჩუნებისას დაფინანსების ღირებულება მცირეა, ხოლო დღიური „reset“ არ არის მნიშვნელოვანი დამუხრუჭება.
ჯილდო ასევე ღირებულია ჰეჯირების კონტექსტშიც. 1× ინვერსიული პროდუქტის მოკლე პოზიცია არის სუფთა გზა გრძელ პორტფელს ჰეჯირებისთვის ცნობილი რისკის ფანჯრის ფარგლებში. ღირებულება არის დაფინანსების განაკვეთი პლუს ტრეკინგის შეცდომა, რომელიც ჩვეულებრივ მცირეა ძირითადი ინდექსებისთვის.
რისკის მხარე
პირველი რისკი არის ყოველდღიური „რეზეტი“. ლევერიჯირებული პროდუქტი, რომელიც მიზნად ისახავს ძირითადი აქტივის ყოველდღიურ მრავალჯერადობას, გადაბალანსდება დახურვისას. ბრტყელ ან ქაოსურ ბაზარზე, ყოველდღიური რეზეტი რთულდება ისე, რომ იძლევა დაბრუნებას, რომელიც ქვემოთაა ძირითადი აქტივის კუმულაციურ დაბრუნებაზე. ეფექტი მცირეა დღეში და დიდი — კვირების განმავლობაში.
მეორე რისკი არის „გეპი“. პროდუქტი გადაბალანსდება დახურვისას, მაგრამ ტრეიდერმა შეიძლება გააგრძელოს ფლობა შემდეგი დღის გახსნაზე არსებულ გეპამდე. ძირითადი აქტივის 3%-იანი გეპი ქვევით იწვევს 2× ლევერიჯირებულ პროდუქტზე 6%-იან ზარალს, სანამ ტრეიდერს რეაგირების შანსიც ექნება. გადაბალანსება არ მომხდარა და სტოპი არ ჩაირთო სწორ დონეზე.
მესამე რისკი არის დაფინანსების ღირებულება. ღამით შენარჩუნებული ლევერიჯირებული პროდუქტი იხდის დაფინანსების განაკვეთს ნასესხებ ნაწილზე. განაკვეთი ქვეყნდება Broker-ის პროდუქტის გვერდზე და ყოველდღიურად გროვდება. 2× ლევერიჯირებული პოზიციისთვის დაფინანსების ღირებულება დაახლოებით Broker-ის მარჟის განაკვეთის ნახევარია. ერთ წელზე ეს ღირებულება უკვე არსებითია.
მეოთხე რისკი არის მარჟის მოთხოვნა (margin call). მარჟაზე შენარჩუნებული ლევერიჯირებული აქტივი ექვემდებარება margin call-ს, თუ პოზიცია ტრეიდერის წინააღმდეგ წავა. margin call ირთვება maintenance margin-ის დონეზე და ტრეიდერს სთხოვენ დაამატოს მეტი ნაღდი ფული, დახუროს პოზიციის ნაწილი ან ორივე. თუ ტრეიდერი არ რეაგირებს, Broker ხურავს პოზიციას ყველაზე ცუდად ხელმისაწვდომ ფასად.
მეხუთე რისკი არის ქცევითი ხაფანგი. ტრეიდერი, რომელსაც ლევერიჯირებულ პოზიციაზე მოგება აქვს, ერიდება მოგების აღებას, რადგან დაბრუნება ლევერიჯთან შედარებით „ძალიან მცირე“ ეჩვენება. ტრეიდერი, რომელსაც ლევერიჯირებულ პოზიციაზე ზარალი აქვს, ერიდება ზარალის აღებას, რადგან ზარალი „ძალიან დიდი“ ეჩვენება. შედეგად პოზიცია ზედმეტად დიდხანს რჩება ორივე მიმართულებით.
ანაზღაურების ასიმეტრიული განაწილება
იგივე სტატისტიკური ეფექტი, რომელიც თეორიულად უფრო არასტაბილურს ხდის ლევერიჯიან პორტფელს, პრაქტიკაში ასევე ნაკლებად მომგებიანს ხდის მას გრძელვადიან პერსპექტივაში. ყოველდღიური ანაზღაურების განაწილება უმეტეს აქტივებზე ოდნავ მარცხნივ არის გადახრილი: მცირე ზარალი უფრო ხშირია, ვიდრე მცირე მოგება, და დიდი ზარალი უფრო ხშირია, ვიდრე დიდი მოგება. ლევერიჯი ზარალს უფრო მეტად აძლიერებს, ვიდრე მოგებას, რადგან ზარალი პროცენტულად უფრო დიდია და ლევერიჯი პროცენტული გამრავლელია. შედეგად, ლევერიჯიანი ანაზღაურების განაწილება მარცხნივ არის გადანაცვლებული არალევერიჯიანთან შედარებით, ხოლო ეს გადანაცვლება უფრო დიდია ლევერიჯის უფრო მაღალი კოეფიციენტებისას.
ეს არის აკადემიური მიზეზი, რის გამოც ლევერიჯიანი ETF-ები გრძელვადიან ჰორიზონტზე ჩამორჩებიან მათ საფუძველ აქტივებს. პროდუქტი სამართლიანია ყოველდღიურად, მაგრამ ყოველდღიური გადატვირთვა არაიმსიმეტრიულ განაწილებაში იწვევს გრძელვადიან დრიფტს დაღმასკენ. იგივე ეფექტი მოქმედებს ლევერიჯიან პორტფელზეც, რომელიც გრძელვადიანად ინახება.
როგორ ვმართოთ რისკები
პატიოსანი პასუხი არის პოზიციის ზომის განსაზღვრა სტოპისა და ანგარიშის მიხედვით და მისი ხანმოკლე პერიოდის განმავლობაში ფლობა. ლევერიჯირებული აქტივის რისკი ყველაზე მწვავეა მაშინ, როდესაც აქტივი დიდხანს ინახება, პოზიცია არ არის ჰეჯირებული და ტრეიდერი იყენებს ლევერიჯს ისეთი პოზიციის დასადებად, რომელიც არალევერიჯირებული პოზიციისგან უფრო დიდი იქნებოდა.
სასარგებლო დისციპლინაა სამიზნისა და სტოპის წინასწარ დადგენა ვაჭრობის გახსნამდე და მათი დაცვა მაშინ, როდესაც ფასი მათ მიაღწევს. დისციპლინა იგივეა, რაც არალევერიჯირებული პოზიციის შემთხვევაში, მაგრამ ფსონები უფრო მაღალია. ტრეიდერი, რომელიც იყენებს ლევერიჯს, უნდა იყოს უფრო დისციპლინირებული და არა ნაკლებად, და სწორედ დისციპლინაა ერთადერთი გზა, რომ ლევერიჯმა იმუშაოს ტრეიდერის სასარგებლოდ.
დაკავშირებული რესურსები
სად დაიწყოთ
თუ თქვენ ადარებთ Broker-ებს ლევერიჯირებული აქტივების ხელმისაწვდომობისთვის, ყველაზე სასარგებლო ფუნქციებია ლევერიჯის კოეფიციენტი, დაფინანსების განაკვეთი, შენარჩუნების მარჟა და დასაშვები ინსტრუმენტები. ჩვენი broker comparison ჩამონათვალი აჩვენებს თითოეულ Broker-ზე ხელმისაწვდომ ლევერიჯს და რეგულატორს, რომელიც ზედამხედველობს ანგარიშს — ეს ერთად გიჩვენებთ, როგორი იქნება ხარჯი და რისკი, სანამ პოზიციის მოცულობას განსაზღვრავთ.