ეს არ არის საინვესტიციო რჩევა. მოწოდებული ინფორმაცია არის მხოლოდ საგანმანათლებლო და საინფორმაციო მიზნებისთვის და არ წარმოადგენს რაიმე ფინანსური პროდუქტის ყიდვის ან გაყიდვის რეკომენდაციას.
ლევერიჯირებული პროდუქტების რისკები კარგად არის ცნობილი, კარგად არის დოკუმენტირებული და თითქმის მთლიანად იგნორირებულია. საცალო ტრეიდერი, რომელიც ყიდულობს 2× ან 3× ლევერიჯირებულ ETF-ს როგორც გრძელვადიან ინვესტიციას, ყველაზე გავრცელებული შემთხვევაა. საცალო ტრეიდერი, რომელიც იყენებს ლევერიჯირებულ CFDs-ს როგორც მრავალთვიან პოზიციას, მეორე ყველაზე გავრცელებული შემთხვევაა. საცალო ტრეიდერი, რომელიც ფლობს ლევერიჯირებულ პროდუქტს შაბათ-კვირას, მესამეა. სამივე შემთხვევაში, ტრეიდერი იღებს რისკს, რომელიც პროდუქტს არ იყო გათვლილი გადასატანად და შედეგი, როგორც წესი, მოსალოდნელზე უფრო დიდი დდაუნია.
ყოველდღიური გადატვირთვის რისკი
ყველაზე გავრცელებული რისკი არის ყოველდღიური გადატვირთვა. ლევერიჯირებული პროდუქტები, რომლებიც მიზნად ისახავს ძირითადი აქტივის ყოველდღიურ კოეფიციენტს, გადაბალანსდება დახურვისას. ბრტყელ ან ქაოტურ ბაზარზე ყოველდღიური გადატვირთვა რთულდება ისე, რომ იძლევა უკუგებას, რომელიც ქვემოთაა ძირითადი აქტივის კუმულაციურ უკუგებაზე. ეფექტი მცირეა დღეში და დიდი — კვირების განმავლობაში. ტრეიდერმა, რომელიც ფლობს 2× ლევერიჯირებულ S&P 500 ETF-ს ერთი წლის განმავლობაში ქაოტურ ბაზარზე, შეიძლება მიიღოს უკუგება მნიშვნელოვნად ქვემოთ 2×-ზე, ზოგჯერ კი უარყოფითი მაშინ, როცა ძირითადი აქტივი დადებითია.
რისკი ყველაზე მეტად ვლინდება გვერდულად მოძრავ ბაზარზე, მაღალი რეალიზებული ცვალებადობით. დღიური მოძრაობები დიდია ორივე მიმართულებით და პროდუქტი გადაბალანსდება თითოეულ მოძრაობაზე. შედეგად მიიღება ნელი შემცირების ეფექტი, რომელსაც ტრეიდერი ვერ ხედავს დღიურ P&L-ში, მაგრამ ის გროვდება ყოველთვიურ P&L-ში.
გეპის რისკი
მეორე რისკი არის გეპი. პროდუქტი გადაბალანსდება დახურვისას, მაგრამ ტრეიდერმა შესაძლოა შეინარჩუნოს პოზიცია შემდეგი გახსნისას გეპის დროს. ძირითადი აქტივის 3%-იანი ვარდნა გახსნისას იწვევს 2× ლევერიჯირებული პროდუქტის 6%-იან ზარალს, სანამ ტრეიდერს რეაგირების შანსიც ექნება. გადაბალანსება არ მომხდარა და ტრეიდერის სტოპმა არ იმუშავა სწორ დონეზე, რადგან სტოპი დაყენებული იყო წინა დახურვაზე.
გეპის რისკი ყველაზე მწვავეა შაბათ-კვირას, დასვენების დღეს ან ცნობილ მოვლენაზე. ტრეიდერი გეპის რისკზე ექვემდებარება მთელი დახურული პერიოდის განმავლობაში და ლევერიჯირებული პროდუქტი აძლიერებს გეპს. გამოსავალია პოზიციის ზომის განსაზღვრა გეპის რისკის მიხედვით და არა დღიური რისკის მიხედვით, და პოზიციიდან გასვლა ცნობილ მოვლენაზე.
დაფინანსების რისკი
მესამე რისკი არის დაფინანსების ღირებულება. ღამით შენარჩუნებული ლევერიჯებული პროდუქტი იხდის დაფინანსების განაკვეთს ნასესხებ ნაწილზე. განაკვეთი ქვეყნდება Broker-ის პროდუქტის გვერდზე და ყოველდღიურად გროვდება. 2× ლევერიჯებული პოზიციისთვის დაფინანსების ღირებულება დაახლოებით Broker-ის მარჟის განაკვეთის ნახევარია. 3× ლევერიჯებული პოზიციისთვის — დაახლოებით ორი მესამედი. ერთი წლის განმავლობაში ეს ღირებულება საგრძნობია და გადაიხდება მაშინაც კი, როცა ვაჭრობა მოგებას ან ზარალს იძლევა.
დაფინანსების ღირებულება არის ყველაზე გავრცელებული მიზეზი, რის გამოც ლევერიჯებული პროდუქტები გრძელვადიან ჰორიზონტებზე ჩამორჩება იმ აქტივს, რომლის საფუძველზეცაა შექმნილი. ტრეიდერი, რომელიც ერთი წლის განმავლობაში ინარჩუნებს ლევერიჯებულ პროდუქტს და უზრუნველყოფს 10%-იან მთლიან (gross) შემოსავალს underlying-ზე, იღებს შემოსავალს: 10% × ლევერიჯის კოეფიციენტი მინუს დაფინანსების ღირებულება. ეს ღირებულება არ ჩანს ყოველდღიურ P&L-ში, მაგრამ ის თავს იჩენს წლის ბოლოს მიღებულ შედეგში.
მარჟის მოთხოვნის (margin call) რისკი
მეოთხე რისკი არის მარჟის მოთხოვნა. ლევერიჯებული პროდუქტი, რომელიც ინახება მარჟაზე და არა სრულად დაფინანსებულ პოზიციად, ექვემდებარება მარჟის მოთხოვნას, თუ პოზიცია უარყოფითად იმოძრავებს ტრეიდერის წინააღმდეგ. მარჟის მოთხოვნა ირთვება შენარჩუნების მარჟის (maintenance margin) დონეზე და ტრეიდერს სთხოვენ, ჩარიცხოს დამატებითი ნაღდი ფული, დახუროს პოზიციის ნაწილი ან ორივე გააკეთოს. თუ ტრეიდერი არ რეაგირებს, Broker ხურავს პოზიციას ყველაზე ცუდად ხელმისაწვდომ ფასად, აფიქსირებს ზარალს და აკისრებს საკომისიოს.
მარჟის მოთხოვნის რისკი ყველაზე მწვავეა სწრაფ ბაზარზე, სადაც პოზიციამ შეიძლება გადააბიჯოს მარჟის მოთხოვნის დონეს, სანამ ტრეიდერს რეაგირების შესაძლებლობა ექნება. იძულებითი დახურვა აფიქსირებს ზარალს და დახურული პოზიციიდან აღდგენა შეუძლებელია. შედეგად, ტრეიდერი რჩება უფრო მცირე ანგარიშით და ბაზრის უფრო უარესი ხედვით.
ქცევითი რისკი
მეხუთე რისკი არის ქცევითი. ტრეიდერი, რომელიც მოგებაშია ლევერიჯირებულ პოზიციაზე, ყოყმანობს მოგების აღებაზე, რადგან ანაზღაურება ლევერიჯთან შედარებით ძალიან მცირე ეჩვენება. ტრეიდერი, რომელიც ზარალშია ლევერიჯირებულ პოზიციაზე, ყოყმანობს ზარალის აღებაზე, რადგან ზარალი გარიგებასთან შედარებით ძალიან დიდი ეჩვენება. შედეგად, პოზიცია ორივე მიმართულებით ზედმეტად დიდხანს ინახება, ხშირად კი ტრეიდერი პოზიციას ამატებს ყველაზე ცუდ მომენტში.
ქცევითი რისკის მართვა ყველაზე რთულია, რადგან ის პროდუქტის მექანიკაში არ ჩანს. გამოსავალია სამიზნე (target) და სტოპის (stop) დადგენა სანამ გარიგება გაიხსნება და მათი დაცვა, როდესაც ფასი მათ მიაღწევს. დისციპლინა იგივეა, რაც არალევერიჯირებული პოზიციის შემთხვევაში, მაგრამ ფსონები უფრო მაღალია.
როგორ ვმართოთ რისკები
პირდაპირი პასუხი ასეთია: დაარეგულირეთ პოზიციის ზომა სტოპის მიხედვით და ანგარიშის მიხედვით და დაიჭირეთ მოკლე პერიოდის განმავლობაში. ლევერიჯებული პროდუქტის რისკი ყველაზე მწვავეა მაშინ, როცა პროდუქტი დიდხანს ინახება, პოზიცია არ არის ჰეჯირებული და ტრეიდერი იყენებს ლევერიჯს ისეთი პოზიციის დასადებად, რომელიც არალევერიჯებული პოზიციისგან უფრო დიდი იქნებოდა. ლევერიჯებული პროდუქტი, როგორც მოკლევადიანი ტაქტიკური ინსტრუმენტი, მკაცრი სტოპით და ანგარიშის მცირე პროცენტით რისკის ქვეშ, მისაღები პროდუქტია. ლევერიჯებული პროდუქტი, როგორც გრძელვადიანი ინვესტიცია, დამანგრეველია.
დაკავშირებული რესურსები
- საუკეთესო საფონდო ბროკერები
- ბროკერების მიმოხილვები
- საბროკერო საკომისიოები → Margin Rates-ის შედარება
სად დაიწყოთ
თუ თქვენ აფასებთ ლევერიჯებულ პროდუქტს თქვენი პორტფელისთვის, ყველაზე სასარგებლო მახასიათებლები, რომლებსაც უნდა შეადაროთ, არის ლევერიჯის კოეფიციენტი, ყოველდღიური გადატვირთვის (reset) პოლიტიკა, დაფინანსების ღირებულება და შენარჩუნების მარჟა. ჩვენი broker comparison ჩამონათვალში მოცემულია თითოეულ Broker-ზე ხელმისაწვდომი ლევერიჯი და ის რეგულატორი, რომელიც ზედამხედველობს ანგარიშს; ეს ერთად გიჩვენებთ, როგორი იქნება ხარჯი და რისკი, სანამ პოზიციის ზომას განსაზღვრავთ.