ეს არ არის საინვესტიციო რჩევა. მოწოდებული ინფორმაცია არის მხოლოდ საგანმანათლებლო და საინფორმაციო მიზნებისთვის და არ წარმოადგენს რაიმე ფინანსური პროდუქტის ყიდვის ან გაყიდვის რეკომენდაციას.
საფონდო ვაჭრობაში ლევერიჯი აძლიერებს როგორც პოზიციის პოტენციურ ზრდას, ისე მის შესაძლო ზარალს და რისკებიც რამდენიმეა. ყველაზე გავრცელებული რისკებია გაძლიერებული ზარალი, მარჟის მოთხოვნები (margin calls), დაფინანსების ხარჯები, „გეპის“ (gap) რისკი და ქცევითი ხაფანგი. ეს რისკები შესაბამის სარგებელზე უფრო ხშირია და ყველაზე გავრცელებული შეცდომა ტრეიდერებს შორის არის ლევერიჯის გამოყენება ისეთი პოზიციის ასაღებად, რომელიც იმაზე დიდია, ვიდრე ლევერიჯის გარეშე იქნებოდა შესაძლებელი. შედეგად მიიღება პოზიცია, რომლის მართვაც უფრო რთულია და რომელიც უფრო ხშირად იხურება ყველაზე ცუდ მომენტში.
ზარალის გამრავლება
პირველი რისკი არის ზარალის გამრავლება. 2× ბერკეტიანი პოზიცია, რომელიც 10%-ით ზარალდება, იწვევს 20%-იან ზარალს ტრეიდერის კაპიტალზე. 5× ბერკეტიანი პოზიცია, რომელიც 10%-ით ზარალდება, იწვევს 50%-იან ზარალს. 50%-იანი ზარალი საჭიროებს 100%-იან მოგებას მის ასანაზღაურებლად და ტრეიდერების უმეტესობას არ შეუძლია 100%-იანი მოგების მიღება ხელმისაწვდომ დროში.
ზარალის გამრავლება განსაკუთრებით მკაცრია სწრაფ ბაზარზე. პოზიცია, რომელიც გახსნისას „გაპდება“ (gap down), ერთ სესიაში შეიძლება 10%-ით ან მეტით იმოძრაოს, ხოლო ბერკეტით გამოწვეული ზარალი ტრეიდერის კაპიტალზე 2× პოზიციის შემთხვევაში იქნება 20%-ზე მეტი. „გაპი“ არის საცალო ტრეიდერებისთვის ბერკეტის გამოყენებისას ანგარიშის დიდი ზარალის ყველაზე გავრცელებული მიზეზი.
გამოსავალია პოზიციის ზომის განსაზღვრა სტოპისა და ანგარიშის მიხედვით და არა სასურველი მოგების მიხედვით. ბერკეტის მაჩვენებელი არის ის, რაც პოზიციის ზომას სჭირდება, და არა თავისთავად მიზანი.
მარჟის მოთხოვნა
მეორე რისკი არის მარჟის მოთხოვნა. ლევერიჯირებული პოზიცია, რომელიც ტრეიდერის წინააღმდეგ მოძრაობს, შეიძლება დაეცეს შენარჩუნების მარჟის დონეს და Broker გასცემს მარჟის მოთხოვნას. ტრეიდერი, რომელიც არ რეაგირებს, იძულებულია დახუროს პოზიცია ყველაზე ცუდად ხელმისაწვდომ ფასად და ზარალი ფიქსირდება.
მარჟის მოთხოვნის რისკი ყველაზე მწვავეა სწრაფ ბაზარზე, სადაც პოზიცია შეიძლება გადავიდეს შენარჩუნების მარჟის დონეზე, სანამ ტრეიდერს რეაგირების შესაძლებლობა ექნება. შედეგად ტრეიდერი რჩება უფრო მცირე ანგარიშით და ბაზრის უფრო უარესი ხედვით.
გამოსავალია პოზიციის ზომის განსაზღვრა შენარჩუნების მარჟის მიხედვით და არა საწყისი მარჟის მიხედვით. ტრეიდერი, რომელიც პოზიციას ზომავს პოზიციაზე 20% „გაპის“ გათვალისწინებით, იღებს ბუფერს გეპების უმეტესობისთვის და მარჟის მოთხოვნის ამოქმედების ალბათობა მცირდება.
დაფინანსების ღირებულება
მესამე რისკი არის დაფინანსების ღირებულება. ღამით შენარჩუნებული ლევერიჯული პოზიცია იხდიდა დაფინანსების განაკვეთს ნასესხებ ნაწილზე, ხოლო განაკვეთი ყოველდღიურად გროვდება. 2× ლევერიჯული პოზიციისთვის 5% წლიური დაფინანსების განაკვეთი დაახლოებით 5% წელიწადშია ტრეიდერის კაპიტალზე, რომელიც გადაიხდება ყოველდღიურად.
დაფინანსების ღირებულება ყველაზე გავრცელებული მიზეზია, რის გამოც ლევერიჯული პოზიციები გრძელვადიან ჰორიზონტებზე ჩამორჩება არალევერიჯულ პოზიციებს. ეს ხარჯი არ ჩანს ყოველდღიურ P&L-ში, მაგრამ ის აისახება წლის ბოლოს მიღებულ შედეგში.
გამოსავალია ლევერიჯული პოზიციის ხანმოკლე პერიოდის განმავლობაში შენარჩუნება, როდესაც დაფინანსების ღირებულება მცირეა. ტრეიდერი, რომელიც პოზიციას რამდენიმე დღით ინარჩუნებს, იხდის დაფინანსების ხარჯის მხოლოდ მცირე ნაწილს პროცენტის ფრაქციაში და ეს ხარჯი კომპენსირდება გარიგების შედეგად მიღებული მოგებით.
გეპის რისკი
მეოთხე რისკი არის გეპის რისკი. ლევერიჯებული პოზიცია ფასდება დახურვისას, მაგრამ ტრეიდერმა შესაძლოა შეინარჩუნოს პოზიცია შემდეგი გახსნისას გეპის დროს. ძირითადი აქტივის 3%-იანი გეპი ქვევით იწვევს 6%-იან ზარალს 2× ლევერიჯებულ პოზიციაზე, სანამ ტრეიდერს რეაგირების შანსიც ექნება. რებალანსირება არ მომხდარა და ტრეიდერის სტოპმა არ იმუშავა სწორ დონეზე.
გეპის რისკი ყველაზე მწვავეა შაბათ-კვირას, დღესასწაულზე ან ცნობილ მოვლენაზე. ტრეიდერი გეპზე ექვემდებარება მთელი დახურული პერიოდის განმავლობაში და ლევერიჯი აძლიერებს გეპის ეფექტს. გამოსავალია პოზიციიდან გასვლა ცნობილ მოვლენამდე ან პოზიციის ზომის განსაზღვრა გეპის რისკის მიხედვით და არა ყოველდღიური რისკის მიხედვით.
გამოსავალია ასევე სტოპის დაყენება წინა დახურვაზე და არა ისეთ დონეზე, რომელიც ვარაუდობს გლუვ გახსნას. ტრეიდერი, რომელიც სტოპს აყენებს დონეზე, რომელიც ვარაუდობს, რომ ფასი გეპის დროს პატივს სცემს ამ დონეს, ექვემდებარება სტოპზე უარეს შევსებას, ვიდრე ეს სტოპის დონე მიუთითებს. ტრეიდერი, რომელიც იღებს, რომ გეპები შეიძლება მოხდეს და პოზიციას აფასებს გეპის მიხედვით, ლევერიჯს სწორად იყენებს.
ქცევითი ხაფანგი
მეხუთე რისკი არის ქცევითი ხაფანგი. ტრეიდერი, რომელიც მოგებაშია ლევერიჯული პოზიციით, ყოყმანობს მოგების აღებაზე, რადგან ანაზღაურება ლევერიჯთან შედარებით ძალიან მცირე ეჩვენება. ტრეიდერი, რომელიც ზარალშია ლევერიჯული პოზიციით, ყოყმანობს ზარალის მიღებაზე, რადგან ზარალი გარიგებასთან შედარებით ძალიან დიდი ეჩვენება. შედეგად, პოზიცია ზედმეტად დიდხანს ინახება ორივე მიმართულებით და ხშირად ტრეიდერი ამატებს პოზიციას ყველაზე ცუდ მომენტში.
ქცევითი ხაფანგი ყველაზე გავრცელებული მიზეზია იმისა, რომ მცირე ზარალი გადაიქცეს დიდ ზარალად. ტრეიდერი, რომელიც ხურავს ლევერიჯულ პოზიციას stop-ზე, იღებს ზარალს და გადადის შემდეგ გარიგებაზე, ლევერიჯს სწორად იყენებს. ტრეიდერი, რომელიც სწევს stop-ს, ამატებს პოზიციას და უყურებს ზარალის ზრდას, ლევერიჯს არასწორად იყენებს და სწორედ ის არის ის ადამიანი, რომელიც ექვემდებარება დიდ ზარალს.
გამოსავალია სამიზნისა და stop-ის დადგენა გარიგების გახსნამდე და მათი დაცვა მაშინ, როცა ფასი მათ მიაღწევს. დისციპლინა იგივეა, რაც არალევერიჯული პოზიციის შემთხვევაში, მაგრამ ფსონები უფრო მაღალია. ტრეიდერი, რომელიც იყენებს ლევერიჯს, უნდა იყოს უფრო დისციპლინირებული და არა ნაკლებად, და დისციპლინა არის ერთადერთი გზა, რომ ლევერიჯმა იმუშაოს ტრეიდერის სასარგებლოდ.
დაკავშირებული რესურსები
სად დაიწყოთ
თუ თქვენ აფასებთ ბერკეტს თქვენი სტრატეგიისთვის, ყველაზე სასარგებლო სავარჯიშოა გაჩერების (stop) მომენტში დოლარებში რისკის გამოთვლა და შემდეგ იმ ბერკეტის გამოყენება, რომელიც საჭიროა ამ რისკის მისაღებად მცირე პოზიციაზე. ჩვენი broker comparison ჩამონათვალი აჩვენებს თითოეულ broker-ზე ხელმისაწვდომ ბერკეტს და იმ რეგულატორს, რომელიც ზედამხედველობს ანგარიშს; ეს ერთად გეუბნებათ, რა არის „მაგიდაზე“ პოზიციის გახსნამდე.