რა მოხდება, თუ არ შევასრულებ ვარიაციული მარჟის მოთხოვნებს აქციებით ვაჭრობისას

ვარიაციული მარჟა არის ყოველდღიური „mark-to-market“ გადახდა, რომელსაც ლევერიჯირებული პოზიცია წარმოქმნის. თუ პოზიცია ტრეიდერის წინააღმდეგ მოძრაობს, ტრეიდერის კაპიტალი მცირდება და Broker შესაძლოა გასცეს მარჟის მოთხოვნა (margin call). მარჟის მოთხოვნა არის მოთხოვნა, რომ ჩარიცხოთ მეტი ნაღდი ფული, დახუროთ პოზიციის ნაწილი ან ორივე ერთად. ტრეიდერი, რომელიც არ უპასუხებს მოთხოვნას, ექვემდებარება იძულებით დახურვას (forced close), ხოლო იძულებითი დახურვა არის ყველაზე უარესი შედეგი არასაკმარისად დაფინანსებული მარჟის პოზიციის შემთხვევაში.

მოვლენების თანმიმდევრობა

პირველი მოვლენა არის margin call. Broker-ის სისტემა ამოიცნობს, რომ ტრეიდერის კაპიტალი (equity) დაეცა maintenance margin-ზე ქვემოთ და Broker გასცემს margin call-ს. გამოძახება მიუთითებს საჭირო ფულადი თანხის ოდენობას, დეპოზიტის ვადას და არარეაგირების შედეგებს.

მეორე მოვლენა არის ტრეიდერის რეაქცია. ტრეიდერს აქვს განსაზღვრული დრო (ჩვეულებრივ 24-დან 72 საათამდე), რათა დაამატოს მეტი ნაღდი ფული, დახუროს პოზიციის ნაწილი ან ორივე გააკეთოს. ტრეიდერი, რომელიც ჩარიცხავს ფულს, ასრულებს მოთხოვნას და პოზიცია რჩება ღია. ტრეიდერი, რომელიც არაფერს აკეთებს, იწვევს შემდეგ მოვლენას.

მესამე მოვლენა არის იძულებითი დახურვა. Broker-ის სისტემა ხურავს პოზიციას ყველაზე ცუდად ხელმისაწვდომ ფასად და ზარალი ფიქსირდება. ტრეიდერი რჩება უფრო მცირე ანგარიშით და ბაზრის უფრო უარესი ხედვით.

მეოთხე მოვლენა არის აღდგენა. ტრეიდერმა უნდა შეაფასოს სიტუაცია, საჭიროების შემთხვევაში დამატებითი ნაღდი ფულით დააფინანსოს ანგარიში და გადაწყვიტოს, გააგრძელოს თუ არა ვაჭრობა. აღდგენა რთულია, რადგან ტრეიდერმა უნდა გადალახოს ზარალი.

იძულებითი დახურვის ღირებულება

იძულებითი დახურვის ღირებულება არის პოზიციაზე მიღებული ზარალი პლუს საკომისიო. საკომისიო არის Broker-ის გადასახადი იძულებითი დახურვისთვის და, როგორც წესი, არის ფიქსირებული თანხა (€25-დან €100-მდე) ან პოზიციის ღირებულების პროცენტი. საკომისიო გამოქვეყნებულია Broker-ის საკომისიოების განრიგში.

ღირებულება, როგორც წესი, უფრო დიდია, ვიდრე ტრეიდერს ელოდა. იძულებითი დახურვა, როგორც წესი, ხდება უფრო უარეს დონეზე, ვიდრე ტრეიდერის stop, რადგან Broker ხურავს ყველაზე უარეს ხელმისაწვდომ ფასად და არა ტრეიდერის stop-ზე. სხვაობა (slippage) ტრეიდერის stop-სა და იძულებით დახურვას შორის რეალური ხარჯია და, როგორც წესი, რამდენიმე პროცენტს შეადგენს.

ღირებულება ასევე უფრო დიდია, რადგან ტრეიდერი იძულებულია დახუროს პოზიცია ყველაზე უარეს მომენტში. დახურული პოზიციიდან აღდგენა შეუძლებელია და ტრეიდერს უწევს დაელოდოს ახალ შესაძლებლობას.

იძულებითი დახურვის ყველაზე გავრცელებული მიზეზი

იძულებითი დახურვის ყველაზე გავრცელებული მიზეზი არის მარჟის არასაკმარისი დაფინანსება. ტრეიდერი, რომელიც დებს მხოლოდ საწყის მარჟას, არ აქვს ბუფერი სხვაობისთვის (გეპისთვის) და სწორედ ეს სხვაობა იწვევს მარჟის მოთხოვნას. ტრეიდერი, რომელიც დებს საწყის მარჟას პლუს ბუფერს, უმეტეს შემთხვევაში აქვს დაცვა მრავალი გეპისგან და იძულებითი დახურვა ნაკლებად სავარაუდოა, რომ ამოქმედდეს.

მეორე ყველაზე გავრცელებული მიზეზია ზედმეტი ლევერიჯი. ტრეიდერი, რომელიც იღებს პოზიციას იმაზე დიდი, ვიდრე ანგარიშს შეუძლია, ექვემდებარება მარჟის მოთხოვნას ჩვეულებრივი რყევის დროს და იძულებითი დახურვა ყველაზე სავარაუდო შედეგია. ტრეიდერი, რომელიც პოზიციის ზომას აწყობს სტოპისა და ანგარიშის მიხედვით და არა სასურველი მოგების მიხედვით, ნაკლებად სავარაუდოა, რომ იძულებით დაიხუროს.

მესამე ყველაზე გავრცელებული მიზეზია პოზიციის შენარჩუნება ცნობილ მოვლენაზე. ტრეიდერი, რომელიც ფლობს ლევერიჯებულ პოზიციას შაბათ-კვირას, დღესასწაულზე ან მნიშვნელოვან საინფორმაციო მოვლენაზე, ექვემდებარება გეპს და სწორედ გეპია ყველაზე მეტად სავარაუდო, რომ გამოიწვევს მარჟის მოთხოვნას. გამოსავალია პოზიციიდან გასვლა ცნობილ მოვლენამდე, ან პოზიციის ზომის განსაზღვრა გეპის რისკის მიხედვით.

როგორ ავიცილოთ იძულებითი დახურვა

პირდაპირი პასუხი არის პოზიციის ზომის განსაზღვრა გეპის რისკზე და არა ყოველდღიურ რისკზე. ტრეიდერი, რომელიც პოზიციას ზომავს პოზიციაზე 20% გეპის გათვალისწინებით, უმეტეს გეპებზე ქმნის ბუფერს და იძულებითი დახურვა ნაკლებად სავარაუდოა, რომ ამოქმედდეს. ტრეიდერი, რომელიც პოზიციას ზომავს მხოლოდ საწყის მარჟაზე, ბუფერს არ ქმნის და იძულებითი დახურვა ყველაზე მეტად მოსალოდნელია პირველ მნიშვნელოვან გეპზე.

მეორე პასუხი არის ანგარიშში ფულადი ბუფერის შენარჩუნება. ტრეიდერი, რომელსაც აქვს 20% ფულადი ბუფერი, შეუძლია დააკმაყოფილოს მარჟის მოთხოვნა პოზიციის დახურვის გარეშე და პოზიცია დარჩება ღია. ტრეიდერი, რომელსაც აქვს 0% ფულადი ბუფერი, იძულებულია დახუროს პოზიცია მოთხოვნის დასაკმაყოფილებლად და ზარალი ფიქსირდება.

მესამე პასუხი არის მოერიდოთ ლევერიჯული პოზიციის შენარჩუნებას ცნობილ მოვლენაზე. ტრეიდერი, რომელიც ლევერიჯულ პოზიციაშია სანამ გაიმართება Fed-ის შეხვედრა, მოგების გამოქვეყნება ან მნიშვნელოვანი მონაცემების გამოქვეყნება, ექვემდებარება გეპს და გეპი მარჟის მოთხოვნის ყველაზე გავრცელებული მიზეზია. გამოსავალია პოზიციის დახურვა მოვლენამდე, ან პოზიციის ზომის შემცირება ისეთ დონემდე, რომელიც გაუძლებს დიდ გეპს.

რა უნდა გააკეთოთ, თუ იძულებითი დახურვა (forced close) უკვე მოხდა

პირველი ნაბიჯი არის ზიანის შეფასება. ტრეიდერმა უნდა შეაფასოს ზარალი, საკომისიო და ანგარიშის დარჩენილი ნაშთი. დარჩენილი ნაშთი არის ტრეიდერის კაპიტალი მომავალში და სწორედ კაპიტალია აღდგენის საფუძველი.

მეორე ნაბიჯი არის სტრატეგიის გადახედვა. იძულებითი დახურვა არის სიგნალი, რომ სტრატეგია არ არის გათვლილი ტრეიდერის ანგარიშზე, ტრეიდერის რისკის ტოლერანტობაზე ან ტრეიდერის დისციპლინაზე. ტრეიდერმა უნდა გადახედოს სტრატეგიას, დაადგინოს წარუმატებლობის მიზეზი (failure mode) და გამოასწოროს ის, სანამ განაახლებს ვაჭრობას.

მესამე ნაბიჯი არის ანგარიშის დაფინანსება დამატებითი ფულით, თუ ეს საჭიროა. ტრეიდერს, რომელსაც იძულებით დახურეს, შესაძლოა არ ჰქონდეს საკმარისი კაპიტალი სტრატეგიის სწორ ზომაზე გასატარებლად. ტრეიდერმა უნდა დააფინანსოს ანგარიში ნაღდი ფულით, რომელიც არ არის საჭირო სხვა მიზნებისთვის და შემდეგ განაახლოს ვაჭრობა უფრო მცირე ზომით.

დაკავშირებული რესურსები

• საუკეთესო საფონდო ბროკერები
• ბროკერების მიმოხილვები
• საბროკერო საკომისიოები → მარჟის განაკვეთების შედარება

სად დაიწყოთ

თუ იყენებთ ბერკეტს, ყველაზე სასარგებლო სავარჯიშოა გამოთვალოთ ბუფერი, რომელიც გჭირდებათ, რათა გადარჩეთ თქვენს პოზიციაზე 20%-იანი გეპის შემთხვევაში. ჩვენი Broker-ის შედარება ჩამოთვლის თითოეულ Broker-ზე მარჟის პოლიტიკებს და variation margin-ის პროცედურას, რომლებიც ერთად გიჩვენებთ, როგორი იქნება ფულადი ნაკადი პოზიციის გახსნამდე.