ეს არ არის საინვესტიციო რჩევა. მოწოდებული ინფორმაცია არის მხოლოდ საგანმანათლებლო და საინფორმაციო მიზნებისთვის და არ წარმოადგენს რაიმე ფინანსური პროდუქტის ყიდვის ან გაყიდვის რეკომენდაციას.
კასტოდიანმა, საფონდო სავაჭრო ანგარიშის კონტექსტში, არის ის სუბიექტი, რომელიც ინახავს ტრეიდერის ფასიან ქაღალდებს ბროკერისგან განცალკევებულად. ეს განცალკევება უმეტეს იურისდიქციაში რეგულატორის მოთხოვნაა და დაცვა რეალურია. ტრეიდერის ფულადი სახსრები და ფასიანი ქაღალდები კასტოდიანთან ინახება განცალკევებულ ანგარიშებზე, ხოლო კასტოდიანი არის ბროკერისგან განსხვავებული იურიდიული პირი. თუ ბროკერი გაკოტრდება/ვერ შეძლებს ვალდებულებების შესრულებას, ტრეიდერის აქტივები კასტოდიანთან რჩება და ტრეიდერს შეუძლია აქტივების გადატანა სხვა ბროკერთან.
რას აკეთებს მეურვე (custodian)
მეურვის პირველი საქმე არის ფასიანი ქაღალდების შენახვა. მეურვე ინახავს ტრეიდერის მფლობელობების ჩანაწერს და პასუხისმგებელია ფასიანი ქაღალდების უსაფრთხო დაცვაზე. მეურვე არის რეგულირებადი სუბიექტი — ჩვეულებრივ, tier-one ბანკი ან სპეციალიზებული მეურვე — და მეურვე ექვემდებარება იმავე მარეგულირებელ ზედამხედველობას, როგორც Broker.
მეორე საქმე არის გარიგებების (trades) ანგარიშსწორება. როდესაც ტრეიდერი ყიდულობს აქციას, მეურვე იღებს აქციებს გამყიდველის მეურვისგან და აკრედიტებს მათ ტრეიდერის ანგარიშზე. როდესაც ტრეიდერი ყიდის, მეურვე ჩამოწერს აქციებს და აკრედიტებს ფულს. ანგარიშსწორების პროცესი, როგორც წესი, არის T+1 ან T+2 მსხვილ ბაზრებზე, და მეურვე არის ის სუბიექტი, რომელიც ახორციელებს ანგარიშსწორებას.
მესამე საქმე არის კორპორატიული ქმედებების (corporate actions) მართვა. როდესაც ტრეიდერის ანგარიშში არსებული აქცია იხდის დივიდენდს, მეურვე აკრედიტებს დივიდენდს ტრეიდერის ფულადი ბალანსზე. როდესაც აქცია იყოფა (stock splits), მეურვე არეგულირებს ტრეიდერის პოზიციას. როდესაც კომპანია შეიძინება, მეურვე ამუშავებს ფულად ან აქციების კომპენსაციას. მეურვე არის ის სუბიექტი, რომელიც ტრეიდერის სახელით მართავს კორპორატიულ ქმედებებს.
მეოთხე საქმე არის ამონაწერების (statements) მიწოდება. მეურვე აწვდის ყოველთვიურ ამონაწერს, წლიურ ამონაწერს და საგადასახადო ანგარიშგებას. ამონაწერები ტრეიდერის მფლობელობების ძირითადი ჩანაწერია, ხოლო ამონაწერები საფუძველია ტრეიდერის საგადასახადო დეკლარაციისთვის.
რატომ არის ეს გამიჯვნა მნიშვნელოვანი
ეს გამიჯვნა მნიშვნელოვანია, რადგან ის იცავს ტრეიდერის აქტივებს ბროკერის მარცხის შემთხვევაში. ბროკერი ტრეიდერის ფულსა და ფასიან ქაღალდებს ინახავს კუსტოდიანთან განცალკევებულ ანგარიშზე და ეს აქტივები არ შედის ბროკერის ქონებაში. მარცხგაცხადებული ბროკერის ტრასტს შეუძლია აქტივები დაუბრუნოს ტრეიდერს, ან ტრეიდერს შეუძლია აქტივების გადატანა სხვა ბროკერთან და გადატანა, როგორც წესი, შეუფერხებლად მიმდინარეობს.
გამიჯვნის გარეშე ტრეიდერის აქტივები ბროკერის ქონების ნაწილად ჩაითვლებოდა და ტრეიდერი გახდებოდა ბროკერის ჩვეულებრივი კრედიტორი. ჩვეულებრივი კრედიტორის მოთხოვნა პრიორიტეტების სიაში ყველაზე ბოლოშია და ანაზღაურება, როგორც წესი, ბევრად დაბალია, ვიდრე ტრეიდერის მოთხოვნა. ტრეიდერი, რომელსაც აქტივები აქვს ბროკერთან, რომელიც არ ექვემდებარება გამიჯვნის წესებს, რეალური ზარალის რისკის წინაშე დგება ბროკერის მარცხის შემთხვევაში.
გამიჯვნა მოთხოვნილია რეგულატორის მიერ უმეტეს იურისდიქციებში. რეგულატორი ადგენს გამიჯვნის წესებს და ბროკერი ვალდებულია მათ შეასრულოს. წესები განსხვავდება იურისდიქციის მიხედვით, მაგრამ პრინციპი იგივეა: ტრეიდერის აქტივები ინახება ბროკერის აქტივებისგან განცალკევებით და ტრეიდერს აქვს პირდაპირი მოთხოვნა განცალკევებულ აქტივებზე.
როგორ ირჩევა მეურვე
უმეტეს შემთხვევაში, მეურვეს ირჩევს Broker და ტრეიდერს არჩევანის გაკეთება არ აქვს. Broker-ს აქვს შეთანხმება tier-one ბანკთან ან სპეციალიზებულ მეურვესთან და Broker ათავსებს ტრეიდერის აქტივებს არჩეულ მეურვესთან. ტრეიდერის ერთადერთი არჩევანია აირჩიოს Broker, რომელიც იყენებს სანდო მეურვეს.
მეურვის არჩევანი დამოკიდებულია Broker-ის ბიზნეს-მოდელზე. სრულსერვისიანი Broker, როგორც წესი, იყენებს tier-one ბანკს როგორც მეურვეს, ხოლო ბანკი Broker-ისგან დამოუკიდებელი სამართლებრივი პირია. დისკაუნთ Broker-მა შესაძლოა გამოიყენოს tier-one ბანკი, სპეციალიზებული მეურვე ან უცხოურ ბაზარზე არსებული sub-custodian. ტრეიდერის ერთადერთი შემოწმებაა Broker-ის დოკუმენტაციაში გადაამოწმოს მეურვის სახელი და სეგრეგაციის წესები.
მეორე არჩევანია გამოიყენოს Broker, რომელიც სთავაზობს მეურვის რამდენიმე ვარიანტს. ზოგიერთ Broker-ს აქვს მეურვის არჩევანი და ტრეიდერს შეუძლია აირჩიოს მეურვე, რომელიც შეესაბამება ტრეიდერის საჭიროებებს. არჩევანი, როგორც წესი, არის tier-one ბანკს შორის (უფრო მაღალი საკომისიოებით და უფრო ძლიერი დაცვით) და სპეციალიზებულ მეურვეს შორის (უფრო დაბალი საკომისიოებით და ოდნავ სუსტით დაცვით). ტრეიდერმა უნდა შეაფასოს ეს კომპრომისი არჩევანის გაკეთებამდე.
ცალკე მეურვის საჭიროების არგუმენტი
ცალკე მეურვე სასარგებლოა, როდესაც მოვაჭრეს სურს აქტივების უფრო ძლიერი განცალკევება. მოვაჭრე, რომელსაც აქვს დიდი პორტფელი და მნიშვნელოვანი აქტივები რისკის ქვეშ, შეიძლება მოინდომოს ცალკე მეურვე, რომელიც არ არის დაკავშირებული Broker-თან. ცალკე მეურვე იღებს საკომისიოს და ეს საკომისიო არის უფრო ძლიერი დაცვის ღირებულება.
ცალკე მეურვე ასევე სასარგებლოა, როდესაც მოვაჭრეს სურს გამოიყენოს კონკრეტული custody-ის მოწყობა. მოვაჭრე, რომელსაც აქვს აქტივები უცხოურ ბაზარზე, შეიძლება მოინდომოს sub-custodian ამ ბაზარზე, და სწორედ ის არის სუბ-კასტოდიანი, რომელიც ფლობს აქტივებს ადგილობრივ იურისდიქციაში. sub-custodian ჩვეულებრივ არის უცხოურ ბაზარზე tier-one ბანკი, ხოლო sub-custodian ექვემდებარება იმ უცხოური ბაზრის მარეგულირებელს.
ცალკე მეურვის წინააღმდეგ არგუმენტი არის ღირებულება. ცალკე მეურვე იღებს საკომისიოს და ეს საკომისიო რეალურად ამცირებს შემოსავალს. მცირე პორტფელის მქონე მოვაჭრე, როგორც წესი, უკეთესად სარგებლობს Broker-ის ნაგულისხმევი მეურვით და იხდის მცირე საკომისიოს (ან საერთოდ არ იხდის) განცალკევებისთვის. დიდი პორტფელის მქონე მოვაჭრე კი სწორედ ის არის, ვინც სარგებლობს უფრო ძლიერი დაცვით.
როგორ გადაამოწმოთ მეურვე
პირდაპირი პასუხია — ჰკითხოთ Broker-ს. Broker ვალდებულია გაამჟღავნოს მეურვე, ხოლო ეს გამჟღავნება, როგორც წესი, ანგარიშის გახსნის დოკუმენტაციაშია მოცემული. ტრეიდერს ასევე შეუძლია შეამოწმოს Broker-ის ვებგვერდი და დაადასტუროს მეურვის მარეგულირებელი სტატუსი მარეგულირებლის ვებგვერდზე.
მეორე პასუხია — წაიკითხოთ განცალკევების (segregation) დოკუმენტაცია. Broker ვალდებულია წარმოადგინოს დოკუმენტაცია განცალკევების წესებზე და დოკუმენტაცია განმარტავს, როგორ ინახება ტრეიდერის აქტივები, რა დაცვა არსებობს და რა არის აღდგენის გზა Broker-ის წარუმატებლობის შემთხვევაში. ტრეიდერმა დოკუმენტაცია უნდა წაიკითხოს ანგარიშის დაფინანსებამდე.
დაკავშირებული რესურსები
სად დავიწყო
თუ თქვენ ირჩევთ Broker-ს, ყველაზე სასარგებლო სავარჯიშოა შეამოწმოთ custodian, გამოყოფის (segregation) წესები და აღდგენის (recovery) გზა. ჩვენი broker comparison ჩამონათვალი აჩვენებს Broker-ის custodian-ს და segregation-ის პოლიტიკას, რომლებიც ერთად გიჩვენებთ, როგორი დაცვა გექნებათ ანგარიშის დაფინანსებამდე.