ນີ້ບໍ່ແມ່ນຄຳແນະນຳການລົງທຶນ. ຂໍ້ມູນທີ່ໃຫ້ແມ່ນເພື່ອການສຶກສາ ແລະ ຂໍ້ມູນທົ່ວໄປເທົ່ານັ້ນ ແລະບໍ່ແມ່ນການສະເໜີ�
ການແລກປ່ຽນ crypto ແບບສູນກາງ (Centralized crypto exchanges, CEX) ແລະ ການແລກປ່ຽນ crypto ແບບບໍ່ສູນກາງ (Decentralized crypto exchanges, DEX) ແມ່ນສິ່ງທີ່ຕ່າງກັນ ແລະ ໃຫ້ບໍລິການແກ່ຜູ້ໃຊ້ທີ່ຕ່າງກັນ. CEX ເຊັ່ນ Coinbase, Kraken, ແລະ Binance ຖືຄອງຊັບສິນຂອງທ່ານ ແລະ ຈັບຄູ່ຄຳສັ່ງຜ່ານປຶ້ມຄຳສັ່ງ (order book) ຂອງພວກເຂົາເອງ. DEX ເຊັ່ນ Uniswap, dYdX, ແລະ Curve ເຮັດວຽກຢູ່ເທິງ on-chain, ໂດຍບໍ່ມີຜູ້ຄຸມສູນກາງ ແລະ ບໍ່ມີການຖືຄອງ (custody) — ທ່ານທຳການຊື້ຂາຍໂດຍກົງຈາກ wallet ຂອງທ່ານ.
ສຳລັບນັກລົງທຶນລາຍຍ່ອຍ (retail trader) ທີ່ໃຊ້ Broker ຫຼື ການແລກປ່ຽນທີ່ຖືກຄວບຄຸມ (regulated exchange), CEX ເກື�
ການເຮັດວຽກຂອງເຄຣດິດເຊັນແບບສູນກາງແທ້ໆ
ເຄຣດິດເຊັນແບບສູນກາງ (centralized exchange) ແມ່ນບໍລິສັດທີ່ດຳເນີນການຈັດລຽງຄຳສັ່ງ (order book), ຖືກອງທຶນຂອງລູກຄ້າ, ແລະ ສະໜອງອິນເຕີເຟດການຊື້ຂາຍ. ຈາກມຸມມອງຂອງທ່ານ, ມັນເຮັດວຽກຄ້າຍກັບ Broker ຮຸ້ນ:
- ທ່ານສ້າງບັນຊີດ້ວຍ KYC (passport, ຫຼັກຖານທີ່ຢູ່)
- ທ່ານເຮັດການໂອນເງິນ fiat ຫຼື crypto
- ທ່ານສັ່ງຊື້/ຂາຍໂດຍອີງໃສ່ order book ຂອງເຄຣດິດເຊັນ
- ທ່ານສາມາດຖອນໄປທະນາຄານຂອງທ່ານ ຫຼື ຖອນໄປຍັງ wallet ຂອງທ່ານເອງ
ເຄຣດິດເຊັນຈະຖືຊັບສິນຂອງທ່ານແບບ custody. ນີ້ມີຂໍ້ດີ ແລະ ຂໍ້ເສຍ:
ຂໍ້ດີ: ຖືກຄວບຄຸມໃນບັນດາປະເທດຫຼັກ (Coinbase ໃນສະຫະລັດ, Kraken ທົ່ວໂລກ, Binance ໃນ EU ພາຍໃຕ້ MiCA), ມີການປະກັນໄພສຳລັບ hot wallets (Coinbase ມີການຄຸ້ມຄອງ $320M+), ມີຝ່າຍບໍລິການລູກຄ້າ, fiat onramps, ການປະຕິບັດໄວ.
ຂໍ້ເສຍ: ຄວາມສ່ຽງຂອງຄູ່ຄ້າ (ຖ້າເຄຣດິ�
ການເຮັດວຽກຂອງເຄຣດິດແລກປ່ຽນແບບກະຈາຍສູນ (DEX) ຢ່າງແທ້ຈິງ
ເຄຣດິດແລກປ່ຽນແບບກະຈາຍສູນ (decentralized exchange) ແມ່ນຊຸດຂອງ smart contracts ທີ່ແລ່ນຢູ່ເທິງ blockchain (ປົກກະຕິແມ່ນ Ethereum ຫຼື layer-2 ເຊັ່ນ Arbitrum) . ຈາກມຸມມອງຂອງທ່ານ:
- ທ່ານເຊື່ອມຕໍ່ self-custody wallet (MetaMask, Rabby, Phantom)
- ທ່ານເຊັນທຣານເຊັກຊັນໃນ wallet ຂອງທ່ານເພື່ອອະນຸມັດການຊື້ຂາຍ
- ການຊື້ຂາຍຖືກຕັ້ງຄ່າໂດຍກົງໃນ blockchain
- ບໍ່ມີບໍລິສັດໃດຖືກກຳກັບກອງທຶນຂອງທ່ານໃນຈຸດໃດໆ
DEX ບໍ່ໄດ້ມີ order book ແບບດັ້ງເດີມ. DEX ສ່ວນໃຫຍ່ທີ່ທັນສະໄໝໃຊ້ແບບ automated market maker (AMM): ທ່ານຊື້ຂາຍກັບ liquidity pool ແລະລາຄາຖືກກຳນົດດ້ວຍອັດຕາສ່ວນຂອງສິນຊັບໃນ pool.
ຂໍ້ດີ: ບໍ່ມີ KYC, ບໍ່ມີຄວາມສ່ຽງຄູ່ຄ້າ (smart contract ເປັນຜູ້ຖືກກຳກັບກອງທຶນ, ບໍ່ແມ່ນບໍລິສັດ), ເຂົ້າເຖິງ long-tail tokens ທີ່ CEXes ບໍ່ຈະລົງລາຍຊື່, ຄວາມຕ້ານການຖືກກຳຈັດ (censorship resistance).
**ຂໍ້ເສຍ
ເມື່ອໃດທີ່ແຕ່ລະອັນເໝາະສົມ
| ກໍລະນີນຳໃຊ້ | CEX | DEX |
|---|---|---|
| ຊື້ Bitcoin ດ້ວຍ USD | ✅ | ❌ (ຕ້ອງມີ crypto ກ່ອນ) |
| ຊື້-ຂາຍ token ອັນດັບ top-50 | ✅ | ✅ (ແຕ່ສະເປຣດທີ່ແຄບກວ່າໃນ CEX) |
| ຊື້-ຂາຍ token ກຸ່ມ long-tail | ❌ (ບໍ່ໄດ້ລົງລາຍຊື່) | ✅ |
| ຍຸດທະສາດ DeFi (yield farming, liquidity provision) | ❌ | ✅ |
| ການຊື້-ຂາຍຄວາມໄວສູງ (High-frequency trading) | ✅ (ໄວກວ່າ, ມີສະພາບຄ່ອງຂອງສູງ) | ❌ (ຄ່າ gas + ຄວາມຊ້າໃນການຢືນຢັນ) |
| ການຊື້-ຂາຍທີ່ເນັ້ນຄວາມປົກປິດ (Privacy-preserving trading) | ❌ (ຕ້ອງການ KYC) | ✅ |
| ຂະໜາດການຊື້-ຂາຍທີ່ໃຫຍ່ | ✅ (ສະພາບຄ່ອງລຶກເລິກ) | ⚠️ (slippage ໃນ AMMs) |
| ຊື້-ຂາຍຜ່ານ Broker ທີ່ຖືກຄວບຄຸມ | ✅ | ❌ (Broker ສ່ວນໃຫຍ່ |
ນາຍໜ້າ ແລະ ແພລດຟອມທີ່ຖືກຄວບຄຸມສະໜອງຫຍັງ
ຖ້າທ່ານກຳລັງຊື້-ຂາຍຜ່ານນາຍໜ້າຮຸ້ນ ຫຼື ແພລດຟອມທີ່ຖືກຄວບຄຸມ, ທ່ານກຳລັງໃຊ້ແບບ CEX ໂດຍປົກກະຕິ. ນາຍໜ້າລາຍໃຫຍ່ສ່ວນຫຼາຍທີ່ສະໜອງ crypto (Interactive Brokers, eToro, XM, AdroFX, AvaTrade, Kraken) ດຳເນີນເປັນສະຖານທີ່ສ່ວນກາງ:
- IC Markets ແລະ Pepperstone: crypto CFDs, ບໍ່ໄດ້ຖືຄອງຊັບສິນໂດຍກົງ
- Interactive Brokers: spot crypto ຜ່ານຄູ່ຮ່ວມງານທີ່ຖືກຄວບຄຸມ, ພ້ອມບາງສ່ວນຂອງ derivatives
- Kraken: spot ແລະ futures, ຖືກຄວບຄຸມເຕັມຮູບແບບ
- AdroFX: crypto CFDs
- Saxo: spot crypto ຜ່ານການແລກປ່ຽນທີ່ຖືກຄວບຄຸມ
ສິ່ງທີ່ທ່ານເສຍໄປ: �
ການປຽບທຽບຄວາມສ່ຽງແບບຊື່ກົງ
ຄຳກ່າວທີ່ພົບເລື້ອຍຄື “DEXes ປອດໄພກວ່າ ເພາະບໍ່ມີ counterparty.” ນັ້ນເປັນຄວາມຈິງພຽງເຄິ່ງດຽວ. ຄວາມສ່ຽງທີ່ແທ້ຈິງ:
- ຄວາມສ່ຽງ counterparty ຂອງ CEX: ຖ້າການແລກປ່ຽນລົ້ມເຫຼວ, ທ່ານຈະເສຍເງິນຂອງທ່ານ. ຖືກຫຼຸດຜ່ອນໂດຍການກຳກັບດ້ວຍລະບຽບໃນບັນດາປະເທດຫຼັກ.
- ຄວາມສ່ຽງ smart contract ຂອງ DEX: ຖ້າສັນຍາມີ bug, ທ່ານຈະເສຍເງິນຂອງທ່ານ. ບໍ່ມີການກຳກັບທີ່ຊ່ວຍຫຼຸດຜ່ອນນີ້. ການ audit ຊ່ວຍຫຼຸດຄວາມສ່ຽງແຕ່ບໍ່ສາມາດກຳຈັດມັນໄດ້.
- ຄວາມສ່ຽງດ້ານການກຳກັບຂອງ CEX: ການແລກປ່ຽນສາມາດລັອກບັນຊີຂອງທ່ານໄດ້ ຕາມຄຳຮ້ອງຂອງລັດຖະບານ. ເປ�
ຄຳແນະນຳທີ່ເປັນປະໂຫຍດ
ຖ້າທ່ານຄ້າ crypto ເປັນບາງເທື່ອ ແລະບໍ່ມີເຫດຜົນທີ່ແຂງແຮງທີ່ຈະຢູ່ໃນຊ່ອງທາງ on-chain:
- ໃຊ້ Broker ຫຼື exchange ທີ່ຖືກກຳກັບ (Coinbase, Kraken, Interactive Brokers, ຫຼື ໜຶ່ງໃນ Broker ຫຼາຍຊັບສິນທີ່ພວກເຮົາລາຍຊື່). ການຊ່ວຍເຫຼືອລູກຄ້າ, fiat onramps, ແລະ ການປົກປ້ອງດ້ານການກຳກັບແມ່ນຂໍ້ດີທີ່ແທ້ຈິງ.
ຖ້າທ່ານຕ້ອງການການເຂົ້າໃຊ້ DEX ສຳລັບ token ຫຼື ຍຸດທະສາດສະເພາະ:
- ໃຊ້ hardware wallet ເປັນພື້ນຖານຂອງທ່ານ, ບໍ່ແມ່ນ browser-extension hot wallet. wallet ແມ່ນຊັ້ນການຄຸ້ມຄອງ (custody); DEX ແມ່ນພຽງແຕ່ສະຖານທີ່ (venue).
- ກວດສອບ smart contract address ກ່ອນທຸກຄັ້ງທີ່ຈະທຳການຄ້າ. DEX front-ends ປອມແມ່ນຊ່ອງທາງ phishing ທີ່ພົບເລື້ອຍ.
- ເລີ່�
សំណួរដែលគេសួរញឹកញាប់ (FAQ)
DEXes ແມ່ນບໍ່ມີຕົວຕົນບໍ?
ທີ່ຢູ່ Wallet ແມ່ນມີລັກສະນະບໍ່ຊີ້ຊັດ (pseudonymous) ແຕ່ທຸກການທຳລາຍການ (transaction) ຈະຖືກເຜີຍແຜ່ຕໍ່ສາທາລະນະຢູ່ໃນ blockchain. ບໍລິສັດວິເຄາະ chain (Chainalysis, Elliptic) ມັກຈະຕິດຕາມ ແລະສືບຕໍ່ກິດຈະກຳໄປຫາບຸກຄົນໂດຍສະເພາະຢູ່ຈຸດເຊື່ອມຕໍ່ຈາກ fiat
ນາຍໜ້າທີ່ຖືກກຳກັບສາມາດໃຫ້ການເຂົ້າເຖິງ DEX ໄດ້ບໍ?
ບໍ່ໂດຍກົງ. ເພື່ອຊື້ຂາຍໃນ DEX, ທ່ານຕ້ອງມີ wallet ສຳລັບການຄຸ້ມຄອງດ້ວຍຕົນເອງ (self-custody) ແລະຄວາມສາມາດໃນການເຊັນທຸລະກຳຢູ່ໃນ chain (on-chain), ເຊິ່ງສ່ວນໃຫຍ່ຂອງ interface ຂອງນາຍໜ້າບໍ່ຮອງຮັບ. ບາງນາຍໜ້າ (Interactive Brokers ຜ່ານ Paxos, ຕົວຢ່າງ) ສະໜອງຮຸ້ນທີ່ເປັນ tokenized ທີ່ຖືກກ
AMM ແມ່ນຫຍັງ?
AMM (Automated Market Maker) ແມ່ນ smart contract ທີ່ຖືສຳຮອງຂອງໂທເຄັນຕັ້ງແຕ່ 2 ຕົວຂຶ້ນໄປ ແລະ ອະນຸຍາດໃຫ້ຜູ້ໃຊ້ຊື້-ຂາຍກັບສຳຮອງເຫຼົ່ານັ້ນ. ລາຄາຈະປັບຕາມອัตราส່ວນຂອງສຳຮອງຫຼັງຈາກແຕ່ລະການຊື້-ຂາຍ. Uniswap ແລະ Curve ແມ່ນ AMM ທີ່ຖືກນຳໃຊ້ຫຼາຍທີ່ສຸດ.
ຄ່າທຳນຽມ DEX ສູງກວ່າ CEX ບໍ?
ສຳລັບການຊື້ຂາຍຂະໜາດນ້ອຍ, ຄ່າທຳນຽມ DEX ອາດຈະຕ່ຳກວ່າ (ບໍ່ມີ spread, ພຽງແຕ່ຄ່າ swap 0.3% ຢູ່ Uniswap). ສຳລັບການຊື້ຂາຍຂະໜາດໃຫຍ່, slippage ຂອງ DEX ສາມາດເຮັດໃຫ້ມັນສູງຂຶ້ນຫຼາຍ. ຢູ່ Ethereum mainnet, ຄ່າ gas ສາມາດກິນສ່ວນໃຫຍ່ສຳລັບການຊື້ຂາຍທີ່ຕ່ຳກວ່າ $1,000. Layer-2 DEXes (Arbitrum, Base) ມີຄ່າ gas ຕ່ຳກວ່າຫ
ແຫຼ່ງຂໍ້ມູນທີ່ກ່ຽວຂ້ອງ
ຈະເລີ່ມຈາກບ່ອນໃດ
ຖ້າທ່ານກຳລັງຊື້-ຂາຍ crypto ຜ່ານ Broker, ຮູບແບບ CEX ແມ່ນສິ່ງທີ່ທ່ານກຳລັງໃຊ້ຢູ່ແລ້ວ. ເບິ່ງຕາຕະລາງ broker ຂອງພວກເຮົາສຳລັບແພລດຟອມທີ່ຖືກຄວບຄຸມທີ່ສະໜອງ crypto ຄຽງຄູ່ກັບຊັບສິນແບບດັ້ງເດີມ.