ນີ້ບໍ່ແມ່ນຄຳແນະນຳການລົງທຶນ. ຂໍ້ມູນທີ່ໃຫ້ແມ່ນເພື່ອການສຶກສາ ແລະ ຂໍ້ມູນທົ່ວໄປເທົ່ານັ້ນ ແລະບໍ່ແມ່ນການສະເໜີ�
ອະນຸສັນຍາຟິວເຈີ (cryptocurrency future) ແມ່ນສັນຍາເພື່ອຊື້ ຫຼື ຂາຍຊັບສິນ crypto ໃນລາຄາທີ່ກຳນົດ ໃນວັນທີ່ກຳນົດ. ທ່ານບໍ່ໄດ້ຮັບມອບຊັບສິນພື້ນຖານ — ທ່ານຊຳລະຄວາມແຕກຕ່າງເປັນເງິນສົດ. ຟິວເຈີ crypto ສໍາລັບລູກຄ້າລາຍຍ່ອຍສ່ວນໃຫຍ່ແມ່ນ “perpetual” ທີ່ບໍ່ມີວັນໝົດອາຍຸ, ບ່ອນທີ່ລາຄາຖືກຮັກສາໃຫ້ໃກ້ກັບລາຄາ spot ຜ່ານ funding rate ທີ່ຝ່າຍ long ຈ່າຍໃຫ້ຝ່າຍ short (ຫຼື ກັບກັນ) ທຸກ 8 ຊົ່ວໂມງ.
ເກືອບທຸກ Broker ລາຍໃຫຍ່ທີ່ໃຫ້ບໍລິການ crypto ຈະມີບາງຮູບແບບຂອງ futures: Broker ທີ່ຖືກຄວບຄຸມ (ໃນ EU, US, ແລະ Australia) ສະເໜີ futures ທີ່ຖືກຄວບຄຸມໂດຍ CME ຫຼື CFTC ພ້ອມກັບຂອບເຂດ leverage ທ�
ວິທີການຊື້ຂາຍຟິວເຈີສະຄຣິບໂຕ
ຈິນຕະນາ Bitcoin ຢູ່ທີ່ $60,000. ທ່ານເປີດສະຖານະ futures:
- ທິດທາງ: long (ທ່ານຈະໄດ້ກຳໄລຖ້າ Bitcoin ຂຶ້ນ) ຫຼື short (ທ່ານຈະໄດ້ກຳໄລຖ້າມັນລົງ)
- ຂະໜາດ: 1 contract, ປົກກະຕິ 0.01-1 BTC
- Leverage: 1x ຫາ 20x, ຂຶ້ນກັບ Broker ແລະ ຂອບເຂດອຳນາດຂອງທ່ານ
- Margin: ເງິນຝາກທີ່ຕ້ອງວາງເພື່ອຖືສະຖານະ, ຄຳນວນເປັນມູນຄ່າ contract ÷ leverage
ຖ້າທ່ານ long ດ້ວຍ leverage 5x ແລະ Bitcoin ຂຶ້ນ 10% ເປັນ $66,000, ທ່ານຈະໄດ້ 50% ຈາກ margin ຂອງທ່ານ (ຫຼຸດດ້ວຍຄ່າທຳນຽມ). ຖ້າ Bitcoin ລົງ 10% ເປັນ $54,000, ທ່ານຈະເສຍ 50% ຂອງ margin ຂອງທ່ານ. ຖ້າມັນລົງ 20% ເປັນ $48,000, margin ຂອງທ່ານຖືກລົບລ້າງ ແລະ ສະຖານະຖືກ liquidated.
ຄະນິດສາດແມ່ນຄືກັນກັບ leveraged spot trading, ແຕ່ໂຄງສ້າງ contract ໝາຍຄວາມວ່າທ່ານບໍ່ໄດ້�
ມີຫຍັງແຕກຕ່າງຈາກ crypto spot
ຄວາມແຕກຕ່າງດ້ານໂຄງສ້າງ 3 ຢ່າງທີ່ສຳຄັນ:
- Leverage ຖືກສ້າງໃສ່ແລ້ວ. ການຊື້-ຂາຍ crypto spot ຢູ່ Broker ທີ່ຖືກຄວບຄຸມສ່ວນໃຫຍ່ ຈຳກັດ leverage ຢູ່ທີ່ 1:2 ຫຼືບໍ່ອະນຸຍາດໃຫ້ໃຊ້. Futures ປົກກະຕິອະນຸຍາດ 1:5 ຫາ 1:20 ສຳລັບລູກຄ້າລາຍຍ່ອຍ, ບາງຄັ້ງສູງກວ່າໃນປະເທດ/ຂົງເຂດທີ່ບໍ່ຄ່ອຍຖືກຄວບຄຸມ.
- ສາມາດ short ໄດ້ງ່າຍໆ ເທົ່າກັບ long. Spot ຕ້ອງຢືມຊັບສິນເພື່ອ short. Futures contracts ຖືກ shortable ໂດຍທຳມະຊາດ — ທ່ານພຽງແຕ່ເລືອກທິດທາງ.
- ມີຄ່າ Funding (ສຳລັບ perpetuals). ທຸກໆ 8 ຊົ່ວໂມງ, longs ແລະ shorts ຈະແລກປ່ຽນການຈ່າຍເງິນຈຳນວນນ້ອຍ ຕາມຄວາມແຕກຕ່າງລະຫວ່າງລາຄາຂອງ contract ແລະລາຄາ spot. ເມື່ອ contract ຊື
ນາຍໜ້າທີ່ຖືກກຳກັບດູແລສະໜອງຫຍັງ
| Broker / Exchange | ປະເພດ Futures | ການໃຫ້ເຊື່ອສູງສຸດສຳລັບລູກຄ້າລາຍຍ່ອຍ | ຜູ້ກຳກັບດູແລ |
|---|---|---|---|
| CME (ຜ່ານ futures broker) | Standard futures | ~1:1 (ບໍ່ມີ leverage ສຳລັບລູກຄ້າລາຍຍ່ອຍສ່ວນໃຫຍ່) | CFTC |
| Interactive Brokers | CME, Bakkt, ອື່ນໆ | 1:1 (ບໍ່ມີ margin) | SEC, FINRA, FCA |
| Kraken (US) | CME futures | 1:1-1:2 | FinCEN, ລັດ |
| Binance.US | ຈຳກັດ | ບໍ່ມີສຳລັບຜູ້ໃຊ້ສ່ວນໃຫຍ່ | ຕາມແຕ່ລະລັດ |
| Offshore (Binance.com, Bybit, OKX) | Perpetuals | 1:20 ຫາ 1:100+ | ບໍ່ມີ (ສຳລັບຜູ້ບໍ່ແມ່ນຖິ່ນອາໄສ) |
ສຳລັບນັກຄ້າລາຍຍ່ອຍໃນເອີຣົບ, ESMA ຈຳກັດ leverage ຂອງ crypto CFD ໄວ້ທີ່ 1:2 ນັບຕັ້ງແຕ່ປີ 2023. ນັ້ນເຮັດໃຫ້ futures ຂອງ crypto ກາຍເປັນຜະລິດຕະພັນແບບ 2x ແທ້ໆ, ເຊິ່ງຈຳກັດທັງຂຶ້ນດ້ານຜົນກຳໄລ ແລະ ດ້ານຂາດທຶນ.
ສຳລັບລູກຄ້າລາຍຍ່ອຍ
ພາບຄວາມສ່ຽງທີ່ຊື່ສັດ
ຄວາມສ່ຽງ 3 ຢ່າງທີ່ບໍ່ໄດ້ຊັດເຈນຈາກການຕະຫຼາດ:
ການລົ້ມທະລຸດເປັນລຳດັບ (liquidation cascades)
ຕຳແໜ່ງ long ທີ່ໃຊ້ leverage 10x ຈະຖືກ liquidation ຖ້າສິນຊັບພື້ນຖານ (underlying) ຂຶ້ນ/ລົງຕ້ານທ່ານ 10%. ໃນຕະຫຼາດທີ່ຜັນຜວນ, ມູນຄ່າ $1,000 ສາມາດຖືກລົບລ້າງໄດ້ໃນພາຍໃນບໍ່ກີ່ນາທີ. ຄວາມເປັນ 24/7 ຂອງ crypto ໝາຍຄວາມວ່າ ເຫດການນີ້ສາມາດເກີດຂຶ້ນໃນຄືນວັນເສົາ ໃນເວລາທີ່�
ການລາກດ້ວຍອັດຕາການຈ່າຍທຶນ (Funding rate drag)
ຟິວເຈີລທີ່ເປັນ Perpetual ຈະດູດເງິນຈາກຝ່າຍທີ່ຕະຫຼາດກຳລັງອຽງໄປທາງນັ້ນ. ໃນຕະຫຼາດຂາຂຶ້ນ (bull market), ອັດຕາການຈ່າຍທຶນ (funding rate) ເປັນບວກ (longs ຈ່າຍໃຫ້ shorts). ຖ້າທ່ານຖືສະຖານະ long, ທ່ານກຳລັງຈ່າຍຄ່າທຳນຽມລາຍວັນໃຫ້ຝ່າຍ short. ໃນໄລຍະ 1 ປີ, ນີ້ສາມາດເປັນ 5-15% ຂອງມູນຄ່າສະຖານະ (
ຄວາມສ່ຽງຂອງຄູ່ຄ້າ (Counterparty risk)
ການຊື້ຂາຍຟິວເຈີທີ່ຖືກຄວບຄຸມມີຫ້ອງການຂັ້ນກາງ (clearing house) (CME, Bakkt) ທີ່ຮັບປະກັນການຊື້ຂາຍ. ບໍ່ແມ່ນດັ່ງນັ້ນກັບຕະຫຼາດອອນໄລນ໌ນອກປະເທດ — ບໍ່ມີການຮັບປະກັນນັ້ນ; ຄູ່ຄ້າຂອງທ່ານແມ່ນຕະຫຼ
ເມື່ອຟິວເຈີສົມຄວນທຽບກັບ spot
- ການທຣເດຍລາຍວັນ ຫຼື ການຄາດຄະເນທິດທາງໃນໄລຍະສັ້ນ. Futures ເຂົ້າ ແລະ ອອກງ່າຍກວ່າ spot (ບໍ່ມີການແປງ FX, spread ແຄບກວ່າ, ຂະໜາດສະຖານະຕໍ່ 1 ສັນຍານ້ອຍກວ່າ).
- ການປ້ອງກັນ (hedging) ສຳລັບຕຳແໜ່ງ spot ທີ່ມີຢູ່. ຖ້າທ່ານຖື 1 BTC ໃນ cold storage ແລະຕ້ອງການປ້ອງກັນການລົດລົງໃນໄລຍະສັ້ນ, ການ shorting futures contract ແມ່ນວິທີທີ່ຊັດເຈນ.
- Shorting ໂດຍບໍ່ຕ້ອງຢືມ. Spot shorting ຕ້ອງການຢືມຊັບສິນ, ເຊິ່ງຍາກໃນ crypto. Futures ບໍ່ຕ້ອງ.
Spot ແມ່ນທາງເລືອກທີ່ເໝາະສົມສຳລັບ:
- ການຖືໄລຍະຍາວ (ບໍ່ມີການຖ�
ການຕັ້ງຄ່າທີ່ເໝາະສົມ
ຖ້າທ່ານຕັດສິນໃຈວ່າ futures ເໝາະສົມກັບກໍລະນີຂອງທ່ານ:
- ໃຊ້ Broker ທີ່ຖືກກຳກັບ. CME futures ຜ່ານ Interactive Brokers ຫຼື Broker ລະດັບ-1 ທີ່ຄ້າຍຄືກັນ. ຫຼີກລ້ຽງການແລກປ່ຽນນອກຝັ່ງສຳລັບທຸກຢ່າງທີ່ຫຼາຍກວ່າການທົດລອງຂະໜາດນ້ອຍ.
- ເລີ່ມດ້ວຍ leverage ຕ່ຳ. ສູງສຸດ 1:2 ຫຼື 1:3 ເທົ່ານັ້ນ, ເຖິງແມ່ນວ່າແພລດຟອມອະນຸຍາດ 1:20 ກໍຕາມ. Broker ທີ່ອະນຸຍາດ leverage ສູງ ກຳລັງພະນັນວ່າຜູ້ຄ້າສ່ວນໃຫຍ່ຈະຖືກຊຳລະສະພາບ; ທ່ານບໍ່ຢາກໃຫ້ຕົວເອງໄປຢູ່ຝ່າຍນັ້ນ.
- ຕັ້ງ stop-losses ເອງ. ການ auto-liquidation ເກີດຂຶ້ນຢູ່ລະດັບການແລກປ່ຽນ; stop-loss ສ່ວນຕົວຊ່ວຍໃຫ້ທ່ານອອກກ່ອນການລາກຕໍ່ຂອງການ
សំណួរដែលគេសួរញឹកញាប់
ຄວາມແຕກຕ່າງລະຫວ່າງ futures ແລະ CFDs ແມ່ນຫຍັງ?
ສັນຍາ futures ແມ່ນຖືກຊື້ຂາຍໃນຕະຫຼາດ (ເຊັ່ນ CME) ພ້ອມກັບຫ້ອງການກຳກັບການຊຳລະ (clearing house) ທີ່ເປັນຜູ້ຮັບປະກັນການຊື້ຂາຍ. CFDs ແມ່ນສັນຍາທີ່ຊື້ຂາຍນອກຕະຫຼາດ (over-the-counter) ໂດຍມີ Broker ເປັນຄູ່ສັນຍາ (counterparty). ໃນດ້ານການນຳໃຊ້ (functionally) ພວກມັນຄ້າຍຄືກັນ. ການຄຸ້ມຄອງດ້ານກົດລະບຽບແຕກຕ່າງກັ
ທ່ານສາມາດເສຍເກີນກວ່າທີ່ທ່ານລົງທຶນໃນ crypto futures ໄດ້ບໍ?
ດ້ວຍ isolated margin (ຄ່າເລີ່ມຕົ້ນຂອງຫຼາຍໆແພລດຟອມ), ບໍ່ — ການເສຍຂອງທ່ານຖືກຈຳກັດໄວ້ທີ່ margin ຂອງທ່ານ. ດ້ວຍ cross margin (ບ່ອນທີ່ Broker ໃຊ້ບັນຊີທັງໝົດຂອງທ່ານເພື່ອຄ้ำປະກັນສະຖານະ), ໄດ້ — ສະຖານະທີ່ເສຍອາດຈະດຶງທรัพຍະສິນອື່ນໆຂອງທ່ານອອກໄປ. ຫຼາຍໆແພລດຟອມຕັ້ງ isolated margin ເປັນຄ່າເລ
ອັດຕາການຈ່າຍທຶນ (funding rate) ໃນ perpetual future ແມ່ນຫຍັງ?
ຄ່າທຳນຽມຈຳນວນນ້ອຍ (ປົກກະຕິ 0.01-0.05% ຕໍ່ໄລຍະ 8 ຊົ່ວໂມງ) ທີ່ຈ່າຍລະຫວ່າງ long ແລະ short ເພື່ອຮັກສາລາຄາສັນຍາໃຫ້ໃກ້ກັບ spot. ເມື່ອຕະຫຼາດມີແນວໂນ້ມຂຶ້ນ (bullish), long ຈ່າຍໃຫ້ short. ເມື່ອຕະຫຼາດມີແນວໂນ້ມລົງ (bearish), short ຈ່າຍໃຫ້ long. ຄ່າທຳນຽມນີ້ຖືກເກັບໂດ�
ຟິວເຈີສະກຸນຄຣິບໂຕຖືກເກັບພາສີແຕກຕ່າງຈາກ spot ບໍ?
ຂຶ້ນກັບຂົງເຂດອຳນາດ (jurisdiction). ໃນຫຼາຍປະເທດ, futures ຖືກເກັບພາສີເປັນ derivatives, ມັກຈະມີກົດລະບຽບທີ່ແຕກຕ່າງຈາກ spot, ບາງຄັ້ງອາດຈະເປັນປະໂຫຍດກວ່າສຳລັບນັກຄ້າໄລຍະສັ້ນ. ກວດເບິ່ງຄຳແນະນຳຂອງ
ແຫຼ່ງຂໍ້ມູນທີ່ກ່ຽວຂ້ອງ
- Broker ແຍກຕາມປະເພດການລົງທຶນ → Crypto Trading
- ຄ່ານາຍໜ້າ → ການປຽບທຽບອัตรາ Margin
- ຄູ່ມືສຳລັບຜູ້ເລີ່ມຕົ້ນ → Margin Trading ແມ່ນຫຍັງ
ຈະເລີ່ມຈາກບ່ອນໃດ
ຖ້າທ່ານຢາກຊື້ຂາຍ crypto futures ໃນແພລດຟອມທີ່ຖືກຄວບຄຸມ, ທາງເລືອກທີ່ເໝາະສົມແບບປະຕິບັດແມ່ນ CME futures ຜ່ານ Interactive Brokers (US/EU), Kraken Futures (US), ຫຼື Broker ທີ່ຖືກຄວບຄຸມໂດຍ ASIC ສຳລັບນັກລົງທຶນຊາວອົດສະຕາລີ. ເບິ່ງຕາຕະລາງ broker table ຂອງພວກເຮົາສຳລັບລາຍຊື່ແພລດຟອມທີ່ມີ crypto derivatives ທີ່ຖືກ