ວິທີການຊື້ຂາຍດັດຊະນີ (indices) ດ້ວຍ leverage

ການຊື້-ຂາຍດັດຊະນີດ້ວຍ leverage ມີ 3 ຮູບແບບ: leveraged ETFs, index CFDs, ແລະ index futures. ແຕ່ລະຮູບແບບມີກົດລະບຽບ margin ທີ່ແຕກຕ່າງກັນ, ຄ່າໃຊ້ຈ່າຍ, ແລະ ໄລຍະເວລາຖືຖອງ (holding periods). ອັນທີ່ເໝາະສົມຂຶ້ນກັບຍຸດທະສາດຂອງທ່ານ (ການພະນັນທິດທາງ, ການ hedge, ຫຼື spread), ໄລຍະເວລາຖືຖອງ (intraday, ຈຳນວນມື້, ອາທິດ), ແລະ ອຳນາດການຄຸ້ມຄອງຂອງທ່ານ (US, EU, UK, ແລະອື່ນໆ).

ບົດຄວາມນີ້ເປັນມຸມມອງແບບປະຕິບັ

ETF ທີ່ໃຊ້ເລີເວີຈ

ETF ທີ່ໃຊ້ເລີເວີຈ ມີເປົ້າໝາຍເພື່ອສົ່ງມອບຜົນຕອບແທນຂອງດັດຊະນີໃນອັດຕາຄູນຂອງຜົນຕອບແທນປະຈຳວັນ (daily return). ETF S&P 500 ຂະໜາດ 2× ມຸ່ງໝາຍໃຫ້ສາມາດສົ່ງຜົນໄດ້ 2× ຂອງຜົນຕອບແທນປະຈຳວັນຂອງ S&P 500. ETF Nasdaq ຂະໜາດ -2× ມຸ່ງໝາຍໃຫ້ສົ່ງຜົນໄດ້ -2× ຂອງຜົນຕອບແທນປະຈຳວັນຂອງ Nasdaq.

ຈຸດເດັ່ນສຳຄັນ:

• ຈົດລາຍຊື່ໃນຕະຫຼາດ (listed on exchanges). ຊື້ ແລະ ຂາຍຜ່ານ Broker ມາດຕະຖານໃດໆ.
• ປັບໃໝ່ທຸກມື້ (daily reset). ກອງທຶນຈະປັບໄປຕາມເລີເວີຈທີ່ຕັ້ງເປົ້າໝາຍທຸກມື້. ການຖືໄວ້ຫຼາຍມື້ຈະໄດ້ຜົນຕອບແທນທີ່ຖືກປະສົມດ້ວຍຜົນຕອບແທນປະຈຳວັນ (compounded daily return) ບໍ່ແມ່ນ 2× ຂ�

ສັນຍາ CFDs ດັດຊະນີ

CFD ດັດຊະນີ (Contract for Difference) ແມ່ນ derivatives ທີ່ຊື້ຂາຍນອກຕະຫຼາດ (OTC) ທີ່ຕິດຕາມລາຄາຂອງດັດຊະນີ. ທ່ານວາງຫຼັກປະກັນ (ປົກກະຕິ 5-20% ຂອງ notional) ແລະຈະໄດ້ກຳໄລ ຫຼື ຂາດທຶນຕາມການເຄື່ອນໄຫວຂອງລາຄາ. Broker ແມ່ນຄູ່ສັນຍາ.

ຈຸດເດັ່ນສຳຄັນ:

• OTC derivative. ຊື້ຂາຍຜ່ານ Broker, ບໍ່ແມ່ນຢູ່ໃນຕະຫຼາດແລກປ່ຽນ. Broker ແມ່ນຄູ່ສັນຍາ.
• ບໍ່ມີວັນໝົດອາຍຸ. CFDs ບໍ່ໝົດອາຍຸ. ທ່ານສາມາດຖືມັນໄດ້ຢ່າງບໍ່ຈຳກັດ, ແຕ່ຄ່າທຶນລາຍວັນ (daily funding cost) ຈະສະສົມເພີ່ມຂຶ້ນ.
• ຄ່າທຶນລາຍວັນ. Broker ຄິດຄ່າ (ຫຼື ຈ່າຍ) ຄວາມແຕກຕ່າງລະຫວ່າງອັດຕາ long ແລະ short. ສຳລັບສະຖານະທີ່ໃຊ້ leverage 2×, ຄ່າທຶນອາດເປັນ 3-10% ຕໍ່ປີ.
• ຄວາມສ່ຽງຖືກเรียກ margin call. ຖ້າສະຖານະເຄື່ອນໄຫວຕ້ານທ່ານ, Broker ອາດຮຽກຂໍ margin ເພີ່ມ. ຖ້າທ່ານບໍ່ໃຫ້

ຟິວເຈີອິນເດັກສ໌

ຟິວເຈີອິນເດັກສ໌ (index future) ແມ່ນສັນຍາມາດຕະຖານທີ່ຖືກຊື້ຂາຍໃນຕະຫຼາດທີ່ຖືກຄວບຄຸມ. ທ່ານວາງຫຼັກປະກັນເບື້ອງຕົ້ນ (ປົກກະຕິ 5-10% ຂອງມູນຄ່າຕາມສັນຍາ) ແລະສະຖານະຖືກປັບມູນຄ່າຕາມຕະຫຼາດທຸກມື້ (marked to market) ທຸກມື້. ຄູ່ສັນຍາແມ່ນຕະຫຼາດ (exchange) ບໍ່ແມ່ນ Broker.

ຈຸດເດັ່ນສຳຄັນ:

• ຈົດລາຍຊື່ໃນຕະຫຼາດ (Exchange-listed). ສັນຍາມາດຕະຖານ. ຊື້ຂາຍໃນ CME, Eurex, ICE, ແລະອື່ນໆ.
• ມີວັນໝົດອາຍຸຊັດເຈນ (Defined expiry). ວັນໝົດອາຍຸທຸກໄຕມາດ (quarterly) ພ້ອມສັນຍາລາຍອາທິດ ຫຼື ລາຍເດືອນສຳລັບບາງອິນເດັກສ໌. ຕຳແໜ່ງຈະຖືກມ້ວນ (roll) ໃນວັນໝົດອາຍຸ.
• ຫຼັກປະກັນເບື້ອງຕົ້ນ ແລະ ຫຼັກປະກັນຮັກສາ (Initial and maintenance margin). ຕະຫຼາດກຳນົດຫຼັກປະກັນເບື້ອງຕົ້ນ; Broker ອ

ວິທີປຽບທຽບ

ການເບິ່ງແບບຂ້າງຄຽງໃນມິຕິສຳຄັນ:

ມິຕິ	Leveraged ETF	Index CFD	Index future
ບ່ອນທີ່ຊື້ຂາຍ	Exchange	OTC (broker)	Exchange
ໄລຍະຖືຄອງ	1-4 ອາທິດ	1-4 ອາທິດ	ອາທິດຫາເດືອນ
ຄ່າໃຊ້ຈ່າຍປະຈຳວັນ	Expense ratio (ຄ່ອຍໆຕັດອອກ)	Funding cost (ຕໍ່ມື້)	ບໍ່ມີ (ຄ່າ roll ໃນຕອນໝົດອາຍຸ)
ຄວາມສ່ຽງຖືກ Margin call	ບໍ່ (ຖືກຕຳແໜ່ງເທົ່ານັ້ນ)	ມີ	ມີ (margin call, ບໍ່ໄດ້ປິດອັດຕະໂນມັດ)
ຄູ່ຄ້າ (Counterparty)	Exchange	Broker	Exchange
ການຄວບຄຸມ	ສູງ (ETF ທີ່ຖືກຄວບຄຸມ)	ປ່ຽນແປງຕາມ broker	ສູງ (future ທີ່ຖືກຄວບຄຸມ)
ເໝາະສຳລັບ	ການພະນັນດັດຊະນີ/ພາກສ່ວນ	ການພະນັນໄລຍະສັ້ນ, EU retail

ເມື່ອໃດຄວນໃຊ້ອັນໃດ

ສາມສະຖານະການ:

• "ຂ້ອຍຢາກພະນວ່າ S&P 500 ຈະຂຶ້ນ 5% ໃນ 2 ອາທິດ." ETF ທີ່ໃຊ້ເລີເວີຈແມ່ນເຄື່ອງມືທີ່ສະອາດທີ່ສຸດໃນສະຫະລັດ. ໃນເອີຣົບທີ່ ETF ທີ່ໃຊ້ເລີເວີຈຖືກຈຳກັດ, CFD ແມ່ນທາງເລືອກ.
• "ຂ້ອຍຢາກປ້ອງກັນຄວາມສ່ຽງພອດຫຼັກຮຸ້ນທີ່ຖືຍາວຂອງຂ້ອຍ ເປັນເວລາ 3 ເດືອນ." ຟິວເຈີອິນເດັກ (index future) ແມ່ນເຄື່ອງມືທີ່ເໝາະສົມ. ໄລຍະຖືຍາວທຳໃຫ້ການຣີເຊັດປະຈຳວັນຂອງ ETF ທີ່ໃຊ້ເລີເວີຈ ແລະ ຄ່າທຶນຂອງ CFDs ແພງ. ຟິວເຈີອິນເດັກຖືກກວ່າສຳລັບການປ້ອງກັນຄວາມສ່ຽງໃນໄລຍະ

ວິທີປະເມີນ

ເມື່ອເລືອກລະຫວ່າງທັງສາມ, ຖາມ:

• ໄລຍະຖືຄອງແມ່ນຫຍັງ? (1-4 ອາທິດ: ETF ຫຼື CFD. ຈາກອາທິດເຖິງເດືອນ: future.)
• ຄ່າໃຊ້ຈ່າຍໃນການຖືຄອງແມ່ນເທົ່າໃດ? (expense ratio ສຳລັບ ETF, funding ສຳລັບ CFD, roll cost ສຳລັບ future.)
• ຄວາມສ່ຽງຂອງຄູ່ຄ້າ (counterparty risk) ແມ່ນຫຍັງ? (ຕ່ຳສຳລັບ ETF ແລະ future, ຂຶ້ນກັບ Broker ສຳລັບ CFD.)
• ຢູ່ໃນອຳນາດການປົກຄອງໃດ? (Leveraged ETFs ຖືກຈຳກັດໃນ EU ສຳລັບລູກຄ້າລາຍຍ່ອຍ. CFDs ຖືກຫ້າມສຳລັບລູກຄ້າລາຍຍ່ອຍໃນບາງອຳນາດການປົກຄອງ. Futures ໂດຍທົ່ວໄປມີໃຫ້ໃຊ້ທຸກບ່ອນ.)
• ສະພາບຄ່ອງແຄ້ວ (liquidity) ແມ່ນ�

ຄວາມຜິດພາດທົ່ວໄປ

ມີ 3 ແບບແຜນ:

1. ຊື້ ETF ທີ່ໃຊ້ leverage ໃນບັນຊີທີ່ໄດ້ປະໂຫຍດດ້ານພາສີ ທີ່ການ reset ປະຈຳວັນກະຕຸ້ນເຫດການພາສີ. ໃນສະຫະລັດ, leveraged ETFs ຖືກເກັບພາສີເປັນລາຍໄດ້ທົ່ວໄປ (ordinary income) ໃນວັນທີ່ມີການ reset ປະຈຳວັນ. ໃນ IRA ຫຼື 401(k), ບັນຫາດ້ານພາສີຈະຫາຍໄປ, ແຕ່ການ reset ປະຈຳວັນພາຍໃຕ້ຍັງບໍ່ດີສຳລັບການຖືໄລຍະຍາວ.
2. ຖື CFD ຜ່ານຊ່ວງການປະກາດຜົນກຳໄລ (earnings) ໂດຍບໍ່ໄດ້ຄຳນຶງເຖິງຕົ້ນທຶນຄ່າທຶນ (funding cost). ຄ່າທຶນສຳລັບຕຳແໜ່ງ CFD ໄລຍະ 6 ເດືອນ ສາມາດເປັນ 2-5% ຂອງມູນຄ່າຕຳແໜ່ງ. ການຄ້າອ

ຄຳຖາມທີ່ພົບເລື້ອຍ

ວິທີທີ່ຖືກທີ່ສຸດໃນການໄດ້ການເຂົ້າຖຶງດ້ວຍ leverage ແມ່ນຫຍັງ?

ສຳລັບການຊື້-ຂາຍໄລຍະສັ້ນ, CFDs ທີ່ໃຊ້ leverage ມັກຈະຖືກທີ່ສຸດ ເພາະ spread ແຄບ ແລະຄ່າທຶນມີຈຳນວນນ້ອຍສຳລັບການຖືໄລຍະສັ້ນ. ສຳລັບການເຂົ້າຖຶງໄລຍະຍາວ, futures ມັກຈະຖືກກວ່າໃນການມ້ຽນ leveraged ETFs.

ຂ້ອຍສາມາດຊື້ຂາຍ futures ດັດຊະນີໃນບັນຊີລູກຄ້າລາຍຍ່ອຍໄດ້ບໍ?

ໄດ້. ນາຍໜ້າລາຍຍ່ອຍສ່ວນໃຫຍ່ມັກຈະໃຫ້ການເຂົ້າເຖິງ futures. ຂັ້ນຕ່ຳຂອງບັນຊີໂດຍທົ່ວໄປແມ່ນ $5,000-10,000 ເພື່ອຕອບສະໜອງຂໍ້ກຳນົດ initial margin ຂອງຕະຫຼາດ (exchange). ການສະໝັກຈະມີການກວດຄວາມເ

ສັນຍາ CFD ດັດຊະນີ ແມ່ນອັນດຽວກັນກັບສັນຍາ futures ບໍ?

ບໍ່. CFD ແມ່ນ derivatives ທີ່ເປັນ OTC ໂດຍມີ Broker ເປັນຄູ່ຄ້າ (counterparty). Futures ແມ່ນສັນຍາທີ່ຖືກຊຳລະຜ່ານຕະຫຼາດ (exchange-cleared). ຄວາມແຕກຕ່າງໃນຄວາມສ່ຽງຂອງ counterparty, ການຄວບຄຸມ, ແລະໂຄງສ້າງຄ່າໃຊ້ ແມ່ນມີນັຍສຳຄັນ.

ຂ້ອຍຈະປ້ອງກັນ (hedge) ພອດຟໍລິໂອຫຸ້ນທີ່ຖືຍາວ (long) ດ້ວຍການຊື້ຂາຍດັດຊີ (index trades) ແນວໃດ?

ການປ້ອງກັນທີ່ສະອາດທີ່ສຸດ ແມ່ນການຖືສັ້ນ (short) ໃນອະນາຄົດ (future) ຂອງດັດຊີທີ່ກ່ຽວຂ້ອງ. ມູນຄ່າຕາມສັນຍາ (notional) ຂອງການຖືສັ້ນ ຄວນຈະກົງກັບການເປີດຮັບ (exposure) ຂອງພອດຟໍລິໂອຫຸ້ນທີ່ຖືຍາວ ທີ່ປັບດ້ວຍ beta. ສໍາລັບ

ແຫຼ່ງຂໍ້ມູນທີ່ກ່ຽວຂ້ອງ

• ຄ່ານາຍໜ້າ → ການປຽບທຽບອัตรາຂອງ Margin
• ຄູ່ມືສຳລັບເລີ່ມຕົ້ນ → Margin Trading ແມ່ນຫຍັງ
• Broker ທີ່ດີທີ່ສຸດສຳລັບການລົງທຶນໃນ ETF

ຈະເລີ່ມຈາກບ່ອນໃດ

ຖ້າທ່ານຢາກປຽບທຽບການນຳເສີມຜະລິດຕະພັນດັດຊະນີ (leveraged index) ຂ້າມ Broker, ຂັ້ນຕອນທຳອິດທີ່ເປັນປະໂຫຍດແມ່ນໃຫ້ເບິ່ງໂຄງສ້າງຄ່າໃຊ້ຈ່າຍ (expense ratio, funding cost, spread, roll cost) ແລະສະຖານະການກຳກັບຂອງກົດໝາຍ (regulatory status) ສຳລັບຜະລິດຕະພັນທີ່ທ່ານຕ້ອງການຊື້ຂາຍ. ເບິ່ງ broker table ຂອງພວກເຮົາສຳລັບລາຍຊື່ປັດຈຸບັນຂອ�