ETP ທີ່ໃຊ້ຄວາມຍ້ອນ: ຄວາມສ່ຽງ ແລະ ຜົນຕອບແທນ — Blog

ຄຳເຕືອນ

ນີ້ບໍ່ແມ່ນຄຳແນະນຳການລົງທຶນ. ຂໍ້ມູນທີ່ໃຫ້ແມ່ນເພື່ອການສຶກສາ ແລະ ຂໍ້ມູນທົ່ວໄປເທົ່ານັ້ນ ແລະບໍ່ແມ່ນການສະເໜີ�

ຂໍ້ຄວາມສຽງເຕືອນຄວາມສ່ຽງສະບັບພາສາອັງກິດຂອງເນື້ອຫາເຫຼົ່ານີ້ແມ່ນມີອໍານາດ. ການແປພາສາ�

ETPs (Exchange-Traded Products) ລວມມີ ETFs (Exchange-Traded Funds), ETNs (Exchange-Traded Notes), ແລະ ຊຸດຫຸ້ມທີ່ຄ້າຍຄືກັນ. ETPs ທີ່ໃຊ້ການເພີ່ມຜົນ (Leveraged ETPs) ໃຊ້ derivatives ເພື່ອຂະຫຍາຍຜົນຕອບແທນລາຍວັນ. ກົນໄກແມ່ນຄ້າຍຄືກັນຂ້າມທຸກຊຸດຫຸ້ມ, ແຕ່ຄວາມສ່ຽງດ້ານສິນເຊື່ອ (credit risk) ຈະບໍ່ຄືກັນ.

ບົດຄວາມນີ້ເປັນມຸມມອງທີ່ເປັນປະໂຫຍດຕໍ່ Leveraged ETPs: ຊຸດຫຸ້ມແມ່ນຫຍັງ, ການໃຊ້ leverage ເຮັດ

ETP ທຽບກັບ ETF ທຽບກັບ ETN

ຄຳຫຍໍ້ທີ່ປົນກັນ:

ETP (Exchange-Traded Product): ຄຳສັບຮົ່ມສຳລັບຜະລິດຕະພັນການລົງທຶນທີ່ຊື້ຂາຍໃນຕະຫຼາດ. ລວມເຖິງ ETFs, ETNs, ແລະຊຸດຫຸ້ມອື່ນໆ.
ETF (Exchange-Traded Fund): ກອງທຶນທີ່ຖືຊັບສິນພື້ນຖານ. ມູນຄ່າຂອງກອງທຶນຈະຕິດຕາມຊັບສິນ. ຄວາມສ່ຽງດ້ານເຄຣດິດແມ່ນຂອງ Broker ທີ່ຖືຊັບສິນ.
ETN (Exchange-Traded Note): ຕົວສະບັບໜີ້ທີ່ອອກໂດຍທະນາຄານ. ຄວາມເຊື່ອຖືຂອງທະນາຄານຄ້ຳປະກັນບັນທຶກ. ມູນຄ່າຂອງບັນທຶກຈະຕິດຕາມດັດຊະນີ. ຄວາມສ່ຽງດ້ານເຄຣດິດແມ່ນທະນາຄານຜູ້ອອກ.
ETC (Exchange-Traded Commodity): ຕົວສະບັບໜີ

ການເຮັດວຽກຂອງການໃຊ້ເລີເວີຈ

ETP ທີ່ໃຊ້ເລີເວີຈ ໃຊ້ derivatives (futures, swaps, options) ເພື່ອຂະຫຍາຍຜົນຕອບແທນປະຈຳວັນຂອງດັດຊະນີ. ETP S&P 500 ແບບ 2× ມີເປົ້າໝາຍໃຫ້ສະແດງຜົນຕອບແທນ 2× ຂອງຜົນຕອບແທນປະຈຳວັນຂອງ S&P 500.

ຈຸດສຳຄັນ:

ຣີເຊ็ตປະຈຳວັນ. ETP ຈະຣີເຊ็ตໄປຫາ leverage ທີ່ຕັ້ງເປົ້າໝາຍທຸກໆມື້. ຜົນຕອບແທນໃນຫຼາຍມື້ແມ່ນການຄູນຜົນຕອບແທນປະຈຳວັນ (compounded daily return) ບໍ່ແມ່ນ 2× ຂອງຜົນຕອບແທນຫຼາຍມື້.
ອັດຕາຄ່າໃຊ້ຈ່າຍ (expense ratio). ຊ່ວງທົ່ວໄປ: 0.5-1.5% ຕໍ່ປີ. ຄ່າທຳນຽມຖືກຫັກອອກຈາກ NAV ຂອງ ETP, ດຶງລົງຜົນຕອບແທນ.
ບໍ່ຈຳເປັນບັນຊີ margin. ການໃຊ້ເລີເວີຈຖືກສ້າງໃສ່ໃນຜະລ�

ຄວາມສ່ຽງດ້ານເຄรดิต: ETF ທຽບກັບ ETN

ຄວາມສ່ຽງດ້ານເຄรดิตແມ່ນຄວາມແຕກຕ່າງທີ່ສຳຄັນລະຫວ່າງ ETFs ແລະ ETNs.

ຄວາມສ່ຽງດ້ານເຄรดิตຂອງ ETF

ETF ຈະຖືຊັບສິນພື້ນຖານໄວ້ໃນບັນຊີຂອງຜູ້ຝາກຊັບ (custodian). ຖ້າຜູ້ອອກ ETF ລົ້ມລະລາຍ, ຊັບສິນຈະຖືກປົກປ້ອງ (ໃນສ່ວນໃຫຍ່ຂອງປະເທດ, ຊັບສິນຖືກແຍກອອກຈາກກອງຊັບຂອງຜູ້ອອກ). ETF ຍັງຄົງຊື້ຂາຍຕໍ່; ຊັບສິນພື້ນຖານຍັງຢູ່.

ຄວາມສ່ຽງດ້ານເຄรดิตຂອງ ETF ແມ່ນທະນາຄານ custodian ແລະ Broker ທີ່ຖືຊັບສິນ. ທັງສອງໂດຍທົ່ວໄປແມ່ນສະຖາບັນທີ່ຖ

ຄວາມສ່ຽງດ້ານສິນເຊື່ອຂອງ ETN

ETN ແມ່ນຕົວຕົວຕົວຕົວໜີ້ (debt instrument) ທີ່ອອກໂດຍທະນາຄານ. ຄວາມໝັ້ນຄົງດ້ານສິນເຊື່ອຂອງທະນາຄານແມ່ນສະໜັບຄ້ຳບັນທຶກ (note). ຖ້າທະນາຄານລົ້ມລະລາຍ, ມູນຄ່າຂອງ note ຈະຂຶ້ນກັບຂະບວນການລົ້ມລະລາຍ. ຜູ້ຖື note ແມ່ນບັນດາຈ່າຍໜີ້ທີ່ບໍ່ມີຫຼັກປະກັນ (unsecured creditors) ຂອງທະນາຄານ.

ວິກິດການການເງິນປີ 2008 ໄດ້ສະແດງໃຫ້ເຫັນຄວາມສ່ຽງນີ້. Lehman Brothers ອອກ ETNs; ເມື່ອ Lehman ລົ້ມລະລາຍ, ETNs ກາຍເປັນມູນຄ່າບໍ່ມີຄ່າ. ດັດຊະນີພື້ນຖານ (underlying index) ບໍ່ໄດ້ມີຄວາມສຳຄັນ — ຄວ

ການຈັດພາສີ

ໃນສະຫະລັດ, ETFs ແລະ ETNs ຖືກເສຍພາສີແຕກຕ່າງກັນ:

ETF: ການຈັດພາສີກໍາໄລທຶນ (capital gains) ສໍາລັບການຂາຍ. ເງິນປັນຜົນ (dividends) ຖືກເສຍພາສີເປັນລາຍຮັບທົ່ວໄປ (ordinary income) ຫຼື ເປັນ dividends ທີ່ມີຄຸນສົມບັດ (qualified dividends).
ETN: ການຈັດພາສີແບບ mark-to-market. ຜົນຕອບແທນປະຈໍາປີ (annual return) ຖືກເສຍພາສີເປັນລາຍຮັບທົ່ວໄປ (ordinary income) ເຖິງແມ່ນວ່າຖືຕໍາແໜ່ງຢູ່.

ສໍາລັບ leveraged ETPs, ການຈັດພາສີຊ່ວຍທະວີຄູນບັນຫາ. leveraged ETFs ໃນສະຫະລັດ ຖືກເສຍພາສີເປັນ ordinary income ຈາກການ reset ທຸກມື້ (daily resets) (ບໍ່ແມ່ນ capital gains). ການສູນເສຍຈາກພາສີ (tax drag) ມີຄວາມສໍາຄັນໃນບັນຊ

ពេលណា ETP ដែលប្រើប្រាស់ការលើក (leveraged) មានន័យ

មាន ៣ ស្ថានការណ៍៖

ការភ្នាល់បែបយុទ្ធសាស្ត្ររយៈពេលខ្លី (1-4 សប្តាហ៍)។ អ្នកជួញដូរដែលមានទស្សនៈទិសដៅលើសន្ទស្សន៍ ឬវិស័យក្នុងរយៈពេលកំណត់។ ETP ដែលប្រើប្រាស់ការលើក គឺជាឧបករណ៍ស្អាតបំផុត។
ការការពារហានិភ័យលើមុខតំណែងដែលមានស្រាប់។ វិនិយោគិនរយៈពេលវែងដែលចង់ការពារកាបាត់បង់លើផលប័ត្ររយៈពេលខ្លី។ ETP អាំងវឺស -1× ឬ -2× អាចជាការការពារហានិភ័យថោកសម្រាប់ 1-2 សប្តាហ៍។
ការចូលប្រើការប៉ះពាល់ជាក់លាក់។ សន្ទស្សន៍ ឬវិស័យខ្លះងាយចូលប្រើតាមរយៈ leveraged ETPs ជាងការចូលប្រើតាម futures ឬ CFDs។ ជួរផលិតផលមានទូលំទូលាយ។

ເມື່ອມັນບໍ່ເຂົ້າໃຈ

ສາມສະຖານະການ:

ຊື້ແລະຖືໄລຍະຍາວ. ການຣີເຊັດປະຈຳວັນທຳລາຍຜົນຕອບແທນໃນໄລຍະເວລາ. ຕຳແໜ່ງເງິນສົດ ຫຼື ETF ທີ່ບໍ່ໃຊ້ການເພີ່ມເລີຍ ເໝາະສົມ.
ບັນຊີທີ່ເສຍພາສີໃນສະຫະລັດ (ໄລຍະຍາວ). ການປະຕິບັດດ້ານລາຍໄດ້ປົກກະຕິໃນການຣີເຊັດປະຈຳວັນແມ່ນຂໍ້ຈຳກັດທີ່ແທ້ຈິງ. ສຳລັບການເປີດຮັບໄລຍະຍາວ, ໃຊ້ຕຳ�

ວິທີການປະເມີນ

ເມື່ອພິຈາລະນາ leveraged ETP, ຖາມ:

ແມ່ນ ETF ຫຼື ETN? (ຄວາມສ່ຽງດ້ານເຄຣດິດແຕກຕ່າງກັນ.)
ຜູ້ອອກແມ່ນໃຜ? (ຜູ້ອອກລະດັບ Tier-1 ທີ່ມີອັນດັບເຄຣດິດແຂງແຮງສຳລັບ ETN.)
ອັດຕາຄ່າໃຊ້ຈ່າຍ (expense ratio) ເທົ່າໃດ? (ຕ່ຳກວ່າດີກວ່າ, ຖ້າອື່ນໆທຽບເທົ່າກັນ.)
ຄວາມຜິດພາດໃນການຕິດຕາມ (tracking error) ເທົ່າໃດ? (ຜົນຕອບແທ້ທຽບກັບເປົ້າໝາຍ leverage ທີ່ລະບຸ. ETP 2× ທີ່ໄດ້ຜົນ 1.9× ມີ tracking error 5%.)
ການປະຕິບັດດ້ານພາສີແມ່ນແນວໃດ? (US: ລາຍໄດ້ປົກກະຕິສຳລັບການຣີເຊັດທຸກມື້ຂອງ leveraged ETFs. EU: ແຕກຕ່າງກັນ.)
ໄລຍະຖືຄອງ (holding period) ແມ່

សំណួរដែលគេសួរញឹកញាប់ (FAQ)

ອັນແຕກຕ່າງກັນລະຫວ່າງ leveraged ETF ແລະ leveraged ETN ແມ່ນຫຍັງ?

ໃນດ້ານກົນໄກ ຄ້າຍຄືກັນຫຼາຍ — ທັງສອງໃຊ້ derivatives ເພື່ອຂະຫຍາຍຜົນຕອບແທນປະຈຳວັນ. ຄວາມແຕກຕ່າງຫຼັກແມ່ນຄວາມສ່ຽງດ້ານເຄຣດິດ (credit risk). ຄວາມສ່ຽງຂອງ ETF ແມ່ນຢູ່ທີ່ custodian; ຄວາມສ່ຽງຂອງ ETN ແມ່ນຢູ່ທີ່ທະນາຄານຜູ້ອອກ (issuing bank). ການລົ້ມລະລາຍຂອງ Lehman ໃ

ETPs ທີ່ໃຊ້ເລີເວີຈສອດ: ປອດໄພບໍ?

ໃນແງ່ທີ່ວ່າພວກມັນຊື້ຂາຍໃນຕະຫຼາດທີ່ຖືກຄວບຄຸມ ແລະຖືກອອກໂດຍສະຖາບັນໃຫຍ່, ແມ່ນ—ປອດໄພ. ແຕ່ໃນແງ່ທີ່ວ່າພວກມັນເໝາະສົມສຳລັບການຖືໄລຍະຍາວ, ບໍ່. ການປັບຄ່າປະຈຳວັນ (daily reset) ເຮັດໃຫ້ພວກມັ

ຂ້ອຍສາມາດຖື leveraged ETP ໃນ IRA ໄດ້ບໍ?

ແມ່ນ, leveraged ETFs ສາມາດເຂົ້າໄດ້ສຳລັບ IRA. ETNs ອາດມີຂໍ້ຈຳກັດຂຶ້ນກັບຜູ້ຮັກສາ IRA. ກວດສອບກັບ Broker ກ່ອນເປີດສະຖານະຕຳແໜ່ງ.

ທາງເລືອກທີ່ດີທີ່ສຸດສຳລັບ leveraged ETP ເພື່ອການຖືລະຍະຍາວ?

Futures ຫຼື options ສຳລັບດັດຊະນີດຽວກັນ. ຄ່າໃຊ້ຈ່າຍແຕກຕ່າງກັນ (ບໍ່ມີ expense ratio, ແຕ່ຕ້ອງໃຊ້ margin ຫຼື premium), ແລະ ໄລຍະເວລາຖືສາມາດຍາວກວ່າໄດ້ ໂດຍບໍ່ມີບັນຫາ daily reset.

ແຫຼ່ງຂໍ້ມູນທີ່ກ່ຽວຂ້ອງ

ຈະເລີ່ມຈາກບ່ອນໃດ

ຖ້າທ່ານຢາກໃຊ້ leveraged ETPs ເພື່ອການຄາດຄະເນແບບກົງເວລາໄລຍະສັ້ນ (tactical bets), ຂັ້ນຕອນທຳອິດທີ່ເປັນປະຕິກແມ່ນໃຫ້ລອງ paper-trade ຜະລິດຕະພັນນັ້ນກ່ອນ ສອງສາມອາທິດ ກ່ອນຈະຕັດສິນໃຈໃຊ້ເງິນຈິງ. ເບິ່ງ ຕາຕະລາງ Broker ຂອງພວກເຮົາ ສຳລັບລາຍຊື່ແພລດຟອມປັດຈຸບັນ�