ນີ້ບໍ່ແມ່ນຄຳແນະນຳການລົງທຶນ. ຂໍ້ມູນທີ່ໃຫ້ແມ່ນເພື່ອການສຶກສາ ແລະ ຂໍ້ມູນທົ່ວໄປເທົ່ານັ້ນ ແລະບໍ່ແມ່ນການສະເໜີ�
ການໃຊ້ Leverage ໃນການຊື້ຂາຍຮຸ້ນ ຈະຂະຫຍາຍທັງການຊະນະ ແລະ ການຂາດທຶນ. ວິທີຄິດທີ່ຖືກຕ້ອງ ແມ່ນການກຳນົດຂະໜາດສະຖານະ (position sizing) ທຽບກັບບັນຊີຂອງທ່ານ, ບໍ່ແມ່ນຂະໜາດຕາມມູນຄ່າສັນຍາ (notional) ຂອງການຊື້ຂາຍ. ສະຖານະ $5,000 ໃນບັນຊີ $50,000 ແມ່ນ 10% ຂອງບັນຊີ, ບໍ່ວ່າຈະເປັນສະຖານະແບບເງິນສົດ (cash) ຫຼື ສະຖານະທີ່ໃຊ້ margined 2:1.
ກັບດັກ (trap) ແມ່ນການປະຕິບັດຕໍ່ສະຖານະທີ່ margined ຄືກັບວ່າເປັນສະຖານະເງິນສົດ. ນັກຊື້ຂາຍທີ່ຊື້ຮຸ້ນ $10,000 ໂດຍໃຊ້ເງິນສົດ $5,000 ກຳລັງດຳເນີນສະຖານະທີ່ໃຊ້ leverage 2:1. ຖ້າຮຸ້ນລົງ 20%, ການຂາດທຶນແມ່ນ $2,000 — ຄິດເປັນ 40
ສົມຜົນການໃຊ້ເກຍ
ສູດພື້ນຖານ:
Effective leverage = (Position notional) / (Account equity)
ບັນຊີມູນຄ່າ $50,000 ທີ່ມີຫຸ້ນ $25,000 (ບໍ່ໃຊ້ margin) ມີ effective leverage 0.5×. ບັນຊີດຽວກັນນີ້ທີ່ມີຫຸ້ນ $50,000 (ໂດຍໃຊ້ $25,000 ຂອງ margin) ມີ effective leverage 1×. ບັນຊີດຽວກັນນີ້ທີ່ມີຫຸ້ນ $100,000 (ໂດຍໃຊ້ $75,000 ຂອງ margin) ມີ effective leverage 2×.
Account equity ແມ່ນຕົວຫານທີ່ແທ້ຈິງ. notional value ຂອງສະຖານະ (position) ແມ່ນຕົວເລກທີ່ແທ້ຈິງທີ່ເປັນຕົວບວກ (numerator). ອັດຕານີ້ບອກໃຫ້ຮູ້ວ່າບັນຊີຖືກເປີດໃຫ້ສ່ຽງ (exposed) ຕໍ່ສະຖານະ (position) ແນວໃດ.
ເປັນຫຍັງນັກຄ້າຈຶ່ງໃຊ້ leverage ຫຼາຍເກີນໄປ
ຮູບແບບທີ່ພົບເຫັນທົ່ວໄປ 3 ຢ່າງ:
- ມີ Margin ພ້ອມໃຊ້, ຈຶ່ງໃຊ້. Broker ສະໜອງ margin ໄດ້ສູງສຸດຕາມຂໍ້ກຳນົດ (2× ໃນສະຫະລັດສຳລັບຫຸ້ນສ່ວນໃຫຍ່). margin ທີ່ມີຢູ່ຖືກມອງເປັນເປົ້າໝາຍ ບໍ່ແມ່ນເປັນເຄື່ອງມື. ນັກຄ້າໃຊ້ margin ເຕັມເພາະມັນມີຢູ່, ບໍ່ແມ່ນເພາະຍຸດທະສາດຮຽກຮ້ອງ.
- ການລວມສັດສ່ວນເບິ່ງຄືຄວາມໝັ້ນໃຈ. ນັກຄ້າທີ່ໄດ້ເຮັດວຽກມາແລ້ວ ແລະມັກຫຸ້ນກໍຈະໃສ່ 30-40% ຂອງບັນຊີໃຫ້ກັບມັນ. ດ້ວຍ 2× margin, ມັນຈະກາຍເປັນ 60-80% ຂອງບັນຊີ. ຄວາມໜາແນ່ຂອງການລວມສັດສ່ວນຮູ້ສຶກຄືຕຳແໜ່ງທີ່ແຂງແຮງ; ແທ້ຈິງແລ້ວ ມັນແມ່ນການພະນັນທີ່ໃຊ້ leverage ສູງກັບຊື່ດຽວ.
- **Mark-to-market �
ການປັບຂະໜາດສະຖານະທີ່ໃຊ້ leverage
ວິທີທີ່ຖືກຕ້ອງໃນການປັບຂະໜາດສະຖານະທີ່ໃຊ້ leverage ແມ່ນຄືກັນກັບການປັບຂະໜາດສະຖານະແບບເງິນສົດ: ກຳນົດອັດຕາສ່ວນຂອງບັນຊີທີ່ທ່ານຍອມສູນເສຍໃນການທຳການຄ້າ, ຈາກນັ້ນປັບຂະໜາດສະຖານະໃຫ້ການຂາດທຶນໃນກໍລະນີຮ້າຍສຸດ ມີມູນຄ່າເທົ່າກັບອັດຕາສ່ວນນັ້ນ.
ຕົວຢ່າງ: ບັນຊີ $50,000, ຄວາມສ່ຽງ 2% ຕໍ່ການທຳການຄ້າ ($1,000), ຊື້ຫຸ້ນ $100 ດ້ວຍ stop-loss 10%:
- ຂະໜາດສະຖານະໃນຈຳນວນຫຸ້ນ: $1,000 / ($100 × 0.10) = 100 ຫຸ້ນ
- ມູນຄ່າສະຖານະ (notional): $10,000
- ອັດຕາສ່ວນຂອງບັນຊີ: 20% ($10,000 / $50,000)
ຖ້າທ່ານໃຊ້ margin 2×, ທ່ານຕ້ອງການເງິນສົດພຽງ $5,000 ເພື່ອຊື້ຫຸ້ນມູນຄ່າ $10,000. ການປັບຂະໜາດສະຖ
ເສັ້ນໂຄ້ງຂອງການໃຊ້ເງິນກູ້ (leverage)
ການໃຊ້ເງິນກູ້ຂອງບັນຊີ (account leverage) ມີຜົນກະທົບຕໍ່ຄວາມສ່ຽງແບບບໍ່ເປັນເສັ້ນ (non-linear):
| Account leverage | ຈຳເປັນຕ້ອງໃຫ້ລາຄາຫຸ້ນປ່ຽນແປງເທົ່າໃດ ສຳລັບການຂາດທຶນ 50% |
|---|---|
| 0.5× (ບັນຊີເງິນສົດ) | ຫຸ້ນຕ້ອງຫຼຸດ 100% (ເປັນໄປບໍ່ໄດ້) |
| 1× (ບໍ່ມີ margin) | ຫຸ້ນຕ້ອງຫຼຸດ 50% |
| 2× (margin US Reg-T ເຕັມ) | ຫຸ້ນຕ້ອງຫຼຸດ 25% |
| 3× (portfolio margin) | ຫຸ້ນຕ້ອງຫຼຸດ ~17% |
| 5× (ພາຍໃນມື້ເທົ່ານັ້ນ) | ຫຸ້ນຕ້ອງຫຼຸດ 10% |
ຮູບແບບນີ້ເປັນແບບເລຂາຄະນິດ (geometric). ການໃຊ້ leverage 2× ເຮັ�
ວິທີຄິດເຖິງການທຳການຄ້າ
ການທົດສອບທີ່ງ່າຍ: ທ່ານຈະເຮັດການທຳການຄ້າດຽວກັນນີ້ດ້ວຍເງິນສົດ 100% ບໍ? ຖ້າຄຳຕອບແມ່ນ “ແມ່ນ”, ດັ່ງນັ້ນ leverage 2× ກໍ່ແມ່ນພຽງແຕ່ວິທີທີ່ໃຊ້ທຶນໄດ້ມີປະສິດທິພາບກວ່າເພື່ອເຮັດການທຳການຄ້ານັ້ນ. ຄວາມສ່ຽງກໍ່ເທົ່າກັນ. ຖ້າຄຳຕອບແມ່ນ “ບໍ່”, ດັ່ງນັ້ນການໃຊ້ leverage 2× ແມ່ນການຮັບເອົາຄວາມສ່ຽງຫຼາຍກ�
ກົດລະບຽບທີ່ເປັນປະໂຫຍດ
ກົດລະບຽບ 5 ຂໍ້ທີ່ຍັງຄົງຢູ່ຜ່ານນັກຄ້າແລະເວລາ:
- ບໍ່ໃຫ້ມີຕຳແໜ່ງດຽວເກີນ 20-25% ຂອງບັນຊີ. ນີ້ນຳໃຊ້ກັບທັງສະຖານະເງິນສົດ (cash) ແລະສະຖານະທີ່ໃຊ້ margin ຢ່າງເທົ່າທຽມກັນ. 20-25% ແມ່ນຂອບເຂດການສະສົມ (concentration limit) ບໍ່ແມ່ນຂອບເຂດການໃຊ້ leverage.
- ການໃຊ້ leverage ລວມຂອງບັນຊີຕ່ຳກວ່າ 1.5× ສຳລັບສ່ວນໃຫຍ່ຂອງຍຸດທະສາດ. ຂໍ້ຍົກເວັ້ນແມ່ນຍຸດທະສາດທີ່ມີການປ້ອງກັນ (hedged strategies) (ພອດລອງ long-short ທີ່ມີຕຳແໜ່ງຊົດເຊີຍກັນ) ແລະຍຸດທະສາດລະຫວ່າງມື້ (intraday strategies) (ປິດພາຍໃນທ້າຍມື້).
- Stop-loss ແມ່ນຈຳເປັນສຳລັບຕຳແໜ່ງທີ່ໃຊ້ leverage. leverage ຈະຂະຫຍາຍການຂາດທຶນຖ້າທ່ານຜິດ. stop-loss ຈຳກັດການຂາດທຶນໃຫ້ເປັນຈຳນວນທ
ວິທີການປະເມີນ
ເມື່ອຕັດສິນໃຈວ່າຈະໃຊ້ leverage ຫຼາຍປານໃດ, ຖາມ:
- ການຂາດທຶນທີ່ແຍ່ທີ່ສຸດຂອງຕຳແໜ່ງນີ້ແມ່ນຫຍັງ? (ຖ້າຄຳຕອບແມ່ນຫຼາຍກວ່າ 5% ຂອງບັນຊີ, ຫຼຸດຂະໜາດຕຳແໜ່ງ.)
- ມັນມີຄວາມສຳພັນ (correlation) ກັບຕຳແໜ່ງອື່ນໆບໍ? (ຖ້າທ່ານມີ 3 ຕຳແໜ່ງທີ່ໃຊ້ leverage ໃນພາກສ່ວນດຽວກັນ, leverage ທີ່ເປັນຈິງຈະສູງກວ່າທີ່ການຄຳນວນຈາກ leverage ຂອງແຕ່ລະຕຳແໜ່ງບອກ.)
- ຕຳແໜ່ງນີ້ມີສະພາບຄ່ອງແຄ້ວ (liquidity) ແນວໃດ? (ຕຳແໜ່ງທ
សំណួរដែលគេសួរញឹកញាប់ (FAQ)
ລະດັບ leverage ທີ່ປອດໄພສຳລັບການຊື້-ຂາຍຮຸ້ນແມ່ນຫຍັງ?
ສຳລັບນັກລົງທຶນລາຍຍ່ອຍສ່ວນໃຫຍ່, 1× ຫາ 1.5× ແມ່ນຊ່ວງທີ່ເໝາະສົມ. ຂໍ້ຍົກເວັ້ນແມ່ນຍຸດທະສາດທີ່ມີການປ້ອງກັນ (hedged) ແລະຍຸດທະສາດລະຫວ່າງມື້ (intraday). leverage ທີ່ສູງກວ່າແມ່ນເໝາະສົມສຳລັບນັກຄ້າທີ່ມີຄວາ
ການໃຊ້ leverage ສາມາດເຮັດໃຫ້ຂ້ອຍໄດ້ປຽບບໍ?
ໄດ້, ແຕ່ແບບສົມດຸນ. ສະຖານະທີ່ໃຊ້ leverage 2× ທີ່ໄດ້ກຳໄລ 20% ຈະເພີ່ມຜົນຕອບແທນລະດັບບັນຊີເປັນ 40% (ກ່ອນດອກເບ້ຍ margin). ສະຖານະດຽວກັນທີ່ຂາດທຶນ 20% ຈະຕັດບັນຊີລົງ 40%.
ຄວາມແຕກຕ່າງລະຫວ່າງ leverage ແລະ concentration ແມ່ນຫຍັງ?
Concentration ແມ່ນວ່າເງິນໃນບັນຊີຖືກຈັດສັນໄວ້ໃນຕຳແໜ່ງດຽວຫຼາຍປານໃດ. Leverage ແມ່ນວ່າຕຳແໜ່ງນັ້ນຖືກຈັດຫາທຶນດ້ວຍໜີ້ຫຼາຍປານໃດ. ການມີ concentration 50% ໃນເງິນສົດ ແມ່ນຄືກັນກັບ concentration 50% ທີ່ໃຊ້ leverage 2× ໃນແງ່ຂອງການເປີດຮັບຂອງບັນຊີ. Leverage ບໍ່ໄດ້ປ່ຽນ concentration; ມັນພຽງແຕ່ປ່ຽນວິທີການຈັດຫາທຶນ.
ຂ້ອຍຄວນໃຊ້ margin ເພື່ອລົງທຶນໃຫ້ຫຼາຍຂຶ້ນໃນແນວຄວາມຄິດທີ່ດີທີ່ສຸດຂອງຂ້ອຍບໍ?
Margin ເຮັດໃຫ້ການລວມສຸມ (concentration) ຂະຫຍາຍຂຶ້ນ. ຖ້າແນວຄວາມຄິດທີ່ດີທີ່ສຸດຂອງທ່ານແມ່ນ 20% ຂອງບັນຊີ, ການໃຊ້ leverage ອາດຈະເຮັດໃຫ້ມັນກາຍເປັນ 40% ຂອງບັນຊີ, ແຕ່ຄວາມສ່ຽງກໍ່ເພີ່ມຂຶ້ນເປັນ 2 ເທົ່າດ້ວຍ. ສຳລັບນັກລົງທ
ແຫຼ່ງຂໍ້ມູນທີ່ກ່ຽວຂ້ອງ
ຈະເລີ່ມຈາກບ່ອນໃດ
ຖ້າທ່ານຢາກໃຊ້ leverage ໃນການຊື້ຂາຍຮຸ້ນ, ຂັ້ນຕອນທຳອິດທີ່ເປັນປະຕິກັບແມ່ນການກຳນົດຂອບເຂດທີ່ຊັດເຈນສຳລັບ leverage ລະດັບບັນຊີ (account-level) ແລະ leverage ລະດັບຕຳແໜ່ງ (position-level) ກ່ອນທີ່ທ່ານຈະວາງຄຳສັ່ງ. ເບິ່ງ ຕາຕະລາງ Broker ຂອງພວກເຮົາສຳລັບລາຍຊື່ແພລ�