ທາງເລືອກສຳລັບການໃຊ້ເລີ່ມທຶນ (leverage) ແລະ ຜົນຕອບແທນທີ່ຂະຫຍາຍ: ສິ່ງທີ່ຄວນຮູ້ກ່ອນ — Blog

ຄຳເຕືອນ

ນີ້ບໍ່ແມ່ນຄຳແນະນຳການລົງທຶນ. ຂໍ້ມູນທີ່ໃຫ້ແມ່ນເພື່ອການສຶກສາ ແລະ ຂໍ້ມູນທົ່ວໄປເທົ່ານັ້ນ ແລະບໍ່ແມ່ນການສະເໜີ�

ຂໍ້ຄວາມສຽງເຕືອນຄວາມສ່ຽງສະບັບພາສາອັງກິດຂອງເນື້ອຫາເຫຼົ່ານີ້ແມ່ນມີອໍານາດ. ການແປພາສາ�

ຕົວເລືອກ (Options) ໃຫ້ຄວາມຍືດຢຸ່ນ (leverage). ອອບຊັນທີ່ເປັນ call ມູນຄ່າ $500 ສາມາດຄວບຄຸມຫຸ້ນໄດ້ເຖິງ $5,000. ຖ້າຫຸ້ນເຄື່ອນໄຫວ 10% ໃນທາງທີ່ເຈົ້າຕ້ອງການ, ຕົວເລືອກສາມາດສົ່ງຜົນໄດ້ 100%. ຄວາມຍືດຢຸ່ນນັ້ນແມ່ນຂອງຈິງ, ແລະນັ້ນແມ່ນເຫດຜົນທີ່ນັກຄ້າ options ໃຊ້ options ເລີຍ.

ສິ່ງທີ່ການຕະຫຼາດບໍ່ໄດ້ບອກ: ຄວາມຍືດຢຸ່ນແມ່ນບໍ່ສົມດຸນ (asymmetric). ເຈົ້າອາດຈະຖືກໃນທິດທາງ ແຕ່ຍັງສາມາດເສຍເງິນໄດ້. ຜົນອອກທີ່ພົບຫຼາຍສຸດ�

ເປັນຫຍັງຕົວເລືອກ (options) ຈຶ່ງມີ leverage

ຕົວເລືອກຊື້ (call option) ໃຫ້ສິດ (ບໍ່ແມ່ນພັນທະ) ກັບທ່ານໃນການຊື້ຮຸ້ນດ້ວຍລາຄາທີ່ກຳນົດໄວ້ (strike) ໃນຫຼືກ່ອນວັນທີ່ກຳນົດ (expiry). ສຳລັບສິດນັ້ນ ທ່ານຈ່າຍເບ້ຍປະກັນ (premium). premium ມີຂະໜາດນ້ອຍກວ່າລາຄາຮຸ້ນ ນັ້ນແຫຼະຄືບ່ອນທີ່ leverage ມາຈາກ.

ລອງນຶກພາບຮຸ້ນລາຄາ $100 ກັບ call option ໄລຍະ 3 ເດືອນ ທີ່ strike $105 ລາຄາ $2.50. ຮຸ້ນຕ້ອງຂຶ້ນເກີນ $107.50 ກ່ອນ expiry ຈຶ່ງຈະໄດ້ກຳໄລ. ຖ້າຮຸ້ນຂຶ້ນໄປເຖິງ $115 ທ່ານຈະໄດ້ $7.50 ຕໍ່ 1 contract — ເປັນການຄືນທຶນ 200% ຈາກ $2.50. ຖ້າຮຸ້ນຢູ່ທີ່ $100 ຫຼືຕ່ຳກວ່າ, ຕົວເລືອກຈະໝົດອາຍຸໂດຍບໍ່ມີມູນຄ່າ (worthless) ແລະທ່ານຈະເສຍ $2.50.

leverage ແມ່ນຈິງ: ການເຄື່ອນໄຫວ 15% ໃນຮຸ້ນໃຫ້ຜ�

ບ່ອນທີ່ຜູ້ເລີ່ມຕົ້ນພາດ

ຮູບແບບ 3 ຢ່າງທີ່ປາກົດຂຶ້ນຊ້ຳໆ:

ການຊື້ call ທີ່ຢູ່ນອກເງິນ (out-of-the-money) ເພາະວ່າມັນ “ຖືກ”

call ອາຍຸ 6 ເດືອນ ທີ່ມີ strike $130 ສຳລັບຮຸ້ນ $100 ອາດຈະມີລາຄາ $0.50. ຄວາມລໍ້ໃຈຄືການຊື້ມັນ 100 ອັນ ໃນລາຄາ $50. ຖ້າຮຸ້ນຂຶ້ນໄປ $140, ທ່ານຈະໄດ້ກຳໄລ $9.50 ຕໍ່ 1 contract ($9,500) ຈາກການລົງທຶນ $50.

ບັນຫາຄື: ສະຖານະການນັ້ນມີໂອກາດເກີດຂຶ້ນຕ່ຳ. ຜົນທີ່ເປັນໄປໄດ້ຫຼາຍໃນໄລຍະ 6 ເດືອນ ຄືຮຸ້ນບໍ່ໄດ້ຂຶ້ນຫຼາຍຂະໜາດນັ້ນ, ແລະ options ຈະໝົດອາຍຸໂດຍບໍ່ມີມູນຄ່າ. ມູນຄ່າຄາດຫວັງ (expected value) ຂອງ options ທີ່ເປັນ “long-shot” ມັກຈະເປັນລົບ.

ນີ້ແມ່ນແບບ “�

ຖືຕໍ່ໄປຜ່ານການເຄື່ອນໄຫວທີ່ຄາດໄວ້ ແລະ ຈັບຕາມການຫຼຸດລົງຂອງພຣີມຽມ

ເຖິງແມ່ນວ່າທ່ານຖືກທິດທາງ, ອອບຊັນສາມາດເສຍເງິນໄດ້. ການຫຼຸດລົງຕາມເວລາ (theta) ກິນມູນຄ່າຂອງອອບຊັນ ເມື່ອໃກ້ຮອດວັນໝົດອາຍຸ. ຖ້າຫຸ້ນເຄື່ອນໄປທີ່ $115 ໂດຍເຫຼືອອີກ 2 ອາທິດກ່ອນໝົດອາຍຸ, ອອບຊັນຈະມີມູນຄ່າຫຼາຍກວ່າລາຄາ $2.50 ຂອງມັນ, ແຕ່ການຫຼຸດລົງຕາມເວລາໄດ້ເອົາກຳໄລໄປແລ້ວຈຳນວນໃຫຍ່.

ຖ້າຫຸ້ນເຄື່ອນໄປທີ່ $115 ໂດຍເຫຼືອອີກ 1 ອາທິດ, ການຫຼຸດລົງຕາ�

ບໍ່ປັບຂະໜາດຂອງສະຖານະຕາມຄວາມເຊື່ອໝັ້ນຂອງທ່ານ

ຄວາມຜິດພາດທົ່ວໄປແມ່ນການນຳເອົາ 10% ຂອງບັນຊີໄປໃສ່ອອບຊັນ (call) ດຽວ. ຖ້າການຄ້າເຮັດວຽກ, ກໍດີ. ແຕ່ຖ້າບໍ່ແມ່ນ, ທ່ານສູນເສຍ 10% ຂອງບັນຊີໃນພາຍໃນມື້ຫຼືສອງມື້. ການໃຊ້ leverage ຕັດທັງສອງທາງ.

ອອບຊັນສຳລັບຜົນຕອບແທນທີ່ຖືກຂະຫຍາຍ (magnified returns) ຄວນຈະຖືກປັບຂະໜາດໃຫ້ນ້ອຍກວ່າອອບຊັນສຳລັບລາຍໄດ້ (income) ຫ�

ຍຸດທະສາດທີ່ໃຊ້ການເພີ່ມພະລັງຢ່າງຊື່ສັດກວ່າ

ສາມວິທີທີ່ເຄົາລົບຄວາມບໍ່ສົມດຸນ (asymmetry):

1. ສະເປຣດ (ຄວາມສ່ຽງທີ່ກຳນົດໄວ້)

ສະເປຣດຄອນ (call spread) ແມ່ນການຊື້ຄອນ 1 ອັນ ແລະຂາຍຄອນອີກ 1 ອັນພ້ອມກັນ ໂດຍມີ strike ທີ່ສູງກວ່າ. ໂຄງສ້າງນີ້ຈຳກັດຂຶ້ນຂອງກຳໄລ (upside) ແຕ່ຈຳກັດຄວາມເສຍຫາຍ (downside) ໃຫ້ຢູ່ທີ່ເບ້ຍສຸດທິ (net premium) ທີ່ຈ່າຍໄປ. ຄວາມເປັນ leverage ຕ່ຳກວ່າ call ແບບບໍ່ມີການປົກປ້ອງ (naked call) ແຕ່ການຈັດການຄວາມສ່ຽງ (risk management) ຖືກສ້າງໄວ້ແລ້ວ.

ຕົວຢ່າງ: ຊື້ $105 call ດ້ວຍ $2.50, ຂາຍ $115 call ດ້ວຍ $0.50. ຄ່າໃຊ້ສຸດທິ (Net cost): $2.00. ກຳໄລສູງສຸດ (Max profit): $8.00 (ຄວາມແຕກຕ່າງ $10 ລະຫວ່າງ strike, ຫຼຸດ

2. ຊື້ Call ຍາວພ້ອມການຕັ້ງ stop-loss

ຖ້າທ່ານຢາກໃຫ້ກຳໄລຍັງເປີດໄວ້ຢ່າງບໍ່ຈຳກັດ, ທາງເລືອກອື່ນແມ່ນການຕັ້ງ stop-loss ໃສ່ອອບຊັນ. ຖ້າອອບຊັນຫຼຸດລົງ 50% ຈາກລາຄາທີ່ທ່ານເຂົ້າ, ໃຫ້ປິດມັນ. ຄວາມສ່ຽງແມ່ນແທ້ (ອອບຊັນສາມາດຫຼຸດ 50% ໃນມື້ດຽວໃນຫຸ້ນທີ່ມີຄວາມຜັນຜວນ), ແຕ່ມັນຖືກຈຳກັດ.

ຂໍ້ຕົກລົງກັນ: ທ່ານຈະຖືກ stop-out ໃນບາງການຊື້ຂາຍທີ່ອາດຈະເຮັດວຽກ. ຄຳຖາມແມ່ນວ່າ ການປະຢັດການຂາດທຶນໃນການຊື້ຂາຍທ�

ເມື່ອຕົວເລືອກ (options) ສຳລັບການໃຊ້ຄວາມເຂັ້ມແຂງ (leverage) ເຮັດວຽກໄດ້ຈິງ

ຕົວເລືອກ (options) ສຳລັບຜົນຕອບແທນທີ່ຂະຫຍາຍ (magnified returns) ເໝາະທີ່ສຸດ ເມື່ອ:

ທ່ານມີທິດທາງ (thesis) ທີ່ຊັດເຈນທັງໃນດ້ານທິດທາງ AND ເວລາ (timing)
ຕົວອ້າງອີງ (underlying) ມີສະພາບຄ່ອງແຄ້ວ (liquid) (ສະເປຣດ bid-ask ແຄບ, ຊ່ອງຕົວເລືອກ (options chain) ລຶກ)
ຄວາມຜັນຜວນໂດຍນິຍົມ (implied volatility) ມີເຫດຜົນ (ບໍ່ໄດ້ໄປປະມູນໃນຊື່ທີ່ຂຶ້ນໄປແລ້ວ 30% ໃນ 1 ອາທິດ)
ຂະໜາດການຖືກຈັດສັນ (position) ເໝາະສົມ (2-5% ຂອງບັນຊີຕໍ່ 1 ການຊື້/ທຳລາຍການຄ້າ)
ທ່ານມີແຜນອອກ (exit plan) (ເ

ວິທີປະເມີນ

ຖ້າທ່ານກຳລັງພິຈາລະນາທາງເລືອກສຳລັບການໃຊ້ leverage, ຖາມ:

ການຂາດທຶນສູງສຸດຂອງຂ້ອຍແມ່ນຫຍັງ? (ຖ້າທ່ານບໍ່ສາມາດຕອບເປັນເງິນໂດລາໄດ້, ທ່ານບໍ່ມີການຄ້າທີ່ຖືກກຳນົດ.)
ເປົ້າໝາຍກຳໄລຂອງຂ້ອຍແມ່ນຫຍັງ? (ຖ້າທ່ານບໍ່ມີ, ທ່ານຈະຂາຍໄວເກີນໄປ ຫຼື ຖືດົນເກີນໄປ.)
ໄລຍະເວລາຂອງຂ້ອຍແມ່ນຫຍັງ? (ຖ້າຫຼາຍກວ່າສອງສາມອາທິດ, theta ແມ່ນການລາກທີ່ແທ້ຈິງ.)
ຕົວອ້າງອີງມີສະພາບຄ້າຄ່ອງບໍ? (ຖ້າ bid-ask spreads

សំណួរដែលគេសួរញឹកញាប់ (FAQ)

ຕົວເລືອກ (options) ມີຄວາມສ່ຽງຫຼາຍກວ່າຮຸ້ນບໍ?

ໃນແງ່ທີ່ວ່າທ່ານສາມາດເສຍເງິນໄດ້ 100% ຂອງຄ່າ premium ຂອງ options, ບໍ່. ໃນແງ່ທີ່ວ່າ leverage ເຮັດໃຫ້ການປ່ຽນແປງເປັນເປີເຊັນຖືກຂະຫຍາຍ, ແມ່ນ. ຄວາມສ່ຽງຂຶ້ນກັບວ່າທ່ານປັບຂະໜາດສະຖານະ (position) ແນວໃດ, ບໍ່ແມ່ນຂຶ້ນກັບເຄື່�

ນາຍໜ້າ (Broker) ທີ່ດີທີ່ສຸດສຳລັບການຊື້-ຂາຍ options ແມ່ນອັນໃດ?

ສຳລັບ options ຂອງສະຫະລັດ: Interactive Brokers, Tastyworks, Schwab. ສຳລັບ options ຂອງເອີຣົບ: Interactive Brokers, Saxo, DEGIRO. ນາຍໜ້າ (Broker) ມີຄວາມສຳຄັນ ເພາະວ່າມັນກ່ຽວຂ້ອງກັບການເຂົ້າເຖິງ option chain, ອັດຕາ margin, ແລະ ຄຸນນະພາບການປະຕິບັດຄຳສັ່ງ (execution).

ຂ້ອຍສາມາດມີຊີວິດດ້ວຍການຊື້-ຂາຍ options ໄດ້ບໍ?

ບາງຄົນເຮັດໄດ້, ແຕ່ອັດຕາຄວາມລົ້ມເຫຼວສູງ. ຍຸດທະສາດທີ່ເຮັດໄດ້ສຳລັບນັກລົງທຶນລາຍຍ່ອຍ ແມ່ນການຂາຍ premium (ການຂາຍ puts ທີ່ມີເງິນຮອງພ້ອມ, covered calls) ຫຼາຍກວ່າການຊື້ options ເພື່ອຫວັງຜົນຕອບແທນທີ່ຖືກຂະຫຍາຍ. ຄວາມບໍ່ສົມ�

ແຫຼ່ງຂໍ້ມູນທີ່ກ່ຽວຂ້ອງ

ຈຸດເລີ່ມຕົ້ນ

ຖ້າທ່ານຢາກໃຊ້ options ເພື່ອການເພີ່ມກຳລັງ (leverage) ຂັ້ນຕົ້ນທີ່ເປັນປະຕິບັດແມ່ນ ເປີດບັນຊີ paper-trading ຫຼື ບັນຊີ live ຂະໜາດນ້ອຍກັບ Broker ທີ່ເນັ້ນຄຸນນະພາບລະດັບ 1 (tier-1) ແລະ ລອງເຮັດ paper trades 10-20 ຄັ້ງ ກ່ອນຈະຕັດສິນໃຈລົງທຶນເງິນຈິງ. ເບິ່ງ ຕາຕະລາງ Broker ຂອງພວກເຮົາສຳລັບລາຍຊື່