ນີ້ບໍ່ແມ່ນຄຳແນະນຳການລົງທຶນ. ຂໍ້ມູນທີ່ໃຫ້ແມ່ນເພື່ອການສຶກສາ ແລະ ຂໍ້ມູນທົ່ວໄປເທົ່ານັ້ນ ແລະບໍ່ແມ່ນການສະເໜີ�
ຜົນຄູນ (multiplier effect) ແມ່ນຄຳອະທິບາຍວ່າ ການໃຊ້ເລີເວີຈ (leverage) ຂະຫຍາຍຜົນຕໍ່ເນື່ອງແນວໃດຕາມເວລາ. ການໄດ້ຜົນຕອບແທນ 1% ຂອງພອດການລົງທຶນທີ່ບໍ່ໄດ້ໃຊ້ເລີເວີຈ ກໍແມ່ນ 1% ຂອງຜົນຕອບແທນ. ການໄດ້ຜົນຕອບແທນ 1% ຂອງພອດການລົງທຶນທີ່ໃຊ້ເລີເວີຈ 3×, ທີ່ຖືກຮັກສາໄວ້ເປັນເວລາ 1 ປີ, ຈະສ້າງຜົນຕອບແທນ 3%, ແຕ່ກໍຕໍ່ເມື່ອບໍ່ມີຜົນການຄູນທັບຊ້ຳ (compounding effects) ຈາກການ�
ຄະນິດສາດ, ແບບສັ້ນໆ
ຖ້າທ່ານກູ້ຢືມ €2 ສຳລັບທຸກໆ €1 ຂອງທຶນທີ່ທ່ານເອງ, ການເຂົ້າຖືກຈິງຂອງທ່ານຈະເປັນ €3 ຕໍ່ການລົງທຶນ €1. ຜົນຕອບແທນລວມຂອງຕຳແໜ່ງແມ່ນສາມເທົ່າຂອງຜົນຕອບແທນຂອງສິນຊັບພື້ນຖານ. ຜົນຕອບແທນສຸດທ້າຍຕໍ່ທຶນຂອງທ່ານກໍ່ເປັນສາມເທົ່າຂອງຜົນຕອບແທນຂອງສິນຊັບພື້ນຖານ, ລົບດ້ວຍຄ່າໃຊ້ຈ່າຍການທຶນສຳລັບ €2 ທີ່ກູ້ຢືມ. ຖ້າສິນຊັບພື້ນຖານໃຫ້ຜົນຕອບແທນ 5% ໃນໜຶ່ງປີ ແລະຄ່າໃຊ້ຈ່າຍການທຶນແມ່ນ 4% ສຳລັບຈຳນວນທີ່ກູ້ຢືມ, ຜົນຕອບແທນສຸດທ້າຍຕໍ່ທຶນຂອງທ່ານແມ່ນປະມານ 5% × 3 − 4% × 2, ຊຶ່ງເປັນ 7% ຕໍ່ສິນຊັບພື້ນຖານ ບວກກັບຄ່າໃຊ້ຈ່າຍການທຶນ. ການ�
ເປັນຫຍັງບາງນັກຄ້າຈຶ່ງໄປຫາຕົວຄູນ
ເຫດຜົນທີ່ພົບຫຼາຍທີ່ສຸດແມ່ນຂະໜາດບັນຊີ. ບັນຊີ €10,000 ທີ່ຕັ້ງເປົ້າໝາຍຜົນຕອບແທນປະຈຳປີ 10% ຈະໄດ້ €1,000. ບັນຊີດຽວກັນນີ້ຖ້າໃຊ້ leverage 3×, ໃນຜົນຕອບແທນລວມ 10% ຈະໄດ້ €3,000 ລົບດ້ວຍຄ່າທຳນຽມການເງິນ (financing). ຜົນຕອບແທນທີ່ໃຊ້ leverage ຈຶ່ງມີຄວາມໝາຍຫຼາຍກວ່າ ເມື່ອທຽບກັບເວລາ ແລະ ຄວາມພະຍາຍາມທີ່ນັກຄ້າກຳລັງໃສ່ເຂົ້າໄປ. ເຫດຜົນດຽວກັນນີ້ຍັງຊຸກຍູ້ໃຫ້ນັກຄ້າໃຊ້ leverage ກັບບັນຊີນ້ອຍ, ບ່ອນທີ່ຜົນຕອບແທນແບບບໍ່ໃຊ້ leverage ຮູ້ສຶກວ່ານ້ອຍເກີນໄປ ຈົນບໍ່ຄຸ້ມຄ່າກັບວຽກທີ່ເຮັດ.
ເຫດຜົນທີສອງແມ່ນຄວາມໄວ. ຜົນຕອບແທນປະຈຳປີ 5% ທີ່ຖືກປະສົມດອກ (compounded) ໃນໄລຍະ 20 ປີ ຈະໄດ້ຄູນ 2.65
ເປັນຫຍັງຄູນທະວີສາມາດທຳລາຍບັນຊີໄດ້
ຄະນິດສາດດຽວກັນທີ່ເຮັດໃຫ້ຜົນຕອບແທນລວມ 30% ກາຍເປັນຜົນຕອບແທນສຸດທິ 90% ກໍຍັງເຮັດໃຫ້ການຂາດທຶນ 30% ກາຍເປັນການຂາດທຶນ 90% ດ້ວຍ. ການຂາດທຶນ 90% ຟື້ນຕົວຍາກກວ່າການຂາດທຶນ 30%. ການຫຼຸດລົງ 30% ຕ້ອງການກຳໄລ 43% ເພື່ອຟື້ນຕົວ. ການຫຼຸດລົງ 90% ຕ້ອງການກຳໄລ 900% ເພື່ອຟື້ນຕົວ. ນັກຄ້າສ່ວນໃຫຍ່ທີ່ເອົາການຫຼຸດລົງ 90% ໃນຕຳແໜ່ງທີ່ໃຊ້ leverage ບໍ່ມີທຶນ ຫຼືບໍ່ມີຄວາມທົນທານດ້ານຄວາມສ່ຽງ ພໍທີ່ຈະເພີ່ມເງິນທີ່ຈຳເປັນເພື່ອຟື້ນຕົວ.
ອີກຮູບແບບຄວາມລົ້ມເຫຼວແມ່ນ gap. ຜະລິດຕະພັນທີ່ໃຊ້ leverage ຖືກ rebalanced ໃນຕອນປິດ. ການ gap down ໃນຕອນ�
ວິທີໃຊ້ຕົວຄູນແບບຈົງໃຈ
ວິໄນທີ່ເປັນປະໂຫຍດຄື ກຳນົດຂະໜາດສະຖານະ (position size) ໂດຍອີງໃສ່ຄວາມສ່ຽງເປັນເງິນໂດລາ (dollar risk) ໃນການທຳການຄ້າ (trade) ບໍ່ແມ່ນອີງໃສ່ອັດຕາການໃຊ້ leverage. ຄວາມສ່ຽງເປັນເງິນໂດລາ ແມ່ນລະຍະຫ່າງຈາກຈຸດເຂົ້າ (entry) ໄປຫາຈຸດຢຸດ (stop) ຄູນດ້ວຍຈຳນວນຫຸ້ນ (share count). ຖ້າຄວາມສ່ຽງເປັນເງິນໂດລາແມ່ນ 1% ຂອງບັນຊີ (account) ແລ້ວ ການທຳການຄ້ານັ້ນມີຂະໜາດທີ່ເໝາະສົມ ບໍ່ວ່າ leverage ຈະເປັນ 1.5× ຫຼື 5×. ຕົວເລກ leverage ແມ່ນຜົນລັບຈາກການກຳນົດຂະໜາດສະຖານະ (position sizing) ບໍ່ແມ່ນສິ່ງທີ່ໃສ່ເຂົ້າ (input).
ວິໄນທີສອງ ແມ່ນແຍກການໃຊ້ leverage ອອກຈາກການເລືອກຍຸດທະສາດ (strategy). ຍຸດທະສາດແບບການຄ້າໄລຍະສັ້ນ (short-term tactical strategy) ທີ່ມີ stop ແຄບ (tight stop) ເປັນຜູ້ທີ່ເໝາະສົມສຳລັບ leverage ເພາະວ່າຄວາມສ່ຽງຖືກຈຳກັດ (bounded). ຍຸດທະສາດແບບຖືຍາວ (long-term buy-and-hold) ແມ່ນບໍ່ເໝາະ �
ធនធានដែលពាក់ព័ន្ធ
ຈະເລີ່ມຈາກບ່ອນໃດ
ຖ້າທ່ານກຳລັງເລືອກ Broker ສຳລັບການຊື້ຂາຍຮຸ້ນແບບໃຊ້ Leverage, ຄຸນສົມບັດທີ່ສຳຄັນທີ່ສຸດແມ່ນຂີດຈຳກັດຂອງ Leverage, ອັດຕາ margin, ເຄື່ອງມືທີ່ມີສິດໃຊ້, ແລະ ນະໂຍບາຍການໂທ margin call. ຂໍ້ມູນ ການປຽບທຽບ Broker ຂອງພວກເຮົາ ຈະແຍກສິ່ງເຫຼົ່ານີ້ຕາມ Broker ແລະຕາມເຂດອຳນາດ (jurisdiction) ເພື່ອໃຫ້ທ�
ຄຳຖາມທົ່ວໄປກ່ຽວກັບຜົນຄູນ (multiplier effect)
ឥទ្ធិពលគុណនឹងកើនឡើងតាមពេលវេលាដែរឬទេ?
បាទ/ចាស។ លើប្រាក់ចំណេញសរុប (gross return)។ ប្រាក់ចំណេញសុទ្ធ (net return) ក៏កើនឡើងតាមការរួមបញ្ចូលគ្នាដែរ ប៉ុន្តែវាត្រូវបានកាត់បន្ថយដោយថ្លៃហិរញ្ញប្បទាន (financing cost), ការអូសទាញប្រចាំថ្ងៃ (daily reset drag) លើផលិតផលដែលប្រើការលើក (leveraged products) និងកំហុសតាមដាន (tracking error)។ ឥទ្ធិពលដែលរួមបញ្ចូលគ្នាលើរយៈពេលច្រើនឆ្នាំ គឺជាមូលហេតុចម្បងដែលផលិតផលដែលប្រើការលើក មានការអនុវត្តទាបជាងសន្ទស្សន៍គោល (unleveraged benchmarks) ក្នុងទីផ្សារដែលរាបស្មើ ឬប្រែប្រួលខ្លាំង (flat or choppy markets)។
ອັດຕາການໃຊ້ leverage ທີ່ດີສຳລັບບັນຊີໃໝ່ແມ່ນຫຍັງ?
ສຳລັບບັນຊີໃໝ່, ກົດເກນທີ່ພົບເລື້ອຍທີ່ສຸດ ແມ່ນການປັບຂະໜາດສະຖານະ (position) ໃຫ້ຄວາມສ່ຽງເປັນເງິນ (dollar risk) ທີ່ stop ແມ່ນ 1% ຂອງບັນຊີ. ຕົວເລກ leverage ແມ່ນຈຳນວນໃດກໍຕາມທີ່ຈຳເປັນ ເພື່ອໃຫ້ສ້າງຄວາມສ່ຽງນັ້ນ. ສຳລັບນັກຄ້າໃໝ່ສ່ວນໃຫຍ່, ສິ່ງນີ້ຈະໄດ້ leverage ຢູ່ລະຫວ່າງ 1× ແລະ 2×,
ຜົນຄູນສາມາດເຮັດວຽກໄດ້ທັງສອງທິດທາງບໍ?
ໄດ້, ແລະນັ້ນແມ່ນຄວາມສ່ຽງຫຼັກ. ການເພີ່ມຂຶ້ນ 5% ຈາກສະຖານະທີ່ໃຊ້ leverage 3× ແມ່ນເທົ່າກັບກຳໄລ 15% ຕໍ່ທຶນ. ການຂາດທຶນ 5% ແມ່ນເທົ່າກັບການຂາດທຶນ 15%. ຄວາມບໍ່ສົມດຸນຈະປາກົດກໍ່ຕໍ່ເມື່ອການຈ່າຍຄ່າທຶນແມ່ນຈ່າຍດ້ວຍເງິນທີ່ກູ້ຢືມ ແທນທ
ឥទ្ធិពលគុណកើន (multiplier effect) មានអន្តរកម្មយ៉ាងដូចម្តេចជាមួយការធ្វើពិពិធកម្ម?
វាបង្កើនភាពប្រែប្រួល (volatility) របស់ផលប័ត្រដោយមិនផ្លាស់ប្តូររចនាសម្ព័ន្ធការធ្វើពិពិធកម្មនៅខាងក្រោម។ ផលប័ត្រដែលប្រើ leverage 3× នៃភាគហ៊ុន 30 មុខ មានរចនាសម្ព័ន្ធសហទំនាក់ទំនង (correlation structure) ដូចគ្នានឹងផលប័ត្រដែលមិនប្រើ leverage ដោយគ្រាន់តែមានភាពប្រែប្រួលខ្ពស់ជាងបីដង។ ការប្រើ leverage មិនបានធ្វើឲ្យការកាន់កាប់ (position) ត្រូវបានពិពិធកម្មចេញពីគ្នាទេ។
ຂ້ອຍຄວນປັບຂະໜາດອອກທີ່ຈຳນວນເງິນ (ໂດລາ) ຫຼືຈຳນວນຮຸ້ນ?
ໃນໂດລາ, ສະເໝີ. ຄວາມສ່ຽງໃນໂດລາທີ່ stop ແມ່ນສິ່ງທີ່ໃສ່ເຂົ້າ (input). ຈຳນວນຮຸ້ນແມ່ນຜົນອອກ (output). ການປັບຂະໜາດໃນຈຳນວນຮຸ້ນນຳໄປສູ່ຄວາມສ່ຽງທີ່ບໍ່ສະໝໍ່າກັນໃນແຕ່ລະການຊື້ຂາຍ. ການປັບຂະໜາດໃນໂດລາຮັກສາໃຫ້ຄວາມສ່ຽງຕໍ່ການຊື້ຂາຍຄົງທີ່, ເຊິ