ນີ້ບໍ່ແມ່ນຄຳແນະນຳການລົງທຶນ. ຂໍ້ມູນທີ່ໃຫ້ແມ່ນເພື່ອການສຶກສາ ແລະ ຂໍ້ມູນທົ່ວໄປເທົ່ານັ້ນ ແລະບໍ່ແມ່ນການສະເໜີ�
ອັດຕາຂັ້ນຕົ້ນ (initial margin) ແລະ ການໃຊ້ເລີເວີຈ (leverage) ແມ່ນສອງດ້ານຂອງແນວຄິດດຽວກັນ. ອັດຕາຂັ້ນຕົ້ນແມ່ນເງິນຝາກທີ່ທ່ານວາງລົງເພື່ອເປີດສະຖານະທີ່ໃຊ້ leverage. ການໃຊ້ເລີເວີຈແມ່ນອັດຕາສ່ວນຂອງຂະໜາດສະຖານະ (position size) ຕໍ່ເງິນຝາກ. ຖ້າທ່ານວາງ €1,000 ເພື່ອເປີດສະຖານະ €5,000, ອັດຕາຂັ້ນຕົ້ນແມ່ນ €1,000 ແລະ leverage ແມ່ນ 5:1. ສອງຕົວເລກນີ້ຖືກເຊື່ອມຕໍ່ກັນດ້ວຍສູດງ່າຍໆ, ແ�
ສູດ
ຄວາມສຳພັນແມ່ນ: initial margin = ຂະໜາດສະຖານະ / ອັດຕາສ່ວນທະວີ (leverage ratio)។ ຫຼືເວົ້າອີກຢ່າງ, leverage ratio = ຂະໜາດສະຖານະ / initial margin. ອັດຕາສ່ວນທະວີ (leverage ratio) ແມ່ນຕົວຄູນທີ່ກະທົບກັບເງິນຝາກຂອງຜູ້ຄ້າ, ແລະ initial margin ແມ່ນຈຳນວນເງິນໂດລາຂອງເງິນຝາກນັ້ນ។
ຜູ້ຄວບຄຸມກຳນົດອັດຕາສ່ວນທະວີສູງສຸດສຳລັບຜູ້ຄ້າລາຍຍ່ອຍ (retail traders)។ ESMA ໃນ EU ຈຳກັດ leverage ສຳລັບ retail ທີ່ 1:5 ສຳລັບຫຸ້ນທີ່ສຳຄັນ (major stocks)។ FCA ໃນອັງກິດມີຂອບເຂດທີ່ຄ້າຍຄືກັນ។ ASIC ໃນອົດສະຕຣາເລຍໄດ້ເຂັ້ມງວດກົດລະບຽບເພື່ອໃຫ້ສອດຄ່ອງ. Broker ຢູ່ນອກຝັ່ງ (offshore brokers)
ສິ່ງທີ່ initial margin ຄຸ້ມຄອງ
initial margin ແມ່ນເງິນຝາກທີ່ໃຊ້ຄ້ຳປະກັນສະຖານະຂອງການຊື້ຂາຍ ຕໍ່ການບໍ່ຊຳລະ (default) ໂດຍຜູ້ຊື້ຂາຍ. ຖ້າສະຖານະເຄື່ອນໄປທາງທີ່ບໍ່ເຂົ້າຂ້າງຜູ້ຊື້ຂາຍ ແລະ equity ຂອງຜູ້ຊື້ຂາຍຫຼຸດລົງຕ່ຳກວ່າເກນ, Broker ຈະອອກ margin call. initial margin ແມ່ນບັຟເຊິ່ງຜູ້ຊື້ຂາຍມີກ່ອນທີ່ margin call ຈະເກີດຂຶ້ນ. ການຖືສະຖານະດ້ວຍ leverage 5:1 ໃນຫຸ້ນຂະໜາດໃຫຍ່ ມີ maintenance margin 30% ໃນຫຼາຍປະເທດ/ເຂດອຳນາດ, ຊຶ່ງໝາຍຄວາມວ່າ equity ຂອງຜູ້ຊື້ຂາຍຕ້ອງຫຼຸດລົງ 30% ຈາກລະດັບເລີ່ມຕົ້ນ ກ່ອນທີ່ margin call ຈະເກີດ. ສຳລັບສະຖານະ 5:1, ການຫຼຸດລົງ 30% ຂອງສະຖານະ ແມ່ນການເຄື່ອນໄປທາງບໍ່ເຂົ້າຂ້າງຜູ້ຊື້ຂາຍ 6%. ຫຼັງຈາກການເຄື່ອນໄປ 6% ແລ້ວ, Broker ຈະເລີ່ມກັງວົນ.
ຄວາມສຳພັນລະຫວ່າງ initial margin ແລະ maintenance margin ແມ່ນ “runway” ຂອງຜູ້ຊ�
ຄວາມບໍ່ສົມດຸນຂອງ leverage
ອัตรາ leverage ດຽວກັນທີ່ຊ່ວຍຂະຫຍາຍກຳໄລ 5% ໃຫ້ເປັນ 25% ກໍຊ່ວຍຂະຫຍາຍການຂາດທຶນ 5% ໃຫ້ເປັນ 25% ເຊັ່ນກັນ. ການຂາດທຶນ 25% ຟື້ນຕົວຍາກກວ່າການຂາດທຶນ 5% ເພາະວ່າຜູ້ຊື້ຂາຍຕ້ອງການກຳໄລ 33% ເພື່ອກັບໄປເທົ່າທຶນ. ຜົນກະທົບຂອງການທະວີຄູນ (compounding) ຂອງການຂາດທຶນ ແມ່ນເຫດຜົນໜຶ່ງທີ່ວ່າ Broker ຈຳກັດ leverage ໃຫ້ຢູ່ໃນລະດັບຕ່ຳກວ່າສຳລັບລູກຄ້າລາຍຍ່ອຍ (retail) ກວ່າສຳລັບລູກຄ້າມືອາຊີບ ຫຼື ສະຖາບັນ (institutional). ການຈຳກັດນີ້ແມ່ນການຮັບຮູ້ວ່າ ຜູ້ຊື້ຂາຍລາຍຍ່ອຍມີໂອກາດສູງກວ່າໃນການປະເມີນຄວາມບໍ່ສົມດຸນ (asymmetry) ຜິດ.
ຄວາມບໍ່ສົມດຸນນີ້ຮຸນແຮງທີ່ສຸດໃນຕະຫຼາດທີ່ໄວ. ສະຖານະ (position) ທີ່ລົງຕ່
ວິທີຄິດເຖິງການກຳນົດ initial margin ທີ່ຖືກຕ້ອງ
initial margin ທີ່ຖືກຕ້ອງ ແມ່ນອັນທີ່ສ້າງຄວາມສ່ຽງເປັນເງິນ (dollar risk) ທີ່ຖືກຕ້ອງຢູ່ຈຸດ stop, ບໍ່ແມ່ນອັນທີ່ສ້າງອັດຕາ leverage ທີ່ກຳນົດໄວ້. ນັກຄ້າທີ່ມີບັນຊີ €10,000, ຄວາມສ່ຽງ 1% ຕໍ່ການຄ້າ, ແລະ stop ຫ່າງຈາກຈຸດເຂົ້າ 5% ຕ້ອງການຂະໜາດສະຖານະ (position size) ທີ່ທຳໃຫ້ເກີດການຂາດທຶນ €100 ທີ່ stop. initial margin ແມ່ນສິ່ງໃດກໍຕາມທີ່ຂະໜາດສະຖານະຕ້ອງການ, ແລະ leverage ແມ່ນສິ່ງໃດກໍຕາມທີ່ຂະໜາດສະຖານະນັ້ນສະແດງອອກ.
ກົດລະບຽບທົ່ວໄປຄື ການປັບຂະໜາດສະຖານະໃຫ້ຄວາມສ່ຽງເປັນເງິນ (dollar risk) ເທົ່າກັບ 1% ຂອງບ�
ການປະຕິບັດຂອງຜູ້ກຳກັບຕໍ່ຄວາມສຳພັນ
ຜູ້ກຳກັບປະຕິບັດການວາງມາດຕະການຂັ້ນຕົ້ນ (initial margin) ແລະ ການໃຊ້ເລີເວີຈ (leverage) ເປັນແນວຄິດດຽວກັນ. ຂອບເຂດ leverage ສຳລັບນັກລົງທຶນລາຍຍ່ອຍຂອງ ESMA ຖືກກຳນົດເປັນຄ່າ initial margin. ຂໍ້ຈຳກັດ 1:5 ສຳລັບຫຸ້ນລາຍໃຫຍ່ ໝາຍເຖິງ initial margin ຂອງ 20% ຂອງມູນຄ່າຂອງຕຳແໜ່ງ (position value). ຂໍ້ຈຳກັດ 1:2 ສຳລັບຫຸ້ນລາຍນ້ອຍ ໝາຍເຖິງ initial margin ຂອງ 50%. ຂໍ້ຈຳກັດຖືກກຳນົດໃນຮູບແບບຂອງ initial margin, ແຕ່ພາສາສາມາດໃຊ້ແທນກັນກັບ leverage ໄດ້ ເພາະວ່າທັງສອງແມ່ນຜົນກັບກັນ (inverses).
ຂໍ້ຈຳກັດ leverage ຂອງຜູ້ກຳກັບ
ແຫຼ່ງຂໍ້ມູນທີ່ກ່ຽວຂ້ອງ
ຈະເລີ່ມຈາກບ່ອນໃດ
ຖ້າທ່ານກຳລັງປຽບທຽບ Broker ສຳລັບຄວາມສາມາດໃຊ້ leverage, ຕົວເລກທີ່ເປັນປະໂຫຍດຫຼາຍທີ່ສຸດແມ່ນ initial margin ສຳລັບເຄື່ອງມືທີ່ທ່ານຢາກຈະຊື້ຂາຍ, maintenance margin, ແລະ ນະໂຍບາຍ margin call. ຂໍ້ມູນ ການປຽບທຽບ Broker ຂອງພວກເຮົາລະບຸ leverage ແລະເຄື່ອງມືທີ່ມີສິດທີ່ແຕ່ລະ Broker, ເຊິ່ງລວມກັນແລ້ວບອກທ່ານວ່າຄ່າໃຊ້ຈ່າຍ ແລະ ຄວາມ�