ນີ້ບໍ່ແມ່ນຄຳແນະນຳການລົງທຶນ. ຂໍ້ມູນທີ່ໃຫ້ແມ່ນເພື່ອການສຶກສາ ແລະ ຂໍ້ມູນທົ່ວໄປເທົ່ານັ້ນ ແລະບໍ່ແມ່ນການສະເໜີ�
ຄວາມສ່ຽງຂອງຜະລິດຕະພັນທີ່ໃຊ້ການຄູນ (leveraged) ແມ່ນຮູ້ຈັກກັນດີ, ມີການບັນທຶກໄວ້ຢ່າງຊັດເຈນ, ແລະຖືກມອງຂ້າມຢ່າງຫຼາຍ. ນັກຄ້າລາຍຍ່ອຍທີ່ຊື້ ETF ທີ່ໃຊ້ການຄູນ 2× ຫຼື 3× ເພື່ອຖືໄວ້ເປັນເວລາຍາວ ແມ່ນກໍລະນີທີ່ພົບເລື້ອຍທີ່ສຸດ. ນັກຄ້າລາຍຍ່ອຍທີ່ໃຊ້ CFDs ທີ່ໃຊ້ການຄູນ ເປັນສະຖານະຖືຂ້າມເດືອນ (multi-month) ແມ່ນກໍລະນີທີ່ພົບເລື້ອຍລຳດັບສອງ. ນັກຄ້າລາຍຍ່ອຍທີ່ຖືຜະລ�
ຄວາມສ່ຽງຂອງການຮີເຊັດປະຈຳວັນ
ຄວາມສ່ຽງທີ່ພົບເລື້ອຍທີ່ສຸດແມ່ນການຮີເຊັດປະຈຳວັນ (daily reset)។ ຜະລິດຕະພັນທີ່ໃຊ້ຄວາມຍົກສູງ (leveraged) ເພື່ອຕັ້ງເປົ້າໝາຍຄູນລາຍວັນຂອງຕົວອ້າງອີງ (underlying) ຈະຖືກປັບສົມດຸນ (rebalance) ໃນຕອນປິດຕະຫຼາດ (close)។ ໃນຕະຫຼາດທີ່ຢູ່ນິ່ງ ຫຼື ສັບສົນ (choppy) ການຮີເຊັດປະຈຳວັນຈະທະວີຄູນ (compounds) ໃນວິທີທີ່ສ້າງຜົນຕອບແທນຕ່ຳກວ່າຜົນຕອບແທນລວມ (cumulative return) ຂອງ underlying។ ຜົນກະທົບແມ່ນນ້ອຍຕໍ່ມື້ ແຕ່ໃຫຍ່ຂຶ້ນໃນໄລຍະຫຼາຍອາທິດ (weeks)។ ນັກຄ້າທີ່ຖື ETF S&P 500 ທີ່ໃຊ້ຄວາມຍົກສູງ 2× ເປັນເວລາ 1 ປີໃນຕະຫຼາດສັບສົນ ສາມາດໄດ້ຜົນຕອບແທນຕ່ຳກວ
ຄວາມສ່ຽງຊ່ອງຫວ່າງ
ຄວາມສ່ຽງທີສອງແມ່ນຊ່ອງຫວ່າງ (gap) ຊ່ອງຫວ່າງ. ຜະລິດຕະພັນຖືກປັບສົມດຸນ (rebalanced) ຕອນປິດຕະຫຼາດ (close) ແຕ່ຜູ້ຄ້າອາດຈະຖືຄ້າງໄວ້ຜ່ານຊ່ອງຫວ່າງໃນຕອນເປີດຕະຫຼາດ (next open). ຖ້າ underlying ມີການລົງ (gap down) 3% ໃນຕອນເປີດ ຈະເຮັດໃຫ້ເກີດການຂາດທຶນ 6% ສໍາລັບຜະລິດຕະພັນທີ່ໃຊ້ leverage 2× ກ່ອນທີ່ຜູ້ຄ້າຈະມີໂອກາດຕອບສະໜອງ. ການປັບສົມດຸນບໍ່ໄດ້ເກີດຂຶ້ນ, ແລະ stop ບໍ່ໄດ້ຕັດອອກໃນລະດັບທີ່ຖືກຕ້ອງ ເພາະ stop ຖືກຕັ້ງໄວ້ອີງຕາມການປິດຕະຫຼາດຄັ້ງກ່ອນ (previous close).
ຄວາມສ່ຽງຊ່ອງຫວ່າງ (gap risk) ຈະຮ້າຍແຮງທີ່ສຸດໃນຊ່ວງຂ້າມວັນສຸກ-ສຸກ (
ຄວາມສ່ຽງດ້ານການເງິນກູ້
ຄວາມສ່ຽງທີສາມແມ່ນຄ່າໃຊ້ຈ່າຍດ້ານການເງິນກູ້ (financing cost). ຜະລິດຕະພັນທີ່ໃຊ້ leverage ແລະຖືຂ້າມຄືນຈະຈ່າຍອັດຕາການເງິນກູ້ (financing rate) ສຳລັບສ່ວນທີ່ຖືກກູ້ມາ. ອັດຕານີ້ຖືກປະກາດໃນໜ້າຜະລິດຕະພັນຂອງ Broker, ແລະມັນຖືກສະສົມທຸກມື້ (accrues daily). ສຳລັບສະຖານະທີ່ໃຊ້ leverage 2×, ຄ່າໃຊ້ຈ່າຍດ້ານການເງິນກູ້ປະມານເຄິ່ງໜຶ່ງຂອງອັດຕາ margin ຂອງ Broker. ສຳລັບສະຖານະທີ່ໃຊ້ leverage 3×, ປະມານສອງໃນສາມ (two-thirds). ໃນໄລຍະໜຶ່ງປີ, ຄ່າໃຊ້ຈ່າຍນີ້ມີຄວາມໝາຍ, ແລະຈ່າຍບໍ່ວ່າການຄ້າຈະຊະນະຫຼືເສຍ.
ຄ່າໃຊ້ຈ່າຍດ້ານການເງິນກູ້ແມ່ນເຫດຜົນທີ່ພົບເລື້ອ�
ຄວາມສ່ຽງຂອງການຖືກເອີ້ນໃຫ້ຈ່າຍເພີ່ມ (margin call)
ຄວາມສ່ຽງທີ 4 ແມ່ນ margin call. ຜະລິດຕະພັນທີ່ໃຊ້ການຄ້າດ້ວຍເງິນກູ້ (leveraged) ແລະຖືກຖືໄວ້ໃນບັນຊີມາດຈຳ (margin) ແທນທີ່ຈະຖືເປັນສະຖານະທີ່ມີເງິນຄົບຈຳນວນ (fully funded) ຈະຖືກຜົນກະທົບຈາກ margin call ຖ້າຕຳແໜ່ງເຄື່ອນໄປທາງທີ່ບໍ່ເຂົ້າກັບຄວາມຄາດຫວັງຂອງຜູ້ຄ້າ. margin call ຈະເກີດຂຶ້ນທີ່ລະດັບ maintenance margin ແລະຈະຖືກຂໍໃຫ້ຜູ້ຄ້າເພີ່ມເງິນສົດ, ປິດບາງສ່ວນຂອງຕຳແໜ່ງ, ຫຼືທັງສອງ. ຖ້າຜູ້ຄ້າບໍ່ຕອບສະໜອງ, Broker ຈະປິດຕຳແໜ່ງໃນລາຄາທີ່ບໍ່ດີທີ່ມີຢູ່, ລັອກການຂາດທຶນ, ແລະເກັບຄ່າທຳນຽມ.
ຄວາມສ່ຽງຂອງ margin call ຈະເດັ່ນທີ່ສຸດໃນຕະ
ຄວາມສ່ຽງດ້ານພຶດຕິກຳ
ຄວາມສ່ຽງທີ 5 ແມ່ນຄວາມສ່ຽງດ້ານພຶດຕິກຳ. ນັກຄ້າທີ່ຢູ່ໃນກຳໄລຈາກສະຖານະທີ່ໃຊ້ leverage ຈະບໍ່ຄ່ອຍຢາກປິດກຳໄລ ເພາະວ່າຜົນຕອບແທນຮູ້ສຶກວ່ານ້ອຍເກີນໄປສຳລັບ leverage. ສ່ວນນັກຄ້າທີ່ຢູ່ໃນການຂາດທຶນຈາກສະຖານະທີ່ໃຊ້ leverage ຈະບໍ່ຄ່ອຍຢາກຍອມຮັບການຂາດທຶນ ເພາະວ່າການຂາດທຶນຮູ້ສຶກວ່າໃຫຍ່ເກີນໄປສຳລັບການຄ້ານັ້ນ. ຜົນທີ່ຕາມມາແມ່ນຈະມີການຖືສະຖານະໄວ້ດົນເກີນໄປໃນທັງສອງທິດທາງ, ເລື້ອຍໆພ້ອມກັບການເພີ່ມຈຳນວນໃນສະຖານະໃນຂະນະທີ່ມັນເປັນເວລາທີ່ຮ້າຍທີ່ສຸດ.
ຄວາມສ່ຽງດ້ານພຶດຕິກຳ�
ວິທີຈັດການຄວາມສ່ຽງ
ຄຳຕອບທີ່ຊື່ສັດແມ່ນ ການປັບຂະໜາດຂອງຕຳແໜ່ງໃຫ້ກັບຈຸດຢຸດ (stop) ແລະກັບບັນຊີ, ແລະຖືໄວ້ໃນໄລຍະສັ້ນ. ຄວາມສ່ຽງຂອງຜະລິດຕະພັນທີ່ໃຊ້ leverage ຈະຮຸນແຮງທີ່ສຸດເມື່ອຖືຜະລິດຕະພັນນັ້ນໄວ້ເປັນເວລາດົນ, ຕຳແໜ່ງບໍ່ໄດ້ປ້ອງກັນ (unhedged), ແລະຜູ້ຄ້າໃຊ້ leverage ເພື່ອເຂົ້າຖືຕຳແໜ່ງທີ່ໃຫຍ່ກວ່າຕຳແໜ່ງທີ່ບໍ່ໃຊ້ leverage ຈະເຮັດໄດ້. ຜະລິດຕະພັນທີ່ໃຊ້ leverage ທີ່ນຳໃຊ້ເປັນເຄື່ອງມືຊ່ວງສັ້ນແບບການວາງ�
ແຫຼ່ງຂໍ້ມູນທີ່ກ່ຽວຂ້ອງ
ຈະເລີ່ມຈາກບ່ອນໃດ
ຖ້າທ່ານກຳລັງປະເມີນຜະລິດຕະພັນທີ່ໃຊ້ການເພີ່ມພະລັງ (leveraged) ສຳລັບພອດຟໍລິໂອຂອງທ່ານ, ຄຸນສົມບັດທີ່ເປັນປະໂຫຍດຫຼາຍທີ່ຄວນປຽບທຽບແມ່ນ ອັດຕາການເພີ່ມພະລັງ (leverage ratio), ນະໂຍບາຍການຮີເຊັດປະຈຳວັນ (daily reset policy), ຄ່າໃຊ້ຈ່າຍດ້ານການເງິນ (financing cost), ແລະ ມາດຕະຖານການຮັກສາ (maintenance margin). ຂໍ້ມູນ ການປຽບທຽບ Broker ຂອງພວກເຮົາລະ�