ນີ້ບໍ່ແມ່ນຄຳແນະນຳການລົງທຶນ. ຂໍ້ມູນທີ່ໃຫ້ແມ່ນເພື່ອການສຶກສາ ແລະ ຂໍ້ມູນທົ່ວໄປເທົ່ານັ້ນ ແລະບໍ່ແມ່ນການສະເໜີ�
ອັດຕາໜີ້ຕໍ່ທຶນ (D/E) ແມ່ນຕົວຊີ້ວັດທາງການເງິນທີ່ວັດແທກວ່າບໍລິສັດກຳລັງຈັດທຶນການດຳເນີນງານຂອງຕົນແນວໃດ: ຜ່ານໜີ້ (ເງິນກູ້) ຫຼືຜ່ານທຶນ (ການລົງທຶນຂອງຜູ້ຖືຮຸ້ນ). ອັດຕານີ້ຄຳນວນໂດຍການນຳເອົາໜີ້ສິນທັງໝົດຂອງບໍລິສັດຫານດ້ວຍທຶນຂອງຜູ້ຖືຮຸ້ນ (shareholder equity). ອັດຕາ D/E ທີ່ສູງ ໝາຍຄວາມວ່າບໍລິສັດກຳລັງໃຊ້ໜີ້ເພື່ອທຶນສຳລັບການຂະຫຍາຍຕົວ, ແລະ ອັດຕາ D/E ທີ່ຕ່ຳ ໝາຍຄວາມວ່າບໍລິສັດອາໄສທຶນເປັນຫຼັກ.
ຕົວຊີ້ວັດນີ້ຖືກນຳໃຊ້ໂດຍນັກລົງທຶນເພື່ອປະເມີນການໃຊ້ leverage ທາງການເງິນຂອງບໍລ�
ອັດຕາສ່ວນນີ້ບອກຫຍັງແກ່ທ່ານ
ອັດຕາ D/E ທີ່ເທົ່າກັບ 1 ໝາຍຄວາມວ່າ ບໍລິສັດມີໜີ້ແລະທຶນເທົ່າກັນ. ອັດຕາ 2 ໝາຍຄວາມວ່າ ບໍລິສັດມີໜີ້ຫຼາຍກວ່າທຶນ 2 ເທົ່າ. ອັດຕາ 0.5 ໝາຍຄວາມວ່າ ບໍລິສັດມີໜີ້ໜ້ອຍກວ່າທຶນເຄິ່ງໜຶ່ງ. ອັດຕາສ່ວນນີ້ຈະແຕກຕ່າງຕາມອຸດສາຫະກຳ, ແລະ “ດີ” ຫຼື “ບໍ່ດີ” ຂຶ້ນກັບອັດຕາສະເລ່ຍຂອງອຸດສາຫະກຳນັ້ນ.
ບໍລິສັດສາທາລະນູປະໂພກ (ກະແສເງິນສົດທີ່ສະເຖຍ, ລາຍຮັບທີ່ຄາດເດົາໄດ້) ສາມາດຮັບ D/E ທີ່ສູງກວ່າບໍລິສັດດ້ານເທັກໂນໂລຊີ (ກະແສເງິນສົດທີ່ຜັນຜວນ, ລາຍຮັບບໍ່ແນ່ນອນ). ຄວນປຽບທຽບ D/E ກັບອັດຕາສະເລ່ຍຂອງອຸດສາຫະກຳ, ບໍ່ແມ່ນປຽບທຽບກັ
ວິທີການຄຳນວນມັນ
ອັດຕາ D/E ແມ່ນ ໜີ້ສິນທັງໝົດ ຖືກຫານດ້ວຍ ທຶນຂອງຜູ້ຖືຮຸ້ນ (shareholder equity). ໜີ້ສິນທັງໝົດ ປະກອບດ້ວຍ ໜີ້ສິນລະຍະສັ້ນ (ທີ່ຄົບກຳນົດພາຍໃນ 1 ປີ) ແລະ ໜີ້ສິນລະຍະຍາວ (ທີ່ຄົບກຳນົດຫຼັງຈາກ 1 ປີ). ທຶນຂອງຜູ້ຖືຮຸ້ນ ແມ່ນຄວາມແຕກຕ່າງລະຫວ່າງ ຊັບສິນທັງໝົດ ແລະ ໜີ້ສິນທັງໝົດ.
ບໍລິສັດທີ່ມີ ໜີ້ສິນທັງໝົດ 500 ລ້ານເອີໂຣ ແລະ ທຶນຂອງຜູ້ຖືຮຸ້ນ 250 ລ້ານເອີໂຣ ຈະມີອັດຕາ D/E ເທົ່າກັບ 2 (500 ລ້ານເອີໂຣ / 250 ລ້ານເອີໂຣ).
ភាពខុសគ្នាតាមឧស្សាហកម្ម
សមាមាត្រ D/E ជាមធ្យមប្រែប្រួលយ៉ាងខ្លាំងតាមឧស្សាហកម្ម។ វិស័យហិរញ្ញវត្ថុ (ធនាគារ ក្រុមហ៊ុនធានារ៉ាប់រង ក្រុមហ៊ុនវិនិយោគ) មានសមាមាត្រ D/E ខ្ពស់បំផុត ព្រោះគំរូអាជីវកម្មរបស់ឧស្សាហកម្មនេះផ្អែកលើការខ្ចី និងការឲ្យខ្ចី។ ធនាគារដែលមាន D/E ratio 10 គឺជារឿងធម្មតា; ធនាគារដែលមាន D/E ratio 2 នឹងមានការប្រើប្រាស់ leverage តិចជាងកម្រិត។
វិស័យបច្ចេកវិទ្យាមានសមាមាត្រ D/E ទាបបំផុត ព្រោះក្រុមហ៊ុនបង្កើតសាច់ប្រាក់ពីប្រតិបត្តិការ ហើយមិនចាំបាច់ប្រើប្រាស់បំណុលដើម្បីផ្តល់មូលនិធិដល់ការរីកចម្រើន។ ក្រុមហ៊ុនបច្ចេកវិទ្យាដែលមាន D/E ratio 0.1-0.3 គឺជារឿងធម្មតា; ក្រុមហ៊ុនបច្ចេកវិទ្យាដែលមាន D/E ratio លើស 1 ត្រូវបានចាត់ទុកថាមាន leverage ខ្ពស់។
វិស័យឧស្សាហកម្ម និងវិស័យសេវាកម្មសាធារណៈ (utility) ស្ថិតនៅចន្លោះ ដោយ D/E ratio ជាទូទៅមានប្រហែល 1-2 សម្រាប់ឧស្សាហកម្ម និង 2-4 សម្រាប់ utility។ ភាពខុសគ្នានេះត្រូវបានជំរុញដោយកម្រិតការប្រើប្រាស់ដើមទុន (capital intensity) របស់ឧស្សាហកម្ម និងភាពស្ថិរភាពនៃលំហូរសាច់ប្រាក់។
ຂໍ້ຈຳກັດຂອງອັດຕາສ່ວນ
ອັດຕາສ່ວນ D/E ມີຂໍ້ຈຳກັດທີ່ສຳຄັນ 2 ຢ່າງ. ຢ່າງທຳອິດ ຄືອັດຕາສ່ວນນີ້ໃຊ້ມູນຄ່າຕາມປຶ້ມ (ມູນຄ່າໃນງົບດຸນ) ບໍ່ແມ່ນມູນຄ່າຕາມຕະຫຼາດ (ມູນຄ່າທີ່ຕະຫຼາດກຳນົດໃຫ້ກັບຊັບສິນ ແລະທຶນຂອງບໍລິສັດ). ບໍລິສັດທີ່ມີແບຣນທີ່ມີມູນຄ່າດີ ແລະມີສະຖານະທີ່ແຂງແຮງໃນຕະຫຼາດ ອາດຈະມີທຶນຕາມປຶ້ມຕ່ຳ ແລະມີ D/E ສູງ ເຖິງແມ່ນວ່າສະຖານະການເງິນທີ່ແທ້ຈິງຂອງບໍລິສັດຈະແຂງແຮງກວ່າ.
ຢ່າງທີສອງ ຄືອັດຕາສ່ວນນີ້ບໍ່ແຍກຄວາມແຕກຕ່າງລະຫວ່າງໜີ້ທີ່ດີ ແລະໜີ້ທີ່ບໍ່ດີ. ບໍລິສັດທີ່ກູ້ເງິນເພື່
ວິທີໃຊ້ອັດຕາໃນການຊື້ຂາຍຫຸ້ນ
ນັກຊື້ຂາຍທີ່ກຳລັງປະເມີນຫຸ້ນຄວນກວດສອບອັດຕາ D/E ເປັນໜຶ່ງໃນຫຼາຍໆຕົວຊີ້ວັດ, ຄຽງຄູ່ກັບກຳໄລ, ການເຕີບໂຕຂອງລາຍຮັບ, ອັດຕາກຳໄລ, ແລະ ກະແສເງິນສົດອິດສະຫຼະ (free cash flow). ອັດຕາ D/E ທີ່ສູງກວ່າສະເລ່ຍຂອງອຸດສາຫະກຳຢ່າງຊັດເຈນແມ່ນສັນຍານເຕືອນ (red flag), ແລະນັກຊື້ຂາຍຄວນສືບສວນເຫດຜົນທີ່ທຳໃຫ້ມີການໃຊ້ໜີ້ສູງ.
ນັກຊື້ຂາຍທີ່ກຳລັງພິຈາລະນາຖານະທີ່ໃຊ້ການຍົກສູງ (leveraged position) ໃນຫຸ້ນທີ່ມີ D/E ສູງຄວນລະວັງ, ເພາະການໃຊ້ໜີ້ທາງການເງິນຂອງບໍລ
ແຫຼ່ງຂໍ້ມູນທີ່ກ່ຽວຂ້ອງ
ຈະເລີ່ມຈາກບ່ອນໃດ
ຖ້າທ່ານກຳລັງປະເມີນອັດຕາ D/E ຂອງບໍລິສັດ, ຂັ້ນຕອນທີ່ເປັນປະໂຫຍດຫຼາຍທີ່ສຸດຄືການປຽບທຽບອັດຕານັ້ນກັບຄ່າສະເລ່ຍຂອງອຸດສາຫະກຳ ແລະກັບແນວໂນ້ມທາງປະຫວັດສາດຂອງບໍລິສັດ. ຂອງພວກເຮົາ broker comparison ລາຍຊື່ເຄື່ອງມືການຄົ້ນຄວ້າ ແລະ screeners ຢູ່ແຕ່ລະ Broker, ເຊິ່ງລວມກັນແລ້ວ