ນີ້ບໍ່ແມ່ນຄຳແນະນຳການລົງທຶນ. ຂໍ້ມູນທີ່ໃຫ້ແມ່ນເພື່ອການສຶກສາ ແລະ ຂໍ້ມູນທົ່ວໄປເທົ່ານັ້ນ ແລະບໍ່ແມ່ນການສະເໜີ�
ການມີຂອບຄ່າ (options margin) ແລະ ການໃຊ້ຄວາມຄ້ອງຄວາມຍືດຢຸ່ນ (leverage) ແມ່ນສອງດ້ານຂອງຫຼຽນອັນດຽວກັນ. ຂອບຄ່າແມ່ນຫຼັກປະກັນທີ່ Broker ຮຽກຮ້ອງໃຫ້ຖືເພື່ອຄ້ຳປະກັນສະຖານະຂອງ options, ແລະ leverage ແມ່ນຜົນຕອບແທນທີ່ສະຖານະນັ້ນສ້າງຕໍ່ໜ່ວຍຂອງຂອບຄ່າ. ຜູ້ຂາຍຂອງ an option ໃຊ້ margin ເພື່ອຄ້ຳປະກັນສະຖານະ, ແລະ ຜົນຕອບແທນຕໍ່ຂອບຄ່າແມ່ນຜົນຕອບແທນຂອງຜູ້ຂາຍຕໍ່ທຶນ.
ຜູ້ຊື້ຂອງ an option ບໍ່ໃຊ້ margin (ຜູ້ຊື້ໄດ້ຈ່າຍ premium ເຕັມຈຳນວນແລ້ວ), ແຕ່ຜູ້ຊື້ຍັງໄດ້ປະໂຫຍດຈາກ leverage, ເພາະວ່າຜົນຕອບແທນທ�
ການໃຊ້ຄວາມສາມາດ (leverage) ຂອງຜູ້ຂາຍ
leverage ຂອງຜູ້ຂາຍອອບຊັນ (option) ແມ່ນການຮັບຮອງມູນຄ່າຕາມສັນຍາ (notional exposure) ຫານດ້ວຍຂໍ້ກຳນົດມາດຈຳ (margin requirement). ຜູ້ຂາຍທີ່ຂາຍ put option ໃສ່ຫຸ້ນ €100 ດ້ວຍ strike €95 ຈະໄດ້ຮັບ premium €2 ແລະວາງ margin €1,700. notional exposure ແມ່ນ €9,500 (ມູນຄ່າຂອງຫຸ້ນຕາມລາຄາ strike). leverage ແມ່ນ €9,500 / €1,700 = 5.6×.
leverage ຂອງຜູ້ຂາຍແມ່ນຂຶ້ນກັບ strike ຂອງອອບຊັນ, ຄວາມຜັນຜວນ (volatility) ຂອງຫຸ້ນ, ແລະໂມເດວ margin ຂອງ Broker. ອອບຊັນທີ່ຢູ່ໄກຈາກຈຸດສະເໝີ (deep out-of-the-money) (€70 strike ສຳລັບຫຸ້ນ €100) ຈະມີ margin ຕ່ຳ ແລະ leverage ສູງ, ເພາະຄວາມເປັນໄປໄດ້ທີ່ອອບຊັນຈະຖືກໃຊ້ (exercised) ຕ່ຳ. ອອບຊັນທີ່ຢູ່ໃກ້ຈຸດສະເ
ການໃຊ້ຄວາມເຂັ້ມແຂງຂອງຜູ້ຊື້
ການໃຊ້ຄວາມເຂັ້ມແຂງຂອງຜູ້ຊື້ອອບຊັນ (option) ແມ່ນຜົນຕອບແທນຂອງຫຸ້ນ ຫານດ້ວຍ ຜົນຕອບແທນຂອງອອບຊັນ. ຜູ້ຊື້ທີ່ຈ່າຍ €3 ສໍາລັບອອບຊັນ call ສໍາລັບຫຸ້ນ €100 ທີ່ມີ strike €110 ຈະໄດ້ leverage 33× ຕໍ່ເບ້ຍອອບຊັນ (premium) (€100 / €3). ການຂາດທຶນສູງສຸດຂອງຜູ້ຊື້ແມ່ນເບ້ຍອອບຊັນ (premium) ແລະ ຜົນຕອບແທນທີ່ອາດເປັນໄປໄດ້ຂອງຜູ້ຊື້ແມ່ນຈໍານວນເທົ່າຂອງເບ້ຍອອບຊັນ.
ການໃຊ້ຄວາມເຂັ້ມແຂງຂອງຜູ້ຊື້ຈະສູງສຸດຢູ່ໃນອອບຊັນທີ່ມີອາຍຸສັ້ນ (short-dated) ແລະ ຢູ່ນອກເງິນ (out-of-the-money) (�
ຄວາມສຳພັນລະຫວ່າງ margin ແລະ leverage
margin ແລະ leverage ມີຄວາມສຳພັນແບບຜົນກັບກັນສຳລັບຜູ້ຂາຍ. margin ທີ່ສູງກວ່າ ໝາຍເຖິງ leverage ທີ່ຕ່ຳກວ່າ, ແລະ margin ທີ່ຕ່ຳກວ່າ ໝາຍເຖິງ leverage ທີ່ສູງກວ່າ. ຜູ້ຂາຍທີ່ຕ້ອງການ leverage ທີ່ສູງຕ້ອງຂາຍ options ທີ່ຫ່າງຈາກລາຄາປະຕິບັດ (far out of the money) ຫຼາຍ, ດ້ວຍໂອກາດຖືກໃຊ້ຕ່ຳ, ແລະຜູ້ຂາຍກຳລັງຮັບຄວາມສ່ຽງຂອງເຫດການປາຍຫາງ (tail event) (ການເຄື່ອນໄຫວຂະໜາດໃຫຍ່ທີ່ຕ້ານກັບສະຖານະ).
margin ແລະ leverage ບໍ່ໄດ້ມີຄວາມສຳພັນກັນໂດຍກົງສຳລັບຜູ້ຊື້. leverage ຂອງຜູ້ຊື້ແມ່ນຂຶ້ນກັບ premium, ບໍ່ແມ່ນ margin. ຜູ້ຊື້ທີ່ຕ້ອ
ອັດຕາສ່ຽງຕໍ່ຜົນຕອບແທນ
ມາກິນ (margin) ກຳນົດອັດຕາສ່ຽງຕໍ່ຜົນຕອບແທນຂອງຜູ້ຂາຍ (seller). ຜູ້ຂາຍເກັບຄ່າພຣີມຂະໜາດນ້ອຍ (ກຳໄລສູງສຸດ) ແລະວາງມາກິນຂະໜາດໃຫຍ່ (ຂາດທຶນສູງສຸດ). ຜູ້ຂາຍທີ່ເກັບ €200 ໃນຄ່າພຣີມ ແລະວາງ €1,700 ໃນມາກິນ ຈະມີກຳໄລສູງສຸດ €200 ແລະຂາດທຶນສູງສຸດ €1,700 (ມາກິນລົບຄ່າພຣີມ). ອັດຕາສ່ຽງຕໍ່ຜົນຕອບແທນແມ່ນ 8.5:1, ແລະອັດຕານີ້ບໍ່ເປັນປະໂຫຍດຕໍ່ຜູ້ຂາຍ.
ຄວາມເປັນຕໍ່ຂອງຜູ້ຂາຍ (seller's edge) ແມ່ນຄວາມເປັນໄປໄດ້ທີ່ຄ່າພຣີມຈະໝົດອາຍຸໂດຍບໍ່ມີມູນຄ່າ. ຖ້າຜູ້ຂາຍຂາຍອອບຊັນ (option) ທີ່ມ�
ການເລັ່ງທີ່ສຳຄັນ
ການເລັ່ງທີ່ສຳຄັນສຳລັບນັກຄ້າອອບຊັນ (option trader) ແມ່ນຜົນຕອບແທນຕໍ່ການວາງຫຼັກ (return on the margin) (ສຳລັບຜູ້ຂາຍ) ຫຼື ຜົນຕອບແທນຕໍ່ເບ້ຍປະກັນ (return on the premium) (ສຳລັບຜູ້ຊື້) ຕະຫຼອດຊຸດຂອງການຄ້າ, ບໍ່ແມ່ນການເລັ່ງຕາມມູນຄ່າຕາມສັນຍາ (notional leverage) ໃນການຄ້າດຽວ. ຜູ້ຂາຍທີ່ສ້າງຜົນຕອບແທນ 20% ຕໍ່ປີຈາກ margin (ຜົນຕອບແທນຈາກທຶນ) ກຳລັງໃຊ້ margin ຢ່າງມີປະສິດທິພາບ, ເຖິງແມ່ນວ່າ notional leverage ໃນແຕ່ລະການຄ້າຈະເປັນ 5-10×.
ຜູ້ຊື້ທີ່ສ້າງຜົນຕອບແທນທີ່ຄາດຫວັງໄດ້ບວກຈາກ premium (return on the capital) ກຳລັງໃຊ້ premium ຢ່າງມີປະສິດທິພ
ຄຳຖາມທົ່ວໄປກ່ຽວກັບ margin ຂອງ options ແລະ leverage
ຂ້ອຍສາມາດໃຊ້ options margin ກັບ options ທຸກປະເພດໄດ້ບໍ? ຂໍ້ກຳນົດ margin ຈະນຳໃຊ້ກັບຜູ້ຂາຍ options ທຸກປະເພດ (calls, puts, covered calls, spreads). margin ແຕກຕ່າງຕາມປະເພດຂອງ option; options ແບບ naked ຕ້ອງໃຊ້ margin ຫຼາຍທີ່ສຸດ ແລະ spreads ຕ້ອງໃຊ້ margin ໜ້ອຍທີ່ສຸດ.
portfolio margin ປ່ຽນແປງ leverage ບໍ? ແມ່ນ, portfolio margin ອະນຸຍາດໃຫ້ຜູ້ຂາຍໃຊ້ margin ຕ່ຳລົງສຳລັບສະຖານະທີ່ຖືກ hedged, ແລະ margin ທີ່ຕ່ຳລົງນັ້ນຈະເພີ່ມ leverage. PM ມີໃຫ້ສະເພາະສຳລັບນັກຄ້າມືອາຊີບ ແລະຜູ້ທີ່ມີປະລິມານການຊື້ຂາຍສູງ.
Broker ຄຳນວນ margin ສຳລັບ short option ແນວໃດ? Broker ໃຊ້ສູດທີ່ພິຈາລະນາມູນຄ່າປັດຈ�
ແຫຼ່ງຂໍ້ມູນທີ່ກ່ຽວຂ້ອງ
ຈະເລີ່ມຈາກບ່ອນໃດ
ຖ້າທ່ານກຳລັງປະເມີນ options ສຳລັບ margin ແລະ leverage, ຂັ້ນຕອນທຳອິດທີ່ມີປະໂຫຍດຫຼາຍທີ່ສຸດ ແມ່ນການຄຳນວນຄວາມຕ້ອງການ margin ສຳລັບຍຸດທະສາດຂອງທ່ານ ແລະຜົນຕອບແທນທີ່ຄາດຫວັງຈາກ margin. ຂໍ້ມູນ ການປຽບທຽບ Broker ຂອງພວກເຮົາ ລະບຸ option brokers ແລະ margin models, ເຊິ່ງລວມກັນແລ້ວບອກທ່ານວ່າ leverage ມີຮູບແບບແນວໃດ ກ່ອນ