ນີ້ບໍ່ແມ່ນຄຳແນະນຳການລົງທຶນ. ຂໍ້ມູນທີ່ໃຫ້ແມ່ນເພື່ອການສຶກສາ ແລະ ຂໍ້ມູນທົ່ວໄປເທົ່ານັ້ນ ແລະບໍ່ແມ່ນການສະເໜີ�
ການວາງຫຼັກປະກັນ (margin) ຂອງ Options ແມ່ນຫຼັກຄ້ຳທີ່ Broker ຕ້ອງການໃຫ້ຖືໄວ້ ເພື່ອຄອບຄອງສະຖານະສັນຍາ Options ທີ່ຍັງເປີດຢູ່. ຕ້ອງການ margin ສຳລັບຜູ້ຂາຍ Options (ຜູ້ທີ່ມີພັນທະຕ້ອງຊື້ ຫຼື ຂາຍຫຸ້ນ), ແລະບໍ່ຕ້ອງການ margin ສຳລັບຜູ້ຊື້ Options (ຜູ້ທີ່ໄດ້ຈ່າຍ premium ແລ້ວ ແລະບໍ່ສາມາດເສຍເກີນກວ່າ premium). ຂໍ້ກຳນົດ margin ຖືກກຳນົດໂດຍ Broker ແລະຜູ້ຄວບຄຸມ (regulator), ແລະຄວາມຕ້ອງການຈະແຕກຕ່າງຕາມປະເພດຂອງ Options, strike, ວັນໝົດອາຍຸ (expiry), ແລະຄວາມຜັນຜວນ (volatility) ຂອງຕົວອ້າງອີງ (underlying).
ຂໍ້ກຳນົດ margin ຂອງຜູ້ຂາຍ Options ແມ່ນສຳຄັນທີ່ສຸດສຳລັບນັກຄ້າ (trader) ທີ່ກຳລັງປະເມີນ leverage ຂອງ Options. ຜູ້ຂາຍກຳລັງຮັບຄ�
ເປັນຫຍັງຜູ້ຊື້ບໍ່ຈຳເປັນຕ້ອງມີ margin
ຜູ້ຊື້ອອບຊັນໄດ້ຈ່າຍເບ້ຍອອບຊັນແລ້ວເຕັມຈຳນວນ. ຜູ້ຊື້ບໍ່ສາມາດເສຍເກີນກວ່າເບ້ຍອອບຊັນ, ແລະ Broker ບໍ່ມີຄວາມສ່ຽງດ້ານເຄรดิตຕໍ່ຜູ້ຊື້. ບັນຊີຂອງຜູ້ຊື້ບໍ່ຈຳເປັນຕ້ອງມີ margin, ເພາະການເສຍຫາຍສູງສຸດຂອງຜູ້ຊື້ແມ່ນເບ້ຍອອບຊັນ, ແລະເບ້ຍອອບຊັນມີຈຳນວນນ້ອຍກວ່າມູນຄ່າຕາມສັນຍາ (notional) ຂອງຫຸ້ນ.
ບັນຊີຂອງຜູ້ຊື້ຖືກຫັກເບ້ຍອອບຊັນໃນເວລາທີ່ຊື້, ແລະເບ້ຍອອບຊັນແມ່ນການຜູກພັນທາງການເງິນ�
ເປັນຫຍັງຜູ້ຂາຍຕ້ອງມີ margin
ຜູ້ຂາຍອອບຊັນ (option seller) ມີພັນທະຕ້ອງຊື້ຫຼືຂາຍຫຸ້ນຕາມລາຄາ strike ຖ້າອອບຊັນຖືກໃຊ້ສິດ (exercised). ການຂາດທຶນສູງສຸດຂອງຜູ້ຂາຍບໍ່ມີຂອບເຂດ (ສຳລັບ naked call option) ຫຼື ສູງຫຼາຍ (ສຳລັບ naked put option, ສູງເຖິງ strike price ຄູນດ້ວຍຈຳນວນຫຸ້ນ). Broker ຈຶ່ງກຳນົດ margin ເພື່ອຄຸ້ມຄອງການຂາດທຶນທີ່ອາດເກີດຂຶ້ນ ຖ້າຜູ້ຂາຍບໍ່ສາມາດປະຕິບັດພັນທະໄດ້.
ຂໍ້ກຳນົດ margin ສຳລັບຜູ້ຂາຍຈະສູງຂຶ້ນສຳລັບອອບຊັນທີ່ມີອາຍຸສັ້ນ (expiration ໃກ້, ແລະການເຄື່ອນໄຫວຂອງຫຸ້ນອາດໃຫຍ່ກວ່າມູນຄ່າຂອງອອບຊັນ) ແລະ ຕ່ຳລົງສຳລັບອອບຊັນທີ່ມີອາຍຸຍາວ
ການຄຳນວນຄ່າມາຣຈິນ
ການຄຳນວນຄ່າມາຣຈິນສຳລັບຜູ້ຂາຍອອບຊັນ (option seller) ແມ່ນອີງໃສ່ມູນຄ່າປັດຈຸບັນຂອງອອບຊັນ ແລະການຂາດທຶນທີ່ອາດເກີດຂຶ້ນ. ສູດມາດຕະຖານ (ທີ່ໃຊ້ໃນສະຫະລັດພາຍໃຕ້ Reg T ແລະໃນ EU ພາຍໃຕ້ກົດລະບຽບ ESMA) ແມ່ນ: ມາຣຈິນ = 20% ຂອງມູນຄ່າຂອງຕົວອ້າງອີງ (underlying) ລົບດ້ວຍຈຳນວນທີ່ຢູ່ນອກຈາກເງິນ (out-of-the-money) ບວກກັບເບ້ຍອອບຊັນປັດຈຸບັນ (current premium).
ຕົວຢ່າງທີ່ເປັນຮູບປະທຳ: ນັກທຣແດດຂາຍ naked put option ໃນຫຸ້ນ €100, ມີ strike €95 ແລະເບ້ຍອອບຊັນ €2 (ອອບຊັນຢູ່ນອກຈາກເງິນ €5). ມາຣຈິນແມ່ນ 20% × €10,000 = €2,000, ລົບດ້ວຍ €5 × 100 = €500 (ຈຳນວນທີ່ຢູ່ນອກຈາກເງິນ), ບວກກັບ €2 × 100 = €200 (ເບ້ຍອອບຊັນ). ມາຣຈິນລວມແມ່ນ €1,700.
ຄ່າມາຣຈິນຈະຖືກປັບປ່ຽນທຸກມື້ຕາມລາຄາຂອງຫຸ້ນ ແລະມູນຄ່າ
ທາງເລືອກອື່ນ: ມາດຈຳກັດພອດໂຟລິໂອ (portfolio margin)
ນາຍໜ້າບາງລາຍສະເໜີ portfolio margin (PM) ສຳລັບນັກຄ້າມືອາຊີບ ແລະຜູ້ທີ່ທຳການຄ້າປະລິມານສູງ. ໂມເດວ PM ຄຳນວນມາດຈຳກັດໂດຍອີງຕາມຄວາມສ່ຽງຂອງພອດໂຟລິໂອທັງໝົດ, ບໍ່ແມ່ນອີງຕາມຄວາມສ່ຽງຂອງແຕ່ລະຕຳແໜ່ງຢ່າງດຽວ. ມາດຈຳກັດ PM ຈະຕ່ຳກວ່າມາດຕະຖານສຳລັບພອດໂຟລິໂອທີ່ປ້ອງກັນດີ (well-hedged), ແລະມາດຈຳກັດ PM ຈະສູງກວ່າສຳລັບພອດໂຟລິໂອທີ່ເນັ້ນໜັກ (concentrated).
ໂມເດວ PM ເໝາະສົມທີ່ສຸດສຳລັບນັກຄ້າທີ່ຖືພອດໂຟລິໂອອອບຊັນ (option) ທີ�
ຂອບຄ່າຂອງຍຸດທະສາດຕ່າງໆສຳລັບ Options
Covered call (ຖືຫຸ້ນ ແລະ ຂາຍ call option) ມີຂອບຄ່າ (margin) ທີ່ຕ່ຳກວ່າ naked call (ຂາຍ call option ໂດຍບໍ່ໄດ້ຖືຫຸ້ນ). covered call ແມ່ນຍຸດທະສາດທີ່ມີການປ້ອງກັນ (hedged position) (ຫຸ້ນຄຸ້ມຄອງພາລະຂອງ call) ແລະ margin ແມ່ນເທົ່າກັບ margin ຂອງຫຸ້ນ ຫຼື ມູນຄ່າເຕັມຂອງຫຸ້ນ.
protective put (ຖືຫຸ້ນ ແລະ ຊື້ put option) ມີຂອບຄ່າ (margin) ເທົ່າກັບ margin ຂອງຫຸ້ນ ຫຼື ມູນຄ່າເຕັມຂອງຫຸ້ນ. put ແມ່ນການປ້ອງກັນ (hedge) ແລະ margin ສະທ້ອນຖານະຂອງຜູ້ຊື້ໃນຫຸ້ນ, ບໍແມ່ນມູນຄ່າຂອງ put.
spread (ຊື້ ແລະ ຂາຍ options ໃນຫຸ້ນດຽວກັນ ດ້ວຍ strike ຫຼື ວັນໝົດອາຍຸທີ່ແຕກຕ່າງກັນ) ມີຂອບຄ່າ (margin) ທີ່ຕ່ຳກວ່າ margin ຂອງ naked option, ເພາະວ່າ spread ແມ່ນຍຸດທະສາດທີ່ມີການປ້ອງກັນ (hedged position). ການຂາດທຶນສູງສຸ�
ແຫຼ່ງຂໍ້ມູນທີ່ກ່ຽວຂ້ອງ
ຈະເລີ່ມຈາກບ່ອນໃດ
ຖ້າທ່ານກຳລັງປະເມີນ margin ຂອງ options, ຂັ້ນຕອນທີ່ມີປະໂຫຍດຫຼາຍທີ່ສຸດຄືການກວດເບິ່ງໂມເດວ margin ຂອງ Broker (standard ຫຼື portfolio), ອັດຕາ margin ສຳລັບຍຸດທະສາດຂອງທ່ານ, ແລະຂໍ້ກຳນົດ maintenance margin. ຂໍ້ມູນ ການປຽບທຽບ Broker ຂອງພວກເຮົາລະບຸ Broker ທີ່ຊື້ຂາຍ options ແລະອັດຕາ margin, ເຊິ່ງລວມກັນແລ້ວບອກທ່ານວ່າ margin ຈະເປັນແນວໃດກ່ອນທີ່ທ່