Tai nėra investavimo patarimas. Pateikta informacija skirta tik mokymo ir informavimo tikslais ir nelaikoma jokios finansinės priemonės pirkimo ar pardavimo rekomendacija.
Komisijos neturinti prekyba — be mokesčio už akcijų ar ETF sandorio pateikimą — dabar yra standartinė kiekviename didesniame JAV brokerio. Perėjimas prie $0 komisinių, kuris prasidėjo, kai Robinhood paleido 2013 m., ir tapo visos pramonės standartu 2019 m. pabaigoje, panaikino labiausiai matomą prekybos kainą. Tačiau komisijos neturinti prekyba nereiškia, kad nėra jokių išlaidų — brokeriai pajamas gauna per kitus kanalus.
Kurie Brokeriai siūlo prekybą be komisinių?
Kiekvienas didžiausias JAV brokeris dabar siūlo $0 akcijų ir ETF sandorius:
| Broker | Akcijos/ETF | Opcijos | Investiciniai fondai (NTF) | Dalinės akcijos |
|---|---|---|---|---|
| Fidelity | $0 | $0.65/sutartis | 3,400+ be sandorio mokesčio | Taip ($1 minimum) |
| Charles Schwab | $0 | $0.65/sutartis | 4,000+ OneSource | Taip ($5 minimum) |
| Interactive Brokers | $0 (Lite) | $0.65/sutartis | 19,000+ (kai kurie mokesčiai) | Taip |
| Vanguard | $0 | $0.65/sutartis | tik Vanguard fondai | Taip |
| Robinhood | $0 | $0/sutartis | nesiūloma | Taip ($1 minimum) |
| Webull | $0 | $0/sutartis | nesiūloma | Taip ($5 minimum) |
| E*TRADE | $0 | $0.65/sutartis | 4,400+ be apkrovos, be mokesčio | Taip |
| Merrill Edge | $0 | $0.65/sutartis | 3,800+ NTF | Taip |
Kaip veikia „nemokama“ prekyba: pajamų šaltiniai
Jei nemokate komisinių, kaip brokeris uždirba pinigus? Yra keturi pagrindiniai kanalai:
Mokėjimas už pavedimų srautą (PFOF)
Kai pateikiate pavedimą, jūsų brokeris nukreipia pavedimą rinkos formuotojui — įmonei, tokiai kaip Citadel Securities ar Virtu Financial — o ne siunčia jį tiesiai į biržą. Rinkos formuotojas sumoka brokeriui už šį pavedimų srautą. Tada rinkos formuotojas įvykdo jūsų pavedimą taikydamas kainą, kuri apima nedidelį skirtumą — skirtumą tarp pirkimo ir pardavimo kainų.
Brokeris gauna PFOF mokėjimą. Jūs, kaip prekiautojas, gaunate įvykdymo kainą, kuri gali šiek tiek skirtis nuo geriausios prieinamos biržos kainos. Skirtumas paprastai yra centų dalys vienai akcijai. Pavyzdžiui, 100 akcijų pavedimui tai gali sudaryti kelis centus. Bendra PFOF pajamų suma didiesiems brokeriams kasmet siekia šimtus milijonų dolerių.
PFOF yra teisėtas ir reguliuojamas. SEC reikalauja, kad brokeriai atskleistų PFOF praktiką ir siektų „geriausio įvykdymo“ klientų pavedimams. Kritikai teigia, kad PFOF sukuria interesų konfliktą — brokerio paskata maksimalizuoti PFOF pajamas gali nesutapti su siekiu klientui suteikti geriausią įmanomą įvykdymo kainą. Reguliuotojai, įskaitant SEC, nagrinėjo šias praktikas ir kai kuriais atvejais (ypač Robinhood 65 milijonų dolerių SEC bauda 2020 m.) nustatė, kad atskleidimas buvo nepakankamas.
Maržos skolinimas
Brokersiai uždirba palukanas iš pinigų, kuriuos jie skolina klientams per maržines sąskaitas. Skirtumas tarp palūkanų normos, kurią brokeris taiko jums, ir palūkanų normos, už kurią pats brokeris skolinasi, yra pelnas. Maržos palūkanų pajamos yra reikšmingos — kai kuriems brokeriams jos viršija komisinių pajamas.
Palukanos už laisvus pinigus
Kai savo brokerio sąskaitoje laikote neinvestuotus pinigus, brokeris juos perveda į banką arba pinigų rinkos fondą. Brokeris uždirba palūkanas iš tų pinigų ir paprastai jums moka mažesnę palūkanų normą, nei uždirba pats — skirtumas yra brokerio pelnas. Tai vadinama cash sweep yield spread.
Skirtumas labai skiriasi. Brokeris, mokantis 0.01% už laisvus pinigus, kai pats uždirba 4% iš tų pačių lėšų, išlaiko skirtumą — $399 per metus nuo $10,000 laisvų pinigų, o jūs gaunate $1. Kai kurie brokeriai, ypač Fidelity ir Schwab, moka konkurencingesnes palūkanas už laisvus pinigus.
Vertybinių popierių skolinimas
Brokeriai skolina akcijas, laikomas klientų sąskaitose, kitiems prekiautojams — dažniausiai trumpalaikiams pardavėjams, kuriems reikia pasiskolinti akcijų. Brokeris uždirba skolinimo mokestį ir gali pasidalyti jo dalimi su klientais, kurie sutinka dalyvauti skolinimo programoje. Net jei klientas aiškiai nepasirenka, brokeriai gali skolinti akcijas, laikomas maržinėse sąskaitose, iki maržos paskolos sumos.
Ar Komisijos Neturintis Prekyba Yra Gera Investuotojams?
Įrodymai yra nevienareikšmiai.
Kas aiškiai teigiama: Atsisakius 5–10 USD komisinio mokesčio už kiekvieną sandorį, investavimas tapo prieinamas žmonėms, kurie negalėjo pateisinti šių išlaidų mažiems sandoriams. Dalinės akcijos kartu su 0 komisinių reiškia, kad galite investuoti 10 USD neprarasdami nė centų mokesčiams.
Kas mažiau aišku: PFOF modelis reiškia, kad už savo sandorius mokate per šiek tiek skirtingas vykdymo kainas, o ne per aiškias komisijas. Daugumai smulkių investuotojų, kurie prekiauja nedažnai, bendros išlaidos beveik neabejotinai yra mažesnės nei buvo pagal komisijų modelį — mokėti trupmenas cento už akciją per PFOF yra pigiau nei mokėti 5–10 USD už sandorį.
Į ką verta atkreipti dėmesį: Grynieji pinigų likučio (cash sweep) pajamingumai. Broker gali siūlyti 0 komisinių, bet mokėti 0,01% už jūsų nenaudojamus pinigus, tuo pat metu uždirbdamas žymiai daugiau. Laikui bėgant, mažų pinigų pajamingumų alternatyviosios išlaidos gali viršyti tai, ką sutaupote komisinėse.
Dazniausiai uzduodami klausimai
Ar komisiju neturintis Brokeris is tikruju yra nemokamas? Ne. Brokeris uzdirba pajamas per PFOF, marzos skolinima, grynuju pinigu apskaitos skirtumus (cash sweep spreads) ir vertybiniu popieriu skolinima. Jus netiesiogiai mokate per pavedimu vykdymo kainas, marzos palukanas ir palukanas uz jusu nenaudojamus grynuosius pinigus. Klausimas, ar bendra netiesiogine kaina yra mazesne nei aiskios komisijos — daugumai investuotoju atsakymas yra taip.
Ar PFOF reiskia, kad gaunu prastesnes pavedimu vykdymo kainas? Skirtumas tarp PFOF vykdymo ir geriausios galimos birzos kainos daznai yra labai nedidelis — keli centai procento dali (fractions of a cent) uz akcija. Daugumai smulkiu pavedimu keliu simtu akciju, kainos skirtumas matuojamas centais. Labai dideliems pavedimams skirtumas gali buti reiksmingesnis.
Kuris Brokeris turi geriausia pavedimu vykdymo kokybe? Interactive Brokers ismaniojo maršrutizavimo technologija paprastai laikoma viena is geriausios pavedimu vykdymo kokybes. IBKR Pro paskyra nenaudoja PFOF — vietoj to ji taiko nedideles aiskias komisijas ir nukreipia pavedimus i geriausia galima kaina. IBKR Lite naudoja PFOF, kaip ir dauguma kitu Brokeriu.
Ar tureciau vengti Brokeriu, kurie naudoja PFOF? Daugumai investuotoju PFOF pagristas vykdymas yra priimtinas. Kainos skirtumas nedidelis, o alternatyva — moketi aiskias komisijas — daznai kainuoja daugiau. Jei jums svarbu vykdymo kokybe sub-centu lygiu, apsvarstykite IBKR Pro arba Brokeri su skaidria vykdymo politika.
Ar visi $0-komisiju Brokeriai turi vienodas islaidas? Ne. Nors akciju/ETF komisijos visur yra $0, marzos palukanos, opcionu mokesciai, grynuju pinigu apskaitos pajamos (cash sweep yields) ir investiciniu fondu sandoriu mokesciai labai skiriasi. Bendra Brokerio naudojimo kaina priklauso nuo siu kitu mokesciu, o ne tik nuo $0 komisijos.
Kur pradeti
Palyginkite brokerius pagal mokescius, kurie taikomi jūsų prekybai: marzos palukanas, jei naudojate marza, opcionu mokescius, jei prekiaujate opcionais, ir fondo islaidu koeficientus, jei laikote fondus. Musu pasleptu mokesciu gidas paaiskina, i ka atkreipti demesi. Musu brokeriu apzvalgos apima mokesciu analize kiekvienam brokeriui.
Investavimas susijes su rizika. Investiciju verte gali kilti ir kristi, o jums gali buti grazinta maziau nei pradinė investicija. Siame puslapyje yra filialiniu nuorodu.