Tai nėra investavimo patarimas. Pateikta informacija skirta tik mokymo ir informavimo tikslais ir nelaikoma jokios finansinės priemonės pirkimo ar pardavimo rekomendacija.
Kriptovaliutos ateities sandoris yra sutartis pirkti arba parduoti kriptovaliutos turtą nustatyta kaina nustatytą dieną. Jūs neperimate pagrindinio turto — atsiskaitoma grynaisiais pagal skirtumą. Dauguma mažmeninių kriptovaliutų ateities sandorių yra „perpetual“ (neterminuoti) sandoriai be galiojimo pabaigos datos, kai kaina laikoma arti spot kainos per finansavimo normą, kuri kas 8 valandas ilgųjų pozicijų turėtojams moka trumpųjų (arba atvirkščiai).
Beveik kiekvienas didelis brokeris, siūlantis kriptovaliutas, siūlo ir tam tikros formos ateities sandorius: reguliuojami brokeriai (ES, JAV ir Australijoje) siūlo CME arba CFTC reguliuojamus ateities sandorius su griežtais sverto limitais. Užsienio (offshore) kriptovaliutų biržos siūlo neterminuotus ateities sandorius su svertu iki 100x ar didesniu. Vartotojo patirtis panaši; reguliacinė apsauga — ne.
Šis straipsnis yra apie reguliuojamo brokerio versiją, o ne apie offshore biržos versiją.
Kaip veikia kriptovaliutų ateities sandoris
Įsivaizduokite Bitcoin už $60,000. Atidarote ateities sandorio poziciją:
- Kryptis: long (uždirbate, jei Bitcoin kyla) arba short (uždirbate, jei jis krenta)
- Dydis: 1 kontraktas, paprastai 0.01–1 BTC
- Svertas: nuo 1x iki 20x, priklausomai nuo brokerio ir jūsų jurisdikcijos
- Marža: įnašas, reikalingas pozicijai išlaikyti, apskaičiuojamas kaip kontrakto vertė ÷ svertas
Jei einate long su 5x svertu ir Bitcoin pakyla 10% iki $66,000, uždirbate 50% nuo savo maržos (atskaičius mokesčius). Jei Bitcoin krenta 10% iki $54,000, prarandate 50% savo maržos. Jei jis krenta 20% iki $48,000, jūsų marža išgaruoja ir pozicija yra likviduojama.
Skaiematika tokia pati kaip svertinėje spot prekyboje, tačiau kontrakto struktūra reiškia, kad jūs iš tikrųjų niekada nevaldote Bitcoin. Brokeris kiekvienos dienos pabaigoje „sukompensuoja“ jūsų poziciją pagal indekso kainą (arba jūs ją uždarote rankiniu būdu).
Kas skiriasi nuo kriptovaliutų spot
Yra trys esminiai struktūriniai skirtumai, kurie svarbūs:
- Svertas įmontuotas. Spot kriptovaliutų prekyboje daugumoje reguliuojamų Brokerių svertas ribojamas iki 1:2 arba jo apskritai neleidžiama. Ateities sandoriai paprastai leidžia 1:5–1:20 mažmeniniams investuotojams, o kartais ir daugiau mažiau reguliuojamose jurisdikcijose.
- Galite shortinti taip pat lengvai kaip longinti. Spot reikalauja pasiskolinti turtą, kad galėtumėte shortinti. Ateities sandoriai iš prigimties yra shortinami — tereikia pasirinkti kryptį.
- Taikomos finansavimo palūkanos (perpetualams). Kas 8 valandas longai ir shortai apsikeičia nedideliu mokėjimu, kuris priklauso nuo skirtumo tarp kontrakto kainos ir spot kainos. Kai kontraktas prekiauja su priemoka spot atžvilgiu (dažnas atvejis bulių rinkose), longai moka shortams nedidelį mokestį.
Finansavimo norma yra paslėptas kaštas. Turint $100,000 poziciją ir 0.01% finansavimą kas 8 valandas, tai sudaro $10 per dieną arba $3,650 per metus. Ilgalaikiams laikytojams tai yra realus grąžos stabdis.
Ką siūlo reguliuojami brokeriai
| Brokeris / birža | Ateities sandorių tipas | Maksimali mažmeninė sverto riba | Reguliuotojas |
|---|---|---|---|
| CME (per ateities sandorių brokerį) | Standartiniai ateities sandoriai | ~1:1 (daugumai mažmeninių klientų be sverto) | CFTC |
| Interactive Brokers | CME, Bakkt, kiti | 1:1 (be maržos) | SEC, FINRA, FCA |
| Kraken (JAV) | CME ateities sandoriai | 1:1-1:2 | FinCEN, valstijos |
| Binance.US | Ribotas | Daugumai naudotojų nėra | Pagal valstiją |
| Offshore (Binance.com, Bybit, OKX) | Amžinieji sandoriai | 1:20 iki 1:100+ | Nėra (ne rezidentams) |
Europos mažmeniniams prekybininkams ESMA nuo 2023 m. apribojo kriptovaliutų CFD svertą iki 1:2. Tai reiškia, kad kriptovaliutų ateities sandoriai praktiškai yra 2x produktas, kuris riboja ir galimą pelną, ir nuostolius.
Australijos mažmeniniams prekybininkams ASIC dėl tos pačios priežasties nustato 1:2 ribą.
JAV mažmeniniams klientams ateities sandoriai taikomi pagal CFTC taisykles, kurios skiriasi priklausomai nuo biržos, tačiau paprastai leidžia iki 1:20 Bitcoin futures neatrinktiems (neatitinkantiems reikalavimų) prekybininkams.
Atviras rizikos vaizdas
Trys rizikos, kurios nėra akivaizdžios iš rinkodaros:
Likvidavimo kaskados
10x sverto ilgoji pozicija yra likviduojama, jei pagrindinis turtas juda 10% prieš jus. Nepastovioje rinkoje 1 000 USD pozicija gali būti panaikinta per kelias minutes. Kadangi kriptovaliutų rinka veikia 24/7, tai gali nutikti šeštadienio naktį, kai niekas nežiūri.
Finansavimo mokesčio „dragas“
Perpetualūs ateities sandoriai „išsiurbia“ pinigus iš tos pusės, į kurią krypsta rinka. Jaučių (bull) rinkoje finansavimo norma yra teigiama (ilgosios pozicijos moka trumposioms). Jei laikote ilgąją poziciją, kasdien mokate mokestį trumpajai pusei. Per metus tai gali siekti 5–15% pozicijos vertės.
Sandorio šalies rizika
Reguliuojamos ateities sandorių rinkos turi kliringo centrą (CME, Bakkt), kuris garantuoja sandorį. Užsienyje veikiančios biržos to neturi — jūsų sandorio šalis yra pati birža, be klientų lėšų atskyrimo.
Kada ateities sandoriai tinka labiau nei spot
- Dienos prekyba arba trumpalaikiai krypties statymai. Ateities sandorius įeiti ir išeiti yra pigiau nei spot (nėra valiutos keitimo, mažesni spread'ai, mažesnis vienos sutarties pozicijos dydis).
- Esamos spot pozicijos apsidraudimas. Jei laikote 1 BTC šaltame saugykloje ir norite apsidrausti nuo trumpalaikio kritimo, futures sutarties pardavimas (short) yra švarus būdas tai padaryti.
- Shortinimas be skolinimosi. Spot shortinimui reikia pasiskolinti turtą, o kripto atveju tai sudėtinga. Futures – ne.
Spot yra tinkamas pasirinkimas, kai:
- Ilgalaikis laikymas (nėra finansavimo mokesčio „drag“, nėra likvidavimo rizikos)
- Mažesnės sąskaitos (futures maržos reikalavimai gali būti dideli)
- Kas nors nori turėti realią turto nuosavybę
Praktinis pasirengimas
Jei nusprendėte, kad ateities sandoriai tinka jūsų atvejui:
- Naudokite reguliuojamą Broker. CME ateities sandoriai per Interactive Brokers arba panašaus 1-ojo lygio Broker. Venkite offshore biržų bet kam daugiau nei nedidelis bandomasis sandoris.
- Pradėkite nuo mažo sverto. Maks. 1:2 arba 1:3, net jei platforma leidžia 1:20. Brokeriai, kurie leidžia didelį svertą, lažinasi, kad dauguma prekiautojų bus likviduoti; nenorite atsidurti toje lažybų pusėje.
- Stop-lossus nustatykite rankiniu būdu. Automatinė likvidacija vyksta biržos lygmeniu; asmeninis stop-loss leidžia išeiti dar prieš likvidacijų grandinę.
- Sekite finansavimo kaštus. Jei poziciją laikote ilgiau nei kelias dienas, finansavimo norma yra reali išlaidų dalis. Įtraukite ją į savo grąžos skaičiavimą.
- Neperinvestuokite. Kriptovaliutų ateities sandoriai turėtų sudaryti ne daugiau kaip 5–10% diversifikuoto portfelio, o ne viską.
DUK
Kuo skiriasi ateities sandoriai ir CFD?
Ateities sandoris yra prekiaujamas biržoje (pvz., CME), o kliringo įstaiga garantuoja sandorį. CFD yra ne biržos (OTC) sutartis, kai brokeris yra sandorio šalimi. Funkciškai jie panašūs. Skiriasi reguliavimo apsauga: ateities sandorių biržos yra griežtai reguliuojamos; CFD brokeriai yra reguliuojami savo jurisdikcijoje, bet ne biržos.
Ar galite prarasti daugiau, nei investuojate į kriptovaliutų ateities sandorius?
Naudojant izoliuotą maržą (numatytą daugumoje platformų), ne — jūsų nuostolis yra ribojamas iki jūsų maržos. Naudojant kryžminę maržą (kai Brokeris naudoja visą jūsų sąskaitą pozicijai užtikrinti), taip — pralaimėjusi pozicija gali ištuštinti jūsų kitus turimus aktyvus. Dauguma platformų naujiems prekiautojams pagal numatytuosius nustatymus naudoja izoliuotą maržą; nekeiskite to.
Kokia yra finansavimo norma perpertualioje ateityje?
Nedidelis mokestis (paprastai 0,01–0,05% per 8 valandų laikotarpį), mokamas tarp long ir short pozicijų, kad kontrakto kaina išliktų arti spot kainos. Kai rinka yra kilimo (bullish), long pozicijos moka short pozicijoms. Kai rinka yra kritimo (bearish), short pozicijos moka long pozicijoms. Šis mokestis taikomas nepriklausomai nuo to, ar pozicija yra pelninga.
Ar kriptovaliutų ateities sandoriai apmokestinami kitaip nei spot?
Tai priklauso nuo jurisdikcijos. Daugelyje šalių ateities sandoriai apmokestinami kaip išvestinės finansinės priemonės, dažnai taikant kitokias taisykles nei spot, kartais palankiau trumpalaikiams prekiautojams. Patikrinkite savo vietos mokesčių institucijos rekomendacijas.
Susiję ištekliai
- Brokeriai pagal investavimo tipą → Kriptovaliutų prekyba
- Brokerio mokesčiai → Maržos normų palyginimas
- Pradedančiųjų vadovai → Kas yra maržinė prekyba
Kur pradeti
Jei norite prekiauti kriptovaliutų ateities sandoriais reguliuojamoje platformoje, praktiški pasirinkimai yra CME ateities sandoriai per Interactive Brokers (JAV/ES), Kraken Futures (JAV) arba ASIC reguliuojami brokeriai Australijos prekybininkams. Perziurekite musu brokeriu lentele, kur rasite dabartini sarasa platformu su reguliuojamais kriptovaliutu išvestiniais instrumentais.