Tai nėra investavimo patarimas. Pateikta informacija skirta tik mokymo ir informavimo tikslais ir nelaikoma jokios finansinės priemonės pirkimo ar pardavimo rekomendacija.
Skirtumas tarp centralizuotų ir decentralizuotų biržų yra esminis pasirinkimas, su kuriuo susiduria kiekvienas kriptovaliutų prekybininkas. Centralizuota birža (CEX) yra valdoma įmonės, kuri palaiko pavedimų knygą, suderina pirkėjus ir pardavėjus bei laiko naudotojų kriptovaliutas savo pačių piniginėse. Decentralizuota birža (DEX) yra programinės įrangos protokolas, veikiantis blokų grandinėje: jis suderina sandorius per likvidumo telkinius arba tarpusavio (peer-to-peer) pavedimų knygas ir nelaiko naudotojų lėšų.
Pasirinkimas tarp šių dviejų yra pasirinkimas tarp patogumo ir kontrolės, tarp reguliavimo ir laisvės bei tarp naudotojo įgūdžių ir platformos atsakomybės. Akcijų prekybininkas, vertinantis kriptovaliutų prekybą, turėtų pradėti nuo prekybos kompromisų supratimo.
Kaip veikia centralizuota birža
Centralizuota birža yra panaši į Broker. Vartotojas susikuria paskyrą, įneša kriptovaliutą arba fiat valiutą ir pateikia pavedimus biržos pavedimų knygoje. Birža sulygina pirkimo ir pardavimo pavedimus, valdo pavedimų vykdymą ir laiko vartotojo lėšas biržos piniginėje. Birža atsako už lėšų saugumą, o vartotojas pasitiki birža, kad ji nepraras lėšų dėl įsilaužimo, veiklos sutrikimo ar bankroto.
Centralizuotos biržos privalumas yra patogumas. Vartotojas gali įnešti fiat valiutą iš banko sąskaitos, prekiauti naudodamas paprastą žiniatinklio ar mobiliojo ryšio sąsają ir išsiimti lėšas į asmeninę piniginę. Birža tvarko blokų grandinės operacijas, mokesčių valdymą ir pavedimų sulyginimą. Taip pat birža teikia klientų aptarnavimą, ginčų sprendimą ir reguliacinę priežiūrą.
Trūkumas yra saugojimo (custody) rizika. Vartotojas nekontroliuoja privačių kriptovaliutos raktų biržoje. Birža gali užšaldyti paskyrą, apriboti išsiėmimus arba prarasti lėšas dėl saugumo pažeidimo. Saugojimo rizika yra dažniausias centralizuotų biržų kritikos pagrindas.
Kaip veikia decentralizuota birža
Decentralizuota birža yra išmaniųjų sutarčių rinkinys blokų grandinėje. Vartotojas prijungia asmeninę piniginę (MetaMask, Trust Wallet, Ledger) prie biržos sąsajos, o vartotojas prekiauja tiesiogiai iš piniginės. Lėšos niekada neišeina iš vartotojo kontrolės; sandoris įvykdomas per likvidumo fondą (automatizuoto rinkos formuotojo DEX, kaip Uniswap) arba per tarpusavio (peer-to-peer) pavedimų knygą (DEX, kaip dYdX).
Decentralizuotos biržos privalumas yra kontrolė. Vartotojas turi privačius raktus, o birža negali užšaldyti ar apriboti paskyros. Vartotojas yra vienintelis lėšų valdytojas, o vartotojas atsako už piniginės saugumą. Vartotojui taip pat nereikia pereiti KYC (tapatybės patikros), nes DEX neturi lėšų ir neturi kliento santykių.
Trūkumas yra sudėtingumas. Vartotojas turi suprasti, kaip naudoti asmeninę piniginę, kaip apmokėti blokų grandinės dujų mokesčius (gas fees) ir kaip valdyti blokų grandinės operacijų laiką. Vartotojas taip pat turi suprasti DEX likvidumą, sandorio „slippage“ (kainos nukrypimą) ir išmaniųjų sutarčių riziką. DEX yra įrankis vartotojams, kurie yra patogūs dirbant su blokų grandinės technologija.
Reguliavimo skirtumai
Centralizuota birža yra reguliuojama daugumoje išsivysčiusių rinkų. Birža turi užsiregistruoti pas reguliuotoją, palaikyti kapitalą, atskirti klientų lėšas ir laikytis KYC bei AML taisyklių. Reguliavimo priežiūra suteikia vartotojui papildomą apsaugos sluoksnį, tačiau ji taip pat riboja biržos galimybes siūlyti didelį svertą, egzotiškus žetonus ar sudėtingus produktus.
Decentralizuota birža nėra reguliuojama, nes nėra centrinio subjekto, kurį būtų galima reguliuoti. DEX yra programinės įrangos protokolas, o jo reguliavimo statusas daugumoje jurisdikcijų yra neaiškus. Vartotojas, kuris naudojasi DEX, yra už reguliuojamos finansų sistemos ribų, todėl jis neturi galimybių gauti kompensaciją, jei DEX išmanioji sutartis yra išnaudota, jei likvidumo fondas ištuštinamas arba jei vartotojo sandoris nepavyksta.
Mokesciu struktura
Mokesciu struktura centralizuotoje birzoje yra skaidri. Birza taiko prekybos mokesti (paprastai 0,1-0,5% uz kiekviena sandori, mazinama didelio apimties prekiautojams), o birza taip pat gali taikyti isemimo mokesti ir idejimo mokesti. Mokesciai yra prognozuojami, o vartotojas gali apskaiciuoti bendras sandorio islaidas.
Mokesciu struktura decentralizuotoje birzoje yra maziau skaidri. DEX taiko keitimo (swap) mokesti (paprastai 0,1-1% uz kiekviena sandori), o vartotojas papildomai moka blokchainso duju (gas) mokesti. Duju mokestis kinta priklausomai nuo blokchains perkrovos, o vartotojas gali sumoketi nuo €5 iki €50 duju mokesciu uz viena sandori Ethereum tinkle. Mokesciai yra maziau prognozuojami, o bendros sandorio islaidos gali buti didesnes nei CEX atveju.
Ką pasirinkti
Sąžiningas atsakymas yra toks: centralizuota birža daugumai smulkių prekybininkų yra tinkamiausias pasirinkimas. CEX yra patogesnė, labiau reguliuojama ir paprastesnė naudoti. DEX yra tinkamas pasirinkimas prekybininkams, kurie nori prekiauti be KYC, yra patogūs dirbti su blockchain technologija ir sutinka mokėti didesnius mokesčius už kontrolę.
Prekybininkas, naudojantis ir CEX, ir DEX, turėtų laikyti didžiąją dalį lėšų CEX prekybai ir perkelti lėšas į asmeninę piniginę ilgalaikiam saugojimui. CEX skirta aktyviai prekybai; asmeninė piniginė skirta saugojimui. Toks skaidymas yra standartinis požiūris tarp patyrusių kriptovaliutų prekybininkų.
Susiję ištekliai
Kur pradeti
Jei vertinate kriptovaliutų prekybos platformas, naudingiausi palyginimo kriterijai yra mokesčių grafikas, prieinamos kriptovaliutos, galimas finansinis svertas ir biržos reguliavimo statusas. Mūsų broker comparison pateikia brokerius, kurie siūlo kriptovaliutų prekybą, ir prieinamus produktus; tai kartu parodo, kaip atrodo platforma, dar prieš jums papildant sąskaitą.