Tai nėra investavimo patarimas. Pateikta informacija skirta tik mokymo ir informavimo tikslais ir nelaikoma jokios finansinės priemonės pirkimo ar pardavimo rekomendacija.
Maržinė prekybos sąskaita yra brokerio sąskaita, kuri leidžia prekiautojui skolintis remiantis sąskaitoje esančiais pinigais ir vertybiniais popieriais, kad galėtų imtis svertinių pozicijų. Mechanika yra tokia pati kaip ir bet kurioje kitoje svertinėje sąskaitoje: prekiautojas įneša pradinį įnašą, brokeris paskolina likusią dalį, o prekiautojo nuosavas kapitalas yra skirtumas. Būtent valdymas atskiria prekiautoją, kuris išgyvena nepastovią rinką, nuo prekiautojo, kurį nušluoja maržos pareikalavimas.
Keturi skaičiai, į kuriuos verta atkreipti dėmesį
Pirmasis skaičius yra sąskaitos nuosavas kapitalas. Nuosavas kapitalas yra grynieji pinigai plius vertybinių popierių rinkos vertė, atėmus bet kokią pasiskolintą sumą. Nuosavas kapitalas yra tikrasis prekybininko turtas sąskaitoje, o nuosavas kapitalas yra tai, į ką brokeris atsižvelgia skaičiuodamas palaikymo maržą. Prekybininkas, turintis €10,000 nuosavo kapitalo maržinėje sąskaitoje, turi €10,000 praradimui, kol sąskaita nepasiekia palaikymo maržos.
Antrasis skaičius yra palaikymo marža. Palaikymo marža yra mažiausias nuosavas kapitalas, kurį prekybininkas turi išlaikyti kaip procentą nuo sverto pozicijos vertės. Dėl didelių JAV akcijų palaikymo marža dažnai yra 25%. Prekybininkas, turintis €20,000 svertinę poziciją, turi išlaikyti bent €5,000 nuosavo kapitalo. Kai nuosavas kapitalas nukrenta žemiau €5,000, brokeris išduoda maržos reikalavimo (margin call) pranešimą.
Trečiasis skaičius yra pinigų rezervas. Pinigų rezervas yra sąskaitoje esantys grynieji pinigai, kurie nėra įsipareigoti pozicijai arba maržos reikalavimui. Pinigų rezervas yra prekybininko gynyba nuo nuostolio (drawdown), o pinigų rezervas turėtų būti 10%–30% sąskaitos vertės, priklausomai nuo turimų pozicijų nepastovumo. Prekybininkas, turintis didesnį rezervą, gali atlaikyti didesnį nuostolį neįjungdamas maržos reikalavimo.
Ketvirtasis skaičius yra nuostolio riba. Nuostolio riba yra didžiausias procentinis nuostolis, kurį prekybininkas yra pasirengęs priimti sąskaitoje, prieš sumažindamas pozicijos dydį arba uždarydamas sąskaitą. Dažna taisyklė yra 20% nuostolio riba. Prekybininkas, pasiekęs 20% nuostolio ribą, sustabdo prekybą, peržiūri strategiją ir pradeda vėl tik tada, kai strategija yra sutvarkyta.
Pozicijos dydžio disciplina
Svarbiausia disciplina yra pozicijos dydis. Kiekvienos prekybos pozicijos dydis nustatomas pagal dolerinę riziką ties stopu, o ne pagal norimą grąžą ar turimą svertą. Prekybininkas apskaičiuoja atstumą nuo įėjimo iki stopo, padaugina jį iš akcijų skaičiaus ir nustato dolerinę riziką kaip 1% nuo sąskaitos. Pozicijos dydis yra toks, kuris sukuria tą pačią dolerinę riziką.
Prekybininkas, kuris nuosekliai taiko šią discipliną, pasiekia grąžą, atitinkančią strategijos laimėjimo procentą ir rizikos bei naudos santykį. Prekybininkas, kuris naudoja svertą pozicijai padidinti daugiau, nei leidžia ši disciplina, pasiekia grąžą, kurią dominuoja didžiausias nuostolis, o didžiausias nuostolis yra tas, kuris panaikina pelnus iš mažesnių laimėjimų.
Ši disciplina tokia pati ir maržinėje sąskaitoje, ir grynųjų pinigų sąskaitoje, tačiau statymai yra didesni. 1% nuostolis maržinėje sąskaitoje yra 1% nuostolis nuosavybėje (equity), o ne pozicijos vertėje. 10% nuostolis 5:1 svertu padidintoje pozicijoje yra 50% nuostolis nuosavybėje, o 50% nuostolis nuosavybėje reikalauja 100% pelno, kad būtų atgauta. Pozicijos dydžio disciplina yra vienintelis būdas priversti svertą dirbti prekybininko naudai.
Grynumo (pinigų) buferio disciplina
Antroji disciplina yra pinigų buferis. Pinigų buferis – tai sąskaitoje esantys pinigai, kurie nėra skirti pozicijai. Pinigų buferis sugeria nuosmukį (drawdown), o buferis yra skirtumas tarp galimo nuosmukio, kurį galima „išnaudoti“ (tradable drawdown), ir margin call. Prekybininkas, turintis 20% pinigų buferį, gali sugerti 20% nuosmukį svertinėse pozicijose neįjungdamas margin call. Prekybininkas, turintis 0% pinigų buferį, yra veikiamas margin call jau nuo pirmojo nuosmukio.
Buferis nėra nemokamas. 20% pinigų buferis 50 000 € sąskaitoje yra 10 000 € grynųjų, kurie nėra investuoti, o alternatyvioji kaina yra grąža už tuos 10 000 €. Alternatyvioji kaina yra reali, todėl prekybininkas turėtų ją pasverti palyginti su buferio neturėjimo kaina. Kompromisas – laikyti mažesnį buferį ramiomis rinkomis ir didesnį buferį nepastoviomis rinkomis.
Išėjimo plano disciplina
Trečioji disciplina yra išėjimo planas. Išėjimo planas – tai taisyklių rinkinys, kuris nustato, kada pozicija uždaroma. Dažniausios taisyklės yra stop loss (nuostolių ribojimas) nustatyta kaina, take profit (pelno fiksavimas) nustatyta kaina ir išėjimas pagal laiką nustatytą datą. Taisyklės nustatomos prieš pateikiant sandorį, o jų laikomasi, kai kaina pasiekia nurodytą lygį.
Išėjimo planas yra prekybininko gynyba nuo elgesio spąstų. Prekybininkas, kuris yra pelne iš pozicijos, nenori realizuoti pelno, nes grąža atrodo per maža dėl sverto. Prekybininkas, kuris yra nuostolyje iš pozicijos, nenori pripažinti nuostolio, nes nuostolis atrodo per didelis sandoriui. Išėjimo planas yra išankstinis įsipareigojimas, kuris apeina elgesio spąstus, ir būtent išankstinis įsipareigojimas yra vienintelis būdas, kad disciplina veiktų.
Perziūros disciplina
Ketvirtoji disciplina yra peržiūra. Prekybininkas reguliariai (kas savaitę arba kas mėnesį) peržiūri sąskaitą, o peržiūra yra struktūruotas strategijos, disciplinos ir veiklos įvertinimas. Peržiūra yra galimybė nustatyti sandorius, kurie pasiteisino, sandorius, kurie nepasiteisino, ir sandorius, kurie buvo už disciplinos ribų. Peržiūra yra pagrindas kitų mėnesio sandoriams.
Peržiūra taip pat yra galimybė pakoreguoti pozicijos dydį, pinigų rezervą ir maksimalaus nuostolio (drawdown) limitą. Prekybininkas, kuris nuosekliai pasiekia drawdown limitą, turėtų sumažinti pozicijos dydį. Prekybininkas, kuris nuosekliai generuoja teigiamą grąžą, turėtų padidinti pozicijos dydį, bet tik po šešių–dvylikos mėnesių patikimo rezultato.
Susiję ištekliai
Nuo ko pradeti
Jei tvarkote maržos (margin) saskaita, naudingiausias pratimas yra nustatyti keturis skaicius ir kas savaite juos stebeti. Musu brokeriu palyginimas pateikia marzos politikos nuostatas ir palaikomoji marza (maintenance margin) kiekviename broker, todel kartu matysite, kokio disciplinuotumo reikia, kad atitiktumete reikalavimus savo saskaitai.