Tai nėra investavimo patarimas. Pateikta informacija skirta tik mokymo ir informavimo tikslais ir nelaikoma jokios finansinės priemonės pirkimo ar pardavimo rekomendacija.
Sverto naudojimas akcijų prekyboje yra pasiskolintų pinigų naudojimas pozicijai sudaryti, kuri yra didesnė nei paprastai leistų paties prekiautojo turimi pinigai. Prekiautojas padeda dalį pozicijos vertės kaip užstatą, o brokeris paskolina likusią dalį. Pozicija elgiasi taip, lyg prekiautojas būtų turėjęs visą sumą, o pelnas arba nuostolis skaičiuojamas nuo visos pozicijos apimties. Prekiautojo įdėti pinigai yra vieninteliai pinigai, kuriems kyla rizika, tačiau grąža (teigiama arba neigiama) yra padidinama sverto koeficientu.
Pagrindinis pavyzdys
Prekybininkas turi €10 000 brokerio sąskaitoje ir nori pirkti €30 000 vertės akcijų. Prekybininkas pateikia €10 000 savo grynųjų pinigų ir pasiskolina €20 000 iš brokerio. Pozicija yra €30 000 ilgoji (long) pozicija, o prekybininko grynieji pinigai yra nuosavas kapitalas (equity) pozicijoje. Svertinio finansavimo (leverage) santykis yra 3:1, tai reiškia, kad pozicija yra tris kartus didesnė už prekybininko grynuosius pinigus.
Jei akcijos pakyla 10 %, pozicijos vertė tampa €33 000, o prekybininkas brokeriui turi €20 000 ir dar bet kokias finansavimo išlaidas. Prekybininko nuosavas kapitalas yra €13 000 atėmus finansavimo išlaidas, t. y. 30 % grąža nuo pradinių €10 000. Jei akcijos nukrenta 10 %, pozicijos vertė tampa €27 000, o prekybininko nuosavas kapitalas yra €7 000 atėmus finansavimo išlaidas, t. y. 30 % nuostolis.
Svertinio finansavimo santykis 3:1 padidina 10 % judėjimą į 30 % judėjimą prekybininko grynųjų pinigų atžvilgiu. Padidinimas veikia abiem kryptimis: prekybininkas, kuris teisingai numato akcijų kryptį, gauna didesnę grąžą nei būtų gavęs be sverto (unleveraged) pozicijoje. Prekybininkas, kuris klysta dėl krypties, patiria didesnį nuostolį.
Kaip brokeris skolina pinigus
Brokeris skolina pinigus remdamasis prekybininko grynaisiais ir pačia pozicija. Grynieji pinigai ir pozicija yra paskolos užstatas, o brokeris turi užtikrintą interesą abiem. Jei pozicija pasislenka prieš prekybininką, sąskaitos nuosavas kapitalas sumažėja, ir brokerio užtikrintas interesas tampa didesne sąskaitos dalimi. Jei nuosavas kapitalas nukrenta žemiau apibrėžtos ribos (palaikomosios maržos), brokeris išduoda maržos reikalavimą.
Maržos reikalavimas yra brokerio būdas pasakyti, kad prekybininko nuosavas kapitalas nebėra pakankamas paskolai paremti. Prekybininko prašoma įnešti daugiau grynųjų, uždaryti dalį pozicijos arba abu variantus. Jei prekybininkas nereaguoja, brokeris uždaro poziciją blogiausia tuo metu prieinama kaina, fiksuoja nuostolį ir taiko mokestį.
Paskolos kaina
Paskola nėra nemokama. Prekybininkas moka finansavimo palūkanų normą už pasiskolintą dalį, o norma skelbiama brokerio produkto puslapyje. Paprastai ji yra 2%–4% didesnė už brokerio grynųjų pinigų normą ir skaičiuojama kasdien. Kaina sumokama nepriklausomai nuo to, ar pozicija duoda pelną, ar nuostolį, ir tai realiai mažina grąžą.
Paskolos kaina yra dažniausia priežastis, kodėl svertinės pozicijos ilgais laikotarpiais pralenkia ne svertines pozicijas. Prekybininkas, kuris metus laiko 3:1 svertinę poziciją ir pasiekia 10% bendros grąžos nuo pagrindinio turto, gauna grąžą, lygią 30% × sverto koeficientui, atėmus finansavimo kainą. Finansavimo kaina yra 2%–4% nuo pasiskolintos dalies, t. y. 4%–8% nuo prekybininko grynųjų pinigų. Kaina kaupiasi (komponuojasi) ir sumokama nepriklausomai nuo to, ar sandoris laimi, ar pralaimi.
Svertas
Sverto koeficientas yra pozicijos dydis, padalytas iš prekiautojo grynųjų pinigų. 2:1 sverto koeficientas reiškia, kad pozicija yra du kartus didesnė už prekiautojo grynuosius pinigus, o 5:1 sverto koeficientas reiškia, kad pozicija yra penkis kartus didesnė už prekiautojo grynuosius pinigus. Sverto koeficientas yra daugiklis prekiautojo grąžai, ir tai yra svarbiausias parametras sandoryje.
Sverto koeficientą nustato Broker ir reguliuotojas. Broker nustato maksimalų svertą, galimą konkrečiai priemonei, o reguliuotojas nustato maksimalų svertą, galimą mažmeniniams prekiautojams prekiautojo jurisdikcijoje. ESMA ES nustato mažmeninių prekiautojų svertą iki 1:5 pagrindiniams akcijų sandoriams, t. y. 5:1 sverto koeficientą arba 20% pradinę maržą. FCA Jungtinėje Karalystėje taiko panašius apribojimus. Užsienio (offshore) Brokeriai gali siūlyti didesnį svertą, tačiau reguliacinė apsauga yra plonesnė.
Maržos pareikalavimas
Maržos pareikalavimas yra Brokerio mechanizmas, skirtas valdyti paskolą. Pareikalavimas suveikia ties palaikymo marža (maintenance margin), kuri paprastai yra mažesnė už pradinę maržą. Pavyzdžiui, didelei JAV akcijai, kai pradinė marža yra 50 %, o palaikymo marža – 25 %, pozicija atidaroma su 5 000 EUR įnašu 10 000 EUR pozicijai, o maržos pareikalavimas suveikia tada, kai prekiautojo nuosavas kapitalas sumažėja iki 25 % pozicijos vertės, t. y. iki 2 500 EUR.
Maržos pareikalavimas yra realus įvykis su realiomis pasekmėmis. Prekiautojas, kuris nereaguoja į pareikalavimą, yra priverstas uždaryti poziciją esant blogiausiai tuo metu prieinamai kainai, ir nuostolis yra „užfiksuojamas“. Prekiautojas, kuris reaguoja į pareikalavimą įnešdamas daugiau grynųjų, „dvigubina statymą“ pralaimėjančioje pozicijoje, o dvigubinimas beveik niekada nėra teisingas sprendimas.
Saziningas sverto naudojimas
Svertas yra irankis trumpalaikems taktinems pozicijoms, apsidraudimui ir kapitalo efektyvumui. Prekybininkas, kuris naudoja svirti ilgalaikiam laikymui, moka finansavimo kaštus uz visq laikymo laikotarpi, o si kaštai realiai mazina grqza. Prekybininkas, kuris naudoja svirti neapsidraudei kryptinei statymui, yra veikiamas viso pozicijos nuosmukio (drawdown), o nuosmukis gali buti didesnis nei prekybininko rizikos biudzetas.
Sazininga taisykle yra nustatyti pozicijos dydi pagal stop ir saskaita bei naudoti bet koki reikalinga svirti, kad butu gauta teisinga dolerine rizika. Svertas yra pozicijos dydzio rezultatas, o ne ivestis. Prekybininkas, kuris tai gali daryti nuosekliai, svirti naudoja teisingai. Prekybininkas, kuris to negali, svirti naudoja kaip numatytaji pasirinkima, o numatytasis variantas retai buna teisingas.
Susiję ištekliai
Nuo ko pradeti
Jei vertinate finansinio sverto (leverage) tinkamuma savo strategijai, naudingiausias pratimas yra apskaiciuoti doleriu rizika ties stopu ir panaudoti reikalinga svirti, kad ta rizika butu pasiekta mazoje pozicijoje. Musu brokeriu palyginimas pateikia kiekviename brokerio sverto galimybes ir reguliuotoja, kuris prižiuri saskaita, o tai kartu parodo, kas yra „ant stalo“, dar nepradedant pozicijos.