Tai nėra investavimo patarimas. Pateikta informacija skirta tik mokymo ir informavimo tikslais ir nelaikoma jokios finansinės priemonės pirkimo ar pardavimo rekomendacija.
Svertiniai produktai — svertiniai ETF, svertiniai CFDs, svertinės obligacijos (notes) — leidžia padidinti kryptinį statymą dėl akcijos ar sektoriaus. Mechanizmai skiriasi; bendras bruožas yra kasdienis perskaičiavimas (ETF atveju) arba kasdienis finansavimas (CFDs atveju) ir nuo kelio priklausoma rizika, kuri atsiranda dėl to.
Šis straipsnis yra praktiškas požiūris į svertinių produktų naudojimą akcijų prekybos kontekste: kokie produktai egzistuoja, kurie tinka kokioms strategijoms ir kokios yra rizikos.
Produktų rinka
Trys pagrindinės kategorijos:
Su akcijomis susieti svertiniai ETF
Svertinis ETF vienai akcijai siekia grąžos, kuri yra 2× arba 3× didesnė už pagrindinio turto dienos grąžą. Pavyzdys: 2× Tesla ETF siekia grąžinti 2× Teslos dienos grąžą.
Pagrindiniai faktai:
- Listinguojami biržose, perkami per bet kurią įprastą brokerio sąskaitą
- Dieninis perskaičiavimas — ETF kasdien iš naujo nustato savo tikslinį svertą
- Nereikia maržinės sąskaitos (svertas yra pačiame produkte)
- Nėra maržos pareikalavimo rizikos (pozicija gali nukristi tik iki nulio)
- Išlaidų koeficientas: 0,5–2% per metus
Su konkrečiomis akcijomis susieti svertiniai ETF yra reti. Dauguma svertinių ETF yra skirti indeksams, o ne pavienėms akcijoms. Tesla ir keli kiti didelės apyvartos pavadinimai turi tokius produktus.
Sektoriaus svertiniai ETF
Svertinis ETF, skirtas sektoriui, siekia grąžos, kuri būtų 2× arba 3× didesnė už sektoriaus dienos grąžą. Pavyzdys: 2× technologijų sektoriaus ETF siekia grąžos, kuri būtų 2× didesnė už technologijų sektoriaus dienos grąžą.
Mechanika tokia pati kaip ir versijoje, skirtoje konkrečiai akcijai. Sektoriaus dėmesys sumažina vienos akcijos riziką; dieninis perskaičiavimas ir kelio priklausomybė nesikeičia.
Svertiniai CFDs akcijoms
Svertinis CFD akcijoms suteikia jums 5–20× svertą pagal pagrindinio turto kainos judėjimą. Brokeris yra sandorio šalis.
Svarbiausi faktai:
- OTC išvestinė priemonė, prekiaujama per brokerį
- Nėra galiojimo pabaigos (galite laikyti neribotai)
- Kasdienė finansavimo kaina (3–10% per metus, priklausomai nuo pagrindinio turto)
- Margin call (papildinės garantinės įmokos) rizika
- Spread + komisija
CFD yra dažniausia svertinė priemonė individualioms akcijoms Europoje, kur svertiniai ETF yra ribojami mažmeniniams investuotojams.
Kada kiekvienas produktas veikia
Su konkrečia akcija susieti svertiniai ETF
- Geriausia: Trumpalaikiai (1–2 savaičių) kryptiniai statymai vienai labai likvidžiai akcijai. Tinka prekiautojams, kurie nori gauti svertinę poziciją be CFD maržos reikalavimų.
- Netinka: Pirkti ir laikyti (dieninis perskaičiavimas sugadina grąžą), mažos kapitalizacijos akcijoms (nėra ETF), ilgalaikiam investavimui.
- Laikymo laikotarpis: Nuo kelių dienų iki kelių savaičių.
Sektoriaus svertiniai ETF
- Geriausia: Trumpalaikiai (1–4 savaičių) kryptiniai statymai dėl sektoriaus. Tinka prekybininkams, kurie turi sektoriaus perspektyvą, bet nenori rinktis atskirų akcijų.
- Neskirta: Pirkti ir laikyti, turėti poziciją tik atskirose akcijose, laikyti kelias dienas nepastoviose (chaotiškose) rinkose.
- Laikymo laikotarpis: Nuo dienų iki savaičių.
Svertiniai CFD
- Geriausia: Trumpalaikiai (1–4 savaičių) krypties statymai atskiroms akcijoms, ypač Europoje. Tinka prekiautojams, kurie nori didelio sverto ir neprieštarauja finansavimo kaštams.
- Neskirta: Ilgalaikiam laikymui (finansavimo kaštai kaupiasi), mažo likvidumo akcijoms (didesni skirtumai tarp pirkimo ir pardavimo kainų), prekiautojams, kurie negali kasdien stebėti pozicijų.
- Laikymo laikotarpis: Nuo dienų iki savaičių.
Kelias priklausoma rizika
Visi trys produktai turi kelias priklausomą riziką:
- Svertiniai ETF (dieninis atstatymas): Grąža per kelias dienas yra sudėtinė dienos grąža, o ne 2× grąža per kelias dienas. Neramių rinkų atveju sudėtinė grąža yra blogesnė nei 2× indekso.
- Svertiniai CFD (finansavimo kaštai): Finansavimas apmokestinamas kasdien. 6 mėnesių laikymas, kai metinis finansavimo kaštas yra 5%, reiškia, kad finansavimui mokama 2,5% pozicijos vertės. Sandoris gali būti teisingas kryptimi, bet vis tiek baigtis nuostoliu.
- Svertinės obligacijos (knock-out): Kai kurios svertinės obligacijos turi knock-out lygį. Jei pagrindinis turtas pasiekia knock-out, obligacija baigiasi beverčiu rezultatu. Tinka trumpalaikėms statymų idėjoms, bet su griežtomis rizikos ribomis.
Kelias priklausoma rizika yra tai, kas daro svertinius produktus netinkamus ilgalaikiam laikymui.
Pozicijos dydis
Tinkamas būdas nustatyti svertinės pozicijos dydį yra toks pat kaip ir grynųjų pinigų pozicijos: nuspręskite, kokią procentinę dalį nuo sąskaitos esate pasirengę prarasti sandorio metu, o tada atitinkamai nustatykite pozicijos dydį.
Dažna taisyklė: viename svertiniame produkte ne daugiau kaip 2–5% nuo sąskaitos. 50 000 USD sąskaitai tai būtų 1 000–2 500 USD vienai pozicijai. Svertas yra įmontuotas į produktą; pozicijos dydis yra tai, kas riboja nuostolį.
Klaida: manyti, kad svertinis produktas yra „maža“ pozicija, nes nominalas yra mažas. 1 000 USD pozicija 3× svertiniame ETF turi tokį patį rizikos profilį kaip 3 000 USD pozicija pagrindiniame aktyve. Pozicijos dydis doleriais yra tas pats; keičiasi tik kintamumas.
Kaip ivertinti
Pridedant svertinius produktus prie savo akciju prekybos, paklauskite:
- Kokia strategija? (Kryptinis statymas, apsidraudimas. Strategija nulemia produkta.)
- Koks laikymo laikotarpis? (Dienos iki savaiciu visiems trims. Jei ilgiau, kelio rizika ima dominuoti.)
- Koks yra pagrindinio turto kintamumas? (Didesnis kintamumas = daugiau kasdienio „reset“ nusidevejimo ETF atveju, daugiau finansavimo kašto CFD atveju.)
- Kokia kaina? (ETF islaidu santykis, CFD finansavimo kaštai, svertiniu obligaciju premija.)
- Koks likvidumas? (ETF yra birzos likvidus. CFD yra brokerio likvidus. Vykdymo kokybe skiriasi.)
Atsakymai i siuos klausimus ir nulemia tinkama produkta. Kiekvienas turi savo naudojimo atveji.
Dažnos klaidos
Yra trys modeliai:
- Laikyti svertinį produktą ilgą laiką. Dieninis perskaičiavimas ir finansavimo kaštai sunaikina grąžą. Svertiniai produktai yra taktinės priemonės, o ne ilgalaikės pozicijos.
- Naudoti kelis svertinius produktus su tuo pačiu poveikiu. Prekiautojas, kuris turi 2× S&P 500 ETF ir 2× technologijų sektoriaus ETF, turi 4× poveikį S&P 500, jei technologijų sektorius yra labai koreliuotas. Kombinuota pozicija yra rizikingesnė nei bet kuri atskirai.
- Pozicijos dydį nustatyti pagal svertą, o ne pagal nepastovumą. 2× svertinė pozicija akcijose, kurių IV yra 30%, yra rizikingesnė nei 3× svertinė pozicija akcijose, kurių IV yra 10%. Svertas yra tas pats; skiriasi nepastovumas.
DUK
Koks yra pigiausias svertinis produktas akcijoms?
Trumpalaikėms prekybos operacijoms svertiniai CFDs paprastai yra pigiausi, nes skirtumas tarp pirkimo ir pardavimo kainų yra mažas, o finansavimo kaštai nedideli trumpiems laikymo laikotarpiams. Ilgesnio laikotarpio pozicijoms svertiniai ETF dažniausiai yra pigesni nei CFDs.
Ar galiu naudoti svertinius produktus IRA?
JAV IRA gali prekiauti svertiniais ETF (tai biržoje prekiaujami fondai). IRA negali prekiauti CFD ar svertinėmis obligacijomis (tai išvestinės priemonės, kurioms reikalinga maržos sąskaita).
Ar svertiniai produktai tinka pradedantiesiems?
Ne. Priklausoma nuo kelio rizika ir pozicijos dydžio parinkimo sudėtingumas daro svertinius produktus netinkamus pradedantiesiems. Pradėkite nuo pozicijų su grynaisiais, o svertą pridėkite tik tada, kai turite patikimą nuoseklių rezultatų istoriją.
Kaip veikia svertiniai produktai meškų rinkose?
Dieninis perskaičiavimas ir finansavimo kaštai veikia prieš jus meškų rinkose, kai pozicijos yra ilgos, ir prieš jus bulių rinkose, kai pozicijos yra trumpos. Produktas sustiprina dienos judėjimą bet kuria kryptimi, tačiau sudėtinis poveikis laikui bėgant „išgraužia“ grąžą.
Susiję ištekliai
Nuo ko pradeti
Jei norite naudoti svertinius produktus, praktinis pirmas žingsnis yra 4–6 savaites kiekvieną produktą išbandyti su „paper-trading“ (virtualia prekyba), prieš investuojant realius pinigus. Popierine (virtualia) paskyra vienintelis būdas suprasti nuo kelio priklausomą riziką, kol jos kaštai neatsiranda jūsų realioje paskyroje. Peržiurekite musu brokeriu lentele dabartiniam platformu, siulianciu svertinius produktus, sarasui.