Tai nėra investavimo patarimas. Pateikta informacija skirta tik mokymo ir informavimo tikslais ir nelaikoma jokios finansinės priemonės pirkimo ar pardavimo rekomendacija.
Parinktys yra vienas efektyviausių būdų gauti svertinę poziciją akcijoms. Parinkties pirkėjas sumoka priemoką, o priemoka yra dalis išlaidų, reikalingų akcijoms įsigyti tiesiogiai. Nedidelis akcijų judėjimas tinkama kryptimi gali duoti didelę grąžą nuo parinkties priemokos, o svertas yra ir išaugintos grąžos, ir visiško nuostolio rizikos šaltinis.
Skirtumas tarp parinkčių sverto ir maržos sverto yra tas, kad parinkties nuostolis yra ribojamas priemoka. Parinkties pirkėjas negali prarasti daugiau nei sumokėta priemoka, nepriklausomai nuo to, kaip toli akcijos juda prieš poziciją. Maržos prekybininkas gali patirti didesnius nuostolius nei pradinė marža, nes Brokerio paskola yra užtikrinta visa sąskaitos likučio suma.
Kaip pasirinkimo sandoriai sukuria svertą
Pirkimo pasirinkimo sandoris (call) dėl €100 akcijų, kai jo vykdymo kaina yra €110 ir galiojimo terminas – 30 dienų, gali kainuoti €3 už akciją. 100 akcijų pirkimo kaina yra €10 000. Vienos call pasirinkimo sandorio sutarties (apimančios 100 akcijų) pirkimo kaina yra €300. Šis pasirinkimo sandoris suteikia pirkėjui teisę pasibaigus terminui pirkti 100 akcijų po €110 už akciją.
Jei akcijos iki termino pabaigos pakyla iki €120, pasirinkimo sandoris vertas €10 už akciją (€120 minus €110), o pirkėjo grąža yra €1 000 už €300 investiciją – 233% grąža. Pačios akcijos pakilo 20% – tai yra 20% grąža už €10 000 investiciją. Pasirinkimo sandorio svertas sukūrė 233% grąžą per 20% akcijų pokytį.
Jei akcijos iki termino pabaigos nukrenta iki €90, pasirinkimo sandoris baigiasi be vertės, ir pirkėjas praranda 100% iš €300 investicijos. Akcijos nukrito 10%, o akcijų savininkas patyrė 10% nuostolį iš €10 000 investicijos. Pasirinkimo sandorio svertas sukūrė 100% nuostolį per 10% akcijų pokytį.
Svertas nėra pastovus
Opcijos svertas nėra pastovus per visą opcijos galiojimo laiką. Svertas yra didžiausias, kai opcija yra ties pinigais (vykdymo kaina yra arti akcijų kainos), nes priemoka yra maža palyginti su akcijų nominalia verte. Svertas mažėja, kai opcija tampa giliai ties pinigais (priemoka didėja, o opcija elgiasi labiau kaip akcija) arba giliai ne ties pinigais (priemoka maža, bet tikimybė, kad akcijos pasieks vykdymo kainą, yra maža).
Svertas taip pat mažėja artėjant galiojimo pabaigai, nes opciono laiko vertė mažėja, o opcijos priemoka tampa jautresnė akcijų judėjimui. Opcijos svertas yra didžiausias, kai iki galiojimo pabaigos lieka 30–60 dienų, o svertas mažėja artėjant galiojimo pabaigai.
Visiško nuostolio rizika
Visko praradimo rizika yra pagrindinė rizika, susijusi su opcionų svertu. Opcionų pirkėjas gali prarasti visą premiją, o nuostolis yra 100% investicijos kiekviename sandoryje, kuriam pasibaigus opcionas atsiduria ne piniguose. Prekybininkas, kuris perka opcionus kaip numatytą pasirinkimą, neturėdamas apibrėžto išėjimo ir apibrėžto rizikos biudžeto, perka loterijos bilietus, o ne prekiauja.
Prekybininkas, kuris perka opcionus svertui, turėtų vertinti premiją kaip didžiausią nuostolį sandoryje, o premija turi būti parenkama pagal prekybininko rizikos biudžetą. Prekybininkas, turintis 10 000 € sąskaitą ir 1% rizikos biudžetą, vienam sandoriui turėtų išleisti ne daugiau kaip 100 € opcionų premijai, nepriklausomai nuo opciono sverto ar prekybininko įsitikinimo.
Strategijos, kaip naudoti opcionų svertą
Paprastiausia strategija yra tiesioginis call arba put pirkimas. Prekybininkas perka prie pinigų (near-the-money) esančią opciono sutartį, kurios terminas iki išpirkimo yra 30–60 dienų, o pozicija yra svertinis krypties statymas. Strategija yra dvejetainė: prekybininkas teisus ir opcionas grąžina kelis kartus didesnę nei premija sumą, arba prekybininkas klysta ir opcionas baigiasi be vertės.
Pažangesnė strategija yra spread (call debit spread, put debit spread). Prekybininkas perka vieną opcioną ir parduoda kitą opcioną su skirtingu strike, o spread sumažina premijos kainą ir galimą grąžą. Spread yra mažesnės rizikos opcionų sverto taikymo būdas, nes premija mažesnė ir didžiausias galimas nuostolis yra ribojamas.
Pažangiausia strategija yra kalendorinis spread (calendar spread) (perkant ilgesnio laikotarpio opcioną ir parduodant trumpesnio laikotarpio opcioną tuo pačiu strike). Svertas kyla iš skirtumo tarp abiejų opcionų laiko vertės mažėjimo (time decay), o svertas yra nuoseklesnis nei perkant tiesiogiai.
Dažniausi klausimai apie opcionų sverto naudojimą
Ar opcionų svertas geresnis nei maržos svertas? Opcionų svertas riboja nuostolį iki priemokos, o maržos svertas atskleidžia prekiautoją galimam nuostoliui, viršijančiam pradinę maržą. Opcionų svertas yra saugesnis vienam sandoriui, o maržos svertas yra saugesnis prekiautojui, kuriam reikia išlaikyti poziciją ilgiau nei kelias savaites.
Ar galiu prarasti daugiau nei priemoka už opcioną? Ne, opciono pirkėjo nuostolis yra ribojamas iki priemokos. Opciono pardavėjo nuostolis nėra ribojamas (už nepadengtą pirkimo opcioną) arba yra didelis (už nepadengtą pardavimo opcioną). Pirkėjas ir pardavėjas turi skirtingus rizikos profilius.
Kokia yra geriausia opcionų strategija svertui? Paprastas pirkimas „call“ arba „put“ yra paprasčiausia opcionų strategija svertui. Sklaidos (spread) strategija yra mažesnės rizikos požiūris su mažesniu svertu.
Susiję ištekliai
Nuo ko pradeti
Jei vertinate opcionus del sverto, naudingiausios palyginti savybes yra opciono premija, sverto koeficientas, laikas iki galiojimo pabaigos ir numanomas kintamumas. Musu brokerio palyginimas pateikia opcionu prekybos platformas ir galimas funkcijas, kurios kartu parodo, kaip atrodo svertas, dar iki to, kai perkate.