Tai nėra investavimo patarimas. Pateikta informacija skirta tik mokymo ir informavimo tikslais ir nelaikoma jokios finansinės priemonės pirkimo ar pardavimo rekomendacija.
Maržos reikalavimai akcijų prekybai yra įnašai, kurių Broker reikalauja atidaryti ir išlaikyti svertinę poziciją. Reikalavimus nustato Broker, reguliuotojas ir prekybininko sąskaitos tipas, o Broker paskelbtas grafikas yra vienintelis tikslus šaltinis. Dauguma prekybininkų gali atlikti skaičiavimą mintyse paprastai akcijų pozicijai, tačiau grafikas gali būti sudėtingas opcionams, mažos kapitalizacijos akcijoms ir prekybininkams, kurie atitinka profesionalaus statuso kriterijus.
Du pagrindiniai maržos reikalavimai
Pirmasis reikalavimas yra pradinė marža, t. y. indėlis, kurį prekybininkas turi pateikti norėdamas atidaryti poziciją. Pradinė marža išreiškiama procentais nuo pozicijos vertės ir ją nustato reguliuotojas bei Broker. Pavyzdžiui, didelės apimties JAV akcijoms, kai pradinė retail marža yra 50%, 10 000 EUR pozicijai reikia 5 000 EUR indėlio.
Antrasis reikalavimas yra palaikomoji marža, t. y. mažiausias nuosavas kapitalas, kurį prekybininkas turi išlaikyti sąskaitoje, kai pozicija kinta. Palaikomoji marža paprastai yra mažesnė už pradinę maržą, ir tai yra lygis, kuriame įvyksta margin call. Pavyzdžiui, didelės apimties JAV akcijoms, kai pradinė marža yra 50% ir palaikomoji marža 25%, pozicija atidaroma su 5 000 EUR indėliu, o margin call įvyksta tada, kai prekybininko nuosavas kapitalas nukrenta iki 25% pozicijos vertės.
Skirtumas tarp pradinės maržos ir palaikomosios maržos yra prekybininko „runway“. 50% pradinė marža ir 25% palaikomoji marža suteikia prekybininkui 50% runway iki margin call. 50% pradinė marža ir 40% palaikomoji marža suteikia prekybininkui tik 20% runway. Brokerio paskelbtas grafikas nurodo prekybininkui runway, todėl prekybininkas turėtų planuoti pagal griežčiausią Brokerio siūlomą grafiką.
Kintamieji, kurie keičia reikalavimus
Pradinė maržos norma nėra vienas skaičius. Ji priklauso nuo instrumento, nuo jurisdikcijos, nuo prekybininko sąskaitos tipo ir kartais nuo prekybininko patirties lygio. Pagrindiniai JAV akcijų sandoriai su didele likvidumo apimtimi ir didele rinkos kapitalizacija turi mažiausias normas. Smulkesnės JAV akcijos, small-cap akcijos ir akcijos, kurių nepastovumas didelis, turi didesnes normas. ETF paprastai traktuojami kaip pagrindinio krepšelio atitikmuo. Parinktys (options) turi atskirą maržos grafiką, dažnai apskaičiuojamą pagal scenarijais pagrįstą modelį.
Jurisdikcija svarbi, nes skirtingų regionų reguliuotojai nustato skirtingus limitus. ESMA ES nustato mažmeninei prekybai svertą iki 1:5 pagrindinėms akcijoms, o tai yra 20% pradinė marža. FCA Jungtinėje Karalystėje taiko panašius limitus. Australijos ASIC sugriežtino savo taisykles, kad jos atitiktų. Offshore Brokeriai gali siūlyti didesnį svertą, tačiau reguliacinė apsauga yra plonesnė.
Sąskaitos tipas svarbus, nes profesionalių ir institucinių sąskaitų maržos grafikai skiriasi nuo mažmeninių sąskaitų. Prekybininkas, kuris pagal MiFID II kvalifikuojamas kaip profesionalus klientas, gali prašyti didesnio sverto, tačiau prekybininkas turi atitikti kriterijus, įskaitant minimalų sandorio dydį, minimalų portfelio dydį ir atitinkamą darbo patirtį.
Pozicijos dydžio vaidmuo
Pozicijos dydį pasirenka prekybininkas, o maržos reikalavimas didėja kartu su dydžiu. 10 000 € pozicijai, kai pradinė marža yra 20 %, reikia 2 000 € įnašo. 50 000 € pozicijai su ta pačia 20 % pradine marža reikia 10 000 € įnašo. Prekybininko sąskaitoje prieš pateikiant pavedimą turi būti bent įnašo suma grynaisiais, o brokeris neleis atlikti sandorio, jei sąskaitoje nėra grynųjų pinigų.
Pozicijos dydis yra dažniausia klaida skaičiuojant maržą. Prekybininkas, norintis turėti 50 000 € poziciją su 20 % pradine marža, turi turėti 10 000 € įnašą, o sąskaitoje turi būti bent ši suma grynaisiais. Prekybininkui, neturinčiam grynųjų pinigų, brokeris atsisakys atlikti pavedimą arba privers uždaryti kitą poziciją, kad būtų atlaisvinti pinigai.
Tinkamo užstato vaidmuo
Maržos reikalavimas gali būti įvykdytas grynaisiais pinigais arba maržinėmis (marginable) vertybiniais popieriais. Prekybininkas, turintis 10 000 € grynųjų pinigų ir 20 000 € maržinių vertybinių popierių, gali bet kuriuo būdu įvykdyti 10 000 € maržos reikalavimą. Brokeris paprastai teikia pirmenybę gryniesiems, tačiau brokeris priims vertybinius popierius, jei jie yra įtrauktoje tinkamų (eligible) sąraše.
Maržinių vertybinių popierių sąrašas skelbiamas brokerio svetainėje ir laikui bėgant keičiasi. Prekybininkas, planuojantis naudoti vertybinius popierius maržos reikalavimui įvykdyti, prieš pateikdamas pavedimą turėtų patikrinti sąrašą. Vertybinis popierius, kuris yra sąraše šiandien, gali būti pašalintas rytoj, ypač nepastovioje rinkoje.
Priežiūros marza ir maržos pareikalavimas
Priežiūros marza yra lygis, kuriame suveikia maržos pareikalavimas. Pareikalavimas – tai Brokerio pranešimas, kad prekiautojo nuosavas kapitalas sumažėjo žemiau priežiūros maržos, ir kad prekiautojui suteikiamas apibrėžtas laikotarpis (dažniausiai 24–72 valandos) papildomam grynųjų pinigų įnašui, dalies pozicijos uždarymui arba abiem. Jei prekiautojas nereaguoja, Brokeris uždaro poziciją blogiausia tuo metu prieinama kaina ir taiko mokestį.
Priežiūros marza paprastai išreiškiama procentais nuo pozicijos vertės ir skelbiama Brokerio svetainėje. Prekiautojas, laikantis svertinę poziciją, turėtų žinoti priežiūros maržą ir maržos pareikalavimo procedūrą prieš atidarant poziciją, o ne po to. Prekiautojas, kuris priežiūros maržą sužino tik tada, kai suveikia maržos pareikalavimas, yra tas, kuris priverstas uždaryti poziciją blogiausiu momentu.
Kaip apskaičiuoti maržos reikalavimą konkrečiam sandoriui
Apskaičiavimas yra toks: pozicijos dydis × pradinės maržos norma. Jei €10 000 pozicija pagrindinėje JAV akcijoje turi 20 % pradinės maržos, maržos reikalavimas yra €2 000. Prekybininkui prieš pateikiant sandorį sąskaitoje reikia turėti bent €2 000 grynaisiais arba tinkamų maržai taikomų vertybinių popierių. Brokerio užsakymo langelyje (order ticket) paprastai prieš patvirtinant sandorį rodoma maržos suma, o prekybininkas gali palyginti skaičių su brokerio paskelbtu grafiku.
Sudėtingesniam sandoriui apskaičiavimas yra toks: pozicijos dydis × pradinės maržos norma kiekvienai sandorio daliai (leg), sumuojant. Dėl opcionų spread’o pradinė marža paprastai yra spread’o kaina plius procentas nuo pagrindinio turto, o brokerio opcionų maržos skaičiuoklė tvarko detales. Dėl ateities sandorio (futures) pradinę maržą nustato birža, o brokerio produkto puslapyje rodoma norma.
Susiję ištekliai
Nuo ko pradeti
Jei skaiciuojate konkretaus sandorio marzos reikalavima, naudingiausias skaicius yra brokerio paskelbtas pradines marzos tarifas konkreciai priemonei. Musu brokeriu palyginimas pateikia finansinio sverto ir tinkamas priemones kiekviename brokerio, o tai kartu parodo, koks yra marzos reikalavimas dar nepradedant sandorio.