Tai nėra investavimo patarimas. Pateikta informacija skirta tik mokymo ir informavimo tikslais ir nelaikoma jokios finansinės priemonės pirkimo ar pardavimo rekomendacija.
Svertas yra vienas labiausiai aptariamų įrankių akcijų prekyboje, ir kartu vienas dažniausiai netinkamai naudojamų. Priežastis ta, kad svertas abiem atvejais atrodo vienodai: tiek teisingai, tiek neteisingai naudojant jis reiškia poziciją, didesnę nei be sverto. Skirtumas yra tas, ar pozicijos dydis yra apskaičiuoto įvesties rezultatas (stopas, sąskaita, strategija), ar numatytasis (maksimumas, kurį siūlo Broker).
Prekybininkui, kuris traktuoja svertą kaip įrankį, tai yra naudingas instrumentas. Prekybininkui, kuris traktuoja svertą kaip tikslą, kyla rizikos valdymo problema, ir ši problema paprastai atsispindi sąskaitos vertėje.
Kas yra svertas iš tikrųjų
Svertas – tai skolinto kapitalo naudojimas siekiant atsidaryti poziciją, kuri yra didesnė nei prekybininko grynieji pinigai leistų kitu atveju. Skolintą kapitalą suteikia Broker, o kaina yra finansavimo norma už pasiskolintą dalį, tuo tarpu prekybininko nuosavas kapitalas pozicijoje yra skirtumas tarp pozicijos dydžio ir paskolos. 2× svertu valdoma pozicija yra 50% prekybininko pinigų ir 50% pasiskolinta.
Svertas padaugina tiek grąžą, tiek riziką pozicijoje. 10% pelnas 2× svertu valdoma pozicija yra 20% pelnas prekybininko kapitalui. 10% nuostolis yra 20% nuostolis. Daugiklis galioja abiem kryptimis, o daugiklis yra tiek potencialaus augimo, tiek nuosmukio šaltinis.
Teisėti panaudojimo būdai
Yra trys teisėti sverto panaudojimo būdai akcijų prekyboje. Pirmasis – kapitalo efektyvumas. Prekiautojas su nedidele sąskaita gali užimti reikšmingą poziciją brangiai kainuojančioje akcijoje, naudodamas maržą, o atlaisvinti pinigai yra reali ekonominė nauda. Atlaisvintus pinigus galima panaudoti kitai prekybai, apsidraudimui arba laikyti kaip buferį.
Antrasis – trumpalaikis taktinio pozicionavimo būdas. Prekiautojas, turintis kryptinį požiūrį į akciją artimiausioms kelioms dienoms, gali nustatyti pozicijos dydį pagal šį požiūrį, neįsipareigodamas visai nominaliai sumai. Finansavimo kaštai per kelias dienas yra nedideli, o pozicija uždaroma dar prieš kaštams sudedant.
Trečiasis – apsidraudimas. Prekiautojas, turintis ilgą portfelį, gali atidaryti trumpą poziciją susijusioje priemonėje, kad apsidraustų nuo konkretaus rizikos laikotarpio, o apsidraudimo kaina yra finansavimo norma už pasiskolintą dalį. Apsidraudimas yra švarus būdas valdyti riziką dėl žinomo įvykio, o jo kaina – apsaugos kaina.
Neleistini panaudojimo būdai
Neleistini sverto panaudojimo būdai yra tie, kurie sukelia katastrofiškus nuostolius. Pirmasis – statymo stiprintuvas. Prekybininkas, kuris prisiima poziciją didesnę nei rizikos biudžetas, pagrįsdamas ją turimu svertu, naudoja svertą kaip statymo stiprintuvą. Statymo stiprintuvas yra didžiausių mažmeninių nuostolių šaltinis, ir statymo stiprintuvas nėra teisėtas šio įrankio panaudojimas.
Antrasis – ilgalaikis laikymas. Prekybininkas, kuris naudoja svertą ilgalaikiam investavimui, visą laikymo laikotarpį moka finansavimo kaštus, o šie kaštai realiai mažina grąžą. Šis „stabdis“ paprastai būna didesnis už sverto teikiamą grąžos pranašumą, todėl ilgalaikis investuotojas dažniausiai yra geriau pasirinkęs nenaudoti sverto arba naudoti mažesnę jo sumą.
Trečiasis – numatytasis panaudojimas. Prekybininkas, kuris kiekvienai pozicijai naudoja maksimaliai galimą svertą, nepriima strateginio sprendimo; jis priima numatytąjį sprendimą, o numatytasis variantas retai būna teisingas. Tinkamas svertas pozicijai apskaičiuojamas pagal stop ir sąskaitą, o ne pasirenkamas iš meniu.
Kaip naudoti svertą kaip įrankį
Sąžiningas atsakymas: apskaičiuoti pozicijos dydį pagal rizikos biudžetą ir stopą, o tada naudoti bet kokį svertą, kurį duoda šis skaičiavimas. Skaičiavimas yra mechaninis. Prekybininkas, turintis 10 000 € sąskaitą ir 1 % rizikos biudžetą, turi 100 € rizikos sandoriui. 5 % pločio stopas reiškia 2 000 € poziciją. Svertas yra 2 000 € / 10 000 € = 0,2×, o pozicija yra nepadidinta svertu.
Prekybininkas, kuris nori 2× svertintos pozicijos, turi turėti 20 000 € poziciją 10 000 € sąskaitoje. Pozicijos dydis reikalauja, kad prekybininkas arba naudotų maržą, arba sumažintų pozicijos dydį. 2× pozicija tinka strategijai su griežtu stopu ir aiškiu išėjimu; ji netinka strategijai su plačiu stopu ir ilgu laikymu.
Dažniausi klausimai
Ar 2× svertas yra rizikingas? 2× svertu valdoma pozicija yra rizikingesnė nei neįsvertinta pozicija, nes tas pats procentinis pokytis sukelia dvigubą piniginį pokytį kapitalui. Ar rizika priimtina, priklauso nuo pozicijos dydžio palyginti su sąskaita, stopo atstumo ir laikymo trukmės.
Kokį svertą naudoja profesionalai? Dauguma profesionalių prekiautojų ilgalaikėms pozicijoms naudoja mažai arba visai nenaudoja sverto, o trumpalaikėms taktinėms pozicijoms – vidutinį svertą (1–3×). Svertas parenkamas pagal strategiją, o ne pagal maksimalų, kurį siūlo Broker.
Ar svertas gali būti naudojamas pajamoms gauti? Svertas gali padidinti grąžą pajamų strategijoje (padengti opcionai, dividendų „capture“), tačiau svertas taip pat padidina nuostolį. Pozicija turi būti parenkama pagal rizikos biudžetą, o svertas turi būti apskaičiuojamas iš pozicijos dydžio, o ne atvirkščiai.
Ar didesnis svertas visada reiškia didesnę grąžą? Ne. Didesnis svertas suteikia didesnę grąžą, kai prekiautojas teisus, ir didesnius nuostolius, kai prekiautojas klysta. Per daug sandorių grąžą lemia strategijos laimėjimo procentas ir rizikos–naudos santykis, o ne sverto skaičius.
Susiję ištekliai
Nuo ko pradeti
Jei svarstote, ar sverto panaudojimas yra tinkamas įrankis jūsų strategijai, naudingiausias pirmas žingsnis yra apskaičiuoti pozicijos dydį, kurio reikalauja jūsų strategija pagal rizikos biudzetą, ir palyginti numanomą svertą su tuo, ką siūlo jūsų Broker. Mūsų brokerių palyginimas pateikia maksimalų svertą ir finansavimo normą kiekviename Broker, o tai kartu parodo, kokios bus išlaidos, dar prieš pradedant poziciją.