Sverto produktai palyginti su tradiciniu akcijų prekyba

Svertiniai produktai padidina kryptinio statymo mastą, tačiau prideda kasdienį atnaujinimą, finansavimo kaštus ir mokesčių „vilkimą“. Tradicinis akcijų prekyba yra paprastesnė, bet be sverto. Tinkamas pasirinkimas priklauso nuo strategijos, laikymo trukmės ir mokesčių situacijos.

Šiame straipsnyje pateikiamas palyginimas „vienas šalia kito“: kuo šie požiūriai skiriasi, kada kiekvienas iš jų turi prasmę ir kokie yra kompromisai.

Pagrindinis palyginimas

Dimensija	Tradiciniai akcijų sandoriai	Svertiniai produktai
Pozicijos dydis	100% grynųjų	5-20% marža arba įmontuotas svertas
Laikymo laikotarpis	Nuo dienų iki metų	Nuo dienų iki savaičių
Dienos atnaujinimas	Ne	Taip (ETF)
Finansavimo kaina	Ne	Taip (CFDs)
Margin call rizika	Ne (grynieji)	Taip (marža) arba ne (ETF)
Apmokestinimas	Kapitalo prieaugis	Paprastosios pajamos (JAV svertiniai ETF)
Sudėtingumas	Mažas	Vidutinis ar didelis
Geriausia tinka	Ilgalaikiam investavimui	Trumpalaikiams taktiniais statymais

Šie du požiūriai tarnauja skirtingoms strategijoms. Tradicinis akcijų prekybos būdas tinka ilgalaikiams investuotojams ir pozicijų prekiautojams. Svertiniai produktai tinka trumpalaikiams taktiniams prekiautojams ir apsidraudimo (hedging) dalyviams.

Kada tradiciniai akcijų sandoriai yra geresni

Trys scenarijai:

1. Ilgalaikis investavimas. Ilgalaikis „pirkti ir laikyti“ investuotojas, kurio horizontas yra 10–20 metų, neturėtų naudoti svertinių produktų. Dieninis persiskirstymas ir finansavimo kaštai sunaikina grąžą per ilgus laikymo laikotarpius. Grynieji pinigai arba neįsvertinti ETF yra teisingas atsakymas.
2. Paprastos strategijos. Pasyvus investuotojas, kuris kas mėnesį perka indeksinius ETF, neturi naudoti sverto. Grynuosius pinigus turinčių pozicijų paprastumas yra privalumas. Pridėjus svertą atsiranda sudėtingumas, kuris neprideda vertės.
3. Mokestinės lengvatos turinčios sąskaitos. Kai kurie svertiniai produktai (CFDs) yra ribojami IRA ir 401(k) sąskaitose. Svertiniai ETF yra prieinami, tačiau mokesčių našta neturi reikšmės sąskaitose su mokestinėmis lengvatomis. Paprastesnė grynųjų pinigų pozicija gali būti geresnis atsakymas.

Kada svertiniai produktai yra geresni

Trys scenarijai:

1. Trumpalaikiai krypties statymai. Prekybininkas, turintis aiškią nuomonę apie indeksą ar sektorių 1–4 savaitėms, gali naudoti svertinį produktą pozicijai padidinti. Laikymo laikotarpis yra pakankamai trumpas, kad kasdienio „reset“ sukeliamas neigiamas poveikis būtų nedidelis.
2. Apsidraudimas. Ilgalaikis investuotojas, norintis apsidrausti nuo artėjančio rinkos kritimo, gali naudoti atvirkštinį svertinį ETF. Apsidraudimas yra pigus (1–3% nuo pozicijos) ir veiksmingas 1–2 savaites.
3. Kryptinis poveikis su apibrėžta rizika. Prekybininkas, norintis gauti svertinį poveikį su apibrėžtu didžiausiu nuostoliu (ilgos opcionų pozicijos, apibrėžtos rizikos spread’ai), gali naudoti svertinius produktus. Produkto didžiausias nuostolis yra premija arba pozicijos vertė, o ne maržos pareikalavimas.

Kainų palyginimas

Dėl 2 savaičių svertinės pozicijos, kurios vertė $10,000, S&P 500:

• Tradicinė grynųjų pinigų pozicija ($10,000 SPY): $0 komisiniai (dauguma Broker), 0.0945% metinis išlaidų koeficientas = $0.04 už 2 savaites.
• 2× svertinis ETF (SSO, $10,000): $0 komisiniai, 0.91% metinis išlaidų koeficientas = $3.50 už 2 savaites.
• S&P 500 ateities sandoris (viena sutartis, ~ $5,000 marža): $2-5 komisiniai, nėra išlaidų koeficiento, nėra finansavimo kaštų.
• S&P 500 CFD (5:1 svertas, $2,000 marža): Spread + komisiniai, 3-5% metinis finansavimas = $5-10 už 2 savaites.

Tradicinė grynųjų pinigų pozicija yra pigiausia. 2× svertinis ETF – kitas pagal kainą. Ateities sandoris – per vidurį. CFD – brangiausias.

Ilgesniam laikymo laikotarpiui kainų palyginimas keičiasi:

• Tradiciniai grynieji (6 mėn.): $0.10 išlaidų koeficientas.
• 2× svertinis ETF (6 mėn.): $10.50 išlaidų koeficientas.
• Ateities sandoris (6 mėn., pervyniojamas): $10-20 pervyniojimo kaštų.
• CFD (6 mėn.): $30-60 finansavimo kaštų.

Kuo ilgesnis laikymo laikotarpis, tuo brangesni tampa svertiniai produktai. Tradicinė grynųjų pinigų pozicija iš esmės neturi laikymo kaštų.

Sudėtingumo palyginimas

Tradicinė akcijų prekyba yra paprasta:

• Atidaryti Broker sąskaitą
• Įnešti pinigų
• Pirkti akciją arba ETF
• Laikyti
• Parduoti

Žingsnių nedaug, platforma aiški, o sprendimai daugiausia susiję su tuo, ką pirkti ir kada.

Svertinių produktų prekyba yra sudėtingesnė:

• Suprasti kasdienį atstatymą (ETF) arba finansavimo kainą (CFDs)
• Suprasti maržos taisykles (maržai arba ateities sandoriams)
• Valdyti pozicijos dydį, palyginti su sąskaita
• Nustatyti stop-loss ir pelno tikslą
• Uždaryti poziciją prieš tai, kai kasdienio atstatymo „drag“ pradeda reikšmingai didėti

Sudėtingumas yra realus. Dauguma mažmeninių prekiautojų, kurie naudoja svertinius produktus nesuprasdami mechanikos, praranda pinigus.

Kaip įvertinti

Renkantis tarp tradicinių akcijų ir svertinių produktų, paklauskite:

• Kokia strategija? (Ilgalaikė: tradicinės. Trumpalaikė taktinė: svertinės.)
• Koks laikymo laikotarpis? (Mėnesiai iki metų: tradicinės. Dienos iki savaičių: svertinės.)
• Kokia mokesčių situacija? (Ap apmokestinimas JAV: tradicinės yra mokesčių požiūriu efektyvesnės. Mokesčių lengvatos: svertiniai produktai yra tinkami.)
• Kokia sąskaitos apimtis? (Maža sąskaita: svertiniai produktai padidina mažas pozicijas. Didelė sąskaita: tradicinės grynųjų pinigų pozicijos lengviau valdomos.)
• Kokia patirtis? (Pradedantysis: tradicinės. Patyręs: svertiniai produktai su drausme.)

Atsakymai į šiuos klausimus ir nulemia tinkamą požiūrį. Tinkamas įrankis priklauso nuo strategijos ir prekybininko situacijos.

Hibridinis požiūris

Daugelis aktyvių prekiautojų taiko hibridinį modelį: tradicines grynųjų pinigų pozicijas ilgalaikiam pagrindui ir svertinius produktus taktiniam „apklotui“.

Pavyzdys: ilgalaikis investuotojas turi portfelį, sudarytą iš 60% akcijų ir 40% obligacijų (tradicinis pagrindas). Kai investuotojas nori apsidrausti nuo artimiausio rinkos kritimo, jis 1–2 savaitėms prideda -1× atvirkštinį S&P 500 ETF. Apsidraudimas yra taktinis „apklotas“ ant ilgalaikio pagrindo.

Hibridinis požiūris yra įprastas tarp išmanių investuotojų. Tradicinis pagrindas užtikrina ilgalaikę grąžą; svertinis „apklotas“ suteikia trumpalaikį taktinį poveikį.

DUK

Ar galiu naudoti svertinius produktus ir tradicinius akcijų sandorius toje pačioje sąskaitoje?

Taip. Dauguma sąskaitų leidžia naudoti abu. Mokesčių taikymas ir maržos skaičiavimas yra atskiri. Grynieji pinigai akcijose neturi įtakos maržai svertiniam produktui (ir atvirkščiai).

Koks populiariausias svertinis produktas?

JAV 2× svertiniai S&P 500 ETF (SSO, SDS) ir 3× Nasdaq ETF (TQQQ, SQQQ) yra daugiausiai prekiaujami. Europoje dažniausiai naudojami CFDs dėl pagrindinių indeksų ir akcijų.

Ar tradicinis akciju prekyba yra saugesnė nei svertinė prekyba?

Taip, ta prasme, kad nuostoliai yra riboti iki pozicijos vertės. Svertinė pozicija gali būti priverstinai uždaryta per maržos pareikalavimą. Ilgalaikiam investavimui tradicinės akcijos yra saugesnės. Trumpalaikiams taktinio pobūdžio statymams, jei viskas valdoma tinkamai, abiejų tipų priemonių rizikos profilis yra panašus.

Ar galiu naudoti abu skirtingoms strategijoms?

Taip. Hibridinis požiūris yra įprastas. Ilgalaikis pagrindas tradiciniuose akcijose, o taktinė „danga“ – naudojant svertinius produktus trumpalaikiams statymams ar apsidraudimui.

Susiję ištekliai

• Brokerio mokesčiai → Maržos normų palyginimas
• Pradedančiųjų vadovai → Kas yra maržinė prekyba
• Geriausi akcijų brokeriai

Kur pradeti

Jei norite naudoti svertinius produktus kartu su tradiciniais akcijomis, praktiškas pirmas žingsnis yra nustatyti aiškias pozicijos dydzio ribas kiekvienam is pasirinkimu, dar prieš pateikiant bet koki sandori. Perziurekite musu brokeriu lentele dabartini sarasa platformu, kurios siulo ir tradicinius, ir svertinius produktus.