Tai nėra investavimo patarimas. Pateikta informacija skirta tik mokymo ir informavimo tikslais ir nelaikoma jokios finansinės priemonės pirkimo ar pardavimo rekomendacija.
Sverto panaudojimas akcijų prekyboje yra pinigų skolinimasis iš savo Brokerio, kad galėtumėte imtis didesnės pozicijos, nei paprastai leistų jūsų turimi pinigai. Mechanika yra paprasta, o pasekmės – ne. Dauguma prekybininkų, kurie praranda pinigus taikydami svertines pozicijas, nepadarė klaidos dėl mechanikos. Jie suklydo dėl pasekmių, nes vertino svertą kaip nemokamą grąžos stiprintuvą, o ne kaip rizikos daugiklį.
Mechaninis vaizdas
Savo brokerio sąskaitoje turite 10 000 eurų. Norite nusipirkti 30 000 eurų vertės akcijų. Jūs iš savo lėšų įdedate 10 000 eurų ir iš brokerio pasiskolinate 20 000 eurų. Pozicija elgiasi taip, lyg turėtumėte 30 000 eurų vertės akcijų. Jei akcijos pakyla 10%, jūs uždirbate 3 000 eurų nuo 10 000 eurų savo įnašo. Jei akcijos nukrenta 10%, jūs prarandate 3 000 eurų. Jei akcijos nukrenta 33%, jūsų 10 000 eurų grynieji pinigai išnyksta ir brokeris pradeda nerimauti.
Šiame pavyzdyje 2:1 svertas yra pozicijos dydžio ir pinigų santykis. Dauguma brokerių siūlo didesnius koeficientus. Turint 5:1 svertą su tais pačiais 10 000 eurų, jūs valdote 50 000 eurų poziciją. 10% akcijų pokytis dabar yra 50% pokytis jūsų pinigams. 20% pokytis sunaikina jūsų sąskaitą.
Kodel brokeriai tai siulo
Sverto naudojimas yra konkurencinis privalumas. Brokeriai konkuruoja del maksimalaus sverto, marzos normos, tinkamu instrumentu ir marzos pareikalavimo (margin call) politikos. Priezastis, kodel jie tai siulo, yra ta, kad tu prekiauji daugiau, gauni daugiau komisinių ir daugiau skirtumo (spread), ir lieki aktyvus platformoje. Brokeris uzdirba daugiau, kai naudoji svirti, nei kai jo nenaudoji. Tai nereiškia, kad svertas yra blogas. Tai tik reiskia, kad brokeris nera neutrali salis sprendziant, ar tau turetu buti verta ji naudoti.
Kai kuriose jurisdikcijose reguliuotojai įsikišo. Europos vertybiniu popieriu ir rinku institucija (ESMA) riboja mazmenininku svirti iki 1:5 pagrindiniams akciju sandoriams. JK FCA po 2018 m. įvede panasius limitus. Australijos ASIC taike 1:5 riba mazmeniniam marzos FX ir CFD produktams. Offshore brokeriai vis dar siulo 1:100 ar didesni svirti JAV akcijoms per sintetinius produktus, taciau teisinės apsaugos sluoksnis yra daug plonesnis.
Maržos pareikalavimas
Maržos pareikalavimas yra Brokerio būdas pasakyti, kad jūsų sąskaitoje esantys pinigai nebėra pakankami, kad palaikytų pasiskolintą pozicijos dalį. Brokeris paprašys jūsų įnešti daugiau pinigų, uždaryti dalį pozicijos arba abu variantus. Tikslus lygis, kuriame suveikia maržos pareikalavimas, yra palaikomoji marža, kurią nustato Brokeris ir reguliuotojas. JAV akcijoms ji dažnai yra 25% pozicijos vertės. Turint €30 000 poziciją su €10 000 jūsų nuosavų pinigų, 25% palaikomoji marža reiškia, kad maržos pareikalavimas suveiks, jei pozicija nukris iki €13 333, t. y. 56% kritimas nuo pozicijos.
Jei nereaguosite į maržos pareikalavimą, Brokeris uždarys poziciją už blogiausią tuo metu prieinamą kainą, įtvirtins nuostolį ir ims mokestį. Atsigauti po priverstinio uždarymo yra sunkiau nei po savanoriško, nes Brokeriui nerūpi jūsų strategija ar jūsų laiko horizontas.
Kas daro sverto panaudojimą naudingą
Svertas iš tiesų yra naudingas trumpalaikėms prekyboms, kai yra aiškiai apibrėžtas stop. Jei turite griežtą stop, nedidelį pozicijos dydį ir aiškų negaliojimo (invalidation) lygį, svertas leidžia nustatyti pozicijos dydį taip, kad gautumėte reikšmingą grąžą, neprisiimdami didžiosios dalies sąskaitos įsipareigojimo. Matematika palankiai vertina griežtus stop, mažus laimėjimo rodiklius ir mažą sąskaitą, kai nepasinaudojus svertu pozicijų dydžiai būtų per maži, kad apskritai būtų verta.
Svertas taip pat naudingas apsidraudimui (hedging). Trumpa pozicija prieš ilgą poziciją jūsų portfelyje gali apsidrausti nuo rinkos poveikio, nereikalaujant grynųjų pinigų trumpajai pozicijai paimti visu pilnu dydžiu. Apsidraudimas nėra nemokamas, o trumpųjų pozicijų finansavimas „suvalgo“ rezultatą, tačiau apsidrausdinamame portfelyje svertas tampa įrankiu kaštų efektyvumui.
Kas daro svertą pavojingu
Svertas yra pavojingas, kai jis naudojamas pozicijai sudaryti, kuri yra didesnė nei prekybininko būtų pasirinkta su grynaisiais. Jei nepadidintos (be sverto) pozicijos dydis būtų toks, kokį prekybininkas būtų naudojęs, svertas padidina ir dydį, ir riziką taip, kad tai neatitinka prekybininko plano. Rezultatas – pozicija, kurią sunkiau valdyti, lengviau suklysti, ir kuri labiau tikėtina bus uždaryta pačiu blogiausiu momentu dėl maržos pareikalavimo.
Pavojingas modelis – lėtas pralaimėtojas. Sandoris juda prieš prekybininką 5%, jie padidina svertą, kad atgautų, sandoris dar 5% juda prieš juos, jie padidina dar daugiau sverto, ir ciklas baigiasi maržos pareikalavimu. Sprendimas – pozicijos dydį nustatyti pagal stop ir sąskaitą, o ne pagal norimą grąžą.
Susiję ištekliai
Nuo ko pradeti
Jei tik pradedate naudotis sverto (leverage), saugiausias pirmas žingsnis yra nustatyti pozicijos dydzio taisykle. Dažna taisykle yra nerizikuoti daugiau nei 1% saskaitos vienoje vienintelėje prekyboje, apskaiciuojant tai kaip atstuma nuo ivykdymo (entry) iki stop. Tada atidarykite pozicija tokiu dydžiu, kad stop momentu gautumete teisinga doleriu nuostolio suma. Sverto dydis yra toks, koks reikalingas tam doleriu nuostoliui pasiekti, o ne pats savaime kaip tikslas. Musu broker comparison parodo, kurie Brokeriai taiko pirmo lygio (tier-one) reguliavima su konservatyviais sverto limitais, o tai paprastai yra tinkamiausias starto taškas.