Tai nėra investavimo patarimas. Pateikta informacija skirta tik mokymo ir informavimo tikslais ir nelaikoma jokios finansinės priemonės pirkimo ar pardavimo rekomendacija.
Leveraged ETF yra birzoje prekiaujami investiciniai fondai, kurie naudoja išvestines priemones (futures, swaps, options), kad pasiektų kelis kartus didesnę (arba mažesnę) už pagrindinio indekso dienos grąžą. 2× leveraged ETF, susietas su S&P 500, siekia gauti 2% grąžą tą dieną, kai indeksas grąžina 1%, ir -2% grąžą tą dieną, kai indeksas grąžina -1%. Dieninis perskaičiavimas (daily reset) yra išskirtinė savybė, o daily reset yra ir galimo pranašumo, ir galimo trūkumo šaltinis.
Produktas sukurtas trumpalaikiam taktinio pozicionavimo tikslui, o ne ilgalaikiam „buy-and-hold“ investavimui. Prekybininkas, kuris leveraged ETF naudoja vienai dienai ar kelioms dienoms, gauna grąžą, kuri yra maždaug tiek kartų didesnė, kiek daugiklis kartoja indekso grąžą. Prekybininkas, kuris produktą laiko mėnesius ar metus, gauna grąžą, kurią mažina daily reset, finansavimo kaštai ir „gap“ rizika.
Privalumai
Pagrindinis svertinio ETF privalumas yra paprastumas. Prekiautojui nereikia turėti maržos sąskaitos, nereikia valdyti sverto ir nereikia vykdyti kelių sandorių. Prekiautojas perka vieną ETF akciją, o ETF valdytojas tvarko išvestines priemones, finansavimą ir kasdienį perskaičiavimą. Prekiautojo užduotis – pasirinkti kryptį (long arba inverse) ir svertą (2×, 3×).
Antras privalumas – likvidumas. Pagrindiniai svertiniai ETF (ProShares UltraPro QQQ, ProShares Ultra VIX, Direxion Daily S&P 500 Bull 3× Shares) pasižymi didele prekybos apimtimi, siaurais skirtumais tarp pirkimo ir pardavimo kainų bei likvidžia opcionų rinka. Prekiautojas gali lengvai įeiti ir išeiti iš pozicijos, o prekiautojas gali naudoti opcionų rinką papildomoms strategijoms.
Trečias privalumas – diversifikacija. Svertinis ETF seka plačią rinkos indekso kryptį (S&P 500, Nasdaq 100, Dow Jones, sektoriaus indeksą), todėl prekiautojas gauna indekso diversifikaciją kartu su produkto svertu. Prekiautojas nedaro koncentruoto statymo į vieną vienintelę akciją.
Ketvirtas privalumas – sąnaudų skaidrumas. Svertinio ETF išlaidų koeficientas atskleidžiamas prospekte (paprastai 0.75–1.5% per metus), o finansavimo kaina įtraukta į kasdienę grąžą. Prekiautojas iš anksto žino sąnaudų struktūrą ir gali palyginti sąnaudas tarp skirtingų produktų.
Trūkumai
Pirmasis trūkumas yra kasdienio „reset“ (atstatymo) vilkimas. Kasdienis „reset“ reiškia, kad produkto grąža per kelių dienų laikotarpį nėra paprastas indekso grąžos daugiklis. Svyrančioje rinkoje, kurioje nėra grynojo judėjimo, svertinis ETF praranda vertę dėl kasdienio „reset“. 2× svertinis ETF rinkoje, kuri pirmadienį pakyla 1%, o antradienį nukrenta 1%, per dvi dienas duoda -0.02% grąžą (ne 0% indekso grąžą), o nuostolis laikui bėgant sudėtinasi.
Kasdienio „reset“ vilkimas yra dažniausia priežastis, kodėl nepatyrę prekiautojai praranda pinigus svertiniuose ETF. Prekiautojas, kuris perka produktą ilgalaikiam laikymui nepastovioje rinkoje, gauna grąžą gerokai mažesnę nei indekso grąža, ir yra nustebintas rezultato.
Antrasis trūkumas yra finansavimo kaštai. Svertinis ETF naudoja išvestines priemones, kurių finansavimo kaštai egzistuoja, ir šie kaštai įskaičiuojami į kasdienę grąžą. Kaštai paprastai sudaro 1–2% per metus 2× svertiniam ETF ir 2–3% per metus 3× svertiniam ETF. Kaštai nuskaičiuojami kasdien, todėl jie realiai „vilkte“ mažina grąžą laikant kelias savaites.
Trečiasis trūkumas yra „gap“ rizika. Svertinis ETF yra kotiruojamas uždarymo metu, o „gap“ kitame atidaryme atsispindi ETF kainoje. 3% „gap“ žemyn indekse sukelia 6% nuostolį 2× svertiniam ETF ir 9% nuostolį 3× svertiniam ETF. „Gap“ rizika ypač aktuali per savaitgalį, šventę arba žinomą įvykį.
Ketvirtasis trūkumas yra ribotas produktų pasirinkimas. Svertiniai ETF galimi tik pagrindiniams indeksams ir kai kuriems sektoriams. Prekiautojas, norintis turėti svertinę poziciją konkrečioje akcijoje ar mažos kapitalizacijos indekse, negali naudoti svertinio ETF.
Kada naudoti svertinius ETF
Sąžiningas atsakymas: naudoti svertinį ETF trumpalaikei taktikos pozicijai (1–5 dienoms), turint aiškų išėjimą ir griežtą stop. Produktas taip pat naudingas kaip portfelio pozicijos apsidraudimas, kai apsidraudimo laikotarpis yra konkrečiam rizikos langui (per ataskaitų sezoną, per Fd posėdį). Produktas nėra naudingas ilgalaikiam „pirkti ir laikyti“ (buy-and-hold) scenarijui.
Dažniausiai užduodami klausimai apie svertinius ETF
Ar 3× svertinis ETF yra rizikingesnis nei 2×? Taip. 3× svertinis ETF yra tris kartus jautresnis indekso dienos pokyčiui, o dieninio persiskirstymo (reset) „vilkimo“ efektas yra didesnis. 3× ETF praranda daugiau vertės neramioje (svyruojančioje) rinkoje ir tam, kad atsitiestų iki lūžio taško, reikia didesnio indekso pokyčio.
Ar galiu naudoti svertinį ETF sektoriniam statymui? Taip, yra svertinių ETF pagrindiniams sektoriams (technologijoms, finansams, energetikai, sveikatos apsaugai, biotechnologijoms). Sektorių ETF turi tą patį dieninio persiskirstymo (reset) mechanizmą ir tas pačias rizikas kaip ir plataus indekso ETF.
Ar svertiniai ETF yra reguliuojami? Taip, svertinius ETF reguliuoja SEC JAV ir atitinkama institucija kitose jurisdikcijose. ETF teikėjas prospekte privalo atskleisti išlaidų (expense) koeficientą, sverto (leverage) koeficientą ir dieninio persiskirstymo (reset) politiką.
Susiję ištekliai
Kur pradeti
Jei vertinate svertinius ETF, naudingiausios palyginimui savybes yra sverto koeficientas, išlaidų koeficientas, kasdienio persiskaitymo politika ir sekamas indeksas. Mūsų broker comparison pateikia svertinius ETF, kurie yra prieinami kiekviename broker, ir jų išlaidų koeficientus; tai kartu parodo, koks yra produktas prieš perkant.