Tai nėra investavimo patarimas. Pateikta informacija skirta tik mokymo ir informavimo tikslais ir nelaikoma jokios finansinės priemonės pirkimo ar pardavimo rekomendacija.
Svertinis produktas yra bet kuris instrumentas, kuris daugina pagrindinio turto dienos grąžą. Šiai kategorijai priskiriami svertiniai ETF, svertiniai ETP, svertiniai CFD, svertiniai orderiai (warrants), vienos akcijos ateities sandoriai (single-stock futures) ir bet kuri maržinė pozicija, kurioje svertą nustato Broker. Svertinių produktų vaidmuo – suteikti prekiautojui įrankį trumpalaikiam taktinės pozicijos formavimui, apsidraudimui (hedging) ir kapitalo efektyvumui. Už šių naudojimo atvejų ribų produktai paprastai mažina ilgalaikę grąžą, o šį mažinimą lemia dieninis perskaičiavimas (daily reset), finansavimo kaštai ir „gap“ rizika.
Trumpalaikio taktinio pozicionavimo vaidmuo
Akivaizdžiausias naudojimo atvejis yra trumpalaikis taktinio pozicionavimo taikymas. Prekybininkas, turintis kryptinį požiūrį į akcijas, sektorių ar indeksą artimiausioms kelioms dienoms, gali pasitelkti svertinį produktą pozicijos dydžiui suderinti su savo įžvalga, neįsipareigodamas viso nominalo grynaisiais. Pozicija atidaroma, laikoma trumpą laiką ir uždaroma. Dieninis perskaičiavimas per kelias dienas nėra reikšminga našta, o finansavimo kaštai yra nedideli.
Taktinis pozicionavimas yra dažniausias naudojimo atvejis, ir būtent čia produktas elgiasi taip, kaip buvo numatyta. Prekybininkui, kuris teisus, gaunama grąža yra kartotinis pagrindinio turto grąžos dydis. Prekybininkui, kuris klysta, patiriamas nuostolis yra kartotinis pagrindinio turto nuostolio dydis.
Taktinis pozicionavimas taip pat yra ta vieta, kur produkto mechanika geriausiai atitinka prekybininko ketinimus. Prekybininkas produktą naudoja trumpą laiką, o dieninis perskaičiavimas, finansavimo kaštai ir „gap“ rizika yra nedideli.
Vaidmuo apsidraudime
Antrasis panaudojimo atvejis yra apsidraudimas. Prekybininkas, turintis ilgą portfelį, gali užimti trumpą poziciją svertiniame atvirkštiniame produkte, kad apsidraustų nuo žinomo rizikos laikotarpio, o apsidraudimo kaina yra finansavimo norma, pridėta prie produkto sekimo klaidos. Kaina paprastai yra nedidelė pagrindiniams indeksams, o apsidraudimas yra švarus būdas valdyti riziką.
Apsidraudimas labiausiai naudingas greito judėjimo rinkoje, kai prekybininko nuomonė dėl krypties nėra aiški, ir jis nori apsaugoti portfelį nuo staigaus kritimo. Apsidraudimas taip pat naudingas žinomu įvykių laikotarpiu (pvz., Fed posėdis, rezultatų skelbimų „grupė“), kai prekybininkas nori užfiksuoti portfelio vertę per įvykį, neperparduodamas pozicijų.
Apsidraudimas yra mažiau naudingas kaip ilgalaikė pozicija, nes finansavimo kaštai kaupiami. Prekybininkas, kuris svertinį atvirkštinį produktą naudoja kaip ilgalaikį apsidraudimą, moka finansavimo kainą už visą laikymo periodą, o tai yra realus stabdis. Prekybininkui, kuriam reikia ilgalaikio apsidraudimo, geriau rinktis put opcioną arba ilgalaikę ateities sandorio sutartį.
Kapitalo efektyvumo vaidmuo
Trečias naudojimo atvejis – kapitalo efektyvumas. Prekybininkas, norintis gauti prieigą prie nišinės sektoriaus arba brangiai kainuojančio akcijų paketo, gali pasitelkti svertinį produktą, kad prieigą pasiektų pigiau. Išlaisvintas kapitalas yra ekonominė nauda, o prekybininkas gali jį panaudoti kitai prekybai, apsidraudimui arba laikyti grynaisiais.
Kapitalo efektyvumas ypač naudingas prekybininkams su mažomis sąskaitomis, kurie kitu atveju negalėtų sau leisti visos pozicijos nominalios vertės. Prekybininkas, turintis 5 000 EUR sąskaitą ir norintis gauti prieigą prie 50 000 EUR vertės sektoriaus ETF, gali naudoti 10:1 svertinį produktą, o pats produktas yra sandoris. Prekybininkas, turintis 500 000 EUR sąskaitą, siekiantis tos pačios prieigos, geriau perka ne svertinį produktą, o svertas nėra būtinas.
Kapitalo efektyvumas taip pat naudingas prekybininkams, kurie nori išlaikyti diversifikuotą portfelį ir pridėti taktinę poziciją. Prekybininkas, kurio 90% sąskaitos yra ilgalaikiame portfelyje, gali likusius 10% panaudoti su 5:1 svertu, kad paimtų taktinę poziciją, o pozicijos dydis atitinka prekybininko rizikos biudžetą. Prekybininkas, kuris svertą naudoja visiems 100% taktinės pozicijos, patiria asimetrinį sverto rizikos profilį, o rizika nesutampa su prekybininko rizikos biudžetu.
Piktnaudžiavimo kaina
Dažniausias piktnaudžiavimas yra ilgalaikis laikymas. Prekybininkas, kuris perka 2× arba 3× svertinį ETF kaip ilgalaikę investiciją, patiria kasdienio persiskyrimo (reset) „vilkimo“ efektą, finansavimo kaštus ir spragos (gap) riziką, o rezultatas paprastai būna mažesnis nei pagrindinio turto grąža. Prekybininkas, kuris svertinį produktą laiko metus neramioje rinkoje, gauna grąžą, gerokai mažesnę nei 2× pagrindinio turto grąža; kartais ji būna neigiama.
Antras dažniausias piktnaudžiavimas yra per didelio sverto statymas. Prekybininkas, kuris vienoje akcijoje prisiima 5× svertinę poziciją, patiria 5% spragą, kuri sukelia 25% nuostolį nuo prekybininko kapitalo, o nuostolis yra didesnis nei prekybininko rizikos biudžetas. Prekybininkas, kuris 5× svertą naudoja kaip numatytąjį sprendimą kiekvienoje pozicijoje, svertą naudoja kaip statymo stiprintuvą, o statymo stiprintuvas yra prekybininko nuostolių šaltinis.
Trečias dažniausias piktnaudžiavimas yra svertinės pozicijos laikymas per naktį didelės nepastovumo (volatility) akcijoje. Prekybininkas, kuris per naktį laiko svertinę poziciją didelės nepastovumo akcijoje, patiria spragą kitame atidaryme, o spraga yra dažniausia didelių nuostolių priežastis mažmeniniams investuotojams, naudojantiems svertą. Prekybininkas, kuris poziciją laiko per savaitgalį, šventinę dieną ar žinomą įvykį, patiria spragą, o spraga yra sustiprinama sverto.
Kaip teisingai naudoti svertinius produktus
Sąžiningas atsakymas: naudoti produktą trumpalaikei taktikinei pozicijai, su griežtu stop-loss ir pozicijos dydžiu, sudarančiu nedidelį procentą nuo sąskaitos. Prekybininkas, kuris produktą naudoja ilgalaikiam laikymui, apmoka finansavimo kaštus už visą laikymo laikotarpį, o šie kaštai realiai mažina grąžą. Prekybininkas, kuris produktą naudoja pernelyg svertiniam statymui, patiria asimetrinį rizikos profilį, o būtent šis profilis yra prekybininko nuostolių šaltinis.
Prekybininkas, kuris produktą naudoja teisingai, taip pat naudoja jį konkrečiam tikslui, turėdamas apibrėžtą išėjimą. Prekybininkas žino, kada įeiti, kada pridėti, kada sumažinti ir kada išeiti. Prekybininkas nelaiko produkto iš įpročio ir neprideda jo nuostolių (drawdown) metu. Drausmė tokia pati kaip ir nenaudojant sverto, tačiau statymai yra didesni.
Susiję ištekliai
Kur pradeti
Jei vertinate svertinį produktą savo strategijai, naudingiausios palyginimo savybės yra sverto koeficientas, kasdienio atnaujinimo politika, finansavimo kaina ir palaikymo marza. Mūsų broker comparison pateikia, koks svertas yra prieinamas kiekviename Broker, ir kuri institucija prižiūri sąskaitą; tai kartu parodo, kokios yra išlaidos ir rizika dar prieš nustatant pozicijos dydį.