Tai nėra investavimo patarimas. Pateikta informacija skirta tik mokymo ir informavimo tikslais ir nelaikoma jokios finansinės priemonės pirkimo ar pardavimo rekomendacija.
Kintamoji marza yra kasdienis pelno ir nuostolių atsiskaitymas už svertinę poziciją. Šis mechanizmas yra Broker būdas užtikrinti, kad prekiautojo nuosavas kapitalas (equity) atitiktų rinkos pokyčius, ir tai yra daugumos maržos reikalavimų (margin calls) priežastis: kai prekiautojo equity nukrenta žemiau palaikomosios maržos, Broker išduoda margin call, ir prekiautojas turi papildyti lėšų arba uždaryti poziciją.
Kintamoji marza yra skirtumas tarp pozicijos vertės ankstesnio uždarymo metu ir pozicijos vertės dabartinio uždarymo metu. Skirtumas pridedamas prie prekiautojo sąskaitos arba iš jos atimamas, o equity atnaujinamas atitinkamai. Šis mechanizmas taikomas svertiniams produktams (ateities sandoriams, CFDs, vienos akcijos ateities sandoriams, ateities sandorių opcionams) ir netaikomas nesvertinėms grynųjų pinigų pozicijoms.
Kaip variation margin veikia praktikoje
Prekybininkas imasi 5× sverto ilgos pozicijos akcijose, kurių kaina yra €100. Pozicija sudaro 20% prekybininko nuosavo kapitalo, o 80% yra pasiskolinta. Pozicijos nominali vertė yra €20,000, o prekybininko nuosavas kapitalas – €4,000. Dienos pabaigoje akcijos užsidaro ties €101. Dabar pozicija verta €20,200, o prekybininko nuosavas kapitalas – €4,200. Variation margin yra +€200, įskaityta į sąskaitą.
Jei akcijos būtų užsidariusios ties €99, pozicija būtų verta €19,800, o prekybininko nuosavas kapitalas – €3,800. Variation margin būtų -€200, nurašyta iš sąskaitos. Nuosavas kapitalas sumažėjo 5% (nuo €4,000 iki €3,800), o pozicija dabar yra arčiau palaikomosios maržos.
Prieziuros marza ir marzos pareikalavimas
Prieziuros marza yra maziausia nuosavo kapitalo suma, kuri prekybininkas turi tureti sverto pozicijoje, kad pozicija liktu atidaryta. Skaiciu nustato Broker (ir kartais reguliuotojas), o jis yra procentine pozicijos nominalios vertes dalis. Dažnas vienos akcijos ateities sandorio prieziuros marzos dydis yra 25% nuo nominalios vertes.
Kai variacijos marza sumazina prekybininko nuosava kapitala iki prieziuros marzos lygio, Broker isduoda marzos pareikalavima. Prekybininkas turi laiko tarpa (dažniausiai 1-3 dienas) papildyti lesas, kad nuosavas kapitalas vel butu virs prieziuros marzos, arba uzdaryti pozicija. Jei prekybininkas to nepadaro, Broker uzdaro pozicija kitame galimame kurse, ir nuostolis yra uzfiksuojamas.
Kaip svertas veikia variacinę maržą
Kuo didesnis svertas, tuo didesnė variacinė marža vienam kainos pokyčio vienetui. 2× svertu valdoma pozicija akcijose, kurių kaina juda 5%, sukuria 10% variacinę maržą (teigiamą arba neigiamą). 5× svertu valdoma pozicija sukuria 25% variacinę maržą. 10× svertu valdoma pozicija sukuria 50% variacinę maržą. Variacinė marža yra mechanizmas, kuris įtvirtina sverto rizikos profilį.
Prekybininkas, naudojantis didelį svertą, patiria dideles variacines maržas net ir esant nedideliems kainos pokyčiams. Maržos gali būti teigiamos per pelningus sandorius ir neigiamos per nuostolingus. Nuosavas kapitalas juda kartu su variacine marža, o sąskaita gali būti „nušluota“ dėl sekos įprastų dydžių nuostolingų sandorių.
Kaip valdyti variacinės maržos riziką
Pirmoji taisyklė – poziciją parinkti pagal rizikos biudžetą. Maža pozicija sukuria mažą variacinę maržą kiekvienam kainos pokyčiui, o maža variacinė marža yra įvykis, kurį galima atgauti. Didelė pozicija sukuria didelę variacinę maržą, kuri gali sukelti maržos pareikalavimą įprastą prekybos dieną.
Antroji – stebėti poziciją. Prekybininkas, laikantis svertinę poziciją, turėtų bent kasdien patikrinti sąskaitos nuosavybę (equity) ir būti pasirengęs papildyti lėšų arba uždaryti poziciją, jei nuosavybė artėja prie palaikomosios maržos. Prekybininkas, kuris nestebi, patiria maržos pareikalavimo riziką, kuri gali įvykti anksčiau, nei prekybininkas spės sureaguoti.
Trečia – vengti laikyti poziciją per žinomus įvykius. Variacinė marža apskaičiuojama uždarymo metu, tačiau atotrūkis (gap) kitame atidaryme į ją neįtraukiamas. 5% kritimas atotrūkiu 5× svertinėje pozicijoje kitame atidaryme reiškia 25% nuostolį nuosavybei, kuris gali būti didesnis nei palaikomoji marža. Laikymas per žinomą įvykį reiškia, kad atotrūkio riziką prisiimate sąmoningai.
Skirtumas tarp variation margin ir initial margin
Initial margin yra suma, kurią prekiautojas turi įnešti, kad atidarytų poziciją. Variation margin yra kasdienis pelno ir nuostolių atsiskaitymas. Abi sąvokos susijusios, bet skirtingos: initial margin yra įėjimo bilietas, o variation margin – einamoji sąskaita.
Prekiautojas, atidaręs 5× sverto poziciją su 20% initial margin, kasdien pažymi poziciją pagal rinkos kainą (marked to market). Variation margin yra įskaitomas arba nurašomas pagal kainos pokytį. Prekiautojo nuosavas kapitalas pozicijoje kasdien kinta, o nuosavas kapitalas yra pagrindas maintenance margin patikrai.
Susiję ištekliai
Nuo ko pradeti
Jei bandote suprasti, kaip variation margin veikia jūsų prekybą, naudingiausias pirmas žingsnis yra patikrinti, kokį maintenance margin reikalavimą nustato jūsų Brokeris, apskaiciuoti kainos pokyti, kuris sumažintų jūsų nuosavybę iki maintenance lygio, ir parinkti pozicijos dydį taip, kad kainos pokytis butų gerokai už įprasto dienos svyravimo ribų. Mūsų broker comparison pateikia kiekvieno Brokerio maintenance margin ir finansavimo normą, kurios kartu parodo, kaip atrodo variation margin prieš jums pradedant poziciją.