Tai nėra investavimo patarimas. Pateikta informacija skirta tik mokymo ir informavimo tikslais ir nelaikoma jokios finansinės priemonės pirkimo ar pardavimo rekomendacija.
Kintamoji marža yra kasdienis pelnas arba nuostolis pagal rinkos vertę (mark-to-market) futures pozicijoje, o kintamoji marža yra išmokama arba gaunama kiekvienos prekybos dienos pabaigoje. Kintamoji marža nėra tas pats, kas pradinė marža, ir kintamoji marža yra kasdienis futures pozicijos atsiskaitymas. Prekybininkas, kuris negali įvykdyti kintamosios maržos reikalavimo (margin call), susiduria su priverstiniu pozicijos uždarymu (forced liquidation), todėl prekybininkas turėtų suprasti pasekmes prieš atidarydamas futures poziciją.
Kas yra variation margin
Variation margin yra kasdienis pinigų srautas futures pozicijoje. Kiekvienos prekybos dienos pabaigoje birža įvertina poziciją pagal atsiskaitymo kainą, ir birža apskaičiuoja pelną arba nuostolį iš pozicijos. Pelnas įskaitomas į prekiautojo sąskaitą, o nuostolis nurašomas iš prekiautojo sąskaitos. Kasdienis pinigų srautas yra variation margin.
Variation margin yra būdinga futures, ir variation margin nėra naudojama CFD ar akcijų maržinėje prekyboje. Variation margin sukuria kasdienį pinigų srautą futures pozicijoje, o variation margin gali būti įskaitymas arba nurašymas, priklausomai nuo kainos judėjimo krypties.
Kas nutinka, jei neįvykdote reikalavimo
Pirmoji pasekmė yra maržos reikalavimo (margin call) skambutis. Brokeris arba birža išduoda maržos reikalavimo skambutį, ir prekybininkas per trumpą laiką, paprastai iki kitos rytojaus dienos, turi įnešti variacinę maržą. Laiko tarpas priklauso nuo brokerio ir biržos, o laiko tarpas gali būti nuo kelių valandų iki vienos darbo dienos.
Antroji pasekmė yra priverstinis likvidavimas. Prekybininkas, kuris neįneša variacinės maržos, turi būti likviduotas brokerio, o likvidavimas įvyksta pagal kitą galimą kainą. Priverstinis likvidavimas gali įvykti blogiausiu įmanomu metu, ir prekybininkas patiria nuostolį.
Trečioji pasekmė yra papildomos išlaidos. Priverstinis likvidavimas gali sukelti papildomus mokesčius, o papildomi mokesčiai apima brokerio likvidavimo mokestį, biržos kliringo mokestį ir slippage. Papildomos išlaidos padidina nuostolį, o papildomos išlaidos gali būti reikšmingos.
Ketvirtoji pasekmė yra neigiamas balansas. Prekybininkas, kuris neturi pakankamai nuosavo kapitalo (equity), kad padengtų variacinę maržą, gali baigtis neigiamu sąskaitos balansu, o brokeris gali pareikalauti papildomų lėšų. Neigiamas balansas yra retas, o neigiamas balansas dažniau pasitaiko labai svertinėse pozicijose.
Kaip pasirengti variation margin (kintamosios maržos) reikalavimo skambučiui
Pirmasis pasirengimas – turėti pinigų rezervą. Prekybininkas turėtų laikyti 6–12 mėnesių variation margin mokėjimus grynaisiais, o grynieji pinigai turėtų būti atskiroje sąskaitoje. Rezervas apsaugo prekybininką nuo margin call laikino rinkos nuosmukio metu, o rezervas suteikia laiko papildyti sąskaitą.
Antrasis pasirengimas – stebėti poziciją. Prekybininkas turėtų kasdien tikrinti poziciją ir nustatyti pranešimus dėl kainų lygių, kurie galėtų sukelti reikšmingą variation margin. Stebėjimas padeda prekybininkui greitai reaguoti, o stebėjimas padeda papildyti sąskaitą dar prieš skambutį.
Trečiasis pasirengimas – parinkti pozicijos dydį pagal pinigų srautą. Prekybininkas turėtų pasirinkti tokį pozicijos dydį, kurį prekybininkas galėtų aptarnauti pinigų srautais iš portfelio arba iš atlyginimo. Pozicija neturėtų būti parenkama iki didžiausio, kurį leidžia Broker, o pozicija turėtų būti parenkama tokio lygio, kurį prekybininkas galėtų aptarnauti net nuosmukio metu.
Ketvirtasis pasirengimas – turėti atsarginį planą. Prekybininkas turėtų turėti planą, kaip papildyti sąskaitą, o atsarginis planas turėtų apimti kredito liniją, taupomąją sąskaitą arba antrą brokerage. Atsarginis planas yra saugos tinklas, o atsarginis planas – būdas išvengti priverstinio likvidavimo.
Kaip išvengti variation margin call
Pirmasis būdas išvengti yra naudoti stop-loss. Stop-loss apriboja nuostolį, o stop-loss neleidžia pozicijai kaupti didelio nuostolio, kuris sukelia variation margin call. Stop-loss turėtų būti nustatytas tokiame lygyje, su kuriuo prekybininkas jaučiasi patogiai, ir stop-loss neturėtų būti perkeliamas prieš prekybininką.
Antrasis būdas išvengti yra sumažinti pozicijos dydį. Prekybininkas, kuris negali įvykdyti galimo variation margin call, turėtų sumažinti pozicijos dydį, o sumažinimas turėtų nuleisti poziciją iki tokio lygio, kurį prekybininkas gali aptarnauti. Sumažinimas yra laikina priemonė, o sumažinimą galima atšaukti, kai pagerėja prekybininko pinigų srautai.
Trečiasis būdas išvengti yra uždaryti poziciją prieš uždarymą. Prekybininkas, kuris tikisi didelio nepalankaus judėjimo, gali uždaryti poziciją prieš uždarymą, ir uždarymas neleidžia taikyti variation margin. Uždarymas yra būdas išvengti skambučio, o uždarymas yra būdas fiksuoti nuostolį žinoma kaina.
Dažniausiai užduodami klausimai apie variacinę maržą
Koks yra tipinis variacinės maržos mokėjimas? Variacinės maržos mokėjimas yra kasdienis pozicijos įvertinimas pagal rinkos kainą (mark-to-market). Mokėjimas gali būti kreditas arba debetas, o mokėjimas priklauso nuo kainos judėjimo krypties. Prekybininkas turėtų patikrinti brokerio maržos politiką ir būti pasirengęs, kad mokėjimas bus debetas.
Per kiek laiko turiu įvykdyti variacinės maržos reikalavimą (margin call)? Laiko langas priklauso nuo brokerio ir biržos. Laiko langas gali būti nuo kelių valandų iki vienos darbo dienos, o laiko langas paprastai yra trumpesnis mažmeniniams klientams nei instituciniams klientams.
Ar brokeris gali pratęsti laiko langą? Kai kurie brokeriai gali pratęsti laiko langą kiekvienu konkrečiu atveju, o brokeris gali pratęsti laiką klientams, turintiems ilgalaikį ryšį. Pratęsimas yra retas, todėl prekybininkas neturėtų juo remtis.
Susiję ištekliai
Nuo ko pradeti
Jei vertinate variation margin reikalavimus, naudingiausias pirmas žingsnis yra apskaiciuoti didziausią galimą dienos nuostolį pagal reprezentatyvią ateities sandorio poziciją ir tureti pinigų rezervą, kuris padengtų nuostolius. Mūsų broker comparison pateikia ateities sandorių brokerius ir jiems taikomas maržos taisykles, kurios kartu parodo, ką brokeris siūlo dar prieš atidarant pirmąją ateities sandorio poziciją.