Tai nėra investavimo patarimas. Pateikta informacija skirta tik mokymo ir informavimo tikslais ir nelaikoma jokios finansinės priemonės pirkimo ar pardavimo rekomendacija.
Didmeninės kainos indeksas (WPI) matuoja vidutinį kainų pokytį gamintojo lygmeniu, dar prieš kainoms pasiekiant vartotoją. Indeksą skelbia nacionalinės statistikos institucijos, o jis yra naudingas makroekonominis signalas prekybininkams, norintiems pozicionuotis iš anksto prieš infliacijos duomenis. WPI yra glaudžiai susijęs su JAV esančiu Producer Price Index (PPI), ir šie du indeksai dažnai vartojami kaip sinonimai. WPI atspindi prekių kainas didmeniniame lygmenyje, o indeksas yra pirmaujantis vartotojų infliacijos rodiklis.
Kaip sudaromas WPI
WPI sudaromas iš didmeninių kainų krepšelio, kuris yra sveriamas pagal kiekvieno elemento svarbą didmeninėje ekonomikoje. Krepšelis apima žaliavas, tarpinio vartojimo prekes ir galutines prekes gamintojo lygmeniu. Svoris nustatomas pagal prekių, parduotų didmeniniame lygmenyje, vertę, o svoriai periodiškai atnaujinami, kad atspindėtų ekonomikos pokyčius.
WPI skelbiamas kas mėnesį, o paskelbimas yra svarbus įvykis prekybininkams, sekantiems infliacijos duomenis. Pranešime pateikiamas pagrindinis skaičius, bazinis skaičius (neįskaitant maisto ir energijos) ir išsamūs duomenys pagal kategorijas. Pranešimą sekantys prekybininkai ieško netikėtumų, o netikėtumai judina rinkas.
WPI skiriasi nuo Consumer Price Index (CPI), kuris matuoja kainų pokyčius vartotojų lygmeniu. WPI yra pirmaujantis CPI rodiklis, nes pokyčiai didmeninėse kainose paprastai su vėlavimu persiduoda vartotojų kainoms. Vėlavimas paprastai trunka kelis mėnesius, todėl prekybininkas, numatantis persidavimą, gali pozicionuotis dar prieš CPI paskelbimą.
Strategijos, kaip naudoti WPI akcijų prekyboje
Pirmoji strategija – prekiauti sektoriais, kurie labiausiai yra veikiami WPI pokyčio. Augantis WPI signalizuoja apie kylančias sąnaudų kainas, o sektoriai su didelėmis sąnaudomis (gamyba, medžiagos, energetika) yra labiausiai paveikti. Prekiautojas, kuris tikisi augančio WPI, gali trumpinti sektorius su didelėmis sąnaudomis ir ilginti sektorius su mažesnėmis sąnaudomis (paslaugos, technologijos). Tai santykinės vertės sandoris, o sandoris naudingas dėl sektorių grąžų išsibarstymo.
Antroji strategija – prekiauti centrinio banko reakcija į WPI. Augantis WPI signalizuoja apie kylančią infliaciją, o centrinis bankas gali reaguoti didindamas palūkanų normas. Prekiautojas, kuris tikisi griežtesnės (hawkish) reakcijos, gali pozicionuoti stipresnei valiutai ir plokštesnei pajamingumo kreivei. Tai makro sandoris, o sandoris naudingas dėl turto klasių grąžų išsibarstymo.
Trečioji strategija – prekiauti WPI paskelbimo „netikėtumo“ (surprise) komponentu. Prekiautojas, turintis modelį, kuris prognozuoja WPI skaičių, gali pozicionuoti prieš paskelbimą, o tada imtis pozicijos, kuri pasinaudoja netikėtumu. Modelis paremtas istoriniu ryšiu tarp WPI ir kitų makro kintamųjų (naftos kainų, žaliavų kainų, valiutos pokyčių). Modelis nėra tobulas, todėl prekiautojas turėtų tikėtis nedidelės dalies pralaimėjusių sandorių.
Ketvirtoji strategija – naudoti WPI kaip filtrą kitiems sandoriams. Prekiautojas, turintis specifinį požiūrį į akcijas, gali naudoti WPI kaip filtrą, kad nuspręstų, ar akcija yra palankioje makroekonominėje aplinkoje. Akcijoms, kurias neigiamai veikia augančios sąnaudų kainos, sunkiau prekiauti augančio WPI aplinkoje, todėl prekiautojas gali norėti palaukti palankesnės aplinkos prieš imdamasis pozicijos.
WPI pagrįstų strategijų ribotumai
Pirmasis ribotumas yra tas, kad WPI yra atgal žvelgiantis rodiklis. WPI matuoja kainų pokyčius, kurie jau įvyko, ir indeksas neprognozuoja ateities. Prekybininkas, kuris WPI naudoja kaip į ateitį orientuotą rodiklį, daro prielaidą, kad tendencija tęsis, tačiau ši prielaida gali būti klaidinga.
Antrasis ribotumas yra tas, kad WPI gali būti koreguojamas. Pradinis WPI paskelbimas dažnai vėliau peržiūrimas per ateinančius mėnesius, o korekcijos gali būti reikšmingos. Prekybininkas, kuris veikia pagal pradinį paskelbimą, yra veikiamas peržiūros, ir sandoris gali pasisukti prieš prekybininką, kai paskelbiama korekcija.
Trečiasis ribotumas yra tas, kad WPI yra susijęs su kitais makroekonominiais kintamaisiais. Prekybininkas, kuris prekiauja WPI, netiesiogiai prekiauja platesne makroekonomine aplinka, todėl sandoris nėra grynas statymas dėl WPI. Prekybininkui, kuris nori izoliuoti statymą dėl WPI, reikia atsižvelgti į kitus kintamuosius, o tai praktiškai padaryti sudėtinga.
Ketvirtasis ribotumas yra tas, kad WPI ne visada yra pirmaujantis vartotojų infliacijos rodiklis. Perėjimas (perdavimo efektas) nuo didmeninių kainų prie vartotojų kainų priklauso nuo sektoriaus, šalies ir laikotarpio. Prekybininkas, kuris daro prielaidą apie stabilų perdavimo efektą, prisiima riziką, kad perdavimo efektas pasikeis, ir sandoris gali pasisukti prieš prekybininką.
Kaip valdyti riziką
Sąžiningas atsakymas: naudoti WPI kaip vieną iš daugelio įvesties duomenų, o ne kaip vienintelį pagrindą sandoriui. Prekybininkas, kuris turi su konkrečia akcija susijusį požiūrį, sektoriaus požiūrį ir makro požiūrį (įskaitant WPI), WPI naudoja teisingai. Prekybininkas, kuris turi tik WPI požiūrį, yra veikiamas WPI ribotumų, o sandoris yra trapus.
Antras atsakymas: nustatyti WPI sandorio dydį kaip nedidelį procentą nuo sąskaitos. WPI yra makro kintamasis, o prekybininko pranašumas makro kintamajame paprastai yra nedidelis. Prekybininkas, kuris sandorį sudaro 5% ar 10% nuo sąskaitos, yra veikiamas nedidelio nuostolio, jei sandoris neteisingas, ir šį nuostolį galima atgauti. Prekybininkas, kuris sandorį sudaro 50% ar 100% nuo sąskaitos, yra veikiamas didelio nuostolio, o nuostolį gali būti sunku atgauti.
Susiję ištekliai
Nuo ko pradeti
Jei vertinate WPI kaip prekybos signala, naudingiausias pratimas yra istoriniais duomenimis atlikti paprastos WPI pagrindu sudarytos strategijos backtesta ir ivertinti rezultata. Musu brokeriu palyginimas pateikia turto aprėptį ir tyrimus kiekviename broker, kurie kartu parodo, kas yra ant stalo dar nepradejus prekiauti.