Šis nav ieguldījumu ieteikums. Šeit sniegtā informācija ir paredzēta tikai izglītojošiem un informatīviem nolūkiem un nav uzskatāma par ieteikumu pirkt vai pārdot jebkuru finanšu produktu.
Naudas buferis tirdzniecības kontā ir nauda, ko tirgotājs tur kontā, neieguldīta, pieejama, lai segtu maržas pieprasījumus, finansētu jaunas pozīcijas vai absorbētu kritumus. Naudas buferis ir tirgotāja aizsardzība pret neparedzēto, un tā pareizais apjoms ir atkarīgs no stratēģijas, turējumu svārstīguma un tirgotāja riska tolerances. Visbiežākā kļūda ir pilnībā ieguldīt kontu, kas neatstāj buferi nākamajam kritumam vai nākamajai iespējai.
Kāpēc vispār turēt skaidru naudu
Visbiežākais iemesls ir aizsardzība. Samazinājums (drawdown) sviras pozīcijā tiek segts no konta skaidrās naudas, un tirgotājs, kuram nav naudas, ir spiests slēgt citas pozīcijas, lai izpildītu pieprasījumu. Naudas buferis absorbē samazinājumu, un tirgotājs var turēt pozīciju caur parastu svārstību, neizejot no tirgus piespiedu kārtā.
Otrs iemesls ir iespēja. Tirgotājs, kuram kontā ir skaidra nauda, var izmantot pēkšņu kritumu akcijā, kuru viņš ir vērojis, vai pēkšņu kāpumu, ko viņš vēlas pārdot īsā pozīcijā. Tirgotājs, kurš ir pilnībā ieguldījis, nevar reaģēt, un palaistā iespēja ir reāla izmaksu daļa.
Trešais iemesls ir psiholoģisks. Tirgotājs, kurš ir pilnībā ieguldījis, ir pakļauts pilnai ieguldījumu svārstīgumam, un stress, vērojot, kā konts vienas dienas laikā krīt par 10%, ir reāla izmaksu daļa attiecībā uz miegu, koncentrēšanos un lēmumu kvalitāti. Naudas buferis samazina konta svārstīgumu, un tirgotājs var skaidrāk domāt par pozīcijām un stratēģiju.
Cik daudz naudas ir pietiekami
Godīgā atbilde ir tāda, ka tas ir atkarīgs no stratēģijas un ieguldījumu svārstīguma. Tirgotājs ar buy-and-hold portfeli, kurā ir large-cap akcijas, var turēt mazāku naudas rezervi (5% līdz 10% no konta), jo svārstīgums ir zemāks. Tirgotājs ar portfeli, kurā ir small-cap akcijas, vai ar piesaistītām (leveraged) pozīcijām, nepieciešams lielāks buferis (20% līdz 50% no konta), jo svārstīgums ir lielāks.
Tirgotājam ar vienu piesaistītu pozīciju nepieciešams tāds naudas buferis, kas ir pietiekami liels, lai absorbētu 20% kritumu (gap) uz pozīcijas. Uz €10,000 pozīcijas buferis ir €2,000, kas ir 20% no pozīcijas. Buferis ir papildus sākotnējam nodrošinājumam (initial margin), un kopējā nauda kontā ir sākotnējais nodrošinājums plus gap buferis.
Tirgotājam ar diversificētu portfeli, kurā ir ne-piesaistītas (unleveraged) pozīcijas, nepieciešams mazāks buferis, jo kritumi atsevišķās pozīcijās ir mazāki un mazāk savstarpēji korelēti. 5% naudas buferis diversificētam large-cap akciju portfelim parasti ir pietiekams, lai absorbētu normālu kritumu, un tirgotājs var izmantot šo naudu, lai finansētu jaunu pozīciju, kad rodas iespēja.
Naudas alternatīvās izmaksas
Naudai ir alternatīvās izmaksas. Tirgotājs, kurš tur 20% konta naudā, atsakās no atdeves no šiem 20%, un ilgtermiņā tas būtiski bremzē portfeļa sniegumu. Tirgotājs ar 7% gaidāmo atdevi no portfeļa un 20% naudas rezervi atsakās no 1,4% gadā, kas 20 gadu laikā ir ievērojama atšķirība galīgajā bagātībā.
Alternatīvās izmaksas ir reālas, un tirgotājam tās jāsver pret izmaksām, kas rodas, ja rezerves nav. Tirgotājs ar ilgtermiņa redzesloku un zemas svārstīguma pakāpes portfeli var atļauties mazāku rezervi, jo krituma (drawdown) izmaksas ir mazākas. Tirgotājs ar īstermiņa redzesloku un augstas svārstīguma pakāpes portfeli nepieciešamības gadījumā prasa lielāku rezervi, jo krituma izmaksas ir lielākas.
Kompromiss ir dinamisks. Tirgotājs var turēt mazāku rezervi (5% līdz 10%) mierīgos tirgos un lielāku rezervi (20% līdz 30%) svārstīgos tirgos. Rezerves apjoma maiņa ir atkarīga no tirgotāja skatījuma uz tirgu, un šim skatījumam jābalstās uz tirgotāja analīzi, nevis uz tirgotāja noskaņojumu.
Kur glabat skaidro naudu
Skaidrā nauda tirdzniecības kontā parasti tiek turēta naudas tirgus fondā vai brokeru naudas “sweep” programmā. Naudas tirgus fonds maksā ienesīgumu, kas ir tuvu centrālās bankas likmei, un nauda ir pieejama darījumu finansēšanai vai maržas pieprasījumu segšanai. Brokera naudas “sweep” programma maksā ienesīgumu, kas parasti ir zemāks nekā naudas tirgus fondā, taču nauda ir nekavējoties pieejama.
Izvēle starp abiem ir atkarīga no ienesīguma un ērtuma. Tirgotājs, kuram svarīgs ienesīgums, var naudu ievietot naudas tirgus fondā un samierināties ar vienas dienas kavējumu, finansējot darījumu. Tirgotājs, kuram svarīgs ērtums, var naudu ievietot brokera naudas “sweep” programmā un samierināties ar zemāku ienesīgumu.
Skaidrā nauda nav apdrošināta tāpat kā bankas noguldījums. Naudas tirgus fonds tur skaidro naudu īstermiņa valdības vērtspapīros, un fonda vērtība var samazināties, ja vērtspapīri neizpilda saistības. Brokera naudas “sweep” programma parasti ir noguldījums “tier-one” bankā, un noguldījumu aizsargā noguldījumu apdrošināšanas shēma brokera jurisdikcijā. Abi varianti atšķiras kredītriska ziņā, un tirgotājam būtu jāizprot šī atšķirība.
Kad samazināt skaidro naudu
Tirgotājam skaidro naudu vajadzētu samazināt tad, kad iespēja ir reāla un izmaksas, ko rada iespējas izlaišana, ir augstas. Tirgotājs, kurš ir vērojis, kā akcijas krīt par 20%, un kuram ir skaidrā nauda, ko iegādāties, var ieņemt pozīciju, un skaidrā nauda tiek pārvērsta par pozīciju. Skaidrās naudas samazināšanas izmaksas ir reālas izmaksas, taču tās tiek kompensētas ar pozīcijas paredzamo ienesīgumu.
Tirgotājam nevajadzētu samazināt skaidro naudu, lai segtu margin call (prasību pēc papildu nodrošinājuma) zaudējošā pozīcijā. Zaudējošā pozīcija ir iemesls šim pieprasījumam, un skaidrās naudas pievienošana zaudējošai pozīcijai nozīmē dubultot likmi uz sliktu lēmumu. Godīgā atbilde ir slēgt zaudējošo pozīciju, pieņemt zaudējumu un saglabāt skaidro naudu labākai iespējai.
Saistītie resursi
Kur sākt
Ja jūs domājat, cik daudz skaidras naudas turēt, visnoderīgākais vingrinājums ir aprēķināt skaidrās naudas apjomu, kas nepieciešams, lai segtu 20% kritumu jūsu pozīcijās. Mūsu brokeru salīdzinājums uzskaita naudas ieskaites (cash sweep) programmas un naudas tirgus fondu iespējas katram brokerim, kas kopā parāda, kāds ir ienesīgums un ērtības līmenis, pirms jūs izvēlaties.