Šis nav ieguldījumu ieteikums. Šeit sniegtā informācija ir paredzēta tikai izglītojošiem un informatīviem nolūkiem un nav uzskatāma par ieteikumu pirkt vai pārdot jebkuru finanšu produktu.
Kriptovalutas fjūčersis ir līgums, lai pirktu vai pārdotu kriptovalūtas aktīvu par noteiktu cenu noteiktā datumā. Tu nesaņem pamataktīvu — tu norēķinies par cenu starpību skaidrā naudā. Lielākā daļa mazumtirdzniecības kriptovalūtas fjūčeru ir “perpetual” līgumi bez derīguma termiņa, kuros cena tiek turēta tuvu spot cenai, izmantojot finansēšanas likmi, ko garās pozīcijas (long) maksā īsajām (short) (vai otrādi) ik pēc 8 stundām.
Gandrīz katrs lielākais Brokeris, kas piedāvā kriptovalūtas, piedāvā arī kādu fjūčeru veidu: regulēti Brokeri (ES, ASV un Austrālijā) piedāvā CME vai CFTC regulētus fjūčerus ar stingriem sviras (leverage) ierobežojumiem. Offshore kriptovalūtu biržas piedāvā perpetual fjūčerus ar sviru līdz 100x vai vairāk. Lietotāja pieredze ir līdzīga; regulatīvā aizsardzība — ne.
Šis raksts ir par regulētā Brokera variantu, nevis par offshore-biržas variantu.
Ka darbojas kripto nākotnes līgums
Iedomājieties Bitcoin par $60,000. Jūs atverat nākotnes līguma pozīciju:
- Virziens: long (jūs pelnāt, ja Bitcoin pieaug) vai short (jūs pelnāt, ja tas krīt)
- Apjoms: 1 līgums, parasti 0.01-1 BTC
- Sviras efekts (leverage): 1x līdz 20x, atkarībā no broker un jūsu jurisdikcijas
- Marža (margin): iemaksa, kas nepieciešama pozīcijas uzturēšanai, aprēķināta kā līguma vērtība ÷ leverage
Ja jūs ejat long ar 5x leverage un Bitcoin pieaug par 10% līdz $66,000, jūs nopelnāt 50% no savas maržas (atskaitot komisijas maksas). Ja Bitcoin krīt par 10% līdz $54,000, jūs zaudējat 50% no savas maržas. Ja tas krīt par 20% līdz $48,000, jūsu marža tiek dzēsta un pozīcija tiek likvidēta.
Aprēķini ir tādi paši kā ar sviras efekta spot tirdzniecību, bet līguma struktūra nozīmē, ka jūs faktiski nekad nepiederat Bitcoin. Broker katras dienas beigās “savstarpēji ieskaita” jūsu pozīciju pret indeksa cenu (vai arī jūs to aizverat manuāli).
Kas atšķiras no kripto spot
Trīs strukturālas atšķirības, kas ir svarīgas:
- Sviras ir iebūvētas. Spot kripto tirdzniecībā lielākajā daļā regulēto Brokeru sviras ir ierobežotas līdz 1:2 vai arī tās netiek atļautas. Futures parasti ļauj 1:5 līdz 1:20 mazumtirdzniecībai, dažkārt pat vairāk mazāk regulētās jurisdikcijās.
- Īsot var tikpat viegli kā pirkt (long). Spot gadījumā, lai īsotu, ir nepieciešams aizņemties attiecīgo aktīvu. Futures līgumi pēc būtības ir īsotspējīgi — tu vienkārši izvēlies virzienu.
- Tiek piemērotas finansēšanas likmes (perpetualiem). Ik pēc 8 stundām longi un shorti apmainās ar nelielu maksājumu, kas balstās uz starpību starp līguma cenu un spot cenu. Ja līgums tirgojas ar prēmiju salīdzinājumā ar spot (biežs gadījums buļļu tirgos), longi maksā shortiem nelielu maksu.
Finansēšanas likme ir slēptas izmaksas. Pie $100,000 pozīcijas ar 0.01% finansēšanu ik pēc 8 stundām tas ir $10 dienā jeb $3,650 gadā. Ilgtermiņa turētājiem tas reāli bremzē ienesīgumu.
Ko piedava regulēti brokeri
| Brokeris / birža | Fjučeru veids | Maks. mazumtirdzniecības sviras apjoms | Regulators |
|---|---|---|---|
| CME (ar fjučeru brokeri) | Standarta fjučeri | ~1:1 (lielākajai daļai mazumtirdzniecības nav sviras) | CFTC |
| Interactive Brokers | CME, Bakkt, citi | 1:1 (nav maržas) | SEC, FINRA, FCA |
| Kraken (ASV) | CME fjučeri | 1:1-1:2 | FinCEN, štats |
| Binance.US | Ierobežots | Lielākajai daļai lietotāju nav | Pa štatiem |
| Offshore (Binance.com, Bybit, OKX) | Perpetuālie līgumi | 1:20 līdz 1:100+ | Nav (nerezidentiem) |
Eiropas mazumtirdzniecības tirgotājiem ESMA kopš 2023. gada ierobežo crypto CFD sviras apjomu līdz 1:2. Tas nozīmē, ka crypto fjučeri faktiski ir 2x produkts, kas ierobežo gan potenciālo peļņu, gan zaudējumus.
Austrālijas mazumtirdzniecībai ASIC to pašu iemeslu dēļ ierobežo līdz 1:2.
ASV mazumtirdzniecībai fjučeri ir pakļauti CFTC noteikumiem, kas atšķiras atkarībā no biržas, bet parasti ļauj līdz pat 1:20 Bitcoin fjučeriem ne-eligiblu tirgotāju gadījumā.
Godiga riska aina
Tris riski, kas nav acīmredzami no mārketinga:
Likvidacijas kaskādes
10x sviras garā pozīcija tiek likvidēta, ja pamatā esošais aktīvs pārvietojas pret tevi par 10%. Nepastāvīgā tirgū $1,000 pozīcija var tikt iznīcināta dažu minūšu laikā. Tā kā kriptovalūtu tirgus darbojas 24/7, tas var notikt sestdienas naktī, kad neviens nepievērš uzmanību.
Finansēšanas likmes ietekme
Perpetuālie fjūčeri izsūc naudu tajā pusē, uz kuru tirgus sliecas. Buļļu tirgū finansēšanas likme ir pozitīva (garās pozīcijas maksā īsajām). Ja tu tur garu pozīciju, tu katru dienu maksā komisiju īsajai pusei. Gada laikā tas var sasniegt 5–15% no pozīcijas vērtības.
Pretpuses risks
Regulētiem fjūčeriem ir klīringbanka (CME, Bakkt), kas garantē darījumu. Offshore biržās tā nav — jūsu pretpuse ir pati birža, bez klientu līdzekļu nodalīšanas.
Kad nākotnes līgumi ir piemēroti salīdzinājumā ar spot
- Dienas tirdzniecība vai īstermiņa virziena likmes. Nākotnes līgumi ir lētāki, lai ieietu un izietu no pozīcijas nekā spot (nav FX konversijas, šaurāki spreadi, mazāks pozīcijas lielums uz līgumu).
- Esošas spot pozīcijas hedžēšana. Ja glabājat 1 BTC aukstā glabātuvē un vēlaties hedžēt pret īstermiņa kritumu, nākotnes līguma pārdošana (short) ir tīrs veids, kā to izdarīt.
- Shortošana bez aizņemšanās. Spot shortošana prasa aizņemties aktīvu, kas kripto gadījumā ir sarežģīti. Nākotnes līgumi to neprasa.
Spot ir pareizā izvēle, ja:
- Ilgtermiņa turēšana (nav finansējuma likmes “drag”, nav likvidācijas riska)
- Mazāki konti (nākotnes līgumu maržas prasības var būt augstas)
- Ikviens, kurš vēlas faktisku aktīva īpašumtiesību iegūšanu
Praktiskais iestatījums
Ja izlem, ka nākotnes darījumi (futures) ir piemēroti tavam gadījumam:
- Izmanto regulētu brokeri. CME futures caur Interactive Brokers vai līdzīgu 1. līmeņa brokeri. Izvairies no ārzonas biržām jebkam vairāk nekā nelielam testa darījumam.
- Sāc ar zemu sviru (leverage). Maksimums 1:2 vai 1:3, pat ja platforma ļauj 1:20. Brokeri, kas piedāvā augstu sviru, rēķinās ar to, ka lielākā daļa tirgotāju tiks likvidēti; tu nevēlies būt šīs likmes pretējā pusē.
- Iestati stop-loss manuāli. Automātiskā likvidācija notiek biržas līmenī; personīgs stop-loss ļauj iziet pirms likvidācijas kaskādes.
- Sekojiet finansēšanas izmaksām. Ja pozīciju turēsi ilgāk par dažām dienām, finansēšanas likme ir reāla izmaksu daļa. Iekļauj to savā atdeves (return) aprēķinā.
- Nepārdali pārāk daudz. Kripto futures nedrīkst būt vairāk par 5–10% no diversificēta portfeļa, nevis viss portfelis.
BUJ (FAQ)
Kāda ir atšķirība starp fjūčeriem un CFDs?
Fjūčeru līgums tiek tirgots biržā (piemēram, CME), un klīringa iestāde garantē darījumu. CFD ir ārpusbiržas līgums, kurā brokeris ir darījuma otra puse. Funkcionāli tie ir līdzīgi. Normatīvā aizsardzība atšķiras: fjūčeru biržas ir stingri regulētas; CFD brokeri ir regulēti savā jurisdikcijā, bet ne biržas ietvaros.
Vai vari zaudet vairak, neka ieguldi kriptovalutu fjuceros?
Ar izoleto marzu (noklusejums vairakuma platformu) — nē, tavi zaudejumi ir ierobezoti ar tavu marzu. Ar cross marzu (kur brokeris izmanto visu tavu kontu, lai nodrozinatu poziciju) — ja, zaudejosa pozicija var iztukstot tavas citas ieguldijumus. Lielaka dala platformu jaunajiem treideriem noklusejuma iestata izoleto marzu; nemaini to.
Kas ir finansēšanas likme uz mūžīgo nākotnes līgumu?
Neliela maksa (parasti 0.01–0.05% par 8 stundu periodu), ko maksā starp garajām (long) un īsajām (short) pozīcijām, lai līguma cena saglabātos tuvu spot cenai. Kad tirgus ir bullish, garie maksā īsajiem. Kad tirgus ir bearish, īsie maksā garajiem. Maksa tiek iekasēta neatkarīgi no tā, vai darījums ir ienesīgs.
Vai kriptovalūtu nākotnes darījumi tiek aplikti ar nodokļiem citādi nekā spot?
Tas ir atkarīgs no jurisdikcijas. Lielākajā daļā valstu nākotnes darījumi tiek aplikti ar nodokļiem kā atvasinātie instrumenti, bieži ar atšķirīgiem noteikumiem nekā spot, dažkārt pat izdevīgāk īstermiņa tirgotājiem. Pārbaudiet savas vietējās nodokļu iestādes norādījumus.
Saistītie resursi
- Brokeri pēc ieguldījumu veida → Kripto tirdzniecība
- Brokeru komisijas maksas → Maržas likmju salīdzinājums
- Iesācēju ceļveži → Kas ir maržas tirdzniecība
Kur sākt
Ja vēlaties tirgot kriptovalūtu fjūčerus regulētā platformā, praktiskās iespējas ir CME fjūčeri, izmantojot Interactive Brokers (ASV/ES), Kraken Futures (ASV) vai ASIC regulēti Brokeri Austrālijas tirgotājiem. Skatiet mūsu brokeru tabulu pašreizējam sarakstam ar platformām, kas piedāvā regulētus kriptoderivatīvus.