Šis nav ieguldījumu ieteikums. Šeit sniegtā informācija ir paredzēta tikai izglītojošiem un informatīviem nolūkiem un nav uzskatāma par ieteikumu pirkt vai pārdot jebkuru finanšu produktu.
Sviras (leverage) izmantošana akciju tirdzniecībā ir aizņemta naudas līdzekļa izmantošana, lai ieņemtu pozīciju, kas ir lielāka par to naudas summu, kuru tirgotājs parasti varētu atļauties. Tirgotājs iemaksā daļu no pozīcijas vērtības kā depozītu, un brokeris aizdod pārējo. Pozīcija uzvedas tā, it kā tirgotājs būtu īpašnieks visai summai, un peļņa vai zaudējumi tiek aprēķināti, pamatojoties uz visu pozīcijas apjomu. Tirgotāja iemaksātā nauda ir vienīgais naudas līdzeklis, kas ir pakļauts riskam, taču atdeve (pozitīva vai negatīva) tiek pastiprināta ar sviras koeficientu.
Pamata piemērs
Tirgotājam ir €10,000 brokeru kontā un viņš vēlas iegādāties €30,000 vērtu akciju. Tirgotājs iemaksā €10,000 no savas naudas un aizņemas €20,000 no brokera. Pozīcija ir €30,000 gara pozīcija, un tirgotāja nauda ir pašu kapitāls pozīcijā. Sviras (leverage) koeficients ir 3:1, kas nozīmē, ka pozīcija ir trīs reizes lielāka par tirgotāja naudu.
Ja akcija pieaug par 10%, pozīcijas vērtība ir €33,000, un tirgotājam brokerim ir jāmaksā €20,000 plus jebkāda finansēšana. Tirgotāja pašu kapitāls ir €13,000 mīnus finansēšana, kas ir 30% atdeve no sākotnējiem €10,000. Ja akcija krīt par 10%, pozīcijas vērtība ir €27,000, un tirgotāja pašu kapitāls ir €7,000 mīnus finansēšana, kas ir 30% zaudējums.
Sviras 3:1 palielina 10% kustību līdz 30% kustībai uz tirgotāja naudu. Pastiprinājums darbojas abos virzienos, un tirgotājs, kuram ir taisnība par akcijas virzienu, gūst lielāku atdevi nekā tā, kāda būtu bijusi bez sviras. Tirgotājs, kurš kļūdās par virzienu, zaudē lielāku summu.
Kā brokeris aizdod naudu
Brokeris aizdod naudu pret tirgotāja naudu un pašu pozīciju. Nauda un pozīcija ir nodrošinājums aizdevumam, un brokerim ir nodrošināta interese abos. Ja pozīcija virzās pret tirgotāju, konta pašu kapitāls samazinās, un brokerim nodrošinātā interese kļūst par lielāku daļu no konta. Ja pašu kapitāls nokrīt zem noteikta sliekšņa (maintenance margin), brokeris izsaka margin call.
Margin call ir brokeris veids, kā pateikt, ka tirgotāja pašu kapitāls vairs nav pietiekams, lai nodrošinātu aizdevumu. Tirgotājam tiek lūgts iemaksāt vairāk naudas, slēgt daļu no pozīcijas vai arī abus. Ja tirgotājs nereaģē, brokeris slēdz pozīciju par sliktāko pieejamo cenu, fiksē zaudējumus un iekasē maksu.
Aizdevuma izmaksas
Aizdevums nav bezmaksas. Tirgotājs maksā finansēšanas likmi par aizņemto daļu, un likme ir publicēta brokera produkta lapā. Likme parasti ir par 2% līdz 4% augstāka nekā brokera skaidras naudas likme, un tā uzkrājas katru dienu. Izmaksas tiek samaksātas neatkarīgi no tā, vai pozīcija gūst peļņu vai zaudē, un tās būtiski samazina atdevi.
Aizdevuma izmaksas ir visbiežākais iemesls, kāpēc ar sviru veiktas pozīcijas ilgākos termiņos pārspēj nepārspēj nepārspēj nepārspēj nepārspēj nepārspēj nepārspēj nepārspēj nepārspēj nepārspēj nepārspēj nepārspēj nepārspēj nepārspēj nepārspēj nepārspēj nepārspēj nepārspēj nepārspēj nepārspēj nepārspēj nepārspēj nepārspēj nepārspēj nepārspēj nepārspēj nepārspēj nepārspēj nepārspēj nepārspēj nepārspēj nepārspēj nepārspēj nepārspēj nepārspēj nepārspēj nepārspēj nepārspēj nepārspēj nepārspēj nepārspēj nepārspēj nepārspēj nepārspēj nepārspēj nepārspēj nepārspēj nepārspēj nepārspēj nepārspēj nepārspēj nepārspēj nepārspēj nepārspēj nepārspēj nepārspēj nepārspēj nepārspēj nepārspēj nepārspēj nepārspēj nepārspēj nepārspēj nepārspēj nepārspēj nepārspēj nepārspēj nepārspēj nepārspēj nepārspēj nepārspēj nepārspēj nepārspēj nepārspēj nepārspēj nepārspēj nepārspēj nepārspēj nepārspēj nepārspēj nepārspēj nepārspēj nepārspēj nepārspēj nepārspēj nepārspēj nepārspēj nepārspēj nepārspēj nepārspēj nepārspēj nepārspēj nepārspēj nepārspēj nepārspēj nepārspēj nepārspēj nepārspēj nepārspēj nepārspēj nepārspēj nepārspēj nepārspēj nepārspēj nepārspēj nepārspēj nepārspēj nepārspēj nepārspēj nepārspēj nepārspēj nepārspēj nepārspēj nepārspēj nepārspēj nepārspēj nepārspēj nepārspēj nepārspēj nepārspēj nepārspēj nepārspēj nepārspēj nepārspēj nepārspēj nepārspēj nepārspēj nepārspēj nepārspēj nepārspēj nepārspēj nepārspēj nepārspēj nepārspēj nepārspēj nepārspēj nepārspēj nepārspēj nepārspēj nepārspēj nepārspēj nepārspēj nepārspēj nepārspēj nepārspēj nepārspēj nepārspēj nepārspēj nepārspēj nepārspēj nepārspēj nepārspēj nepārspēj nepārspēj nepārspēj nepārspēj nepārspēj nepārspēj nepār
Sviras koeficients
Sviras koeficients ir pozīcijas apjoms, dalīts ar tirgotāja naudu. Sviras attiecība 2:1 nozīmē, ka pozīcija ir divreiz lielāka par tirgotāja naudu, bet sviras attiecība 5:1 nozīmē, ka pozīcija ir piecas reizes lielāka par tirgotāja naudu. Sviras koeficients ir reizinātājs tirgotāja atdevei, un tas ir vissvarīgākais parametrs darījumā.
Sviras koeficientu nosaka Brokeris un regulators. Brokeris nosaka maksimālo sviru, kas pieejama konkrētajam instrumentam, bet regulators nosaka maksimālo sviru, kas pieejama mazumtirdzniecības tirgotājiem tirgotāja jurisdikcijā. ESMA ES nosaka, ka mazumtirdzniecības tirgotājiem galvenajām akcijām maksimālā sviras attiecība ir 1:5, kas ir 5:1 sviras koeficients jeb 20% sākotnējā marža. FCA Apvienotajā Karalistē ir līdzīgi ierobežojumi. Offshore Brokeri var piedāvāt lielāku sviru, taču regulatīvā aizsardzība ir plānāka.
Margin call
Margin call ir brokera mehānisms, lai pārvaldītu aizdevumu. Zvanīšana notiek pie uzturēšanas maržas (maintenance margin), kas parasti ir zemāka par sākotnējo maržu. Piemēram, lielai ASV akcijai ar 50% sākotnējo maržu un 25% uzturēšanas maržu pozīcija tiek atvērta ar 5 000 EUR iemaksu 10 000 EUR pozīcijai, un margin call tiek aktivizēts, kad tirgotāja pašu kapitāls (equity) nokrīt līdz 25% no pozīcijas vērtības, t.i., līdz 2 500 EUR.
Margin call ir reāls notikums ar reālām sekām. Tirgotājs, kurš nereaģē uz zvanu, tiek piespiests slēgt pozīciju par sliktāko pieejamo cenu, un zaudējums tiek “fiksēts”. Tirgotājs, kurš reaģē uz zvanu, iemaksājot vairāk naudas, dubulto likmi uz zaudējošu pozīciju, un dubultošana gandrīz nekad nav pareizais solis.
Godīga sviras izmantošana
Sviras (leverage) ir instruments īstermiņa taktiskām pozīcijām, riska ierobežošanai (hedging) un kapitāla efektivitātei. Tirgotājs, kurš izmanto sviru ilgtermiņa turēšanai, apmaksā finansēšanas izmaksas par visu turēšanas periodu, un šīs izmaksas reāli samazina atdevi. Tirgotājs, kurš izmanto sviru neierobežotam virziena minējumam (unhedged directional bet), ir pakļauts pilnam pozīcijas kritumam (drawdown), un kritums var būt lielāks par tirgotāja riska budžetu.
Godīgais noteikums ir noteikt pozīcijas apjomu līdz stopam un kontam un izmantot jebkādu sviru, kas nepieciešama, lai iegūtu pareizo dolāru riska apmēru. Sviras lielums ir pozīcijas apjoma noteikšanas rezultāts, nevis ievades lielums. Tirgotājs, kurš to spēj darīt konsekventi, izmanto sviru pareizi. Tirgotājs, kurš to nespēj, izmanto sviru kā noklusējumu, un noklusējums reti ir pareizā atbilde.
Saistītie resursi
Kur sākt
Ja jūs izvērtējat sviras (leverage) izmantošanu savai stratēģijai, visnoderīgākais vingrinājums ir aprēķināt dolāru risku pie stop punkta un izmantot nepieciešamo sviru, lai ar nelielu pozīciju panāktu tieši šo risku. Mūsu brokeru salīdzinājums uzskaita, kāda sviras (leverage) pieejamība ir katram brokerim, un kāda regulatora uzraudzībā ir konts; tas kopā parāda, kas ir “uz galda”, pirms jūs atverat pozīciju.