Šis nav ieguldījumu ieteikums. Šeit sniegtā informācija ir paredzēta tikai izglītojošiem un informatīviem nolūkiem un nav uzskatāma par ieteikumu pirkt vai pārdot jebkuru finanšu produktu.
Riska pārvaldīšana ar sviras produktiem strukturāli atšķiras no riska pārvaldīšanas pozīcijās bez sviras, jo pats produkts veic darbu, kas reizina pamatā esošā aktīva dienas kustību. Tirgotāja uzdevums ir kontrolēt, cik daudz no produkta tirgotājs tur, un saglabāt šo apjomu pietiekami mazu, lai slikta diena neiznīcinātu kontu.
Produkts reizina pamatā esošā aktīva dienas ienesīgumu. Tirgotājs reizina tirgotāja paša risku, turot pārāk daudz no produkta, un otrais reizinātājs ir tas, kas rada katastrofālu zaudējumu.
Izmantojiet produktu tam, kam tas ir paredzēts
Pirmais noteikums ir izmantot produktu tam paredzētajam lietošanas gadījumam. Leverageētie produkti ir izstrādāti īstermiņa taktiskai pozicionēšanai un konkrētu riska logu hedžēšanai. Produkts nav paredzēts ilgtermiņa ieguldīšanai un turēšanai (buy-and-hold), jo ikdienas pārrēķins (daily reset), finansēšanas izmaksas un gap risks laika gaitā kumulējas, un tieši šī kumulēšanās rada ilgtermiņa atdeves kritumu (return drag).
Treideris, kurš tur 2× vai 3× leverageēto produktu gadu nepastāvīgā (choppy) tirgū, iegūst atdevi, kas ir krietni zemāka par 2× vai 3× pamataktīva atdevi, un atdeve var būt negatīva pat tad, ja pamataktīva atdeve ir pozitīva. Treideris, kurš izmanto produktu dažas dienas un iziet no pozīcijas, iegūst atdevi, kas aptuveni atbilst reizinājumam ar pamataktīva kustību šo dienu laikā.
Samazini līdz nelielam procentam no konta
Vissvarīgākā riska kontroles metode ir pozīcijas apjoms. Tirgotājs, kurš atvēl 5–10% no konta sviras pozīcijai, izdara nozīmīgu, bet atgūstamu likmi. Tirgotājs, kurš atvēl 30–50% no konta sviras pozīcijai, izdara likmi, kas var vienā sliktā sesijā iznīcināt kontu.
Godīgā atbilde ir izturēties pret sviras pozīciju kā pret viena darījuma riska budžetu, nevis kā pret portfeļa sadales daļu. Pozīcija ir jānosaka pēc dolāru riska, ko tirgotājs ir gatavs uzņemties darījumā, un dolāru risks jābūt nelielam procentam no konta. Sviras ietekme uz produktu ir otrās kārtas efekts; pozīcijas apjoms ir pirmās kārtas efekts.
Izmanto stopu, kas ir pielāgots svārstīguma līmenim
Stopam uz sviras produktiem jābūt stingrākam nekā stopam uz nesviras pozīcijas tajā pašā pamataktīvā, jo produkts pastiprina dienas kustību. 5% stop uz 2× produkta nozīmē 10% zaudējumu tirgotāja kapitālā, un 10% zaudējums ir nozīmīga riska budžeta daļa vienam darījumam.
Stopu vajadzētu novietot tādā līmenī, kas atbilst stratēģijas nederīguma (invalidation) punktam. Taktiskais tirgotājs, kurš izmanto sviras produktu, lai izmantotu īstermiņa kustību, novieto stopu zem līmeņa, kas padarītu darījumu nederīgu. Stop nav “atdošanas” (give-back) summa; stop ir līmenis, kurā tirgotājs ir kļūdījies.
Izvairieties turēt līdz zināmiem notikumiem
Atstarpe (gap) risks sviras produktam ir visakūtākais nedēļas nogalē, svētku dienā vai zināma notikuma laikā. Produkts pārvērtējas pēc slēgšanas, taču tirgotājs var turēt pozīciju caur atstarpi nākamajā atvēršanā. 3% kritums pamataktīvā rada 6% zaudējumus 2× sviras produktam, papildus jebkuriem dienas zaudējumiem, ko produkts jau ir piedzīvojis.
Tirgotājs, kurš tur sviras pozīciju līdz zināmam notikumam (peļņas publicēšana, Fed sanāksme, CPI rādījums), apzināti uzņemas atstarpes risku, un atstarpes risks ir visbiežākais iemesls lieliem zaudējumiem mazumtirdzniecības tirgotājiem, kas izmanto sviru. Risinājums ir mehānisks: tirgotājs pirms notikuma aizver vai samazina pozīciju un ieiet atpakaļ pēc tam, kad atstarpe ir “nostrādājusi”.
Uzraugiet finansēšanas izmaksas
Finansēšanas izmaksas par sviras produktu ir ikdienas maksa par aizņemto ekspozīcijas daļu. Izmaksas dienā ir nelielas, bet nozīmīgas vairāku nedēļu laikā. 2× sviras produkts ar 5% gada finansēšanas likmi maksā tirgotājam 2,5% no nominālvērtības gadā, un maksa tiek iekasēta pat tad, ja produkts ir nemainīgs.
Tirgotājs, kurš izmanto produktu īstermiņa taktiskai pozīcijai, maksā finansēšanas izmaksas tikai par dažām dienām, un izmaksas ir pieņemamas. Tirgotājs, kurš izmanto produktu vairāku mēnešu pozīcijai, maksā finansēšanas izmaksas par visu periodu, un izmaksas reāli samazina atdevi. Tirgotājs, kurš izmanto produktu ilgtermiņa turēšanai, maksā izmaksas bezgalīgi, un tieši tāpēc ilgtermiņa turējumi atpaliek rezultātos.
Biežāk uzdotie jautājumi
Cik lielai daļai no konta vajadzētu aizņemt sviras produktu? Sviras produktam vajadzētu aizņemt nelielu daļu no tirgotāja konta, apmērojot to ar dolāru risku, ko tirgotājs ir gatavs uzņemties. Lielākā daļa profesionālu riska pārvaldītāju ierobežo viena produkta ekspozīciju līdz 5–10% no konta.
Vai sviras ETF ir riskantāki nekā sviras CFDs? Abi pastiprina dienas kustību, taču atšķiras izmaksu struktūra. ETF iekasē izdevumu koeficientu un to vērtība tiek pārrēķināta katru dienu. CFDs iekasē finansēšanas likmi katru dienu bez pārrēķina. Pareizā izvēle ir atkarīga no turēšanas perioda.
Kāds ir lielākais risks sviras produktiem? Nelielu zaudējumu salikšana ilgā turēšanas periodā un “gap” risks pār nedēļas nogali. Salikšana laika gaitā samazina atdevi; “gap” var iznīcināt pozīciju vienā sesijā.
Vai iesācējam vajadzētu izmantot sviras produktus? Iesācējam parasti vajadzētu no tiem izvairīties, līdz viņam ir izveidots darba riska budžets, pārbaudīta stratēģija un pierādīta pieredze ar pozīcijām bez sviras. Sviras izmantošana pastiprina mācību līknes izmaksas.
Saistītie resursi
Kur sākt
Ja jūs izvērtējat sviras produktu, visnoderīgākie salīdzināmie rādītāji ir sviras koeficients, ikdienas atiestatīšanas politika, finansēšanas izmaksas un uzturēšanas maržas prasība. Mūsu brokeru salīdzinājums uzskaita katrā brokerī pieejamo sviru un regulatoru, kas uzrauga kontu, un tas kopā palīdz saprast, kādas ir izmaksas un riski pirms jūs nosakāt pozīcijas apjomu.