Kā izmantot sviras produktus akciju tirdzniecībā

Sviras produkti — sviras ETF, sviras CFDs, sviras notes — ļauj pastiprināt virziena likmi uz akciju vai sektoru. Mehānika atšķiras; kopīgais ir ikdienas atiestatījums (ETF gadījumā) vai ikdienas finansējums (CFDs gadījumā), kā arī no tā izrietošais ceļam atkarīgais risks.

Šis raksts ir praktisks skatījums uz sviras produktu izmantošanu akciju tirdzniecības kontekstā: kādi produkti pastāv, kuri strādā ar kādām stratēģijām un kādi ir riski.

Produktu ainava

Trīs galvenās kategorijas:

Akcijām piesaistīti sviras ETF

Sviras ETF uz vienas akcijas mērķis ir nodrošināt atdevi 2× vai 3× apmērā no pamatā esošās akcijas dienas atdeves. Piemērs: 2× Tesla ETF mērķis ir nodrošināt 2× Tesla dienas atdevi.

Svarīgi fakti:

• Kotēti biržās, pērkami caur jebkuru standarta brokeru kontu
• Ikdienas pārrēķins — ETF katru dienu atiestata savu mērķa sviru
• Nav nepieciešams maržas konts (sviras izmantošana ir produktā)
• Nav maržas pieprasījuma riska (pozīcija var nokrist tikai līdz nullei)
• Izdevumu koeficients: 0,5–2% gadā

Akcijām piesaistīti sviras ETF ir reti. Lielākā daļa sviras ETF ir uz indeksiem, nevis uz atsevišķām akcijām. Tesla un daži citi ar lielu tirdzniecības apjomu uzņēmumi tos piedāvā.

Sektora sviras ETF

Sviras ETF uz sektoru mērķē sasniegt 2× vai 3× sektora dienas ienesīgumu. Piemērs: 2× tehnoloģiju sektora ETF mērķē sasniegt 2× tehnoloģiju sektora dienas ienesīgumu.

Tās pašas darbības kā akcijām paredzētajā versijā. Sektora fokuss samazina viena uzņēmuma risku; dienas atiestatīšana un ceļa atkarība paliek nemainīgas.

Sviras CFD uz akcijām

Sviras CFD uz akcijas dod jums 5–20× sviru uz pamatā esošās aktīva cenas svārstībām. Brokeris ir darījuma pretējā puse.

Svarīgi fakti:

• OTC atvasinātais instruments, tirgojas caur brokeri
• Nav termiņa (var turēt bezgalīgi ilgi)
• Ikdienas finansēšanas izmaksas (3–10% gadā atkarībā no pamatā esošā aktīva)
• Margin call risks
• Starpība (spread) + komisija

CFD ir visizplatītākais sviras produkts atsevišķām akcijām Eiropā, kur sviras ETF ir ierobežoti mazumtirdzniecības klientiem.

Kad katrs produkts darbojas

Ar akcijām saistīti sviras efekta ETF

• Labākais: Īstermiņa (1–2 nedēļas) virziena likmes uz vienu ļoti likvīdu akciju. Noder tirgotājiem, kuri vēlas sviras iedarbību bez CFD maržas prasībām.
• Nav paredzēts: Pirkt un turēt (dienas atiestatīšana iznīcina ienesīgumu), maza apjoma (small-cap) akcijas (nav pieejams ETF), ilgtermiņa ieguldījumi.
• Turēšanas periods: Dienas līdz nedēļām.

Sektora sviras ETF

• Labākais: Īstermiņa (1–4 nedēļas) virziena likmes uz sektoru. Noder tirgotājiem, kuriem ir sektora skatījums, bet kuri nevēlas izvēlēties atsevišķas akcijas.
• Nav paredzēts: Pirkt un turēt, individuāla akciju iedarbība, vairāku dienu turēšana svārstīgos tirgos.
• Turēšanas periods: Dienas līdz nedēļām.

Sviras (Leveraged) CFDs

• Labākais: Īstermiņa (1–4 nedēļas) virziena likmēm uz atsevišķiem akciju instrumentiem, īpaši Eiropā. Piemērots tirgotājiem, kuri vēlas augstu sviru un neiebilst pret finansēšanas izmaksām.
• Nav piemērots: Ilgtermiņa turēšanai (finansēšanas izmaksas uzkrājas), zemas likviditātes akcijām (plaši starpības/spredi), tirgotājiem, kuri nevar katru dienu uzraudzīt pozīcijas.
• Turēšanas periods: Dienas līdz nedēļām.

Ceļš atkarīgais risks

Visiem trim produktiem ir ceļš atkarīgs risks:

• Sviras ETF (dienas pārstartēšana): Atdeve vairāku dienu laikā ir dienas atdeves salikums, nevis 2× vairāku dienu atdeve. Svārstīgos tirgos saliktais rezultāts ir sliktāks par 2× indeksa rezultātu.
• Sviras CFD (finansēšanas izmaksas): Finansējums tiek iekasēts katru dienu. 6 mēnešu turēšana ar 5% gada finansēšanas izmaksām nozīmē, ka tiek maksāti 2.5% no pozīcijas vērtības finansēšanā. Tirdzniecība var būt pareiza virzienā, un tomēr zaudēt naudu.
• Sviras parādzīmes (knock-out): Dažām sviras parādzīmēm ir knock-out līmenis. Ja pamatā esošais aktīvs sasniedz knock-out, parādzīme beidzas bez vērtības. Noder likmēm īstermiņā, bet ar stingriem riska ierobežojumiem.

Ceļš atkarīgais risks ir tas, kas padara sviras produktus nepiemērotus ilgtermiņa turēšanai.

Pozīcijas apjoms

Pareizais veids, kā noteikt piesaistītas (leveraged) pozīcijas apjomu, ir tāds pats kā skaidras naudas pozīcijai: izlem, kādu konta procentu tu esi gatavs zaudēt darījumā, un tad attiecīgi nosaki apjomu.

Biežs noteikums: ne vairāk kā 2-5% no konta vienā vienīgā leveraged produktā. Kontam $50,000 tas ir $1,000-2,500 uz vienu pozīciju. Piesaistīšana (leverage) ir iebūvēta produktā; pozīcijas apjoms ir tas, kas ierobežo zaudējumus.

Kļūda: uzskatīt, ka leveraged produkts ir “neliela” pozīcija, jo nominālvērtība (notional) ir maza. $1,000 pozīcija 3× leveraged ETF ir ar tādu pašu riska profilu kā $3,000 pozīcija pamatā esošajā aktīvā. Pozīcijas apjoms dolāros ir vienāds; mainās tikai svārstīgums (volatility).

Kā izvērtēt

Pievienojot akciju tirdzniecībai sviras produktus, uzdodiet:

• Kāda ir stratēģija? (Virziena likme, hedžs. Stratēģija nosaka produktu.)
• Kāds ir turēšanas termiņš? (Dienas līdz nedēļām visiem trim. Ja ilgāk, dominē ceļa risks.)
• Kāda ir pamataktīva svārstīgums? (Lielāks svārstīgums = vairāk ikdienas “reset” drag ETF gadījumā, lielākas finansēšanas izmaksas CFD gadījumā.)
• Kādas ir izmaksas? (ETF izdevumu koeficients, CFD finansēšanas izmaksas, prēmija par sviras parādzīmēm.)
• Kāda ir likviditāte? (ETF ir biržā likvīdi. CFD ir broker-likvīdi. Izpildes kvalitāte atšķiras.)

Atbildes uz šiem jautājumiem nosaka pareizo produktu. Katram ir savs lietošanas gadījums.

Biežākās kļūdas

Trīs modeļi:

1. Turēt sviras produktu ilgtermiņā. Dienas pārrēķins un finansēšanas izmaksas iznīcina ienesīgumu. Sviras produkti ir taktiski instrumenti, nevis ilgtermiņa pozīcijas.
2. Izmantot vairākus sviras produktus ar vienādu ekspozīciju. Tirgotājs, kurš tur 2× S&P 500 ETF un 2× tehnoloģiju sektora ETF, iegūst 4× ekspozīciju pret S&P 500, ja tehnoloģiju sektors ir ļoti cieši korelēts. Apvienotā pozīcija ir riskantāka nekā jebkura no tām atsevišķi.
3. Pozīcijas apjomu noteikt pēc sviras, nevis pēc svārstīguma. 2× sviras pozīcija akcijās ar 30% IV ir riskantāka nekā 3× sviras pozīcija akcijās ar 10% IV. Sviras līmenis ir vienāds; atšķiras svārstīgums.

BUJ (Biezi uzdotie jautājumi)

Kāds ir lētākais sviras produkts akcijām?

Īstermiņa darījumiem parasti lētākie ir sviras CFDs, jo starpība ir šaura un finansēšanas izmaksas ir nelielas īsiem turēšanas periodiem. Ilgāka termiņa iedarbībai sviras ETF parasti ir lētāki nekā CFDs.

Vai es varu izmantot sviras produktus IRA?

ASV IRA var tirgot sviras ETF (tie ir biržā tirgoti fondi). IRA nevar tirgot CFDs vai sviras parādzīmes (tie ir atvasinātie instrumenti, kuriem nepieciešams maržas konts).

Vai sviras produkti ir piemēroti iesācējiem?

Nē. Atkarīgais no ceļa risks un pozīcijas lieluma noteikšanas sarežģītība padara sviras produktus nepiemērotus iesācējiem. Sāciet ar pozīcijām skaidrā naudā un pievienojiet sviru tikai pēc tam, kad jums ir izveidots konsekventu ienesīgumu uzrādīšanas vēsture.

Kā darbojas sviras produkti lāču tirgos?

Ikdienas pārrēķins un finansēšanas izmaksas darbojas pret tevi lāču tirgos, ja pozīcija ir gara, un pret tevi buļļu tirgos, ja pozīcija ir īsa. Produkts pastiprina ikdienas kustību jebkurā virzienā, taču saliktais efekts laika gaitā grauj atdevi.

Saistītie resursi

• Labākie akciju brokeri
• Brokeru atsauksmes
• Brokeru komisijas maksas → Maržas likmju salīdzinājums

Kur sākt

Ja vēlaties izmantot sviras produktus, praktiskais pirmais solis ir veikt katra produkta “paper-trade” 4-6 nedēļas pirms īstas naudas ieguldīšanas. “Paper” konts ir vienīgais veids, kā saprast no ceļa atkarīgo risku pirms izmaksas parādās jūsu reālajā kontā. Skatiet mūsu brokeru tabulu pašreizējam platformu sarakstam, kas piedāvā sviras produktus.