Šis nav ieguldījumu ieteikums. Šeit sniegtā informācija ir paredzēta tikai izglītojošiem un informatīviem nolūkiem un nav uzskatāma par ieteikumu pirkt vai pārdot jebkuru finanšu produktu.
Opcijas ir viens no efektīvākajiem veidiem, kā iegūt sviras efektu akciju iedarbībai. Pircējs par opciju maksā prēmiju, un prēmija ir daļa no tā, cik maksātu akciju iegāde pilnā apmērā. Neliela akciju kustība pareizajā virzienā var radīt lielu procentuālu atdevi no opcijas prēmijas, un tieši sviras efekts ir gan pastiprinātās atdeves avots, gan arī kopējā zaudējuma riska iemesls.
Atšķirība starp opciju sviras efektu un maržas sviras efektu ir tāda, ka opcijas zaudējumi ir ierobežoti līdz prēmijai. Opcijas pircējs nevar zaudēt vairāk par samaksāto prēmiju neatkarīgi no tā, cik tālu akcijas virzās pret pozīciju. Maržas tirgotājs var zaudēt vairāk nekā sākotnējā marža, jo Brokera aizdevums ir nodrošināts pret visa konta atlikumu.
Ka opcijas rada sviru
Pirkšanas opcija uz €100 akcijām ar €110 cenu (strike) un 30 dienu termiņu var maksāt €3 par akciju. 100 akciju iegādes izmaksas ir €10,000. Viena opciju līguma iegādes izmaksas (kas aptver 100 akcijas) ir €300. Opcija dod pircējam tiesības termiņa beigās iegādāties 100 akcijas par €110 par akciju.
Ja akcijas termiņa beigās pieaug līdz €120, opcijas vērtība ir €10 par akciju (€120 mīnus €110), un pircēja peļņa ir €1,000 no €300 ieguldījuma, kas ir 233% atdeve. Pašas akcijas ir pieaugušas par 20%, kas ir 20% atdeve no €10,000 ieguldījuma. Opcijas sviras efekts ir radījis 233% atdevi, reaģējot uz 20% akciju pieaugumu.
Ja akcijas termiņa beigās krīt līdz €90, opcija beidzas bez vērtības, un pircējs zaudē 100% no €300 ieguldījuma. Akcijas ir kritušās par 10%, un akciju turētājam ir 10% zaudējums no €10,000 ieguldījuma. Opcijas sviras efekts ir radījis 100% zaudējumu, reaģējot uz 10% akciju kritumu.
Sviras efekts nav nemainīgs
Opcijas sviras efekts nav nemainīgs visā opcijas darbības laikā. Sviras efekts ir vislielākais brīdī, kad opcija ir pie naudas (izpildes cena ir tuvu akcijas cenai), jo prēmija ir maza salīdzinājumā ar akcijas nominālvērtību. Sviras efekts samazinās, opcijai kļūstot dziļāk pie naudas (prēmija pieaug, un opcija uzvedas vairāk kā akcija) vai dziļāk ārpus naudas (prēmija ir maza, bet varbūtība, ka akcija sasniegs izpildes cenu, ir zema).
Sviras efekts samazinās arī tuvojoties termiņa beigām, jo opcijas laika vērtība samazinās, un opcijas prēmija kļūst jutīgāka pret akcijas kustību. Opcijas sviras efekts ir vislielākais, ja līdz termiņa beigām ir 30–60 dienas, un sviras efekts samazinās, tuvojoties termiņa beigām.
Pilnīga zaudējuma risks
Pilnīga zaudējuma risks ir galvenais risks, kas saistīts ar options sviras izmantošanu. Options pircējs var zaudēt visu prēmiju, un zaudējumi ir 100% no ieguldījuma katrā darījumā, kas beidzas ārpus naudas (out of the money). Tirgotājs, kurš pēc noklusējuma pērk options, bez noteiktas izejas un noteikta riska budžeta, pērk loterijas biļetes, nevis tirgo.
Tirgotājam, kurš pērk options svirai, prēmija jāuzskata par maksimālo zaudējumu darījumā, un prēmija jāpielāgo tirgotāja riska budžetam. Tirgotājs ar €10,000 kontu un 1% riska budžetu vienam vienīgam darījumam prēmijā par options drīkst tērēt ne vairāk kā €100 neatkarīgi no options sviras vai tirgotāja pārliecības.
Stratēģijas opciju sviras izmantošanai
Vienkāršākā stratēģija ir tiešais pirkums call vai put. Tirgotājs pērk tuvu naudas vērtībai (near-the-money) esošu opciju ar 30–60 dienām līdz termiņa beigām, un pozīcija ir sviras virzīta likme (directional bet). Stratēģija ir bināra: tirgotājs ir pareizs, un opcija atdod vairākas reizes lielāku prēmiju, vai tirgotājs ir kļūdījies, un opcija beidzas bez vērtības.
Nākamais, progresīvākais, ir spread (call debit spread, put debit spread). Tirgotājs pērk vienu opciju un pārdod citu opciju ar atšķirīgu strike cenu, un spread samazina prēmijas izmaksas un potenciālo atdevi. Spread ir mazāka riska pieeja opciju svirai, jo prēmija ir mazāka un maksimālais zaudējums ir ierobežots.
Visprogresīvākā stratēģija ir kalendāra spread (calendar spread) (pērkot ilgāka termiņa opciju un pārdodot īsāka termiņa opciju uz tā paša strike). Sviras efekts rodas no atšķirības laika vērtības samazināšanās (time decay) starp abām opcijām, un sviras efekts ir konsekventāks nekā tiešais pirkums.
Biežāk uzdotie jautājumi par opciju sviru
Vai opciju svira ir labāka par maržas sviru? Opciju svira ierobežo zaudējumus līdz prēmijai, savukārt maržas svira pakļauj tirgotāju iespējamam zaudējumam, kas pārsniedz sākotnējo maržu. Opciju svira ir drošāka vienam darījumam, bet maržas svira ir drošāka tirgotājam, kuram pozīcija jānotur ilgāk par dažām nedēļām.
Vai es varu zaudēt vairāk nekā prēmija par opciju? Nē, opcijas pircēja zaudējumi ir ierobežoti līdz prēmijai. Opcijas pārdevēja zaudējumi nav ierobežoti (par kailu call) vai lieli (par kailu put). Pircējam un pārdevējam ir atšķirīgi riska profili.
Kāda ir labākā opciju stratēģija svirai? Tiešais call vai put pirkums ir vienkāršākā opciju stratēģija svirai. Spread stratēģija ir mazāk riskanta pieeja ar zemāku sviru.
Saistītie resursi
Kur sākt
Ja izvērtējat opcijas, lai izmantotu sviras efektu, visnoderīgākie salīdzināmie rādītāji ir opcijas prēmija, sviras koeficients, laiks līdz termiņa beigām un implicētā svārstīgums. Mūsu brokeru salīdzinājums uzskaita opciju tirdzniecības platformas un pieejamās funkcijas, kas kopā parāda, kāds ir sviras efekts, pirms jūs pērkat.