Šis nav ieguldījumu ieteikums. Šeit sniegtā informācija ir paredzēta tikai izglītojošiem un informatīviem nolūkiem un nav uzskatāma par ieteikumu pirkt vai pārdot jebkuru finanšu produktu.
“Wholesale process” akciju tirdzniecībā ir frāze, kas aptver dažus dažādus jēdzienus, un visbiežāk tā apzīmē procesu, kurā akcijas tiek pirktas tieši no emitenta vai no liela institucionāla pārdevēja par vairumtirdzniecības cenu. Vairumtirdzniecības cena ir zemāka par tirgus cenu, un vairumtirdzniecības cena ir pieejama tikai kvalificētiem investoriem vai investoriem, kuri atbilst minimālajam pirkuma slieksnim. Stratēģijas, kas izmanto “wholesale process”, var būt noderīgas tirgotājiem, kuriem ir tiesības, taču šīm stratēģijām ir kompromisi, kas tirgotājam būtu jāizprot.
Kas ir vairumtirdzniecības process
Vairumtirdzniecības process akciju tirdzniecībā attiecas uz tiešu akciju iegādi no emitenta vai no liela institucionāla pārdevēja, parasti ar atlaidi no tirgus cenas. Atlaide var būt no 5 procentiem līdz 20 procentiem, un atlaide mainās atkarībā no emitenta, pirkuma apjoma un tirgus apstākļiem. Vairumtirdzniecības procesu izmanto kvalificēti investori, institucionālie investori un daži augstas neto vērtības privātpersonas.
Vairumtirdzniecības process nav tas pats, kas privātais izvietojums. Privātais izvietojums ir vērtspapīru pārdošana nelielam skaitam akreditētu investoru, un privātais izvietojums ir atbrīvots no vērtspapīru tiesību aktu reģistrācijas prasībām. Vairumtirdzniecības process ir plašāks jēdziens, un vairumtirdzniecības process var ietvert privātos izvietojumus, bloku darījumus un tiešos akciju iegādes plānus.
Galvenās stratēģijas
Pirmā stratēģija ir bloka darījums. Tirgotājs pērk lielu akciju bloku no institucionāla pārdevēja, un bloka darījums tiek izpildīts ar atlaidi tirgus cenai. Bloka darījumam ir nepieciešams liels kapitāls, un bloka darījums prasa attiecības ar pārdevēju vai ar Broker, kurš var starpniecībā veikt darījumu.
Otrā stratēģija ir tiešais akciju iegādes plāns (DSPP). Investors pērk akcijas tieši no emitenta, un DSPP piedāvā daudzi publiski uzņēmumi. DSPP ļauj investoram pirkt akcijas ar atlaidi, un DSPP ļauj investoram reinvestēt dividendes. DSPP ir ilgtermiņa stratēģija, un DSPP nav piemērots īstermiņa tirdzniecībai.
Trešā stratēģija ir privātais izvietojums. Investors pērk akcijas no emitenta privātā izvietojumā, un privātais izvietojums ir atbrīvots no reģistrācijas prasībām. Privātais izvietojums ir pieejams tikai akreditētiem investoriem, un privātais izvietojums ir pakļauts turēšanas periodam. Turēšanas periods var būt no sešiem mēnešiem līdz diviem gadiem, un turēšanas periods ierobežo tirgotāja elastību.
Ceturtā stratēģija ir tiesību emisija. Akcionārs pērk papildu akcijas ar atlaidi tirgus cenai, un tiesību emisiju emitents piedāvā esošajiem akcionāriem. Tiesību emisija ir veids, kā palielināt pozīciju, un tiesību emisija ir pieejama visiem esošajiem akcionāriem, ne tikai kvalificētiem investoriem.
Piektā stratēģija ir publiskais piedāvājums (tender offer). Investors pārdod akcijas atpakaļ emitentam ar piemaksu virs tirgus cenas, un publisko piedāvājumu emitents piedāvā esošajiem akcionāriem. Publiskais piedāvājums ir veids, kā iziet no pozīcijas, un publiskais piedāvājums ir pieejams visiem esošajiem akcionāriem, ne tikai kvalificētiem investoriem.
Prasības
Pirmā prasība ir kapitāls. Vairumtirdzniecības process prasa ievērojamu kapitālu, un kapitāla apjoms svārstās no €10,000 DSPP līdz miljoniem eiro par bloka darījumu. Tirgotājam jābūt pieejamam kapitālam, un tirgotājam jābūt gatavam uz ilgu laiku iesaldēt kapitālu.
Otrā prasība ir akreditācija. Privātā izvietošana prasa, lai investors būtu akreditēts investors, un akreditācija balstās uz ienākumiem, neto aktīviem vai profesionālo pieredzi. Tirgotājs, kurš neatbilst akreditācijas prasībām, nevar piedalīties privātajā izvietošanā, un tirgotājam jāapsver citas stratēģijas.
Trešā prasība ir attiecības. Bloka darījumam ir nepieciešamas attiecības ar Broker, kas var starpniecības veidā īstenot darījumu, un šīs attiecības tiek veidotas laika gaitā. Tirgotājam, kurš ir jauns vairumtirdzniecības procesā, jāsāk ar DSPP vai ar tiesību piedāvājumu, un tirgotājs var veidot attiecības laika gaitā.
Ceturtā prasība ir pacietība. Vairumtirdzniecības process nav ātrs darījums, un tas prasa pacietību. Turēšanas periods var būt ilgs, un tirgotājam jābūt gatavam turēt akcijas mēnešiem vai gadiem.
Praktiskie kompromisi
Pirmais kompromiss ir likviditāte. Vairumtirdzniecības process samazina pozīcijas likviditāti, un tirgotājs var nespēt ātri pārdot akcijas. Tirgotājam, kuram nepieciešama likviditāte, nevajadzētu izmantot vairumtirdzniecības procesu, un tirgotājam būtu jāapsver publiskais tirgus.
Otrais kompromiss ir atlaide salīdzinājumā ar tirgus cenu. Vairumtirdzniecības cena ir zemāka par tirgus cenu, taču vairumtirdzniecības cena nav garantēta. Tirgus cena var nokrist zemāk par vairumtirdzniecības cenu, un tirgotājs var nonākt ar pozīciju, kas ir mazāk vērta nekā pirkuma cena. Tirgotājam vajadzētu salīdzināt vairumtirdzniecības cenu ar tirgus cenu, un tirgotājs nedrīkst pieņemt, ka atlaide ir garantēta peļņa.
Trešais kompromiss ir maksas. Vairumtirdzniecības process var būt ar lielākām maksām nekā publiskais tirgus, un maksa var būt izvietošanas maksa, strukturēšanas maksa vai glabāšanas maksa. Tirgotājam vajadzētu aprēķināt kopējās izmaksas un salīdzināt tās ar izmaksām, kas rodas, pērkot publiskajā tirgū.
Biežāk uzdotie jautājumi par wholesale procesu
Kas var piedalīties wholesale procesā? Wholesale process ir pieejams kvalificētiem investoriem, institucionālajiem investoriem un augstas neto vērtības privātpersonām. Akreditācijas prasības atšķiras atkarībā no jurisdikcijas, un tirgotājam jāpārbauda vietējie noteikumi.
Kāds ir tipiskais atlaides apmērs? Atlaide svārstās no 5 procentiem līdz 20 procentiem, un atlaide mainās atkarībā no emitenta, apjoma un tirgus apstākļiem. Tirgotājam jāsalīdzina atlaide ar maksām un jāaprēķina neto atlaide.
Vai es varu pārdot akcijas uzreiz pēc wholesale pirkuma? Akcijām var būt noteikts turēšanas periods, un turēšanas periods var būt no sešiem mēnešiem līdz diviem gadiem. Tirgotājam jāpārbauda turēšanas periods, un viņam jābūt gatavam turēt akcijas nepieciešamo periodu.
Saistītie resursi
Kur sākt
Ja jūs izvērtējat vairumtirdzniecības procesu, visnoderīgākais pirmais solis ir noteikt stratēģijas, kas atbilst jūsu kapitālam, jūsu kvalifikācijai un jūsu laika horizontam. Mūsu broker comparison sarakstā ir brokeri, kas piedāvā piekļuvi vairumtirdzniecības procesam, un tas kopā parāda, ko brokeris piedāvā, pirms jūs veicat pirmo vairumtirdzniecības darījumu.