Šis nav ieguldījumu ieteikums. Šeit sniegtā informācija ir paredzēta tikai izglītojošiem un informatīviem nolūkiem un nav uzskatāma par ieteikumu pirkt vai pārdot jebkuru finanšu produktu.
Wholesale Price Index (WPI) mēra vidējo cenu izmaiņu apjomu ražotāja līmenī, pirms cenas nonāk līdz patērētājam. Indeksu publicē valstu statistikas iestādes, un tas ir noderīgs makro signāls tirgotājiem, kuri vēlas pozicionēties pirms inflācijas datu iznākšanas. WPI ir cieši saistīts ar Producer Price Index (PPI) ASV, un abi bieži tiek lietoti kā sinonīmi. WPI atspoguļo preču cenas vairumtirdzniecības līmenī, un indekss ir patēriņa inflācijas vadošais rādītājs.
Kā tiek veidots WPI
WPI tiek veidots no vairumtirdzniecības cenu groza, kas ir svērts atbilstoši katra preces veida nozīmīgumam vairumtirdzniecības ekonomikā. Grozs ietver izejvielas, starpproduktus un gatavās preces ražotāja līmenī. Svari tiek noteikti pēc preču vērtības, kas tiek pārdotas vairumtirdzniecības līmenī, un periodiski tiek atjaunināti, lai atspoguļotu izmaiņas ekonomikā.
WPI tiek publicēts reizi mēnesī, un paziņojums ir nozīmīgs notikums tirgotājiem, kuri seko inflācijas datiem. Paziņojums ietver galveno rādītāju, pamatrādītāju (izslēdzot pārtiku un enerģiju) un detalizāciju pa kategorijām. Tirgotāji, kuri seko paziņojumam, meklē pārsteigumus, un tie pārsteigumi ietekmē tirgus.
WPI atšķiras no Patēriņa cenu indeksa (CPI), kas mēra cenu izmaiņas patērētāja līmenī. WPI ir vadošais CPI rādītājs, jo izmaiņas vairumtirdzniecības cenās parasti tiek pārnestas uz patērētāju cenām ar nobīdi. Nobīde parasti ir daži mēneši, un tirgotājs, kurš paredz šo pārnesi, var ieņemt pozīciju pirms CPI paziņojuma.
Stratēģijas WPI izmantošanai akciju tirdzniecībā
Pirmā stratēģija ir tirgot sektorus, kas ir visvairāk pakļauti WPI izmaiņām. Pieaugošs WPI norāda uz pieaugošām izejvielu izmaksām, un sektoros ar augstām izejvielu izmaksām (ražošana, materiāli, enerģētika) ir vislielākā ietekme. Tirgotājs, kurš sagaida augošu WPI, var veikt short pozīcijas sektoros ar augstām izejvielu izmaksām un long pozīcijas sektoros ar zemām izejvielu izmaksām (pakalpojumi, tehnoloģijas). Šī ir relatīvās vērtības tirdzniecība, un darījums gūst labumu no atšķirībām (dispersijas) sektoru atdevēs.
Otrā stratēģija ir tirgot centrālās bankas reakciju uz WPI. Pieaugošs WPI norāda uz pieaugošu inflāciju, un centrālā banka var reaģēt, paaugstinot procentu likmes. Tirgotājs, kurš sagaida stingrāku (hawkish) reakciju, var pozicionēties spēcīgākai valūtai un plakanākai ienesīguma līknei. Šī ir makro stratēģija, un darījums gūst labumu no atšķirībām (dispersijas) aktīvu klases atdevēs.
Trešā stratēģija ir tirgot WPI publicēšanas pārsteiguma komponenti. Tirgotājs, kuram ir modelis, kas prognozē WPI skaitli, var pozicionēties pirms publicēšanas, un tirgotājs var ieņemt pozīciju, kas gūst labumu no pārsteiguma. Modelis balstās uz vēsturisko saistību starp WPI un citiem makro mainīgajiem (naftas cenām, preču cenām, valūtas kustībām). Modelis nav perfekts, un tirgotājam jāparedz neliels procentuālais zaudējošo darījumu īpatsvars.
Ceturtā stratēģija ir izmantot WPI kā filtru citiem darījumiem. Tirgotājs, kuram ir uz akciju specifisks skatījums, var izmantot WPI kā filtru, lai izlemtu, vai konkrētā akcija atrodas labvēlīgā makro vidē. Akcija, ko negatīvi ietekmē pieaugošas izejvielu izmaksas, ir grūtāk tirgojama pieaugoša WPI vidē, un tirgotājs var vēlēties pagaidīt uz labvēlīgāku vidi pirms pozīcijas ieņemšanas.
WPI balstītu stratēģiju ierobežojumi
Pirmais ierobežojums ir tas, ka WPI ir atpaliekošs (backward-looking) rādītājs. WPI mēra cenu izmaiņas, kas jau ir notikušas, un indekss neprognozē nākotni. Tirgotājs, kurš izmanto WPI kā uz nākotni vērstu (forward-looking) rādītāju, izdara pieņēmumu, ka tendence turpināsies, un šis pieņēmums var izrādīties nepareizs.
Otrais ierobežojums ir tas, ka WPI ir pakļauts pārskatījumiem (revisions). Sākotnējais WPI izlaidums bieži tiek pārskatīts nākamajos mēnešos, un pārskatījumi var būt būtiski. Tirgotājs, kurš rīkojas pēc sākotnējā izlaiduma, ir pakļauts pārskatījumu riskam, un darījums var nostrādāt pret tirgotāju, kad tiek publicēts pārskatījums.
Trešais ierobežojums ir tas, ka WPI ir korelēts ar citiem makro mainīgajiem. Tirgotājs, kurš tirgo WPI, netieši tirgo plašāku makroekonomisko vidi, un darījums nav tīra likme uz WPI. Tirgotājam, kurš vēlas izolēt likmi uz WPI, ir jāņem vērā (jākontrolē) pārējie mainīgie, un šādu kontroli praksē ir grūti panākt.
Ceturtais ierobežojums ir tas, ka WPI ne vienmēr ir vadošs rādītājs patēriņa inflācijai. Pāreja (pass-through) no vairumtirdzniecības cenām uz patēriņa cenām ir atkarīga no sektora, valsts un laika perioda. Tirgotājs, kurš pieņem stabilu pāreju, ir pakļauts riskam, ka pāreja mainīsies, un darījums var nostrādāt pret tirgotāju.
Ka pārvaldīt risku
Godīgā atbilde ir izmantot WPI kā vienu no daudziem ievades datiem, nevis kā vienīgo pamatu darījumam. Tirgotājs, kuram ir uz konkrētu akciju vērsts skatījums, skatījums uz nozari un makro skatījums (tostarp WPI), WPI izmanto pareizi. Tirgotājs, kuram ir tikai WPI skatījums, ir pakļauts WPI ierobežojumiem, un darījums ir trausls.
Otrā atbilde ir noteikt WPI darījuma apjomu nelielā procentā no konta. WPI ir makro mainīgais, un tirgotāja priekšrocība attiecībā uz makro mainīgo parasti ir neliela. Tirgotājs, kurš darījumu apjomu nosaka 5% vai 10% apmērā no konta, ir pakļauts nelielam zaudējumam, ja darījums izrādās nepareizs, un zaudējums ir atgūstams. Tirgotājs, kurš darījumu apjomu nosaka 50% vai 100% apmērā no konta, ir pakļauts lielam zaudējumam, un zaudējumu var būt grūti atgūt.
Saistītie resursi
Kur sākt
Ja jūs WPI vērtējat kā tirdzniecības signālu, visnoderīgākais ir veikt vienkāršas uz WPI balstītas stratēģijas backtestu ar vēsturiskajiem datiem un izvērtēt rezultātu. Mūsu broker comparison uzskaita aktīvu pārklājumu un pētījumus katrā brokerī, kas kopā parāda, kas ir pieejams, pirms jūs sākat tirgoties.