Šis nav ieguldījumu ieteikums. Šeit sniegtā informācija ir paredzēta tikai izglītojošiem un informatīviem nolūkiem un nav uzskatāma par ieteikumu pirkt vai pārdot jebkuru finanšu produktu.
Kustodians, kontekstā ar akciju tirdzniecības kontu, ir iestade, kas tur tirgotāja vērtspapīrus atsevišķi no Broker. Šī nošķiršana ir nepieciešama regulatora prasībās lielākajā daļā jurisdikciju, un aizsardzība ir reāla. Tirgotāja nauda un vērtspapīri tiek glabāti atsevišķos kontos pie kustodiana, un kustodians ir atšķirīga juridiska persona no Broker. Ja Broker neizdodas, tirgotāja aktīvi tiek turēti pie kustodiana, un tirgotājs var pārskaitīt aktīvus uz citu Broker.
Ko dara turētājs (custodian)
Pirmais turētāja uzdevums ir turēt vērtspapīrus. Turētājs uztur tirgotāja ieguldījumu uzskaiti un ir atbildīgs par vērtspapīru drošu glabāšanu. Turētājs ir regulēta iestāde, parasti pirmā līmeņa banka vai specializēts turētājs, un turētājam tiek piemērota tāda pati regulatīvā uzraudzība kā brokerim.
Otrais uzdevums ir norēķinu (settlement) veikšana. Kad tirgotājs pērk akcijas, turētājs saņem akcijas no pārdevēja turētāja un ieskaita tās tirgotāja kontā. Kad tirgotājs pārdod, turētājs debetē akcijas un ieskaita naudu. Norēķinu process parasti ir T+1 vai T+2 lielākajos tirgos, un turētājs ir iestāde, kas veic norēķinus.
Trešais uzdevums ir rīkoties ar korporatīvajām darbībām. Kad akcijas tirgotāja kontā izmaksā dividendi, turētājs ieskaita dividendi tirgotāja naudas atlikumā. Kad akcijas tiek sadalītas (stock splits), turētājs pielāgo tirgotāja pozīciju. Kad uzņēmums tiek iegādāts (acquired), turētājs apstrādā naudas vai akciju atlīdzību. Turētājs ir iestāde, kas tirgotāja vārdā pārvalda korporatīvās darbības.
Ceturtais uzdevums ir nodrošināt izrakstus. Turētājs sniedz ikmēneša izrakstu, gada izrakstu un nodokļu pārskatus. Izraksti ir tirgotāja galvenais ieguldījumu uzskaites avots, un izraksti ir pamats tirgotāja nodokļu deklarācijai.
Kāpēc nošķiršana ir svarīga
Nošķiršana ir svarīga, jo tā aizsargā tirgotāja līdzekļus brokera neveiksmes gadījumā. Brokeris tirgotāja naudu un vērtspapīrus tur atsevišķā kontā pie turētāja (custodian), un šie līdzekļi nav daļa no brokera mantojuma. Neveiksmīgā brokera administrators (trustee) var atdot līdzekļus tirgotājam, vai arī tirgotājs var pārskaitīt līdzekļus uz citu brokeri, un pārskaitījums parasti norit raiti.
Bez nošķiršanas tirgotāja līdzekļi būtu daļa no brokera mantojuma, un tirgotājs būtu brokera vispārējs kreditors. Vispārējā kreditora prasījums ir prioritāšu saraksta apakšā, un atgūšana parasti ir daudz zemāka nekā tirgotāja prasījums. Tirgotājs, kuram līdzekļi ir pie brokera, uz kuru neattiecas nošķiršanas noteikumi, ir pakļauts reālam zaudējumu riskam brokera neveiksmes gadījumā.
Nošķiršana ir prasīta regulatora lielākajā daļā jurisdikciju. Regulators nosaka nošķiršanas noteikumus, un brokerim ir jāievēro tie. Noteikumi atšķiras atkarībā no jurisdikcijas, taču princips ir vienāds: tirgotāja līdzekļi tiek turēti atsevišķi no brokera līdzekļiem, un tirgotājam ir tieša prasība pret atsevišķi turētajiem līdzekļiem.
Ka tiek izvēlēts turētājs (custodian)
Vairumā gadījumu turētāju izvēlas brokeris, un tirgotājam nav teikšanas. Brokerim ir vienošanās ar pirmās kategorijas banku vai specializētu turētāju, un brokeris izvieto tirgotāja aktīvus pie izvēlētā turētāja. Tirgotāja vienīgā izvēle ir izvēlēties brokeri, kas izmanto atzītu turētāju.
Turētāja izvēle ir atkarīga no brokera biznesa modeļa. Pilna servisa brokeris parasti izmanto pirmās kategorijas banku kā turētāju, un banka ir atsevišķa juridiska persona no brokera. Diskonta brokeris var izmantot pirmās kategorijas banku, specializētu turētāju vai apaksturētāju ārvalstu tirgū. Tirgotāja vienīgā pārbaude ir izskatīt brokera dokumentāciju, lai pārliecinātos par turētāja nosaukumu un segregācijas (nošķiršanas) noteikumiem.
Otrs variants ir izmantot brokeri, kas piedāvā vairākas turētāja izvēles iespējas. Daži brokeri piedāvā izvēli starp turētājiem, un tirgotājs var izvēlēties turētāju, kas atbilst tirgotāja vajadzībām. Izvēle parasti ir starp pirmās kategorijas banku (ar augstākām komisijām un spēcīgāku aizsardzību) un specializētu turētāju (ar zemākām komisijām un nedaudz vājāku aizsardzību). Tirgotājam pirms izvēles jāizvērtē kompromiss.
Pamatojums atsevišķam turētājam
Atsevišķs turētājs ir noderīgs, ja tirgotājs vēlas spēcīgāku aktīvu nošķiršanu. Tirgotājs, kuram ir liels portfelis ar ievērojamiem riskiem, var vēlēties atsevišķu turētāju, kas nav saistīts ar brokeri. Atsevišķais turētājs iekasē maksu, un šī maksa ir izmaksas par spēcīgāku aizsardzību.
Atsevišķs turētājs ir noderīgs arī tad, ja tirgotājs vēlas izmantot konkrētu turēšanas kārtību. Tirgotājs, kuram aktīvi ir ārvalstu tirgū, var vēlēties šajā tirgū apakšturētāju, un apakšturētājs ir iestāde, kas tur aktīvus attiecīgajā jurisdikcijā. Apakšturētājs parasti ir pirmā līmeņa banka ārvalstu tirgū, un apakšturētājs ir pakļauts ārvalstu tirgus regulatoram.
Pamatojums pret atsevišķu turētāju ir izmaksas. Atsevišķais turētājs iekasē maksu, un šī maksa reāli samazina atdevi. Tirgotājam ar nelielu portfeli parasti labāk ir izmantot brokera noklusējuma turētāju, un tirgotājs maksā nelielu maksu (vai nemaksā neko) par nošķiršanu. Tirgotājs ar lielu portfeli ir tas, kurš gūst labumu no spēcīgākas aizsardzības.
Kā pārbaudīt turētāju
Godīgā atbilde ir pajautāt brokerim. Brokerim ir pienākums atklāt turētāju, un šī informācija parasti ir iekļauta konta atvēršanas dokumentācijā. Tirgotājs var arī pārbaudīt brokera vietni, un tirgotājs var apstiprināt turētāja regulējošo statusu regulatora vietnē.
Otra atbilde ir izlasīt segregācijas dokumentāciju. Brokerim ir pienākums nodrošināt dokumentāciju par segregācijas noteikumiem, un dokumentācija izskaidro, kā tirgotāja aktīvi tiek turēti, kāda ir aizsardzība un kāds ir atgūšanas ceļš gadījumā, ja brokeris neizpilda saistības. Tirgotājam pirms konta finansēšanas ir jāizlasa dokumentācija.
Saistītie resursi
Kur sākt
Ja izvēlaties Broker, visnoderīgākais vingrinājums ir pārbaudīt turētāju (custodian), segregācijas noteikumus un atgūšanas ceļu. Mūsu brokeru salīdzinājums uzskaita Broker turētāju un segregācijas politiku, kas kopā parāda, kāda aizsardzība jums izskatās pirms konta finansēšanas.