Šis nav ieguldījumu ieteikums. Šeit sniegtā informācija ir paredzēta tikai izglītojošiem un informatīviem nolūkiem un nav uzskatāma par ieteikumu pirkt vai pārdot jebkuru finanšu produktu.
Bezkomisijas tirdzniecība — bez maksas par akciju vai ETF darījuma veikšanu — tagad ir standarts katram lielākajam ASV brokerim. Pāreja uz $0 komisijām, kas sākās, kad Robinhood palaida 2013. gadā un kļuva par nozares standartu 2019. gada beigās, ir novērsusi visredzamāko tirdzniecības izmaksu. Taču bezkomisijas nenozīmē bezmaksas — brokeri gūst ieņēmumus pa citiem kanāliem.
Kuri brokeri piedāvā tirdzniecību bez komisijas maksas?
Katrs lielākais ASV brokeris tagad piedāvā $0 akciju un ETF darījumus:
| Brokeris | Akcijas/ETF | Opcijas | Ieguldījumu fondi (NTF) | Daļējas akcijas |
|---|---|---|---|---|
| Fidelity | $0 | $0.65/līgums | 3,400+ bez darījuma maksas | Jā ($1 minimums) |
| Charles Schwab | $0 | $0.65/līgums | 4,000+ OneSource | Jā ($5 minimums) |
| Interactive Brokers | $0 (Lite) | $0.65/līgums | 19,000+ (dažas maksas) | Jā |
| Vanguard | $0 | $0.65/līgums | tikai Vanguard fondi | Jā |
| Robinhood | $0 | $0/līgums | netiek piedāvāts | Jā ($1 minimums) |
| Webull | $0 | $0/līgums | netiek piedāvāts | Jā ($5 minimums) |
| E*TRADE | $0 | $0.65/līgums | 4,400+ bez slodzes, bez maksas | Jā |
| Merrill Edge | $0 | $0.65/līgums | 3,800+ NTF | Jā |
Ka darbojas “bezmaksas” tirdzniecība: ieņēmumu avoti
Ja jūs nemaksājat komisiju, kā brokeris pelna? Četri galvenie kanāli:
Maksājums par pasūtījumu plūsmu (PFOF)
Kad jūs veicat darījumu, jūsu brokeris novirza pasūtījumu tirgus veidotājam — uzņēmumam, piemēram, Citadel Securities vai Virtu Financial — nevis nosūta to tieši biržai. Tirgus veidotājs maksā brokerim par šo pasūtījumu plūsmu. Pēc tam tirgus veidotājs izpilda jūsu darījumu par cenu, kas ietver nelielu starpību — atšķirību starp pirkšanas un pārdošanas cenām.
Brokeris saņem PFOF maksājumu. Jūs, tirgotājs, saņemat izpildes cenu, kas var nedaudz atšķirties no vislabāk pieejamās biržas cenas. Atšķirība parasti ir daļas no centa par akciju. Veicot 100 akciju darījumu, tas varētu sasniegt dažus centus. Kopējie PFOF ieņēmumi lielākajiem brokeriem gadā sasniedz simtiem miljonu dolāru.
PFOF ir likumīgs un regulēts. SEC prasa brokeriem atklāt PFOF prakses un nodrošināt “best execution” klientu pasūtījumiem. Kritiķi apgalvo, ka PFOF rada interešu konfliktu — brokera stimuls maksimizēt PFOF ieņēmumus var nesakrist ar to, lai klientam nodrošinātu vislabāko iespējamo izpildes cenu. Regulatori, tostarp SEC, ir pārbaudījuši šīs prakses un dažos gadījumos (īpaši Robinhood $65 million SEC fine 2020) ir konstatējuši, ka atklāšana bija nepietiekama.
Margin Lending
Brokers nopelna procentus par naudu, ko tas aizdod klientiem, izmantojot maržas kontus. Starpība starp likmi, ko brokers jums iekasē, un likmi, par kādu pats brokers aizņemas, ir peļņa. Maržas procentu ieņēmumi ir ievērojami — dažiem brokeriem tie pārsniedz komisijas ieņēmumus.
Procenti par dīkstāves naudu
Ja jūsu brokeru kontā ir neieguldīta nauda, brokeris to pārskaita uz banku vai naudas tirgus fondu. Brokeris nopelna procentus par šo naudu un parasti maksā jums zemāku likmi, nekā pats nopelna — starpība ir brokera peļņa. To sauc par cash sweep yield spread.
Starpība ir ļoti atšķirīga. Brokeris, kas maksā 0,01% par dīkstāves naudu, vienlaikus nopelnot 4% ar tiem pašiem līdzekļiem, patur starpību — $399 gadā no $10 000 dīkstāves naudas, kamēr jūs saņemat $1. Daži brokeri, jo īpaši Fidelity un Schwab, maksā konkurētspējīgākas likmes par dīkstāves naudu.
Vērtspapīru aizdošana
Brokeri izsniedz aizdevumā akcijas, kas tiek turētas klientu kontos, citiem tirgotājiem — parasti īsās pozīcijas (short) veicējiem, kuriem nepieciešams aizņemties akcijas. Brokeris nopelna aizdošanas maksu un var dalīties ar tās daļu ar klientiem, kuri izvēlas piedalīties aizdošanas programmā. Pat ja nav skaidras klienta piekrišanas, brokeri var izsniegt aizdevumā akcijas, kas tiek turētas kontos ar maržas nodrošinājumu, līdz pat maržas aizdevuma apmēram.
Vai komisijas brīvā tirdzniecība ir laba ieguldītājiem?
Pierādījumi ir pretrunīgi.
Kas ir skaidri pozitīvs: Komisiju par katru darījumu $5–$10 atcelšana ir padarījusi ieguldīšanu pieejamāku cilvēkiem, kuri nevarēja attaisnot šos izdevumus par nelieliem darījumiem. Daļējās akcijas kopā ar $0 komisijām nozīmē, ka jūs varat ieguldīt $10, nezaudējot to nevienā no maksām.
Kas ir mazāk skaidrs: PFOF modelis nozīmē, ka jūs maksājat par saviem darījumiem ar nedaudz atšķirīgām izpildes cenām, nevis ar skaidri noteiktām komisijām. Lielākajai daļai mazumtirdzniecības ieguldītāju, kuri tirgojas reti, kopējās izmaksas gandrīz noteikti ir zemākas nekā iepriekš komisiju modelī — maksāt daļas no centa par akciju, izmantojot PFOF, ir lētāk nekā maksāt $5–$10 par darījumu.
Kam jāpievērš uzmanība: Naudas līdzekļu “cash sweep” ienesīgums. Brokeris var piedāvāt $0 komisijas, bet izmaksāt 0.01% par jūsu dīkstāvē esošo naudu, vienlaikus nopelnot ievērojami vairāk. Laika gaitā zemā naudas ienesīguma radītās iespēju izmaksas var pārsniegt to, ko jūs ietaupāt uz komisijām.
Biezi uzdotie jautājumi
Vai komisijas brīvais Brokeris patiešām ir bez maksas? Nē. Brokeris gūst ieņēmumus, izmantojot PFOF, maržas kreditēšanu, naudas uzkrājumu (cash sweep) starpības un vērtspapīru aizdošanu. Jūs maksājat netieši, izmantojot izpildes cenas, maržas likmes un peļņu no jūsu dīkstāvē esošās naudas. Jautājums ir, vai kopējās netiešās izmaksas ir zemākas nekā skaidras komisijas — lielākajai daļai ieguldītāju atbilde ir jā.
Vai PFOF nozīmē, ka man būs sliktākas izpildes cenas? Atšķirība starp PFOF izpildi un labāko pieejamo biržas cenu parasti ir ļoti maza — daļas no centa par akciju. Lielākajai daļai mazumtirdzniecības darījumu ar dažiem simtiem akciju izmaksu atšķirība tiek mērīta centos. Ļoti lieliem darījumiem atšķirība var būt nozīmīgāka.
Kurš Brokeris nodrošina vislabāko izpildes kvalitāti? Interactive Brokers viedās maršrutēšanas tehnoloģija parasti tiek uzskatīta par tādu, kas nodrošina vienu no labākajām izpildes kvalitātēm. IBKR Pro konts neizmanto PFOF — tā vietā tas iekasē nelielas skaidras komisijas un novirza pasūtījumus uz labāko pieejamo cenu. IBKR Lite izmanto PFOF, tāpat kā lielākā daļa citu Brokeru.
Vai man vajadzētu izvairīties no Brokeriem, kas izmanto PFOF? Lielākajai daļai ieguldītāju PFOF balstīta izpilde ir pieņemama. Izmaksu atšķirība ir maza, un alternatīva — maksāt skaidras komisijas — parasti izmaksā vairāk. Ja jūsu stratēģijai ir svarīga izpildes kvalitāte sub-cent līmenī, apsveriet IBKR Pro vai Brokeri ar pārskatāmu izpildes politiku.
Vai visiem $0-commission Brokeriem ir vienādas izmaksas? Nē. Lai gan akciju/ETF komisijas ir $0 visur, maržas likmes, opciju maksas, cash sweep ienesīgums un ieguldījumu fondu darījumu maksas būtiski atšķiras. Kopējās izmaksas, izmantojot Brokeri, ir atkarīgas no šīm citām maksām, ne tikai no $0 komisijas.
Kur Sākt
Salīdziniet brokerus pēc izmaksām, kas attiecas uz jūsu tirdzniecību: maržas likmes, ja izmantojat maržu, opciju maksas, ja tirgojat opcijas, un fondu izdevumu koeficientus, ja turat līdzekļus. Mūsu slēpto maksu ceļvedis izskaidro, ko meklēt. Mūsu brokeru atsauksmes ietver maksu analīzi par katru brokeri.
Ieguldīšana ietver risku. Ieguldījumu vērtība var gan pieaugt, gan samazināties, un jūs varat saņemt atpakaļ mazāk nekā sākotnēji ieguldījāt. Šī lapa satur filiāļu saites.